Newsletter de l’IH #352
Brederode : holding belge coté de la famille Van der Mersch
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER BOURSIERE #352 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
26/06/2021 -- 352
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de juin 2021
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of récent des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :
- Solutions 30 : micro cap française de nouvelles technologies
- Vivendi : une pure valeur de rendement
- Natixis : établissement financier français, filiale du groupe BPCE
- Indépendance et Expansion : un fonds value small/mid-caps françaises
- Coca Cola : leader mondial des boissons non alcoolisées...
- Installux : conception et distribution de profilés et accessoires en aluminium
- PCAS : une probable sortie de la cote ?
SCPI/OPCI et immobilier en direct :
- Immobilier : fin de la hausse et dégonflement de la bulle ?
- Louve : vos avis sur cet intermédiaire en SCPI ?
- Bail 3/6/9 : location en m2 ou en m3 ?
- Neo : vos avis sur cette SCPI (Novaxia Investissement)
- Déficit foncier et investissement immobilier : quid du reliquat de déficit foncier ?
- Atlantique Pierre 1 : vos avis sur cette SCPI (Paref Gestion)
- Meublé avec eau/électricité inclus : quel loyer mettre sur Le Bon Coin ?
Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :
- Saxo Banque : vos avis sur ce courtier bourse en ligne
- Interactive Brokers : vos avis sur ce courtier bourse en ligne
- Degiro : vos avis sur ce courtier bourse en ligne
- HSBC France racheté par Cerberus : conséquences pour les clients ?
- Démembrement d'un bien immobilier et régime des monuments historiques ?
- Gestion d'une SAS ou SCI IS (ou équivalent) : comptabilité , écritures, bons plans
- ING Direct : vos avis sur ING Direct comme courtier bourse ou banque en ligne ?
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o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour à toutes et à tous,
Parmi les sociétés d'investissement européennes évoquées la semaine passée, la holding belge Brederode (famille van der Mersch) sortait du lot, avec une performance largement supérieure aux grands indices sur 3, 5 ou 10 ans.
Seul le NASDAQ, qui a largement bénéficié du COVID, est parfois devant :
Mais d'où vient cette superbe performance boursière ?
Est-ce que l'endettement est élevé et la holding bénéficie d'un effet de levier ?
Est-ce que les actifs sont très concentrés et la holding a bénéficié d'un "coup de chance" ?
Rien de tout cela !
PORTEFEUILLE D'ACTIFS DE BREDERODE
Ces actifs se répartissent entre actions cotées et private equity :
On notera que le private equity domine la répartition. La holding n'a quasiment aucune dette.
Pour rappel, le terme private equity désigne simplement les investissements dans des entreprises non cotées en bourse : si vous avez des parts dans la boulangerie de votre beau-frère, c'est du private equity !
BOURSE
Le portefeuille d'actions est investi dans une vingtaine de grosses sociétés, principalement en Europe et aux Etats-Unis, avec une surpondération pour le secteur des technologies :
Dans le rapport annuel 2020 : "le portefeuille de titres cotés continue de faire l'objet d'une gestion rigoureuse, soucieuse d'équilibrer son caractère défensif avec les objectifs de rentabilité, de liquidité et de croissance."
Cependant, les actions détenues n'ont rien d'inhabituelles, hormis la participation dans une autre [excellente] holding Belge, Sofina.
PRIVATE EQUITY
Le management privilégie les investissements non cotés, qui permettrait d'obtenir de meilleurs résultats qu'avec la bourse : "Depuis plus de vingt ans, Brederode s'est focalisée progressivement sur la gestion de son portefeuille private equity qui est devenue son principal centre d'activités. [...] L'attrait du private equity est lié à l'opportunité d'en retirer une rentabilité supérieure à celle espérée en bourse."
L'assertion n'est pas usurpée : la performance de leurs actifs non cotés a été phénoménale, avec une croissance annualisée autour de 16%, quelle que soit la période considérée sur la décennie :
COMMENT SONT RÉALISÉS LES INVESTISSEMENTS DANS LE PRIVATE EQUITY ?
Si vous vous souvenez des newsletters consacrées à Peugeot Invest, Wendel et IDI, il y a deux grandes façons d'investir dans le private equity :
1) prendre une participation (de contrôle ou non) dans une société existante, éventuellement avec d'autres actionnaires institutionnels,
2) investir dans des fonds de capital-investissement.
Peugeot Invest fait les deux, Wendel et IDI uniquement la première.
Brederode pratique essentiellement la deuxième, et multiplie les investissements dans des fonds de capital-investissement, d'une durée de vie prédéterminée d'environ 10 à 12 ans, eux-mêmes investissant dans une petite vingtaine de projets, et avec une dominante Leveraged Buy-Out.
Un Leveraged Buy-Out consiste à investir avec effet de levier dans des sociétés matures déjà rentables, avec de fortes incitations sur le management pour améliorer encore la rentabilité.
Les véhicules de capital-investissement sélectionnés par Brederode sont gérés par une vingtaine de partenaires :
La répartition géographique est autour de 60% aux USA, 30% en Europe et 10% en Asie.
On note des similitudes avec Peugeot Invest (concernant ses actifs investis via des fonds de capital-investissement) :
Les partenaires ne sont certes pas les mêmes, mais la répartition géographique est proche, ainsi que la surpondération de fonds de type LBO, même si c'est encore plus marqué chez Brederode.
MARTINGALE ?
On aurait nous-mêmes envie d'investir directement dans ces fonds de capital-investissement de type LBO !
En tant que particulier, nous avons bien accès à des FCPI (Fonds Communs de Placements Inovants) et des FIP (Fonds d'Investissement de Proximité), mais ils investissent plutôt dans des jeunes sociétés et l'intérêt des gestionnaires n'est pas aligné avec l'intérêt des souscripteurs. Par conséquent, leur performance malgré l'avantage fiscal est mauvaise (lire : FCPI/FIP : on "subventionne" les intermédiaires avec nos impôts).
Cependant, je m'interroge sur le futur de ces fonds de capital-investissement.
Le management de Brederode précise que l'accès aux nouveaux fonds gérés par les "meilleurs" gestionnaires est de plus en plus difficile (il y a trop d'argent disponible pour être investi, partout !), mais que la relation de confiance tissée avec ceux-ci devrait permettre de continuer ainsi.
Soit. Mais est-ce que cette surabondance d'argent à investir ne va pas finir par poser aussi un problème aux gestionnaires ? Si la concurrence est de plus en plus forte entre ceux-ci, le prix des sociétés à racheter dans le cadre d'un LBO ne va-t-il pas enfler également ?
C'est déjà le cas, et nous sommes même à un record historique aux USA : private equity investors fret over record US buyout prices.
Sera-t-il toujours possible de générer 15% de rentabilité, avec le même niveau de risque que par le passé, sur des opérations de LBO réalisées avec des prix si élevés ?
CONCLUSION
Une fois de plus, grâce à la bourse, on peut investir comme les "riches", et en payant uniquement quelques modestes frais de courtage.
Brederode en est un bel exemple : si son portefeuille d'actions peut être répliqué, c'est impossible pour son portefeuille de private equity.
L'absence de levier financier (comme IDI) au niveau de la holding lui évite d'avoir à gérer les roulements de sa dette, et réduit sa volatilité boursière. Pour le "père de famille", c'est un avantage appréciable par rapport à Wendel ou Peugeot Invest.
Il n'est toutefois pas à exclure que les performances futures des fonds de capital-investissement soient moins élevées, et/ou que ceux-ci soient de plus en plus difficiles d'accès, ce qui pénaliserait la stratégie actuelle de Brederode.
En ce sens, Peugeot Invest a un avantage, car y compris dans sa manière d'investir dans le private equity, la holding est diversifiée.
Enfin, peut-être qu'une partie significative de la surperformance du portefeuille d'actifs non cotés de Brederode est liée à son équipe, capable de choisir et de travailler avec les bons partenaires, et sur les bons fonds. Je n'ai pas assez de connaissance dans ces fonds de capital-investissement pour le dire. Leur performance est-elle homogène ? N'hésitez pas à commenter pour le dire.
Bon dimanche,
-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)
Portefeuille d'actions au 26 juin 2021 :
Cette semaine, j'ai allégé la société de gazoducs Williams pour renforcer Pershing Square Holdings.
Comme Pershing est un fonds fermé avec une dizaine de positions, en terme de risque, cela ne me gêne pas de monter à un exposition de 20, 30 ou même 50 k€. Mais presque 20 k€ sur Williams, dont des changements juridiques peuvent bouleverser l'activité, est sans doute excessif, 10 k€ est plus raisonnable.
Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres sont détenus chez Saxo Banque et Interactive Brokers.
Calendrier des dividendes bruts associés :
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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres de la newsletter IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :
[légende : société | pays | cap Md€ | PER | Bêta | rdt% | fréq div]
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
large-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Fresnillo | UK | 7 | 16,6 | 0,1 | 2,3% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
---------> AMÉRIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Kimberly-Clark | US | 38 | 17,6 | 0,5 | 3,5% | T |
The Clorox | US | 18 | 22,7 | 0,2 | 2,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
large-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Barrick Gold | CA | 31 | 17,1 | - | 4,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
large-cap TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Citrix Systems | US | 12 | 19,6 | 0,1 | 1,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
---------> AMÉRIQUE : moyennes capitalisations
large-cap FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Erie Indemnity | US | 8 | 23,2 | 0,4 | 2,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines
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o Foncières cotées
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter REITs, qui synthétise les données boursières de plus de 250 foncières cotées européennes et américaines.
Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :
[légende : société | pays | cap Md€ | EV/Ebitda | Bêta | rdt% | fréq div]
BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Equity Commonwealth | US | 3 | 145,9 | 0,3 | 10,7% | T |
Befimmo | BE | 0,9 | 13,0 | 0,5 | 8,0% | S |
True North Commercial R | CA | 0,4 | 20,7 | 1,4 | 7,9% | M |
Leasinvest Real Estate | BE | 0,4 | 10,1 | 0,6 | 7,7% | A |
Slate Office REIT | CA | 0,2 | 7,7 | 1,3 | 7,4% | M |
Office Properties Incom | US | 1 | -22,6 | 1,3 | 7,4% | T |
NSI | NL | 0,6 | 13,2 | 0,8 | 6,6% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Klépierre | FR | 6 | 113,1 | 2,0 | 9,7% | S |
Unibail-Rodamco-Westfie | NL | 11 | 42,6 | 2,4 | 8,9% | S |
SmartCentres REIT | CA | 3 | 38,9 | 1,2 | 6,2% | M |
Spirit Realty Capital | US | 5 | 23,3 | 1,3 | 5,2% | T |
Choice Properties REIT | CA | 3 | 18,8 | 0,5 | 5,1% | M |
CT REIT | CA | 3 | 15,8 | 1,0 | 5,1% | M |
National Retail Propert | US | 7 | 21,4 | 0,8 | 4,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
STAG Industrial | US | 5 | 17,4 | 0,9 | 3,8% | M |
Granite REIT | CA | 4 | 9,6 | 0,7 | 3,7% | M |
Tritax Big Box REIT | UK | 4 | - | 0,7 | 3,3% | T |
Summit Industrial Incom | CA | 2 | 12,5 | 0,9 | 3,2% | M |
Castellum | SE | 6 | 10,1 | 0,6 | 3,1% | S |
Warehouses De Pauw | BE | 6 | 16,3 | - | 2,5% | A |
Americold REIT | US | 8 | 39,3 | 0,1 | 2,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Omega Healthcare Invest | US | 7 | 17,8 | 0,9 | 7,3% | T |
Sabra Health Care REIT | US | 3 | 14,9 | 1,5 | 6,6% | T |
Medical Properties Trus | US | 10 | 18,2 | 0,5 | 5,5% | T |
National Health Investo | US | 3 | 15,7 | 0,9 | 5,3% | T |
Physicians REIT | US | 3 | 20,1 | 0,8 | 4,9% | T |
Healthcare Trust of Ame | US | 5 | 20,5 | 0,6 | 4,6% | T |
Assura | UK | 2 | 22,4 | - | 4,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
RÉSIDENTIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Apartment Income REIT | US | 6 | 21,7 | 0,5 | 4,9% | T |
Broadstone Net Lease | US | 3 | 18,5 | - | 4,2% | T |
American Campus Communi | US | 6 | 27,7 | 0,9 | 3,9% | T |
Grand City Properties | DE | 4 | 11,1 | 0,4 | 3,5% | A |
Equity Residential | US | 25 | 20,8 | 0,8 | 3,1% | T |
AvalonBay Communities | US | 25 | 21,6 | 1,0 | 3,0% | T |
UDR | US | 12 | 21,8 | 0,7 | 2,9% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Colony Capital | US | 3 | 34,3 | 2,0 | 24,0% | T |
W. P. Carey | US | 12 | 16,9 | 0,8 | 5,4% | T |
Icade | FR | 6 | 20,8 | 1,4 | 5,3% | S |
Crombie REIT | CA | 2 | 21,8 | 0,8 | 5,0% | M |
Covivio | FR | 7 | 26,5 | 1,5 | 4,8% | A |
Nexity | FR | 2 | 6,6 | 1,3 | 4,8% | A |
Altarea | FR | 3 | 63,5 | 1,3 | 4,5% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
EPR Properties | US | 3 | 38,4 | 1,8 | 17,9% | M |
Outfront Media | US | 3 | 49,8 | 1,9 | 11,4% | T |
Gaming and Leisure Prop | US | 9 | 15,1 | 1,0 | 5,9% | T |
Iron Mountain | US | 10 | 16,0 | 0,8 | 5,7% | T |
Uniti Group | US | 2 | 62,7 | 1,0 | 5,7% | T |
MGM Growth Properties | US | 5 | 11,2 | 0,8 | 5,7% | T |
VICI Properties | US | 14 | 15,7 | 1,1 | 4,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 7 premières positions
voir la liste complète des foncières cotées
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :
[légende : société | pays | cap Md€ | PER | Bêta | rdt% | fréq div]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Enagás | ES | 5 | 13,6 | 0,6 | 8,5% | S |
British American Tobacc | UK | 75 | 8,5 | 0,6 | 7,8% | T |
Red Eléctrica | ES | 9 | 13,0 | 0,3 | 6,1% | S |
BAE Systems | UK | 20 | 11,3 | 1,0 | 4,4% | T |
Whitbread | UK | 8 | 142,9 | 1,3 | 4,0% | S |
Sanofi | FR | 110 | 14,0 | 0,4 | 3,7% | A |
NEXT | UK | 12 | 16,4 | 1,3 | 3,7% | T |
Skandinaviska Enskilda | SE | 24 | 12,0 | 1,1 | 3,6% | A |
Novartis | CH | 173 | 14,8 | 0,5 | 3,5% | A |
Unilever | UK | 130 | 20,2 | 0,1 | 3,5% | T |
Groupe Bruxelles Lamber | BE | 15 | 19,2 | 0,9 | 2,6% | A |
The Sage Group | UK | 9 | 27,5 | 0,6 | 2,6% | S |
Unilever | NL | 130 | 20,4 | 0,1 | 2,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AT&T | US | 173 | 9,0 | 0,7 | 7,2% | T |
Exxon Mobil | US | 229 | 18,0 | 1,4 | 5,4% | T |
Chevron | US | 173 | 19,6 | 1,3 | 5,0% | T |
AbbVie | US | 167 | 9,2 | 0,8 | 4,5% | T |
International Business | US | 109 | 13,4 | 1,2 | 4,5% | T |
Consolidated Edison | US | 22 | 17,3 | 0,2 | 4,2% | T |
People's United Financi | US | 6 | 13,0 | 1,2 | 4,2% | T |
Realty Income | US | 21 | 47,2 | 0,7 | 4,2% | M |
Amcor | US | 15 | 14,6 | 0,4 | 4,1% | T |
Federal Realty Investme | US | 8 | 94,3 | 1,2 | 3,6% | T |
Walgreens Boots Allianc | US | 38 | 9,9 | 0,5 | 3,6% | T |
Cardinal Health | US | 14 | 9,1 | 1,1 | 3,5% | T |
Kimberly-Clark | US | 38 | 17,6 | 0,5 | 3,5% | T |
Franklin Resources | US | 14 | 9,5 | 1,3 | 3,5% | T |
Leggett & Platt | US | 6 | 10,1 | 1,5 | 3,3% | T |
The Coca-Cola | US | 196 | 24,6 | 0,6 | 3,1% | T |
3M | US | 94 | 19,8 | 1,0 | 3,1% | T |
PepsiCo | US | 170 | 23,8 | 0,6 | 3,0% | T |
Essex Property Trust | US | 17 | 78,1 | 0,7 | 2,7% | T |
The Clorox | US | 18 | 22,7 | 0,2 | 2,7% | T |
The Procter & Gamble | US | 277 | 22,3 | 0,4 | 2,6% | T |
Johnson & Johnson | US | 362 | 17,1 | 0,7 | 2,6% | T |
Genuine Parts | US | 15 | 21,4 | 1,1 | 2,6% | T |
Atmos Energy | US | 11 | 18,0 | 0,4 | 2,6% | T |
General Dynamics | US | 45 | 16,7 | 1,1 | 2,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%
voir tous les aristocrates européens et américains
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o Sélection d'actions des gérants
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 100 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.
Les actions appartenant au Top 25 d'au moins 5 fonds sont listées :
[légende : société | pays | cap Md€ | PER | Bêta | rdt% | fréq div]
ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Vonovia | DE | 32 | 22,2 | 0,4 | 3,1% | A |
ASML Holding | NL | 242 | 45,5 | 1,0 | 0,5% | S |
LVMH Moët Hennessy - Lo | FR | 339 | 40,5 | 1,0 | 0,9% | S |
Cellnex Telecom | ES | 37 | 232,6 | 0,3 | 0,1% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Alphabet | US | 1403 | 31,3 | 1,0 | - | T |
Microsoft | US | 1676 | 31,8 | 0,8 | 0,8% | T |
Amazon.com | US | 1436 | 58,5 | 1,2 | - | T |
Facebook | US | 812 | 28,5 | 1,3 | - | T |
Visa | US | 439 | 32,7 | 1,0 | 0,6% | T |
Alibaba Group Holding | US | 519 | 22,1 | 0,8 | - | T |
Mastercard | US | 310 | 47,4 | 1,2 | 0,5% | T |
Apple | US | 1863 | 25,1 | 1,2 | 0,7% | T |
Prologis | US | 75 | 74,6 | 0,8 | 2,1% | T |
Welltower | US | 29 | 111,1 | 1,0 | 2,9% | T |
Shopify | US | 154 | 416,7 | 1,4 | - | T |
NVIDIA | US | 397 | 48,8 | 1,4 | 0,1% | T |
ASML Holding | US | 239 | 45,7 | 1,0 | 0,5% | T |
Equinix | US | 59 | 100,0 | 0,3 | 1,5% | T |
JPMorgan Chase | US | 392 | 13,0 | 1,2 | 2,4% | T |
PayPal Holdings | US | 285 | 62,9 | 1,2 | - | T |
Sun Communities | US | 17 | 99,0 | 0,6 | 1,9% | T |
Thermo Fisher Scientifi | US | 162 | 22,7 | 0,8 | 0,2% | T |
Johnson & Johnson | US | 362 | 17,1 | 0,7 | 2,6% | T |
Abbott Laboratories | US | 168 | 25,6 | 0,7 | 1,6% | T |
Simon Property Group | US | 36 | 30,3 | 1,5 | 4,3% | T |
Essex Property Trust | US | 17 | 78,1 | 0,7 | 2,7% | T |
UnitedHealth Group | US | 320 | 21,6 | 0,8 | 1,5% | T |
Texas Instruments | US | 147 | 26,1 | 1,0 | 2,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Méthodologie de construction des listes :
1) env. 100 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 25 premières positions
3) actions présentes dans le Top 25 d'au moins 10 fonds
4) tri par nbr de sélection
voir toutes les positions et classements
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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,19 | 1,16 | 1,23 | ---------▮----------- |
EUR/GBP | 0,86 | 0,85 | 0,93 | ---▮----------------- |
EUR/CAD | 1,47 | 1,46 | 1,58 | ▮-------------------- |
EUR/CHF | 1,09 | 1,07 | 1,11 | -------------▮------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
=====================================================
o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis | 0,3 | 0,9 | 1,5 | 2,2 || 1,26 | 0,63 |
Allemagne | -0,7 | -0,6 | -0,2 | 0,3 || 0,51 | 0,49 |
France | -0,6 | -0,4 | 0,2 | 1,0 || 0,82 | 0,80 |
Italie | -0,3 | 0,2 | 0,9 | 1,9 || 1,23 | 1,01 |
Royaume-Uni | 0,1 | 0,4 | 0,8 | 1,3 || 0,70 | 0,51 |
Japon | -0,1 | -0,1 | - | 0,7 || 0,16 | 0,63 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
voir le graphique complet de la courbe des taux
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