Portefeuille d'actions d'Ankh

@BulleBier @Nemesis

En ce qui concerne le pétrole et le gaz, je pense que vous avez raison tous les deux.
A CT la demande reprendra et les prix remonteront (en fait le gaz est déjà à un niveau record) et les pétroliers feront donc de bonnes affaires en 2021.

A LT je reste toutefois sceptique, car la demande va finir par baisser. Et comme le dit Nemesis, il y a des attaques de toutes parts (lutte contre les plastiques, plus de biocarburants, plus de produits d’origine naturelle au lieu de dérivés pétrochimiques….). Il y a plein de dossiers brûlants à gérer.

Moi je garde maintenant mon exposition à Total, GTT et Rubis. Ca doit faire environ 3% de mon portefeuille. Inutile de surpondérer compte tenu des incertitudes du secteur.

En ce qui concerne Reckitt, le groupe a connu une forte croissance dans les années 2000 passant en 10 ans d’un CA de 3 Md£ à 9 Md£, le tout avec de nombreux produits innovants et une multitude de petites acquisitions comme Scholl (produits pour les pieds) ou Durex (préservatifs).

Mais à priori, ces acquisitions n’étaient pas toutes au top. Ainsi Scholl a été revendu cette année avec le motif qu’il n’y a aucune croissance dans le dossier.

Enfin le rachat de Mead Johnson (nutrition) en 2017 a été surpayé, puisque même pas 2 ans plus tard on a passé quelques milliards de dépréciations de goodwill sur le dossier.

Moi je pense que ces rachats trop nombreux et la hausse des dettes ont tout simplement été exagérés. Dans la foulée on a négligé les investissements. Dans la feuille de route actuelle, il est beaucoup question de Capex en hausse pour 2021-2022, de dépenses en recherche en hausse, de dépenses pour moderniser les usines… ce qui conforte donc mon impression, que tout cela a été négligé pendant quelques années.

Maintenant j’ai espoir que les nombreuses initiatives porteront leurs fruits dans quelques années.

Soit dit en passant, il y a eu un investor day hier (rebaptisé seminar series par le groupe). Si le dossier vous intéresse BulleBier, vous pouvez toujours jeter un oeil à la présentation sur le site du groupe.

DETAIL DU PORTEFEUILLE AU 01.10.2021

REPORTING NOVEMBRE 2021 (arrêté vendredi 26)

Portefeuille    +16,3% YTD
Stoxx 600NR +18,8%
MSCI World € +27,9%

Un mois difficile et sur l’année, le portefeuille continue de sous-performer par rapport à mes principaux indicateurs. Clairement de nombreux trainards dans les cartons et – très décevant – même des titres comme Worldline ou Orpea, qui étaient autrefois de bonnes valeurs, ne gagnent plus depuis 2 ans. Espérons qu’un momentum plus positif reviendra l’année prochaine.

En fait le mois avait bien commencé, en particulier pour ma ligne Richemont qui s’est envolée après les bons trimestriels et de nouvelles rumeurs de rapprochement avec Kering. Je ne crois pas beaucoup en ce dernier point, car avec des actionnaires familiaux forts comme François Pinault et Johann Ruprecht qui cherchent à conserver leur emprise respective, une fusion semble bien improbable. Toutefois, cette fois-ci deux fonds activistes ont pointé du doigt, cela pourrait provoquer quelques remises en cause. A voir…

Toujours en Suisse, le titre Sika a bondi de 10% à l’annonce d’une très grosse opération de croissance externe. Celle-ci serait relutive dès la première année de consolidation pleine et pour l’instant, pas d’augmentation de capital en vue.

Mais les opérations de croissance externe ne font pas le bonheur de tous : Bouygues a plongé à l’annonce de son intérêt au rachat de Equans. Selon les analystes, le prix proposé serait élevé et le return on investment donc beaucoup plus long. Pour l’instant l’opération n’est pas encore actée, alors patientons.

Grosse débandade en fin de mois avec les restrictions et confinements qui ressurgissent dans certains pays et un nouveau variant du Covid qui fait des siennes en Afrique du Sud. Les scientifiques craignent que les vaccins actuels pourraient ne pas être efficaces. Ca promet, surtout que la hausse actuelle des infections montre déjà que l’efficacité est limitée avec les variants déjà connus. Une chose est certaine : si les craintes se confirment, nous sommes bons pour un plongeon boursier le mois prochain.

Mouvements du mois

Pas d’achats ou de ventes nettes, que des renforcements :

- Paypal pour 2500 € (Mauvais timing, avec les craintes de reconfinement, les valeurs de paiement continuent de prendre l’eau)

- Corbion pour 1000 €

- Orpea pour 500 €

- Edenred pour 400€

- Pharmagest pour 550 €

- Euronext pour 560 €

Enfin j’ai participé à l’augmentation de capital de Altarea en arrondissant vers le haut, soit 6 titres achetés 889 € (DS supplémentaires compris).

Bonjour Milford

En fait c’est un effet d’optique.

Comme j’ai fait des renforcements pour plus de 7000€ sur le mois, la valeur totale investie n’a pas trop baissé.

Hors renforcements, le portefeuille a baissé d’environ 9700€ sur périmètre identique.

C’est vrai que sur un gros portefeuille, les variations en valeur absolue font peur

@Milford

Oui c’est bien ça: les 802 K€ ne correspondent qu’aux fonds effectivement investis, hors liquidités.

Je note votre remarque et je le préciserai dans mon récapitulatif à l’avenir !

Bonjour Giles6688

Il y a plusieurs raisons à ma préférence des actions vives par rapport aux ETF:

a) Je cherche a générer un flux de dividendes de 1000€ net par mois, ce que la plupart des ETF ne permettent pas. Ou alors il faut avoir un très gros capital pour y arriver.

Je vais atteindre cette année pour la première fois mon objectif de cash flow. Je trouve ça rassurant de toucher 12000€ net par an, tirelire dans laquelle je pourrai puiser à ma guise en phase de consommation. Celle-ci pourrait commencer en 2028.

b) Les ETF sont ennuyeux et une espèce de black box dont on ne sait jamais trop ce qu’il y a dedans. J’aime mieux choisir moi-même les titres en essayant de comprendre les entreprises (bon d’accord, ça ne marche pas toujours)

c) Contrairement à ce qu’on entend parfois, les ETF ne sont pas sans risque (solidité de l’émetteur, risque de contrepartie dans les ETF synthétiques, risque de consanguinité des investisseurs qui jouent tous la même carte…)

Mais quand même

A l’avenir je vais quand même augmenter ma part de ETF.
J’ai initié une ligne Lyxor MSCI World en 2020 et je viens d’initier une ligne iShares S&P 500 il y a deux mois. Actuellement ces deux lignes ont un poids ridiculement faible dans mon portefeuille, mais je compte renforcer les deux alternativement et mensuellement dès 2022.

Voilà, et si vous voulez tout savoir… J’ai justement renforcé ma ligne iShares S&P500 de 1000€ aujourd’hui

@Dangarcia

Oui bien-sûr je pourrais mettre le total de mon portefeuille sur un ETF World et vendre ensuite 3 ou 4% par an en phase de consommation. Mais se pose alors la question du timing: celui qui a dû/voulu vendre au 1er semestre 2020, il n’a pas fait de bonnes affaires. Actuellement ce serait plus intéressant.

Moi j’aurai mon cash flow et je n’ai besoin de rien vendre. Bon d’accord, il y a le risque des dividendes réduits ou supprimés les années de crise. Dans ces années-là je mangerai plus de pain et moins de fromage

En fait je trouve mon projet plus rassurant sur le long terme. Et je ne pense pas avoir un risque supérieur à un ETF, puisque j’ai réparti le total de mon portefeuille sur environ 120 lignes. Si dans le lot il y a une ou deux boites qui font faillite, je le sentirai, mais ça ne déstabilisera pas mon patrimoine.

@Dangarcia

Espère le meilleur, et prépare .toi au pire
(Confucius)

Voilà vous avez tout compris. Je compte générer un revenu complémentaire sous forme de dividendes et conserver mon capital/patrimoine sans le consommer. Du moins pas pour les dépenses courantes.

Les raisons sont multiples et dépassent largement le cadre d’un reporting financier, mais en voici quelques unes:

a) Je suis propriétaire de ma résidence principale (plus de dettes). Les frais courants sont modérés et largement inférieurs à un loyer. Mais le désavantage est que l’immobilier se dégrade. Sur une période de 20 ans il faut compter refaire le toit, rénover la façade, changer les fenêtres et le chauffage. Le genre de travaux lourds qui aujourd’hui peut chercher dans les 100.000 € et probablement 2 ou 3x plus dans 20 ans. A ce moment-là je serais content d’avoir un patrimoine solide et il sera toujours temps de vendre une partie de mes actifs financiers pour payer les travaux.

b) Dans ma vie j’ai travaillé/cotisé en France, en Allemagne et en Suisse. Tous les 3 ont des régimes de retraite différents et je ne sais pas encore exactement combien j’aurai de retraite au total. Mais ce qui est certain, c’est que l’âge légal de la retraite en Allemagne est maintenant de 67 ans (peut-être 68 prochainement) et qu’il y aura donc un gap de quelques années avant que je n’aie la totalité de ma retraite. Je refuse de devenir dépendant des politiques de tous bords et des éventuels changements que je ne peux pas influencer.
Alors moi je créé un revenu complémentaire qui me permet de pallier à toutes les éventualités. Et je suis confiant.

c) Last but not least: je n’ai aucune confiance dans les régimes de retraite (peu importe le pays). La tendance générale est à une baisse des pensions par rapport au dernier salaire et je n’attends aucune amélioration dans le futur, bien au contraire.
Et si l’inflation devait augmenter à l’avenir, une fois de plus je serai content d’avoir des revenus complémentaires.

Alors j’en reste à ma stratégie: je consommerai les fruits de mon patrimoine et je garderai mon capital pour assurer les (éventuels) coups durs.

Ankh,

Vous avez investi dans Just Eat Takeaway.com . Je comprends que le secteur de la livraison de repas à domicile est en plein essor. Néanmoins quels sont les avantages concurrentiels de Just Eat Takeaway.com par rapport à Uber Eats, DoorDash, Zomato ou Deliveroo ( avance technologique, fiabilité de la livraison, taille, exclusivité de certains restaurants? ). Quelles sont les barrières à l’entrée de nouveaux concurrents? Quelle peut être la source de croissance future?  Je vous pose ces questions car je ne comprends que très peu ce secteur.

REPORTING FEVRIER 2022

On avait déjà l’inflation et la hausse des taux d’intérêts. Nous avons désormais encore Poutine qui gâche la fête. Et ce mois-ci, pas beaucoup d’endroits pour se cacher : c’est la débandade généralisée.
Logiquement les valeurs les plus exposées à la Russie ou l’Ukraine s’effondrent. Mais heureusement, je n’ai pas de Renault ou d’Agrogeneration en portefeuille. Ouf. Bon évidement Total est aussi exposé à la Russie, mais pour l’instant le titre n’a pas trop bronché. Espérons qu’il n’y aura pas de sanctions liées à l’énergie.

Concernant la guerre, difficile d’y voir clair. On ne peut pas faire confiance à un dictateur en herbe comme Poutine et difficile de voir jusqu’ou l’OTAN peut aller, alors que l’Ukraine ne fait pas partie de l’OTAN. Et tant mieux si l’OTAN ne s’engage pas directement, car cela ne ferait que jeter de l’huile sur le feu et pourrait entraîner des conséquences incalculables.

Il existe un adage boursier allemand « Politische Börsen haben kurze Beine » qui tombe bien à propos. Impossible de traduire directement, mais en gros cela signifie que les fluctuations boursières liées à la politique, sont généralement de courte durée. Alors espérons que ces mots se vérifieront et que les politiques trouveront des moyens de négociation pour éviter une escalade plus prononcée en Ukraine.

Mon portefeuille baisse de -6.8% depuis le début de l’année et limite donc la casse. Certes les valeurs chères ont lourdement chuté, mais heureusement je panache toujours mes positions avec des titres plus défensifs et value, qui amortissent la chute. Mon principe de base se vérifie donc : rien de tel qu’une bonne diversification pour limiter la casse et dormir (à peu près) tranquillement.

Je ne vais pas commenter toutes mes valeurs, puisqu’il y a environ 120. Mais disons que Paypal est le loser de l’année (- 41% en Euros) pénalisé par une baisse de sa croissance. A l’autre extrémité, Archer Daniels Midland gagne 17%. Il est un des premiers producteurs mondiaux d’huiles végétales et de farines et profite donc de l’inflation des produits agricoles et de la crise en Ukraine (qui est un grand producteur céréalier en Europe).



Mouvements du mois

Il est trop tard pour vendre les titres chers et dans un contexte de fortes incertitudes, ce n’est pas l’heure non plus de faire des mouvements de panique. Du coup j’essaye de rester calme.

-Apport de 1000€ de mois-ci

-Renforcement de l’ETF iShares S&P500 pour 1000€

-Renforcement de Robertet pour 860€ (1 action)

-Renforcement de ABC Arbitrage pour 700€
(La société profite de la volatilité sur les marchés)