Reporting mars du portefeuille Croissance Verte, septième mois.
Ce mois du 15 février au 15 mars est bien sur l’occasion d’évaluer la reaction du portefeuille CV à une grosse correction et à un pic de volatilité.
POCHE ENERGIE RENOUVELABLE :
Performance… Totale Mensuelle
Poche ENER1 : +3,52 % -26,92 %
Benchmark (ICLN) : -6,50 % -25,39 %
CW8 : -12,71 % -27,53 %
Mouvements du mois :
Pas de mouvements dans la Poche ENER 1.
Création de la poche ENER 2 en janvier/février, dans un timing qui s’avère bien sur mauvais. Performance sur le mois : -28,68 %, performance totale -19,33 % , un peu atténuée par la poignée de valeurs achetées en janvier et qui avaient eu le temps de grimper avant de chuter.
Analyse des performances (mensuelles) :
PRODUCTEURS & DISTRIBUTEURS D’ENERGIE FRANCAIS :
les producteurs d’énergie verte se tiennent plutôt bien :
Voltalia (-15,41 %) excellente croissance, et vient de signer un contrat de vente d’électricité qui rentabilise définitivement sa future centrale solaire brésilienne.
Albioma (-14,10%) Très bons résultats annuels.
Neoen (-9,38 %) a présenté de très bons résultats 2019 et annoncé sa sélection par RTE pour la réalisation de sites de stockage d’énergie.
Global Ecopower (-20,24 %) est en train de réussir une levée de fonds en crowdfunding (250000€ chez Tudigo, réservée aux limitrophes) pour la réalisation de son complexe algo-solaire de l’Aude.
Mint (-32,31%) le petit distributeur qui monte, en tant que valeur encore spéculative, paie un prix important au krach.
ENERGETICIENS CANADIENS :
Terraform Power (-27,38%) repousse sa publication de résultats annuels et déclare simplement qu’ils seront très différents de ceux de l’année précédente car ils reflèteront les effet de l’acquisition de divers site de production (Saeta, une partie d’AltaGas), en attendant son absorption par…
Brookfield Renewable Partners (-15,01%) qui, lui, a publié ses (bons) résultats.
Transalta (-23,34%) a publié des resultats 2019 mitigés.
Innergex (-19,60%) a publié de bons résultats.
EOLIENS :
Vestas Wind (-19,73%) a renouvelé des contrats au Danemark et en Australie et vendu des turbines en Chine et au Mexique.
PNE AG (-17,07 %) Différentes fermes éoliennes en construction en Allemagne et en Pologne, et un projet en Afrique du sud.
Eolus Vind (-47%) Le soufflé du mois dernier dégonfle lourdement.
PANNEAUX SOLAIRES :
First Solar (-34,15%) et SunPower (-42,63%) Pas de surprise : vilains petits canards du portefeuille ils étaient, et ils restent… On dit que l’intérêt pour le solaire baisse quand le pétrole baisse, mais ces 2 titres n’ont pas attendu la bisbille russo-arabe… Curieusement, de plus en plus d’analystes recommandent First Solar pour sa solidité, son absence de dettes, son positionnement americano-americain (qui était jusqu’alors son point faible), on va y croire. De toute façon,à ce prix là… Quand à Sunpower, les résultats plutôt corrects présentés pour 2019 semblent entachés de « manigances » (j’ai apris le mot : shenanigans) en incluant des éléments de trésorerie biaisés, et ils profitent en plus de la scission pour reporter les dettes sur la future entreprise Maxeon… Sauf qu’ en tant qu’actionnaires de SunPower, nous le serons également de Maxeon !
Daqo New Energy (-21,93%) Le producteur chinois de capteurs solaires a été sélectionné dans la poche ENER2 pour essayer de compenser les faiblesses des 2 sus-nommés. Les résultats sont bon, et en cas de reprise rapide de l’activité en Chine, ils pourraient être encore meilleurs…
ONDULEURS SOLAIRES :
Generac (-14,03%) Les ventes du généraliste de l’électrotechnique progressent avec un nouveau système integré de stockage d’énergie domestique compatible avec leurs onduleurs. Bons résultats.
Solaredge (-18,04%) Excellents resultats 2019.
Enphase (-20,51%) Le leader a vendu ses systèmes de gestion d’installations photovoltaïque à 18 000 utilisateurs en 3 ans et vient de sortir sa nouvelle génération.
INSTALLATEURS SOLAIRES :
Cette nouvelle catégorie, acquise dans la poche ENER2, a décidément un timing désastreux : outre la crise, la Commission de l’Energie de Californie, qui avait décidé d’imposer que toutes les maisons en construction à partir de 2020 devraient avoir des panneaux solaires, a fait marche arrière en accordant le droit aux futurs propriétaires de se raccorder à des fermes solaires communautaires à la place… Cette décision reste cependant très discutée relativement à la disponibilité et proximité de ces fermes solaires.
Vivint Solar (-43,17%) a présenté en plus de mauvais résultats mais une activité en hausse.
Sunnova Energy (-31,22 %) Après son IPO à 200 M$ l’été dernier, Sunnova fait déjà appel à du crédit…
Envision (-15,30 %) en revanche, reste dynamique dans son marché de niche de systèmes solaires autonomes de recharge pour véhicules électrique.
ELECTROLYSEURS HYDROGENE :
Autre nouvelle catégorie dans la poche ENER2, mais cette fois avec un meilleur timing : achetées en janvier et ayant donc eu le temps de croitre un mois avant le krach (PV moyenne 0%, ce qui dit tout de la croissance de ce secteur en « ambiance normale ») :
ITM Power plc (-24%). Resultats plutot mitigés mais, après la prise de participation de Linde, ITM a annocé que les crédits pour la phase industrielle de développement du projet Gigastack viennent d’être débloqués en Angleterre. Dans ce projet, ITM développe une centrale de production de 100MW (puis 1GW) d’hydrogène vert destiné à servir de tampon de stockage entre un champs d’éoliennes offshore d’Orsted et une centrale thermique Phillips66.
Nel (-28,41%) De bons resultats et commande d’un électrolyseur pour alimenter une flotte de bus dans l’Illinois.
McPhy Energy (21,75%) voir post #56
PILES A COMBUSTIBLE :
A part le grand ancien Ballard, les autres sont nouveaux en portefeuille.
Ballard Power Systems (-26,05%) annonce de bons résultats, un carnet de commande plein et, depuis, une nouvelle commande pour motoriser une flotte de bus allemande.
AFC Energy (-25,49%) A décidé de se concentrer sur la niche de piles à combustible pour alimenter des stations de recharge rapide de véhicules électrique.
Plug Power (-23,53%) Résultats du 4eme trimestre un peu courts, mais a signé des collaboration pour l’équipement de poids-lourds aux USA.
Fuelcell Energy(-44,71%) la valeur spéculative de ce groupe, MV en conséquence, malgré une collaboration avec Toyota.
METHANISATION :
Envitec Biogas(-24,38%) et 2G Energy (-29,31), les 2 allemands poursuivent leur croissance hors Allemagne.
GRANULES BOIS :
Nouveau groupe acheté pour être complet. Je n’en attends pas des étincelles avec cet hiver clément.
EO2 (-25,60%) De bons résultats semestriels.
Moulinvest (-28,57%)
RECUPERATEURS D’ENERGIE :
N’est pas le groupe le plus dynamique, peut-être trop spéculatif le marché n’est pourtant pas négligeable, mais la récupération de chaleur n’est sans doute pas encore une priorité pour les industriels…
Enertime (-19,63 %) La collaboration avec GRTGaz pour l’installation de stations de détente de gaz se poursuit.
Ormat (-26,75%) annonce des résultats mitigés.
Thermal Energy International (-46,15%) avait présenté de très bons résultats fin janvier qui avaient accompagnés une forte hausse du titre. Trop forte sans doute et au mauvais moment…
ISOLATION THERMIQUE :
Un nouveau groupe à la réaction hétérogène :
Aspen aerogel (-36,39%) a présenté des résultats en nette amélioration. Le but de 2020 sera d’améliorer la profitabilité sur les marchés occupés et de developper des collaborations pour améliorer les performances thermiques des batteries pour véhicules électriques… Et aussi de continuer à se battre contre les violations de brevets pour lesquels son concurrent chinois Guangdong Alison a déjà été condamné aux USA et en Allemagne !
Kingspan Group (-14,76%) Résultats 2019 : tous les chiffres en hausse. Acquisition du Colt Group, société internationale proposant des solutions de contrôle de l’atmosphère intérieure des bâtiments.
Steico SE (-26,91%) Pre-annonce de résultats très positive.
STOCKAGE DE L’ENERGIE :
Varta (-28,46%) De la baisse sur la baisse.
POCHE GESTION DE L’ENVIRONNEMENT 1 :
Performance… Totale Mensuelle
Poche ENVI1 : -1,15 % -26,92 %
Benchmark ((DH2O+EVX)/2) : -15,29 % -26,30 %
CW8 : -12,71 % -27,53 %
Mouvements du mois :
Création de la poche ENVI2 juste avant le krach. Performance sur le mois : -28,77 %, performance totale -24,25 %.
Analyse des performances :
CLEANTECHS FRANCAISES :
Comme pour la plupart des petites valeurs spéculatives, la baisse est amplifié…
Sauf pour Bio-UV group (-8,97%) qui profite sans doute d’un effet covid-19 bien que leurs systèmes de traitement de l’eau par UV et ozone n’apporte rien à la lutte contre la pandemie ! Mais les resultats financiers sont bons et s’annoncent meilleurs avec une forte progression des activités maritimes (contrats avec les armateurs CMA-CGM et Grimaldi) et terrestres (hotels, piscines, indistrie,…).
Metabolic Explorer (-30,18%) Large succès du placement privé (7M€) et distribution de BSA. Partenariat pour la commercialisation en France du futur premier Acide Butyrique d’origine naturelle pour la nutrition animale. Les travaux de l’usine de production avancent bien.
Ecoslops (-34,27%) Pré-annonce de CA en hausse et d’endettement en baisse. Construction en cours des unités de recyclage de La Mède et Agadir en cours. Projets avancés à Anvers, Suez, et en Asie.
Carbios (-25,74%) Resultats demain…
Fermentalg (-38,46%) La mise en place commerciale de leurs produits alimentaires se poursuit et un nouveau puit de Carbone développé avec Suez (le cinquième) a été mis en route.
GESTION DES DECHETS FRANCE :
Pas sur qu’il soit possible d’interpréter les différentiels de chute de ces sociétés…
Séché Environnement (-29,11%) Toujours appuyé sur ses bions résultats.
Veolia (-34,68%) Bons resultats 2019 sur tous les plans.
Suez (-33,67%) Idem…
Pizzorno (-17,37%) Après des chiffres un peu en retrait, de nouveaux contrats peut-être en perspective.
Derichebourg (-28,11%) RAS
GESTION DES DECHETS HORS FRANCE :
Waste Management (-15,22%) Nommée pour la 11eme fois parmi les sociétés les plus éthiques, le géant du déchet américain reste un incontournable avec des chiffres à peine inférieurs aux attentes.
Clean harbors (-37,11%) De bons résultats et des prix relevés sur les huiles usagées due au relèvement des normes et aux aleas du secteur.
Tomra Systems (-24,22%) Bons résultats à nouveau pour le 4eme trimestre
Perma-fix Environmental Services (-29,11%) ouvre un nouveau centre de gestion des déchets faiblement radioactifs.
Augean Plc (-9,58%) Forte augmentation des résultats en 2019 pour le concurrent anglais du précédent.
Stericycle (-15%) Poursuit le recentrement de ses activités sur les déchets médicaux en vendant son secteur de gestion des déchets managers à Harsco après la vente de ses activités au Chili à Veolia. Ils ambitionnent ainsi d’augmenter leurs marges et de réduire leur endettement après des chiffres un peu moyens.
Sharps compliance corp. (-44,05%) Le concurrent du précédent a présenté d’assez bons chiffres mais son cours subit sans doute la correction des sa croissance de 50 % en février. Leur domaine d’activité dans le contexte actuel pourrait être porteur d’un rebond.
GESTION DES EAUX :
American States Water (-17,04%) Présente de bons chiffres pour 2019
Saxlund Group (-22,45%) Un contrat pour equiper des incinérateurs de déchets en Allemagne.
Evoqua Water Technologies (-18,13%) a lancé il y a 10 jours une augmentation de capital au prix de 19,50$, sachant qu’elle est maintenant tombée à 15,89$, je ne sais pas ce que cela va donner.
Vow asa (-21,75%) D’assez bons résultats 2019 avec un petit tassement au second semestre. Contrat avec Unipetrol pour les recyclage des plastiques, Leur achat de la société d’ecoengenierie française ETIA l’an dernier booste leur recherche, specifiquement en automatisation de la gestion des déchets embarqués.
Scidev (-42,22%) Excellents resultats 2019. La correction des valeurs australiennes est très forte de part leur exposition à la Chine.
CONSEIL EN ENVIRONNEMENT :
Dans ce secteur, les améliorations de résultats ont été fréquemment à 2 chiffres.
Tetra Tech (-17,42%) De bons chiffres pour le premier trimestre 2019-2020. L’entreprise a acheté en mars une entreprise de technologie de l’Information : Segue ; et elle a obtenu un contrat de 125M$ pour la gestion de situations d’urgence avec la United States Postal Services.
AECOM (-31,54%) D’excellents résultats 2019.
Sweco (-25%) Idem. Croissance externe dans le domaine de l’expertise en bâtiments.
Arcadis (-28,77%) Assez bons résultats 2019
MESURES DE L’ENVIRONNEMENT :
Envea (-18,10%) Resultats le 19 mars.
Envirosuite (-38,10%) Finalisation de l’acquisition de EMS Bruel & Kjaer.
Vaisala Oyj (-35,73%) bons resultats 2019.
EQUIPEMENTS POUR LES GAZS :
Xebec (-46,70%) Un projet de méthanisation au Quebec signé.
Synthèse des performances totales (relativement aux PRU) :
La baisse du portefeuille CroissanceVerte sur le mois ayant été en ligne avec la baisse générale, c’est la croissance importante du portefeuille dans les 6 mois précédents qui lui permet de rester légèrement positif au jour d’aujourd’hui.
Plus de baggers bien sur, mais certaines valeurs restent encore largement bénéficiaires : PNE AG, Ballard Power, Eolus Vind, Generac, Envision, Scidev, Perma-fix, Xebec. A contrario, presque la moitié des valeurs sont en moins value.