Newsletter de l’IH #374

Quelles actions françaises acheter après le sell-off ?

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.

L’investisseur heureux » Newsletters de l'IH » Newsletter de l’IH #374

NEWSLETTER BOURSIÈRE #374 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

14/06/2022 -- 374
Souscripteurs : 5821 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de mai 2022

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

======================================================
SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

======================================================
o Best of récent des forums des investisseurs heureux
======================================================

Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

======================================================
o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
======================================================

Bonjour à toutes et à tous,

Pour ceux qui se souviennent de la newsletter #357 (Une inflation durable ou non, telle est la question), nous nous dirigeons vers le pire scénario :

3) Inflation "officielle" [à moyen/long terme] à 3 à 5%
Le pire scénario pour tous. Les banques centrales seraient obligées de "resserrer" leur politique monétaire. La bourse baisserait fortement, sauf certains secteurs (les banques et les matières premières). Les consommateurs perdraient fortement en pouvoir d'achat. Difficile à dire pour l'immobilier : si la hausse des coûts d'emprunt est inférieure à l'inflation, les prix peuvent encore monter. La situation deviendrait problématique pour les Etats criblés de dettes, car les coûts d'endettement augmenteraient.

Pour l'éviter, les banques centrales n'ont pas grandes marges de manoeuvre, sinon celle de provoquer une récession ! Le cas est même pire pour la banque centrale européenne, car la situation des pays de la zone EUR est très hétérogène, avec une grosse faiblesse sur l'Italie, excessivement endettée.

En bourse, cela continue à fortement corriger, et certaines valeurs sont même revenues sur leur niveau de mars 2020, au pire moment d'incertitude liée au COVID.

Rappellons que les marchés boursiers sont des marchés d'anticipation autant que faire se peut, et probablement une [petite ?] récession est déjà pricée dans les cours, tant pour certaines sociétés les ratios de valorisation sont devenus faibles.

Aussi, bien qu'il ne se soit écoulé que trois semaines depuis la newsletter précédente, nous pouvons refaire le même exercice de recherche de sociétés GARP (Growth At Reasonable Price).

Mais, cette fois-ci nous allons nous limiter à la France pour avoir des actions éligibles au PEA, en étant à peine plus "lâche" sur les contraintes.

J'utilise à nouveau le moteur de recherche des screeners de l'IH.

Critères :
- Pays = FR
- IH Score d'au moins 6 et Positif/Stable
- Bêta < 1,1
- EV/EBITDA sur 12 mois < 15
- Capitalisation boursière > 5 Md€

D'où :

Par contre, avec ce type de critères "père de famille", on se prive des sociétés cycliques (justement comme Stellantis et Peugeot Invest), qui ont un meilleur potentiel de rebond, si la situation économico-financière s'avérait moins pire que prévu.

Partenariat pour l'achat de SCPI avec un bonus commercial

Si vous voulez acheter des SCPI à crédit ou au comptant dans des conditions très avantageuses, lisez ce message.

Portez-vous bien et à dans quinze jours,

-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)

Portefeuille d'actions au 14 juin 2022 :

Depuis la dernière newsletter, je suis rentré sur Home Depot et Starbucks.

En quelques jours, la valorisation du portefeuille s'est prise une belle claque, même si la diversification et l'évolution de l'EUR/USD amortissent la baisse.

Après, c'est aussi le "jeu" de la volatilité boursière. Il ne faut pas s'attendre à ce que ça monte tout le temps !

Calendrier des dividendes bruts associés :

======================================================
o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
======================================================

Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :

---------> EUROPE : grosses capitalisations

large-cap                 CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
LVMH Moët Hennessy - Lo | FR |   288 | 21,4 | 0,9 | 1,6% | S |
Christian Dior           | FR |    97 | 19,5 | 1,0 | 1,8% | S |
adidas                   | DE |    34 | 18,4 | 0,9 | 1,8% | A |
Moncler                  | IT |    11 | 23,3 | 1,0 | 1,5% | A |
PUMA                     | DE |    10 | 24,0 | 0,7 | 1,0% | A |
Sodexo                   | FR |    10 | 13,6 | 1,0 | 2,9% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
L'Oréal                  | FR |   165 | 29,6 | 0,6 | 1,5% | A |
Pernod Ricard            | FR |    45 | 20,4 | 0,5 | 1,9% | S |
Koninklijke Ahold Delha | NL |    25 | 11,5 | 0,2 | 4,1% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Investor                 | SE |    51 | 29,9 | 0,7 | 2,2% | S |
EQT                      | SE |    24 | 248,9 | 0,8 | 1,1% | S |
3i Group                 | UK |    13 |   7,0 | 1,0 | 4,0% | S |
HAL Trust                | NL |    11 |   2,6 | 0,6 | 2,2% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Roche Holding            | CH |   261 | 17,3 | 0,3 | 2,6% | A |
Siemens Healthineers     | DE |    59 | 23,9 | 0,5 | 1,6% | A |
Coloplast                | DK |    22 | 35,3 | 0,2 | 2,4% | S |
Sonova Holding           | CH |    19 | 24,2 | 0,8 | 1,3% | A |
UCB                      | BE |    15 | 18,5 | 0,4 | 1,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Schneider Electric       | FR |    67 | 17,7 | 1,0 | 2,4% | A |
Atlas Copco              | SE |    44 | 21,6 | 0,9 | 6,7% | S |
Kuehne + Nagel Internat | CH |    29 | 15,1 | 0,9 | 4,0% | A |
Experian                 | UK |    26 | 21,1 | 0,4 | 1,7% | S |
ASSA ABLOY               | SE |    24 | 20,7 | 0,6 | 1,7% | S |
Legrand                  | FR |    21 | 20,7 | 0,9 | 2,1% | A |
Schindler Holding        | CH |    18 | 23,9 | 0,7 | 2,2% | A |
Teleperformance          | FR |    18 | 23,0 | 0,7 | 1,1% | A |
Geberit                  | CH |    17 | 24,7 | 0,7 | 2,4% | A |
SGS                      | CH |    16 | 24,3 | 0,7 | 3,5% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Sika                     | CH |    33 | 32,6 | 0,7 | 1,1% | A |
Givaudan                 | CH |    30 | 33,4 | 0,4 | 1,9% | S |
CRH                      | UK |    27 | 11,4 | 0,8 | 3,2% | S |
EMS-Chemie Holding       | CH |    17 | 26,9 | 0,6 | 1,7% | A |
Akzo Nobel               | NL |    13 | 15,9 | 0,8 | 2,6% | S |
Croda International      | UK |    10 | 28,2 | 0,6 | 1,6% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Telefonaktiebolaget LM | SE | 24 | 10,2 | 0,1 | 3,1% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Publicis Groupe | FR | 12 | 9,7 | 0,9 | 4,8% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
E.ON | DE | 25 | 11,0 | 0,4 | 5,1% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> EUROPE : moyennes capitalisations

mid-cap                   CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
La Française des Jeux    | FR |     6 | 20,7 | 0,6 | 3,6% | A |
Fielmann                 | DE |     4 | 28,5 | 0,5 | 3,0% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Kesko                    | FI |     9 | 18,9 | 0,4 | 4,6% | S |
Rémy Cointreau           | FR |     8 | 33,4 | 0,1 | 1,1% | A |
Emmi                     | CH |     5 | 21,5 | 0,3 | 1,6% | A |
Lerøy Seafood Group      | NO |     4 | 16,2 | 0,5 | 3,6% | A |
AAK                      | SE |     4 | 26,1 | 0,4 | 1,6% | A |
Viscofan                 | ES |     2 | 17,6 | 0,4 | 3,7% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Euronext                 | FR |     8 | 15,6 | 0,6 | 2,6% | A |
Admiral Group            | UK |     7 | 13,9 | 0,3 | 6,1% | S |
Hargreaves Lansdown      | UK |     4 | 16,0 | 0,8 | 4,9% | S |
IG Group Holdings        | UK |     3 |   7,7 | 0,5 | 6,3% | S |
VZ Holding               | CH |     3 | 22,6 | 0,4 | 2,2% | A |
Brederode                | BE |     2 |   2,4 | 0,6 | 1,3% | A |
Ninety One Group         | UK |     2 |   8,8 | 0,5 | 7,2% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Recordati Industria Chi | IT |     8 | 18,6 | 0,2 | 3,1% | S |
Getinge                  | SE |     7 | 21,4 | 0,6 | 1,4% | A |
Dechra Pharmaceuticals   | UK |     4 | 31,9 | 0,6 | 1,2% | S |
Hikma Pharmaceuticals    | UK |     4 |   9,9 |    - | 2,5% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Spirax-Sarco Engineerin | UK |     8 | 28,9 | 0,5 | 1,4% | S |
Intertek Group           | UK |     8 | 22,7 | 0,5 | 2,4% | S |
Howden Joinery Group     | UK |     4 | 11,5 | 0,6 | 4,3% | S |
Diploma                  | UK |     3 | 23,4 | 0,5 | 1,9% | A |
Securitas                | SE |     3 |   9,9 | 0,7 | 4,4% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Smurfit Kappa Group | UK | 9 | 10,4 | 0,8 | 3,6% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Logitech International   | CH |     9 | 12,2 | 0,7 | 1,5% | A |
The Sage Group           | UK |     7 | 25,5 | 0,5 | 2,9% | S |
Avast                    | UK |     6 | 16,0 | 0,4 | 2,5% | S |
Renishaw                 | UK |     3 | 17,4 | 0,7 | 1,7% | S |
Computacenter            | UK |     3 | 14,5 | 0,8 | 2,8% | S |
Softcat                  | UK |     3 | 24,8 | 0,8 | 1,6% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Auto Trader Group        | UK |     6 | 20,2 | 0,3 | 1,4% | A |
Rightmove                | UK |     5 | 23,4 | 0,6 | 1,4% | S |
Proximus                 | BE |     5 | 10,6 | 0,1 | 7,9% | S |
Telekom Austria          | AT |     4 |   9,0 | 0,3 | 4,3% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Hera                     | IT |     4 | 18,7 | 0,7 | 3,6% | A |
Iren                     | IT |     3 | 14,1 | 0,7 | 4,4% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : grosses capitalisations

large-cap                 CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Home Depot               | US |   279 | 17,8 | 1,0 | 2,6% | T |
Target                   | US |    67 | 11,1 | 1,0 | 2,9% | T |
Ross Stores              | US |    26 | 14,0 | 0,9 | 1,6% | T |
Pool                     | US |    14 | 20,5 | 0,9 | 1,1% | T |
Hasbro                   | US |    11 | 15,8 | 0,8 | 3,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Walmart                  | US |   320 | 17,8 | 0,5 | 1,8% | T |
Walgreens Boots Allianc | US |    34 |   8,1 | 0,5 | 4,6% | T |
Clorox                   | US |    15 | 25,8 | 0,2 | 3,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
U.S. Bancorp             | US |    69 | 11,0 | 1,0 | 3,8% | T |
Intercontinental Exchan | US |    52 | 17,9 | 0,9 | 1,6% | T |
Canadian Imperial Bank   | CA |    45 |   9,1 | 1,0 | 4,9% | T |
Sun Life Financial       | CA |    27 | 10,1 | 1,0 | 4,5% | T |
Nasdaq                   | US |    23 | 18,8 | 0,9 | 1,6% | T |
Great-West Lifeco        | CA |    22 |   9,2 | 0,8 | 6,1% | T |
Willis Towers Watson     | US |    21 | 15,8 | 0,8 | 1,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Abbott Laboratories      | US |   184 | 23,4 | 0,7 | 1,6% | T |
Stryker                  | US |    78 | 23,7 | 1,0 | 1,3% | T |
Gilead Sciences          | US |    74 |   9,8 | 0,4 | 4,7% | T |
Baxter International     | US |    35 | 17,1 | 0,6 | 1,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
3M                       | US |    75 | 13,4 | 0,9 | 4,3% | T |
Thomson Reuters          | US |    46 | 38,8 | 0,3 | 1,8% | T |
Thomson Reuters          | CA |    45 | 38,9 | 0,3 | 1,8% | T |
Otis Worldwide           | US |    30 | 22,5 | 0,7 | 1,5% | T |
Expeditors Internationa | US |    16 | 13,0 | 0,8 | 1,4% | T |
Nordson                  | US |    11 | 23,0 | 0,9 | 1,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Ball                     | US |    21 | 17,3 | 0,6 | 1,2% | T |
International Paper      | US |    16 | 10,6 | 0,9 | 4,1% | T |
Avery Dennison           | US |    13 | 17,3 | 0,9 | 1,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Cisco Systems            | US |   173 | 11,3 | 1,0 | 3,5% | T |
Oracle                   | US |   172 | 13,0 | 0,9 | 1,9% | T |
Intel                    | US |   148 | 11,7 | 0,6 | 3,7% | T |
Texas Instruments        | US |   140 | 18,9 | 0,9 | 2,9% | T |
Corning                  | US |    27 | 14,0 | 0,9 | 3,3% | T |
Broadridge Financial So | US |    16 | 18,7 | 1,0 | 1,8% | T |
NortonLifeLock           | US |    13 | 13,2 | 0,9 | 2,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Comcast                  | US |   179 | 11,7 | 1,0 | 2,6% | T |
Fox Class B              | US |    17 |   8,7 | 0,9 | 1,6% | T |
Omnicom Group            | US |    13 | 12,2 | 0,8 | 4,1% | T |
Interpublic Group        | US |    11 | 12,0 | 1,0 | 4,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
American Water Works     | US |    26 | 32,4 | 0,4 | 1,8% | T |
Brookfield Infrastructu | CA |    18 | 89,3 | 0,8 | 3,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : moyennes capitalisations

mid-cap CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Newell Brands | US | 7 | 10,4 | 0,7 | 4,9% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Lancaster Colony | US | 3 | 18,5 | 0,2 | 2,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
MarketAxess Holdings     | US |    10 | 39,1 | 0,6 | 1,0% | T |
AMTD IDEA Group          | US |     3 | 15,7 | 0,1 | 3,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Graco                    | US |    10 | 22,8 | 0,7 | 1,3% | T |
Toro                     | US |     8 | 19,0 | 0,7 | 1,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AptarGroup | US | 6 | 29,0 | 0,6 | 1,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
American States Water | US | 3 | 29,5 | 0,3 | 1,9% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines

======================================================
o Foncières cotées
======================================================

Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier REIT et infrastructures, qui synthétise les données boursières d'environ 450 foncières cotées européennes, américaines et sociétés d'infrastructures.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Inovalis REIT            | CA |   0,2 |   8,6 | 1,5 | 11,0% | M |
Equity Commonwealth      | US |     3 | 145,9 | 0,3 | 10,7% | T |
Office Properties Incom | US |   1,0 | -22,6 | 1,1 | 10,6% | T |
True North Commercial R | CA |   0,8 | 10,1 | 1,4 | 9,3% | M |
Franklin Street Propert | US |   0,4 | 256,4 | 0,8 | 8,6% | T |
Slate Office REIT        | CA |   0,3 |   6,4 | 1,2 | 8,3% | M |
Regional REIT            | UK |   0,5 | 12,8 | 0,9 | 8,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Unibail-Rodamco-Westfie | NL |     8 | 42,6 | 2,1 | 8,9% | S |
Klépierre                | FR |     6 | 35,2 | 1,8 | 8,0% | A |
Carmila                  | FR |     2 | 21,1 | 1,8 | 7,1% | A |
Simon Property Group     | US |    37 | 13,0 | 1,5 | 6,7% | T |
SmartCentres REIT        | CA |     4 |   6,8 | 1,2 | 6,5% | M |
Spirit Realty Capital    | US |     5 | 15,1 | 1,2 | 6,5% | T |
Macerich                 | US |     2 | 12,6 | 1,9 | 6,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Dream Industrial REIT    | CA |     3 |   5,1 | 1,0 | 5,4% | M |
DT Midstream             | US |     5 | 11,3 |    - | 4,6% | T |
STAG Industrial          | US |     5 | 15,1 | 1,0 | 4,6% | M |
Castellum                | SE |     5 |   9,8 | 0,6 | 4,3% | S |
Granite REIT             | CA |     4 |   4,2 | 0,8 | 3,7% | M |
Tritax Big Box REIT      | UK |     4 |     - | 0,7 | 3,5% | T |
Summit Industrial Incom | CA |     2 |   3,9 | 1,0 | 3,3% | M |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Omega Healthcare Invest | US |     7 | 11,5 | 1,0 | 9,5% | T |
Sabra Healthcare REIT    | US |     3 | 30,8 | 1,4 | 8,6% | T |
Medical Properties Trus | US |     9 | 11,2 | 0,7 | 7,3% | T |
NorthWest Healthcare Pr | CA |     2 |   6,7 | 0,8 | 6,3% | M |
National Health Investo | US |     3 | 18,2 | 1,0 | 6,3% | T |
Physicians REIT          | US |     4 | 19,1 | 0,8 | 5,1% | T |
Healthcare REIT          | US |     4 | 18,1 | 0,6 | 4,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

RÉSIDENTIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Broadstone Net Lease     | US |     3 | 16,4 |    - | 5,3% | T |
Grand City Properties    | DE |     2 |   7,3 | 0,5 | 5,3% | A |
Apartment Income REIT    | US |     6 |   8,2 | 0,5 | 4,4% | T |
Equity Residential       | US |    27 | 14,1 | 0,8 | 3,5% | T |
UDR                      | US |    23 | 21,4 | 0,8 | 3,4% | T |
AvalonBay Communities    | US |    26 | 16,7 | 0,9 | 3,3% | T |
Essex Property Trust     | US |    18 | 20,9 | 0,8 | 3,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Icade                    | FR |     4 | 14,2 | 1,3 | 8,0% | S |
Altarea                  | FR |     3 | 15,2 | 1,4 | 7,3% | A |
Samhällsbyggnadsbolaget | SE |     3 |   4,3 | 0,9 | 6,2% | T |
Covivio                  | FR |     5 | 10,2 | 1,4 | 6,1% | A |
Store Capital            | US |     7 | 16,1 | 1,2 | 5,8% | T |
TAG Immobilien           | DE |     2 |   7,3 | 0,6 | 5,8% | A |
Aroundtown               | DE |     5 | 11,8 | 1,4 | 5,7% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
EPR Properties           | US |     3 | 14,8 | 1,6 | 6,9% | M |
Outfront Media           | US |     3 | 19,8 | 1,7 | 6,8% | T |
Gaming & Leisure Proper | US |    11 | 16,0 | 1,0 | 6,1% | T |
Uniti Group              | US |     2 |   8,8 | 1,0 | 5,7% | T |
Innovative Industrial P | US |     3 | 20,8 | 1,8 | 5,4% | T |
Lamar Advertising        | US |     9 | 16,5 | 1,4 | 5,4% | T |
Iron Mountain            | US |    14 | 14,9 | 0,8 | 5,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 7 premières positions

voir la liste complète des foncières cotées

======================================================
o Aristocrates des dividendes
======================================================

Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Enagás                   | ES |     6 | 16,6 | 0,5 | 9,4% | S |
British American Tobacc | UK |    91 |   9,8 | 0,5 | 6,2% | T |
Skandinaviska Enskilda   | SE |    22 | 10,2 | 1,0 | 5,5% | S |
Red Eléctrica            | ES |    10 | 15,9 | 0,2 | 5,3% | S |
Unilever                 | NL |   108 | 16,2 | 0,1 | 4,0% | T |
Unilever                 | UK |   108 | 16,3 | 0,1 | 4,0% | T |
Johnson Matthey          | UK |     4 | 11,6 | 1,1 | 3,8% | S |
Novartis                 | CH |   179 | 14,1 | 0,5 | 3,6% | A |
Sanofi                   | FR |   121 | 13,3 | 0,4 | 3,4% | A |
Groupe Bruxelles Lamber | BE |    12 | 19,2 | 0,9 | 3,3% | A |
BAE Systems              | UK |    28 | 15,2 | 0,9 | 3,3% | S |
Fresenius                | DE |    17 |   9,3 | 1,2 | 3,1% | A |
The Sage Group           | UK |     7 | 25,5 | 0,5 | 2,9% | S |
Fresenius Medical Care   | DE |    15 | 14,0 | 0,9 | 2,7% | A |
Roche Holding            | CH |   261 | 17,3 | 0,3 | 2,6% | A |
Whitbread                | UK |     6 | 30,7 | 1,1 | 2,5% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AT&T                     | US |   142 |   7,6 | 0,7 | 5,4% | T |
International Business   | US |   117 | 13,0 | 1,0 | 4,9% | T |
Leggett & Platt          | US |     5 | 10,1 | 1,3 | 4,7% | T |
Franklin Resources       | US |    12 |   7,2 | 1,2 | 4,7% | T |
Walgreens Boots Allianc | US |    34 |   8,1 | 0,5 | 4,6% | T |
Realty Income            | US |    38 | 40,2 | 0,7 | 4,5% | M |
3M                       | US |    75 | 13,4 | 0,9 | 4,3% | T |
VF                       | US |    18 | 13,0 | 1,5 | 4,2% | T |
Federal Realty Investme | US |     8 | 45,5 | 1,1 | 4,2% | T |
T. Rowe Price Group      | US |    25 | 10,9 | 1,3 | 4,2% | T |
Cardinal Health          | US |    14 | 10,1 | 0,8 | 3,8% | T |
AbbVie                   | US |   243 | 10,7 | 0,8 | 3,8% | T |
Amcor                    | US |    18 | 15,8 | 0,3 | 3,8% | T |
Kimberly-Clark           | US |    41 | 22,4 | 0,4 | 3,6% | T |
Clorox                   | US |    15 | 25,8 | 0,2 | 3,5% | T |
Exxon Mobil              | US |   387 |   9,7 | 1,0 | 3,5% | T |
Consolidated Edison      | US |    32 | 21,3 | 0,2 | 3,3% | T |
Essex Property Trust     | US |    18 | 48,1 | 0,8 | 3,3% | T |
Chevron                  | US |   331 | 12,0 | 1,1 | 3,1% | T |
Target                   | US |    67 | 11,1 | 1,0 | 2,9% | T |
Coca-Cola                | US |   255 | 24,6 | 0,6 | 2,9% | T |
Stanley Black & Decker   | US |    16 | 11,6 | 1,4 | 2,9% | T |
Medtronic                | US |   118 | 17,9 | 0,7 | 2,8% | T |
PepsiCo                  | US |   216 | 24,4 | 0,6 | 2,8% | T |
Genuine Parts            | US |    18 | 16,9 | 1,0 | 2,6% | T |
Johnson & Johnson        | US |   435 | 17,3 | 0,7 | 2,6% | T |
Air Products and Chemic | US |    53 | 23,1 | 0,9 | 2,6% | T |
Procter & Gamble         | US |   318 | 23,0 | 0,4 | 2,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%

voir tous les aristocrates européens et américains

======================================================
o Sélection d'actions des gérants
======================================================

Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 90 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.

Les actions appartenant au Top 25 d'au moins 5 fonds sont listées :

ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Roche Holding            | CH |   261 | 17,3 | 0,3 | 2,6% | A |
Novo Nordisk             | DK |   233 | 35,1 | 0,2 | 1,3% | S |
Vonovia                  | DE |    25 | 14,3 | 0,5 | 4,6% | A |
ASML Holding             | NL |   199 | 30,5 | 1,0 | 1,0% | S |
Nestlé                   | CH |   293 | 25,3 | 0,2 | 2,5% | A |
LVMH Moët Hennessy - Lo | FR |   288 | 21,4 | 0,9 | 1,6% | S |
Cellnex Telecom          | ES |    26 | 147,1 | 0,3 | 0,1% | T |
Segro                    | UK |    14 | 34,0 | 0,5 | 2,4% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Microsoft                | US | 1829 | 23,4 | 0,9 | 0,9% | T |
Alphabet                 | US | 1407 | 19,3 | 1,1 |     - | T |
Amazon.com               | US | 1070 | 47,6 | 1,2 |     - | T |
Apple                    | US | 2139 | 22,6 | 1,2 | 0,6% | T |
Prologis                 | US |    83 | 48,5 | 0,9 | 2,7% | T |
Mastercard               | US |   315 | 32,8 | 1,0 | 0,5% | T |
UnitedHealth Group       | US |   436 | 22,5 | 0,8 | 1,3% | T |
Equinix                  | US |    57 | 84,7 | 0,5 | 1,9% | T |
Visa Class A             | US |   405 | 27,9 | 0,9 | 0,7% | T |
Eli Lilly                | US |   271 | 34,5 | 0,4 | 1,3% | T |
Accenture                | US |   174 | 22,7 | 1,2 | 1,4% | T |
NVIDIA                   | US |   406 | 29,6 | 1,6 | 0,1% | T |
ASML Holding             | US |   203 | 31,0 | 1,0 | 1,1% | T |
Thermo Fisher Scientifi | US |   198 | 24,6 | 0,8 | 0,2% | T |
Meta Platforms           | US |   456 | 16,0 | 1,4 |     - | T |
Invitation Homes         | US |    20 | 47,6 | 0,9 | 2,4% | T |
Welltower                | US |    36 | 40,7 | 1,0 | 3,0% | T |
Danaher                  | US |   175 | 24,3 | 0,8 | 0,4% | T |
Meta Platforms           | US |   510 | 16,0 | 1,4 |     - | T |
Johnson & Johnson        | US |   435 | 17,3 | 0,7 | 2,6% | T |
American Homes 4 Rent    | US |    14 | 32,7 | 0,6 | 2,0% | T |
VICI Properties          | US |    28 | 14,2 | 1,0 | 4,7% | T |
Sun Communities          | US |    18 | 69,0 | 0,6 | 2,3% | T |
American Tower           | US |   107 | 51,5 | 0,5 | 2,3% | T |
Rexford Inl Rty          | US |    10 | 89,2 | 0,7 | 2,1% | T |
Tesla                    | US |   692 | 55,9 | 2,1 |     - | T |
Adobe Systems            | US |   178 | 29,0 | 1,1 |     - | T |
Crown Castle Internatio | US |    72 | 44,8 | 0,5 | 3,4% | T |
Cisco Systems            | US |   173 | 11,3 | 1,0 | 3,5% | T |
Texas Instruments        | US |   140 | 18,9 | 0,9 | 2,9% | T |
Nike                     | US |   172 | 23,7 | 1,0 | 1,0% | T |
Life Storage             | US |     8 | 25,6 | 0,5 | 3,9% | T |
SBA Communications       | US |    34 | 79,4 | 0,4 | 0,8% | T |
AvalonBay Communities    | US |    26 | 46,7 | 0,9 | 3,3% | T |
Essex Property Trust     | US |    18 | 48,1 | 0,8 | 3,3% | T |
PepsiCo                  | US |   216 | 24,4 | 0,6 | 2,8% | T |
JPMorgan Chase           | US |   337 | 10,4 | 1,1 | 3,1% | T |
Procter & Gamble         | US |   318 | 23,0 | 0,4 | 2,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) env. 90 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 25 premières positions
3) actions présentes dans le Top 25 d'au moins 10 fonds
4) tri par nbr de sélection

voir toutes les positions et classements

======================================================
o Parités des devises
======================================================

Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         | 1,04 | 1,04 | 1,19 | ▮-------------------- |
EUR/GBP         | 0,86 | 0,81 | 0,86 | ------------------▮-- |
EUR/CAD         | 1,34 | 1,33 | 1,50 | -▮------------------- |
EUR/CHF         | 1,04 | 1,00 | 1,09 | --------▮------------ |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

======================================================
o Taux des emprunts souverains
======================================================

Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis      |   3,3 |   3,4 |   3,3 |   3,3 || 0,02 | -0,01 |
Allemagne       |   1,1 |   1,5 |   1,6 |   1,7 || 0,49 | 0,09 |
France          |   1,0 |   1,8 |   2,2 |   2,6 || 1,22 | 0,36 |
Italie          |   1,9 |   3,4 |   4,0 |   4,1 || 2,08 | 0,09 |
Royaume-Uni     |   2,1 |   2,2 |   2,5 |   2,6 || 0,39 | 0,13 |
Japon           | -0,1 |     - |   0,3 |   1,2 || 0,32 | 0,93 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir le graphique complet de la courbe des taux

======================================================
o Copyright et responsabilités
======================================================

En consultant cette newsletter, vous reconnaissez que son auteur ne peut être tenu pour responsable des préjudices directs, indirects ou consécutifs découlant de l'utilisation des informations et matériels contenus dans celle-ci ou d'autres matériels auxquels vous pourriez avoir accès par le biais de liaisons hypertextes à partir de celle-ci.

Les chiffres annoncés dans cette newsletter peuvent comporter des inexactitudes.

Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il "recommande" mais ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.

5 commentaires

1) Ferdinand
15/06/2022

Acheter des titres dont le rendement est inférieur aux taux à 10 ans est très risqué dans une période inflationniste. Il n’y a pas autre chose à espérer qu’une baisse de la valorisation pour aligner leur rendement a minima sur les taux à 10 ans. Et vraiment au minima. L’argent gratuit c’est fini. Le capital se raréfie. Et il n’ira pas là où il n’est pas suffisamment rémunéré.
Cela élimine la plupart des valeurs que vous proposez hors Publicis. Dont le rendement est élevé à date mais ne sera jamais atteint vu que les groupes publicitaires se mangent toujours les crises de manière plus prononcée que les autres.
Vous aviez conseillé les foncières US en haut de bulle, acheté (cher) des pétrolières que vous avez revendues sur un quasi plus bas et vous êtes allé sur les valeurs de growth juste en fin de cycle de crédit. N’allez pas maintenant sur les valeurs sans rendement alors que le capital voudra du rendement d’autant plus qu’il sera rare…

Philippe
15/06/2022

"Acheter des titres dont le rendement est inférieur aux taux à 10 ans est très risqué dans une période inflationniste. Il n’y a pas autre chose à espérer qu’une baisse de la valorisation pour aligner leur rendement a minima sur les taux à 10 ans."

C'est une assertion bien douteuse puisque vous prenez comme paradigme que le dividende des sociétés en question n'augmente pas, comme dans le cas d'un rendement obligataire.

Avant 2009 et les politiques monétaires accommodantes, il y avait des sociétés bien valorisées en bourse qui avaient un rendement sur dividende inférieur au rendement du taux à dix ans, ce n'est pas un problème si leurs bénéfices croissent.

3) Pélican31
16/06/2022

Bonjour Philippe,
Vous aviez étudié les Wide Moat françaises il y a tout juste 10 ans en mai 2012, dans vos newsletters 15 et 16. A l'époque, il y avait 4 wide moat françaises selon Morningstar : Dassault Systems, Sanofi, L'Oréal et Essilor. On les retrouvait notamment dans votre approche novatrice CAPEX / résultat opérationnel dans la newletter 16. Or, on ne retrouve aucune de ces 4 valeurs dans votre approche actuelle avec des critères basés notamment sur ceux de l'IH score.
Certes, le statut Wide Moat peut évoluer : ainsi, LVMH autrefois Narrow moat est maintenant wide moat, et figure dans vos résultats tant de 2012 que 2022.
Sur du temps long et du Buy & Hold, il me semble cependant que le critère Wide Moat ou des approches similaires comme celle exposée en 2012 conservent tout leur intérêt. Bien sûr, l'IH score a pour but de cibler les sociétés exceptionnelles Buy & Hold. Mais c'est troublant de ne pas retrouver ici les 4 valeurs de 2012 qui sont à ma connaissance toujours des wide moat avec un parcours plutôt correct pour un père de famille.
J'ai par ailleurs l'impression que vous accordez de plus en plus d'intérêt à des entreprises hors du "champ Warren Buffet", type Peugeot/Stellantis autrefois écartées. Je dois vous avouer que je suis un peu surpris par cette évolution.
Surtout, ne prenez pas mes remarques/interrogations pour des critiques, j'admire beaucoup votre travail et votre transparence, et vous m'avez beaucoup appris et permis d'éviter de nombreuses erreurs depuis que j'ai découvert votre premier livre en 2010.
Bien cordialement

4) bibike
17/06/2022

Bonjour Pélican, je me permets de vous apporter une réponse.
Il y a en 2022 un critère de prix (EV/EBITDA) et de volatilité (béta).
Est-ce qu'il y avait les mêmes critères de screen il y a dix ans ?
De mémoire non, pour avoir lu la newsletter il y a longtemps.
Il y avait une détection des moats par la marge brute également, mais il n'y avait pas de filtre de prix (de mémoire).
Ce n'est pas que le moat de 2012 n'est plus en 2022, mais que le filtre volatilité/prix de 2022 peut exclure les entreprises que vous citez, ce n'est pas le même objectif de screen.

Philippe
17/06/2022

@Pelican

Vous êtes attentif !

Comme le dit Bibike, ici, il y a un critère de valorisation supplémentaire, ce qui fait qu'on ne voit pas l'Oreal ou Hermès.

Mais aussi avec l'IH Score, il y a des critères sur la croissance, pour pénaliser les entreprises hyper-rentables mais avec un marché qui se réduit (exemple : Western Union, les cigarettiers ou les pharmaceutiques).

Plus subtil, les ratios ROIC, CROIC utilisés par l'IH Score sont abaissés quand une entreprise a fait de grosses opérations de M&A ou grossit avec des acquisitions plutôt qu'organiquement : parce que je comptabilise le goodwill au dénominateur pour leur calcul.

Mais cette vieille newsletter que vous citez avait l'élégance de la simplicité !

Concernant Stellantis/Peugeot Invest, j'essaie d'avoir un peu de tout en portefeuille : du growth, du value, de l'immobilier et des holdings.

Commenter

Cette publication est trop ancienne, il n’est plus possible de soumettre un commentaire.

Newsletter de l’IH #374

5 commentaires

Commenter

Les investisseurs heureux (Devenir Rentier)