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#151 28/09/2022 19h05
- doubletrouble
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@Menethil : C’est amusant, nous semblons avoir les même goûts dans ce secteur J’ai aussi eu DiaSorin et Guerbet en portefeuille. A noter, ArcticZymes (pas tout à fait la même thématique, mais prometteuse aussi) s’est plutôt bien maintenue aussi malgré les turbulences.
Je suis curieux de votre avis sur Implantica… Encore un peu tôt, probablement, mais cette boîte m’intéresse.
✯ Mangia bene, caca forte, e non aver paura della morte.
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#152 28/09/2022 21h16
@Menethil: merci pour la réponsé détaillée, je partage totalement votre analyse. Le secteur est une forte conviction pour moi aussi. Au niveau des arguments "bullish", j’ajouterais le potentiel dans les pays émergents au fur et à mesure de leur "montée en gamme" du niveau de vie. Et en "bearish", la pression des états pour contenir les dépenses de santé, qui risque d’augmenter si la dette devient un problème (m’enfin on n’y est pas encore)…
J’évoquais le covid simplement car le marché a semblé obnubilé ces derniers trimestres, avec le cours de ces boîtes qui suivait l’actualité sanitaire ;-)
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1 2 #153 30/10/2022 15h11
- Menethil
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Bonjour à tous,
Petite mise à jour mensuelle pour le portefeuille
La fin Septembre et le mois d’Octobre ont laissé des traces: le portefeuille perd 14,43% depuis le début de l’année, soit plus de 5% de plus que mes deux comparateurs CW8 et CAC40GR.
Je paye sur ces deux mois l’effondrement des small/midcaps que j’ai en portefeuille, notamment Bastide (qui pourtant sort un excellent résultat annuel et enclenche son désendettement), Nacon (qui avait trop promis et décale beaucoup de titres pour 2023), Sogeclair (désamour de l’industrie et augmentation des coûts fixes), Terveystalo (profit warning et coût ponctuel de réorganisation), Ubisoft (disparition de la prime spéculative), Guerbet ( Massacre de la valeur à mes yeux sans aucune raison ! Obtient une AMM FDA pour un produit largement supérieur à ses concurrents sans aucun effet…).
Bref, je suis toujours sûr de mon coup pour ces sociétés mais le momentum est crados ! Pas le moment de vendre en tout cas, vu les valorisations dans les choux. Au contraire, j’ai légèrement anticipé mes investissements prévus pour début 2023 à cette fin d’année.
J’ai notamment opéré les opérations suivantes:
Achat: Aucun
Renforcement: Danone, Guerbet, Euronext, Freelance, Kering, Equasens, SAP, Fresenius, Eurofins et Terveystalo.
Allégement: Aucun
Vente: Esso en PV de 110%. Je me suis lassé de ce titre et de son flow de nouvelles consternantes; grèves mal gérées, procès en cours, projet d’avenir (à 10 ans +) ridicules par rapport aux comparables (Saras ou PKN Olren que j’ai en portefeuille, pour ne citer qu’eux).
L’essentiellement de mes renforcements concernent l’Europe, notamment à cause de la parité euro/dollar qui nous est défavorable. C’est d’ailleurs une des raisons de la bonne tenue de mon comparateur CW8, qui bénéficie à plein de cet effet.
Mes cinq plus grosses positions sont:
- Euronext (3,8%)
- Orange (3,7%)
- BioMérieux (3,5%)
- SAP (3,2%)
- Danone (3,2%)
Depuis le début de l’année, mes TOPS (toujours en portefeuille) sont:
- SES IMAGOTAG +54,6%
- Booz Allen Hamilton +47%
- Aeroject Rocketdyne +27,6%
- Leonardo SpA +24,5%
- NRJ Groupe +20,4%
Et mes FLOPs sont:
- Flatexdegiro -56,2% (qui cote actuellement sous sa trésorerie !?!?)
- WBD -55,9%
- Guerbet -54,6%
- Nacon -52,5%
- Ubisoft -39,7%
Belle fin de semaine à tous
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#154 05/08/2023 21h15
- Selden
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Bonjour Menethil,
que devenez vous?
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2 #155 11/10/2023 14h41
- Menethil
- Membre (2021)
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Bonjour Selden,
J’ai été absorbé dans un trou noir de travail et perso sur les 12 mois qui viennent de passer. Plein d’événements heureux mais débordé.
Coté bourse j’ai suivi de plus loin le portefeuille, dont je vous fais le résumé habituel ci-dessous:
Depuis mi 2021, je me fais éclater tranquillement par mes deux comparateurs (CAC40GR et CW8), boostés respectivement par le luxe et la big tech. J’ai subis de plein fouet la baisse des smalls/mid caps que j’avais sur la moitié du portefeuille (même si j’ai évité le gros des baisses en coupant tôt certaines positions).
Sur cette année, je suis à 3,7% de PV mais mes comparateurs sont dans la dizaine …
Je commence aussi doucement à ajouter de l’obligataire, avec une première tranche d’obligation 10 ans avec un coupon de 4% et un peu d’ETF. Ces deux postes vont avoir vocation à grandir dans le futur.
Enfin pour les mouvements, depuis Octobre 2022, j’ai vendu notamment:
- Aequalis (PV 30%), baisse du SEK qui commençait à me souler
- Activision (PV 20%): OPA
- Aerojet rocketdyne (PV 38%): OPA
- Bastide (MV 30%): Démission du CaC. C’est suffisamment rare pour me faire vendre. En général, un CaC tire le maximum qu’il peut des mandats qui lui sont confiés …
- Bouvet (flat): même raison que Aequalis, marre des monnaies qui baissent
- Digital360 (PV 55%): OPA
- Freelance (MV 40%): Ralentissement activité, vente régulière des actions des managers et risques de l’activité conseil dans la période actuelle
- Fresenius (MV 30%): Trop de dettes et avec les taux qui montent, je n’aime pas.
- Kering (PV 40%): haut de cycle
- Mare Nostrum (MV 50%): Management hallucinant en termes de promesses non tenues.
- Micron technology (flat): retournement de cycle
- Nacon (MV 40%): Echec commercial du jeu Gollum & comportement vis à vis des filiales qui devient problématique
- Reach Subsea (PV 5%): SEK…
- Saras (PV 45%): J’anticipait un retournement de cycle sur ce raffineur mais j’ai eu tord. J’aurais dû conserver.
- Serge ferrari (PV 90%): J’ai bien fais de vendre quand j’ai vu les taux se tendre…
- Start 7 (MV 20%): Baisse suite à crainte de l’IA sur les acitivité de traduction
- Stellantis (PV 30%): Le prix des voitures me semble délirant, j’anticipe un retournement.
- Talenom (MV 30%): Ralentissement grave de la croissance, charge en hausse constante
- Tesla (PV 100%): follie du marché
- Toyo Tanso (PV 70%): plus haut du cycle
- Viafin (MV 20%): Trop petit acteur pour compter …
En résumé, j’ai quelques beaux coups et pas mal de gamelles …
En achat, comme vous le voyez ci-dessus avec la liste de mes positions actuelles, j’essaye de me repositionner sur des valeurs de qualité que je ne paye pas trop cher (en tout cas j’espère) et pour les garder pour le plus le plus longtemps possible.
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#156 30/12/2023 23h14
- Menethil
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Bonsoir à tous,
Voici venu le bilan de 2023.
Je termine l’année à 9,11% là où mes deux comparateurs (CW8 et CAC40NR) finisse autour de 16-17%. Je suis donc à une troisième année de sous performance de rang que j’explique par:
- un positionnement qualité/défensif essentiellement,
- mon exposition à beaucoup de micro/small caps (40-50% du portif) et 13% de mon portefeuille en obligations,
- l’absence de 6 des 7 magnifiques de mon portefeuille, chose avec laquelle je suis à l’aise tant je ne comprends pas l’emballement général sur l’IA. Travaillant dans la santé, ça fait 10 ans qu’on voit des "IA" sortir en grandes pompes et c’est en majorité de la daubasse complète. Je ne dis pas que l’IA ne changera pas nos vies, mais ça ne sera pas avant 10-20 ans donc payer des PER de 90 pour cela, c’est pas pour moi… J’ai vu la même chose sur les robots chirurgicaux. On nous a vendu des outils à 1M$ pièce pour qu’au final, sur des méta-analyses, on arrive à un niveau de performance équivalent entre les poses de prothèses de genou avec ou sans robot: toutes les innovations ne sont pas des progrès …
Depuis 2021 d’un point de vue graphique, le décrochage est net. Maintenant, folie ou pas, je crois dans ma stratégie. J’ai une thèse pour mes différentes positions et je dois simplement être patient pour vérifier si elles se confirment ou non dans le temps. En tout cas je suis confiant, je gagne de l’argent avec mes investissements et je dors bien la nuit.
Niveau dividende/intérêt, j’ai dépassé les 4000 euros (4336) en 2023 et normalement je devrais atteindre les 6000 euros en 2024, notamment grâce à mes obligations logées en PER. Coté composition, j’ai encore trop d’actions et je manque d’obligation mais je ne veux pas vendre --> ce sont mes futurs apports de liquidités qui combleront le gap petit à petit.
Je vous souhaite à tous et toutes une belle fin d’année et par avance, santé et bonheur pour 2024.
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1 #157 21/03/2024 18h27
- mimizoe1
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Bonjour Ménéthil
J’ ai pensé de suite à vous, ce matin, qui (nous)m’ avez mise sur la piste d’ Esso ..
Après hésitation, et devoirs faits, je suis rentrée sur le titre vers 45€ ..
J’ ai patienté, pour les raisons que vous avez évoquées (raffinage, marge montante, ..),
+ cyclique (c’ est son tour ?) + contexte actuel + procès envers sa mère ..
---> Excellents résultats, Dividende à 15 euros, augmentation du cours depuis plusieurs semaines + explosion ce matin ..
Esso : action de rendement pérenne ? p.8
Et puis, je me rappelle, en vous relisant :
Oct 2022 :"Vente: Esso en PV de 110%. Je me suis lassé de ce titre et de son flow de nouvelles consternantes; grèves mal gérées, procès en cours, projet d’avenir (à 10 ans +) ridicules par rapport aux comparables (Saras ou PKN Olren que j’ai en portefeuille, pour ne citer qu’eux)."
Comme quoi … "Le cordonnier est le plus mal servi" ?
Sans regrets, surtout! Vous avez utilisé ces fonds d’ une autre façon, et vous ne pouvez rien y changer ..
C’ est l’ occasion de vous passer un petit "coucou" amical, en vous souhaitant également une belle année 2024, aussi intense et heureuse que 2023 apparemment ..
Parrainages BoursoBanK(HECL5456), BourseDirect(2019579574),WeSave(HC9B32), Fortuneo(13344104), Bullionvault (CCHARLOTTE1), MeilleurTaux(HELENE330473), Linxéa, Véracash (MP)
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2 #158 22/03/2024 23h21
- Menethil
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Bonsoir Mimizoe1
Je vous remercie pour votre message et je suis heureux que cette valeur vous donne un bon rendement et une belle performance depuis vos achats.
De mon coté je n’ai pas de regret. Certes, les risques que j’anticipais ne se sont pas matérialisés mais ils étaient probables car j’avais l’impression que la maison mére d’ESSO jouait contre ses minoritaires… Analyse des risques faites, j’avais pris ma PV de 110%. Le fait que les risques ne soient pas matérialisés ne changent rien aux risques eux mêmes. Cela m’a permis de bien dormir et d’être serein, ce qui est le plus important pour moi dans mes investissements plutôt que de tendre le dos à un coup fourré des américains.
J’en profite pour faire une petite MàJ sur le portefeuille:
Avec mon portefeuille garanti 100% sans IA, 100% sans 7 magnifiques, 100% sans PER >50, 100% sans cryptobullshit, 100% sans valeur à la mode, je fais ma petite performance de 6% depuis le début de l’année (et +31,5% depuis mon lancement en début 2020).
J’ai 87% d’actions et 13% d’obligations (rendement 4%, maturité 10 ans, échéance 2033), 63% de small et mid caps et une répartition sectorielle plutot orientée santé/europe. Je suis content de mes valeurs et de la performance en absolu. En relatif, je suis moins bien que le CW8, le CAC40NR mais mieux que le CAC Small et Mid.
Ma performance est portée par Guerbet (+75% ytd) dont j’avais présenté les éléments permettant une possible recovery ici mais où peu y croyait. Je pensais avoir apporté des arguments rationels et basés sur des faits … et j’avais récolté un septicisme policé :-). Bref, mon objectif sur cette valeur est 60 euros à horizon 24 mois et la thése reste la même: quand on apporte sur le marché un produit 2 fois meilleur que les concurrents, deux fois moins risqués pour les patients, avec une barriére à l’entrée énorme, on éclate la concurrence façon puzzle.
A noter également les magnifiques performances de Leonardo (+49,7% ytd), Disney (+30,7% ytd) et Stryker (+20,1% ytd) depuis le début de l’année. L’essentiel de mes valeurs se portent bien et j’en suis content. La saison des dividendes s’annoncent énorme, toutes les valeurs ont annoncé des augmentations subtentielles (encore NRJ cette semaine avec +30% aux dividendes!).
Aux rayons des destructeurs de valeurs, on trouve téléperformance (-30,9%), VF corporation (-23,7%) et Ubisoft (-17,5%). Pour TEP, clairement c’est ma façon de dire m3rde à toute cette folie sur l’IA; l’IA est une promesse pour dans 10 ans, aujourd’hui les outils dispos sont sympas, font gagner du temps, mais jamais de la vie ils remplacent des humains dans du relation client. C’est une fumisterie du marché, j’en suis convaincu, et ça suit en mode mouton. On va me répondre qu’NVIDIA fait des chiffres fous et que l’IA est rentable. Mais NVIDIA vend du hardware, pas des solutions finales BtC basées sur l’IA. Bizarrement les géants de la tech parlent pas clairement des bénéfs liées aux activités purement IA :-) Nous sommes dans un FOMO massif et bébéte (comme le bitcoin) et ne pas participer à ces courses ne m’empéche pas de dormir du tout.
Pour VF Corporation, la fameuse holding qui a the North Face, l’année 2023 a été horrible (baisse des ventes partout, surstocks des distributeurs, cyberattaque en décembre, …) et 2024 s’annonce aussi cata (voir la publi de Nike hier, c’est tout le secteur qui morfle). Cependant, à mon sens la valo est au tapis et ne pourra à terme que rebondir (ou vendre des marques).
Enfin Ubisoft, attaquée pour de bonnes raisons (le management cataclysmique, les déclarations qui ne veulent rien dire de la direction, …) mais c’est oublier les forces du groupe (un back catalog solide, des sorties 2024-2025 exeptionnelles, des jeux services qui marchent bien (RS6 en tête)). Le parcours sera compliqué, mais on reverra le ciel bleu sur cette valeur.
AMF: Aucun conseil , ça n’est que mon opinion. Je suis actionnaire de tous les titres cités ici.
PS: Je précise que les performances sont calculées en incluant les dividendes.
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#159 23/03/2024 15h18
- cloudbreak
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Bonjour Menethil,
Merci pour le détail de vos convictions.
N’avez-vous pas un soucis de calcul de la PV pour Orange ? (cela m’a sauté aux yeux car j’en ai également dans mon portefeuille à un PRU similaire)
Bonne journée.
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1 #160 23/03/2024 16h59
- Menethil
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Bonjour Cloudbreak,
Le rendement affiché intégre les dividendes reçus, affichant ainsi la performance totale de l’investissement (PV ou MV + dividendes). J’avais ajouté cette précision en PS sur mon post initial car je me suis fais la même réflexion sur Orange.
Pour plus de lisibilité, j’ai mis à jour le tableau: colonne 1 le rendement hors dividende, colonne 2 le rendement dividende inclus. C’est d’ailleurs intéressant car on voit que sur la durée, l’impact du dividende est énorme sur certains titres (Orange, Vicat, Danone, …).
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#161 23/03/2024 20h44
- cloudbreak
- Membre (2015)
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Autant pour moi, je n’avais pas imaginé une telle différence grâce aux dividendes.
Comme vous le mentionnez la différence est vraiment surprenante pour certaines actions. C’est parfait pour nous et cela me réjouie d’autant plus, je conserve bien mes actions ORANGE pour le dividende.
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#162 23/03/2024 23h00
Bravo pour votre persévérance sur guerbet, j’ai, un peu un l’instar de votre position esso, quitté le navire avant l’embellie après 3 ans scotché sur le titre (dans un marché haussier…).
Entre les pw et les erreurs de communication du management j’avais du mal à voir des jours meilleurs.
Également autour des +6% en 2024 : etf world, higgons et certaines smalls portent le pea : Stef, Linedata, Rubis (ces 5 positions font 55% du pea).
Eureka
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1 #163 24/03/2024 11h05
- Menethil
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Merci pour votre retour et bravo pour votre performance. Vous avez une magnifique performance sans guerbet, preuve s’il en est que même si la bourse est un temple des regrets, nos choix sont quand même pertinents.
Pour Guerbet, il est vrai que la traversée du désert fut longue mais deux éléments m’ont fait tenir: le fait que la famille guerbet soit majoritaire au capital et que la phase 3 de l’investigation clinique a été validée par de bons résultats en termes de performance et sécurité. Quand on voit les warnings répétés de l’EMA et la FDA sur l’usage répété du gadolinium (certains patients devant faire de façon répétée des examens, l’aspect cumulatif du risque de biocompatibilité se pose), j’ai peu de doute sur la pénétration de l’Elucirem aux USA et en Europe à moyen terme. A contrario sur Esso, je sentais le coup de trafalgar de la maison mére d’Esso. A tord du coup, mais pas de regret, j’ai fait un choix.
J’ai profité de votre post pour aller voir votre portefeuille; nous avons le même âge, le même capital en bourse (à une vache près), le même nombre d’enfants et une approche similaire de la parentalité (les enfants ont toujours 1 ou 2 parents à la maison, étant tous les deux libéraux et libres de nos agendas).
Je vous souhaite le meilleur pour vos placements et pour votre vie tout court :-)
Dernière modification par Menethil (24/03/2024 13h23)
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#164 25/03/2024 09h02
- Menethil
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Article du FT ce matin où un économiste de chez Apollo prédit qu’il n’y aura pas de baisse de taux par la FED en 2024 et que nous sommes dans une bulle IA. Il détaille également son point de vue ici.
C’est certainement un biais de confirmation qui me fait dire cela, mais je suis totalement ok avec lui. Quand les boites tech se permettent d’injecter des dizaines de milliards en hardware NVIDIA et autres boites de hardware pour faire zéro renta avec des algo moisis (voir Adobe semaine derniére), c’est que fonciérement, l’argent ne coute pas assez cher.
Nous verrons bien d’ici la fin d’année.
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#165 25/03/2024 10h36
- choozpatate
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Si la FED ne baisse pas ses taux, mais que la BCE oui (car l’économie en Europe n’est pas aussi dynamique qu’aux US), alors les conséquences seront fortes:
Baisse des actions US, mais baisse de l’euro qui compense pour un investisseur euro, augmentation de l’inflation importée en zone euro, etc…
L'argent, c'est de la liberté frappée.
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#166 25/03/2024 11h35
- Menethil
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On est totalement OK sur les conséquences de ce scénario mais je pense que la FED et J.Powell ne tiendront pas compte de ces effets de bord: le mandat de la FED c’est croissance et emploi US, rien d’autres.
Pour moi, le fait que la FED ne soit pas explicite sur sa démarche de non-réduction des taux cette année, c’est une partie de son soft landing. Faire en sorte de faire croire au marché qu’il a raison tout en ne faisant pas ce qu’il attend. C’est beaucoup ça les banques centrales en faites, ça se joue parfois à la phrase ou au mot près.
Et d’ici là, les boites qui mettent des dizaines de milliards en IA se seront faits découpées par le marché (style Adobe) par faute de délivrer ce qu’elles doivent délivrer grâce à l’IA. Adobe est quand même le canari dans la mine pour moi. Si l’IA est bien capable de faire quelque chose aujourd’hui d’à peu prés OK, c’est le traitement d’images. Et bien Adobe, l’IA défonce juste leurs marges, free cash flow et résultat net sans promettre des lendemains qui chantent.
Petit extraitde la conf Adobe de présentation des résultats Q1 2024, question d’un analyse qui s’hallucine sur la non-délivrance de perf d’Adobe:
Analyste a écrit :
"Shantanu, the magnitude of the beat this quarter, it was roughly half the absolute beat you’ve had in past quarters and then the guide obviously lower for next quarter. I think everyone is asking, is this some type of AI headwind? "
Traduction:
Shantanu, l’ampleur du rythme ce trimestre, c’était environ la moitié du rythme absolu que vous avez eu au cours des trimestres précédents, puis le guide est évidemment inférieur pour le trimestre suivant. Je pense que tout le monde se demande : s’agit-il d’une sorte de vent contraire de l’IA ?
Et l’executive d’Adobe qui répond un yaourt insipide sans aucun chiffre de la monétisation réelle de l’IA. Je préfère les yaourt de Danone.
Quand le marché aura bien baissé (20%?) suite à la chute des baleines dopées à l’IA, alors les baisses de taux feront sens, surtout qu’on sera post éléction US. Mais d’ici là, et tant que le cash tombent par brouettes sur NVIDIA, je pense qu’ils n’ont pas besoin d’avoir l’argent moins cher.
Bon, tout ceci est mon petit scénario qui n’engage à rien et ça me fait plaisir de me projeter dans cet art divinatoire, sachant que ça ne change rien à ma stratégie d’investissement
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2 #167 01/05/2024 10h57
- Menethil
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Bonjour à tous,
Il est venu le temps du bilan d’avril; j’essaye de me tenir maintenant à une fréquence de reporting tous les 2 mois, le portefeuille n’ayant pas suffisament d’intérêt à être mis à jour mensuellement.
Les performances en YTD sont:
- Portefeuille: 7%
- CW8: 9,67%
- CAC40NR: 6,69%
- CAC Mid & Small: 4,13%
Depuis le lancement du portefeuille début 2020, les performances sont:
- Portefeuille: 32,7%
- CW8: 56,78%
- CAC40NR: 44,32%
- CAC Mid & Small: 4%
En absolu, je suis toujours content de mes valeurs. En relatif, on pourrait être moins satisfait mais je reste confiant sur ma capacité à rejoindre les deux comparateurs qui sont devant moi à moyen terme. Ayant une majorité de small et mid en portefeuille, le comparateur le plus proche de moi reste le CAC mid et small que je bats allégrement. Mais je garde malgré tous les deux autres comparateurs qui sont les summums de la hype pour les investisseurs passifs et qui représentent la meilleure alternative en cas d’abandon de la stratégie active.
D’un point de vue macro, ce que je préssentais en début d’année se matérialise: les baisses de taux qui stimulent les valorisations dans la tech n’auront pas lieu. Il reste la seconde partie de ma prédiction: l’IA n’est pour le moment qu’une source majeure de surcoût pour les entreprises et pas de profits ni générateur de CAs. à suivre.
Le portefeuille présente les caractéristiques suivantes:
- 87% d’actions (56% France, 20,5% USA, 9,6% Europe) et 12,5% d’obligations (4%, versement trimestriel, 10 ans, que je compte porter à maturité), 0,5% de liquidité (ce qui exclu tous mes autres placements types Livrets qui sont hors scope).
- 6% de microcap (<300M), 33% de small cap (<2B), 18% de mid cap (<10B) et 42% de large cap (>10B).
- Les supports utilisés par ordre d’importance sont un PEA, un CTO et un PER compte titres.
Concernant le portefeuille, voici les différentes lignes:
Les tops 3 de cette année sont pour le moment Guerbet (+92,6%), Leonardo (+44,8%) et Disney (+27,6%).
Guerbet a publié récemment son T1 et le T2 va être encore meilleur suite à un décallage de CA dû à une réforme en France et la montée en puissance d’Elucirem dans le monde.
Pourquoi ce décalage de CA vous me direz: Avant, les doses pour les produits de contrastes étaient vendues unitairement en pharmacie de ville. Maintenant, les radiologues ont l’obligation de gérer du multidoses directement chez eux et doivent directement s’approvisioner auprés des labos. Ils deviennent un peu pharmacien (comme beaucoup se plaignent) et ça rale (alors que c’est un peu la norme en Europe). Guerbet est bien ancré en France et propose une aide constructive aux radiologues pour mettre en place cette réforme du 1 Avril 2024, avec notament des systémes pour se faire livrer en urgence des doses. Du coup, dans la panique, il y a eu un décalage dans les commandes, les radiologues ne comblant pas le trou de l’arrêt des commandes des grossistes répartiteurs / officines. Ca reste une top conviction pour moi, que je vois encore doubler sous 2 ans. Pour info, Elucirem n’est pas encore disponible en France pour des raisons de remboursement / administrative, ça sera au S2 visiblement.
Leonardo est, avec Dassault Aviation, mes valeurs préférées du secteur de la défense. Je sais pas pourquoi mais à voir la France et l’Italie se rapprocher sur le secteur de la défense, je vois bien de nouvelles JV entre Leonardo et Thalés voir un Airbus de la défense ? ;-) A suivre.
Enfin Disney, qui a profité d’un momentum porté par le conflit pour les votes au CA ainsi que d’un redressement de la rentabilité.
Depuis le dernier reporting, j’ai procédé à de petits ajustements:
Achat:
Immobiliére Dassault: Elle était en watchlist depuis longtmeps, la baisse récente sur Mars ainsi que l’achat immobilier délirant de Kering à Milan m’ont fait l’acheter. Les prestigieux locataires sont tous en recherche de biens d’exeption et c’est justement les actifs de cette société. A noter également que le PDG de Dassault Aviation va prochainement devenir le patron également de la holding de la famille Dassault, avec un capitaine comme lui, on est serrein. Pour le long terme.
Verisign: Acheter sur Mars, un peu trop tôt vu qu’elle a encore baissé depuis, mais c’est une sacrée mécanique cette société. C’est elle qui détient la propriété de pas mal d’extension web, type .com. Elle vend ensuite à des registres la possibilité de vendre ces fameux .com aux clients finaux. La rentabilité est extraordianaire, les rachats d’actions sont puissants (114 millions d’actions en 2020 --> 99 millions en 2024 !). Et le premier actionnaire: Berkshire.
Electricité de Strasbourg: J’avais déjà une ligne et j’en ouvre une seconde, ce qui devient ma seconde position. J’apprécie beaucoup cette société qui bénéficie à mon sentiment d’un momentum favorable. Le rendement du dividende est de 8% cette année avec des perspective favorables (les tarifs réglementés sont en hausse). De plus, localement, ES a peu de concurrence. Enfin, pas mal de projets pour l’avenir: lithium, encore plus de génération d’electricités, … Si l’IA ne sert à rien pour le moment, ça consomme à un max de watts ;-)
Renforcement:
Tonies: Quelle société incroyable. Totalement inconnue, sauf peut être de quelques parents comme moi, Tonies vend des "boites à histoires" sans écran pour les enfants. Le business modéle repose sur la vente de la boite puis la vente de figurines et demain de la vente de contenu audio sur la boutique en lignes. Quand on pose la figurine sur la boite, une histoire se lance (incluant des audios que vous pouvez uploader vous même). Beaucoup d’autres modèles concurrents existent mais tonies sont les seuls à avoir les licences qui comptent: disney, peppa, … Ca cartonne depuis 6 ans en région germanique, depuis 2 ans chez nous et aux USA. Capitalisation de 585M. Croissance du CA 2023: 40% pour 361M avec une croissance 2023 aux USA de +114% (de 65,6M en 2022 à 140,4M en 2023). Pas de dette. Trésorerie de 74M. La société est rentable sur le Q4 2023 et annonce un free cash flow positif pour 2024. Pour le voir sur mes propres enfants, c’est un produit de qualité et qui répond à une forte tendance du moment (pas d’écran pour les petits). La société annonce des nouveaux produits pour 2024 et 2025 qui vont encore stimuler la croissance ainsi que l’attaque de nouveaux marchés. Bref, c’est une pépite à mes yeux mais trés peu liquide (des jours avec 0 transactions) et totalement inconnue. J’ai renforcé suite à la publication des résultats annuels.
Vente:
Bonduelle: La dette devient un sujet tant la société n’arrive pas à redresser ces profits. C’est un signal d’alerte pour moi, je vends.
Teleperformance: Autant je suis persuadé que l’IA ne va pas tuer cette société tant le marketing autour de l’IA est fait pour stimuler les gogos, autant ça n’est pas mon combat et les performances de la société restent fragiles.
Nolato: J’ai profité du rebond annoncé suite au partenariat avec Novo pour sortir. Société assez fragile finalement avec beaucoup de clients capricieux.
Sanofi: J’ai profité du rebond post publication pour vendre. Déjà, une boite qui supprime sa R&D ça me plait moyennement. Mais aussi, cette publication récente qui montre une molécule plus efficace dans l’indication principale du Dupixent me fait un peu peur.
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#168 01/05/2024 16h56
- Selden
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Toujours des explications de texte argumentées. C’est appréciable.
PS: j’en arrive aux même conclusions que vous sur Nolato et Sanofi..ca devrait sortir du portefeuille en mai
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#169 01/05/2024 17h16
- mimizoe1
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Bonjour Menethil
Toujours des reportages agréables et argumentés sur votre PTF, que je lis avec plaisir, puis "fais mes devoirs" sur certains titres cités …
Sur Electricité de Strasbourg : Début de ligne ( Eh oui, je fais partie de ceux qui vous concurrencent sur le peu d’ offres ) et je vais vous "suivre" sur Guerbet (rajout de liquidités en cours)
Encore hésitante sur Tonies : Croissance du CA important, certes, et développement prometteur, mais je préfère attendre de voir des "résultats nets" plus solides (en 2024 ? après ?) …
Une question : Pourquoi avoir ouvert une 2ème ligne d’ Electricité de Strasbourg, au lieu de renforcer ?
Pour suivre l’ évolution selon la durée de détention ? Autre ?
Parrainages BoursoBanK(HECL5456), BourseDirect(2019579574),WeSave(HC9B32), Fortuneo(13344104), Bullionvault (CCHARLOTTE1), MeilleurTaux(HELENE330473), Linxéa, Véracash (MP)
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1 #170 01/05/2024 18h50
- Menethil
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Bonjour Minizoe1 et Selden,
Merci pour vos messages :-)
Minizoie1, concernant electricité de strasbourg, j’ai deux lignes car la seconde ligne a été ouverte sur le PEA de mon épouse et je n’ai pas envie de faire des moyennes de nos lignes respectives et ça complexifiera mon suivi. ES est vraiment une société que j’apprécie même si les données disponibles sont rares… vivement juillet pour le rapport annuel et le dividende Sur ma position actuelle, c’est 1083 euros brut de dividende …
Pour Tonies, je comprends parfaitement votre position. A part elle, je ne m’autorise pas les sociétés en perte que je fuis comme la peste (sauf Zimvie…) mais pour le coup, comme le revendique Peter Lynch, on connait bien le potentiel d’une société aussi en tant que client. Et pour mes enfants, cadeaux des grand parents /tontons compris, je dois être pas loin des 1k euros de figurines en 2 ans … Il y a une vrai addiction à ces boites audio là et la tendance est forte à mon sens.
On le constate, les écrans sont nocifs pour nos tout petits et ça n’est pas ce rapport remis hier à notre président qui va me contredire: on parle d’interdire les écrans aux enfants de moins de trois ans (même si je me demande bien comment on va faire cela dans la pratique ?)
Je constate également que ces figurines sont de plus en plus disponibles dans nos grandes surfaces, j’en vois un peu partout depuis 6 mois et les places dans les rayons augmentent. Enfin, pour suivre leurs premiers "clients" en culottes courtes qui grandisent, la société va proposer dans le courant de l’année des livres audios toujours sous le même format: on achète une figurine et on peut acheter les livres audio sur la plateforme propriétaire tonies. Ca permet de proposer des contenus pour les plus grands, tout en restant dans le 0 écran.
Mais bon, je suis ok avec vous, comme toutes les sociétés de type "croissance", il y a une notion de pari. Rien n’est jamais acquis, mais le coté licence et absence de concurrence par les écrans me rassurent. Je suis plus à l’aise sur Tonies que sur Nvidia ou les cryptos daubasses :-)
Enfin, je me permets un petit focus sur la société que je cite plus haut, Zimvie. Quand Zimmer a annoncé sa volonté de recracher sous forme de spin off ses activités de spine et dentaire, j’ai tout d’abord été halluciné. J’ai une vague idée des $$$ que Zimmer a dépensé pour se constituer ses pôles à coup de croissances externes (notamment de belles sociétés françaises avec un énorme capital de compétence R&D pour le spine) … Sauf que sans impulsion et sans direction, ça vivotte. Donc on recrache cela pour faire plaisir aux actionnaires… Intro à 38$, Zimmer se débarrase de tous ses titres, et ça tombe en quelques mois à 5$. Je ramasse une louche et j’attends … Car je connais la qualité des produits de cette société. Franchement, zimmer a fourgé lors du spin off un tas de dettes et les coûts de la migration à la jeune spin off (changement d’ERP, …) Rude à encaisser et difficile de trouver des synergies entre spine et dentaire.
Et en Décembre 23, Zimvie annonce la revente de tout le département Spine à un fond US (revente réalisée à super tarif). Nous voila donc en 2024 avec une boite 100% dentaire, avec des produits de qualité et de nombreuses données cliniques, et quand on compare avec les comparateurs (straumass, dentsply, …), la valo est ridicule. Le produit de la vente a servi à rembourser en grande partie la dette et rééquilibrer les ratios. Par contre, comme pour Guerbet, ça va prendre du temps avant que la société ne délivre du résultat net alléchant. Je la vois vivoter encore sur tout 2024, le temps que les conséquences du split s’atténuent, et ça devrait être plus sympa sur 2025 (si tout se passe bien…) Si ça vous dit de faire vos devoirs sur cette société aussi ;-)
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1 #171 03/06/2024 00h20
- Menethil
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Bonsoir à tous,
J’anticipe mon bilan initialement prévu en fin juin car je ne serai pas disponible à cette date.
Les performances en YTD sont:
- Portefeuille: 10%
- CW8: 10,3%
- CAC40NR: 8%
- CAC Mid & Small: 9,4%
Depuis le lancement du portefeuille début 2020, les performances sont:
- Portefeuille: 36,5%
- CW8: 58,7%
- CAC40NR: 46%
- CAC Mid & Small: 9,2%
Le portefeuille tient bien la route sur cette premiére partie de l’année 2024, même sans avoir aucune société liée à l’IA ou à je ne sais quelle mode à dormir debout. En regardant les cours, le CW8 et le CAC40NR me dépassent depuis début 2023 et je cravache pour rattraper mon retard… Faute de ne pas avoir d’IA (et de ne toujours pas croire à cette révolution industrielle qu’on nous annonce instantanée). Peu importe, je referai mon retard quand les géants de la tech commenceront à dire" ben en faites on va commencer à couper les dépenses en IA, ça fait pas tant de $$$ que ça finalement" … Les intelligences artificielles vont impacter massivement la vie des générations futures, mais détendez vous les copains de wall street, ça sera pas pour aujourd’hui (coucou le metaverse).
J’ai toujours 12,2% d’obligations (maturité 10 ans, 4%), 87,5% d’actions et 0,3% de liquidités.
Mes actions sont toujours majoritairement Françaises (55%), suivi des USA (21%) puis l’Europe (10,6%). Concernant les tailles de capitalisations, 9% de microcaps, 33% de small caps, 18% de mid caps et 39% de big caps.
Coté dividendes & intérêts, le portefeuille pointe à plus de 2800 euros pour le moment. Je pense atteindre les 6000 euros cette année notammet grâce à Electricité de strasbourg et à mes obligations.
Enfin, coté portefeuille, voici le détail:
Le top 3 YTD 2024 de mes 33 sociétés sont:
- Guerbet avec 86,7%. Tout roule toujours au pays de l’Elucirem et je ne vois pas ce qui viendrait changer cela. La société a annoncé un partenariat stratégique pour soutenir le développement de la radiothéranostique ciblée basée sur des radio-isotopes de cuivre avec une start-up.
- Leonardo avec 57,8%: RAS, les commandes s’enchainent , la société vend ses filiales mauribondes. Malgré qu’elle soit bientot un bagger 3 pour moi, elle reste peu valorisée.
- Central Asia Metals avec 30%. Quelle remontada pour ma miniére anglaise spécialisée dans le cuivre, le zinc et le plomb. Elle profite à plein de la hausse continue du cours du cuivre pour reprendre des couleurs. J’aime bien cette société car elle est prévisible: 7% de dividence, couverts par les bénéfices, les prévisions de minerais sont toujours atteintes, ça construit des centrales solaires pour être indépendant en énergie … Bon il reste le risque politique car la mine de cuivre est au Kazakhstan et ça plait moyen (risque russe oblige).
Le reste des hausses/baisses YTD est présenté dans la figure ci-avant.
Enfin, les mouvements depuis la fois passée:
VENTE:
Néant
ACHAT
Avec les capitaux libérés de la vente de la position Sanofi, j’ai ouvert une position sur une nouvelle small: Sogeclair. J’aime bien cette société qui travaille en N-1 de grands groupes aéronautique et de défense car elle a à mes yeux trois facteurs positifs: le marché de l’aéronautique qui est porteur (Airbus et Dassault en tête), son business de simulations numérique dans lequel Dassault systémes est actionnaire, ainsi que son plan pour ajouter un volet de conseils à ses prestations industrielles.
RENFORCEMENT:
Neo performance materials: Petite société canadienne de transformation des terres rares. Elle est en train de construire la seule usine hors chine de création d’aimant à base de terres rares, en Estonie. J’ai doublé ma position suite à une longue baisse du cours de la société. J’ai renforcé car je crois à cette société car: le management achéte beaucoup, c’est une microcap donc bradée, la société a suivie la tendance baissière du prix des terres rares mais je suis à peu prés sûr que comme le cuivre, quand ça rebondira, ça ira loin et fort. Pour sa société en Estonie, la compagnie a déjà des deals en cours avec les fabricants auto et parle déjà d’une extension de l’usine non encore sortie de terre (50% des travaux).
Ubisoft: Le mal aimé des jeux vidéos. Et pourtant 2024/2025 va être colossal: un free to play qui cartonne déjà (xDefiant) et deux jeux premiums qui vont se vendre par camions: AC Shadows et le jeu Star wars. Etant moi même joueur, je pense sentir les signaux faibles qui montrent qu’un jeu va marcher et sur les trois là, je suis confiant. Sauf que le management a considéré que xDefiant allait rapporté presque rien sur la période, la faute à de précédents échecs… Donc la guidance est vraiment trop conservatrice et on aura certainement des surprises à la hausse. C’est un pari mais j’y crois.
Au plaisir d’échanger,
A bientôt
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1 #172 04/06/2024 15h02
- Concerto
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Menethil a écrit :
Le portefeuille tient bien la route sur cette premiére partie de l’année 2024, même sans avoir aucune société liée à l’IA ou à je ne sais quelle mode à dormir debout. En regardant les cours, le CW8 et le CAC40NR me dépassent depuis début 2023 et je cravache pour rattraper mon retard… Faute de ne pas avoir d’IA (et de ne toujours pas croire à cette révolution industrielle qu’on nous annonce instantanée). Peu importe, je referai mon retard quand les géants de la tech commenceront à dire" ben en faites on va commencer à couper les dépenses en IA, ça fait pas tant de $$$ que ça finalement" … Les intelligences artificielles vont impacter massivement la vie des générations futures, mais détendez vous les copains de wall street, ça sera pas pour aujourd’hui (coucou le metaverse).
Qu’est-ce qui vous fait penser ça, à rebours de toute l’agitation actuelle sur le sujet et de toute la communication financière des entreprises (bon, formuler la question comme tel c’est sans doute déjà y répondre en partie )?
De mon côté, je suis très partagé.
D’un côté, je suis impressionné par les prouesses de ChatGPT & Cie ainsi que par la technologie qu’il y a derrière. Les algorithmes ont fait des progrès très importants en quelques années, comme cela se perçoit sur les traductions qui sont d’un tout autre niveau que 5 ans auparavant (on est passé d’une traduction mot à mot à une véritable, même si encore imparfaite, traduction).
De l’autre, après avoir joué un peu avec ChatGPT & Cie je me rends compte que je les utilise très peu tant dans mon quotidien personnel que professionnel (ce qui ne veut pas dire qu’il n’y a pas des possibilités d’usage intensif quand on est par exemple traducteur, développeur ou designer).
Donc j’ai du mal à avoir un avis tranché. Sommes-nous à quelques pas d’une énorme révolution si ces algorithmes et outils progressent toujours aussi vite voire encore plus vite ? Est-ce que, comme Internet finalement, cela va bon an mal an s’intégrer dans toutes les entreprises ? Est-ce que les éventuels gagnant seront identifiables/identifiés dans 10 ou 15 ans ?
Bref, je suis preneur de votre avis à rebours du consensus !
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6 #173 04/06/2024 18h52
- Menethil
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Suivre le consensus a quelque chose de plaisant. Sur notre modeste forum comme sur d’autres plateformes sociales, comment enchainer les pouces / reco positives et autres marques sociales de reconnaissance ? Allez dans le consensus et confirmer les biais de chacun. Quelques membres de notre plateforme ont explosé en like en plébicitant les stars du moment: un jour Tesla, l’autre LVMH, puis les cryptos, puis des techs obscurs à PER 240 et maintenant Nvidia, avant de disparaitre quand le vent se retourne. D’autres encore nous ont soutenu mordicus que l’inflation n’existait pas en post covid (remontez quelques pages avant, j’ai eu une belle fritée avec Scipion qui m’a bien pris pour un débile alors que je voyais bien dans le quotidien le plus concret, le plus tangible, que l’inflation était galopante). Mais c’est bien leur droit le plus strict d’avoir des avis opposés au mien et je le respecte totalement (je n’ai jamais eu une reco négative ici et je souhaite bien continuer).
De plus, je précise que je ne suis pas au dessus de la mêlée, j’ai énormément de biais et je patauge avec mes défauts pour essayer de me tracer une voie. Mais, j’avoue avoir un aspect qui me sauve (ou me pose défaut, c’est selon): je déteste les vendeurs de rêve. Alors je vais vous expliquer ce qui me fait tiquer dans cette frénésie de l’IA:
Je travaille dans le monde de la santé (ingénieur) et le rêve vendu, c’est l’espoir pour un patient (et ses proches) d’aller mieux demain. Et dans notre petit monde de la santé, des révolutions nous en avons eu des tas, annuellement… On paye même des robots à 1 million d’euros pièce pour poser des prothèses totales de genou de nos jours. Alors attention, c’était la révolution. Attention aux tocards qui pouvaient pas se les payer. Et maintenant, ça dit quoi ? Les méta-analyses non sponsorisées par les labos montrent que les prothèses sont aussi bien posées avec le robot, que sans…. Donc pas de bénéfice à dépenser 1 million d’euros: où est la révolution ? On fait aussi bien avec nos 3 boites d’instruments que le robot tout neuf ? Aie.
Pour moi, NVIDIA, c’est du rêve comme le robot chorurgical. Ca nous renvoi à des souvenirs de films SF, de livres SF qu’on a adoré. C’est une ouverture sur un monde nouveau car on veut fuir le monde actuel, qui n’a rien à nous offrir que le réchauffement climatique et des guerres horribles. L’IA, c’est penser un monde nouveau.
Tout le monde se met soudainement à parler IA. Comme vous le pointez justement, 41% des sociétés du SP500 parlent d’IA. C’est devenu l’alpha et l’oméga. Pas d’IA, pas de prime en bourse. Pas d’IA dans un portefeuille ? La damnation assurée pour cet investisseur pitoyable.
Mais pour moi, NVIDIA c’est le CISCO des années 2000. Internet allait changer TOUT, TOUT DE SUITE. CISCO allait vendre des routeurs, des relais pour toujours. Toutes les entreprises ont voulu acheter, à tout prix, le matos de CISCO. CISCO a gonflé ses marges comme un malade, ça partait quand même ! Le cours a fait x10 en 3 ans.
Ca rappelle rien ? CISCO en 2024 n’a toujours pas retrouvé son ATH de l’époque, soit 24 ans plus tard.
NVIDIA va suivre le même chemin, sans l’ombre d’un doute, je ne connais juste pas le timing.
L’IA est, qu’on le veuille ou non:
- une technologie extrémement immature dont les résultats ne sont pas fiables. Même le CEO d’alphabet le dit, mais les gens n’écoutent pas.
- L’IA, c’est des algorythmes entrainés sur des données que les sociétés souvent ne possédaient pas, entrainant des risques juridiques majeurs dans le futur. Voir le CTO d’Open AI qui ne sait même pas dire vraiment sur quelles données il a entrainé ses machins.
- L’IA, c’est autoriser des logiciels externes à collecter toutes les données d’une entreprise pour les traiter, ouvrant des risques de cybersécurité et de pertes de données majeures. Microsoft vient de sortir une option IA qui stocke vos données PC pendant 3 mois pour permettre de les chercher. Cybersécurité au top. Ah non, déjà piraté et toute la vie de l’utilisateur est accessible en clair.
Les algorithmes vont nous aider à automatiser certaines choses avec le temps mais la société voit les choses toujours trop vite. Internet a bien changé nos vies, mais ça a pris deux décennies. Les IA changeront nos vies, mais ça prendra à minima une décennie. Et en attendant, NVIDIA se sera pris une gamelle monstre et dans 3 ans, l’IA sera le top flop des marchés et toutes les sociétés aujourd’hui à la mode seront demain jetées, plus personne n’en voudra. Tel est le cycle des frénésies boursières.
On ne peut pas juger la qualité d’une technologie nouvelle à la capacité des sociétés à bruler du cash dans cette techno. Meta a brulé 36 milliards dans le metaverse pour au final avoir un pic d’utilisateur de 80,000 utilisateurs. Peu importe le nombre de milliards, le résultat n’est juste pas là.
Quelques blogs commencent à parler de cette fumisterie de l’IA. C’est pas vendeur, ils deviendront pas inflenceurs vedettes avec ça, mais ça fait reflechir. L’IA est une techno d’avenir, mais la frénésie du moment, ça n’est qu’un FOMO global.
Et pour reprendre votre commentaire, je suis tout à fait d’accord, quel IA impacte votre vie aujourd’hui ?
- J’ai testé plusieurs services (offres gratuites) pour au final me rendre compte que les résultats étaient au mieux moyen. Je ne paye à ce jour aucune offre.
- Niveau pro, même chose.
- Mes parents et proches ? Personne ne paye pour cela.
C’est une approche trés "Peter Lynch" mais elle me va bien. L’IA c’est un fantasme que beaucoup de sociétés déconnectées de la réalité se payent à coup de milliards. NVIDIA en profite et tant mieux pour eux. Cela retombera et je souhaite que ça fasse le moins mal possible à ceux qui seront investis à ce moment.
Maintenant, qui suis je pour donner mon avis ? Personne. D’ailleurs je me trompe souvent. Preuve en est, je continue de penser que les cryptomonnaies sont une vaste fumisterie basée sur rien autres que l’appat du gain et j’attends le jour où le blockchain sera cassée, par une techno non encore arrivée (ordi quantique ?). Bref, ça tient tant que ça tient. Mais pour le moment j’ai tort alors que 500M de personnes dans le monde ont des cryptoactifs. C’est peut être moi qui suis à coté de la plaque aprés tout
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1 #174 04/06/2024 21h17
- Selden
- Membre (2019)
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Bonjour Menethil,
je souscris en grande partie à vos propos sur la hype et les valorisations dans leur ensemble de sociétés liées de près ou de loin à l’IA qui rappellent furieusement 2000 où le grain avait du mal à être séparé de l’ivraie.
Néanmoins je ne comparerais pas au métaverse qui pour le coup ne donne aucune promesse d’un quelconque progrès pour l’humanité..
Ainsi je décorrélerais et resterais nuancé sur la "fumisterie" de l’IA.
Pourquoi? Car l’être humain n’est tout simplement pas armé intellectuellement pour appréhender les suites géométriques.
Je vous livre un extrait d’un livre lu récemment que j’ai énormément apprécié: "Apocalypse cognitive" de Gérald Bronner paru en 2021.
Au sujet de l’émergence d’internet et des super ordinateurs battant les champions d’échecs
Gérald Bronner a écrit :
(….), "II se trouve que notre cerveau n’est pas équipé pour concevoir ce type de progression géométrique. Et cela explique sans doute que les champions d’échecs n’ont pas vu venir une défaite qui paraissait pourtant inéluctable. La façon la plus ordinaire que nous avons d’anticiper le futur est de concevoir qu’il sera à l’image d’une tangente imaginaire que nous traçons à partir des données passées et présentes. Cette heuristique mentale a été bien mise en exergue sur le plan expérimental par Tversky et Kahneman qui proposèrent à des sujets d’effectuer mentalement le calcul factoriel 8. Le calcul n’était pas très difficile mais les 2 psychologues interrompaient les sujets de l’expérience avant qu’ils n’aient pu achever le calcul en leur demandant selon eux quel sera le résultat final. La moyenne des estimations étaient 512 alors que la bonne réponse est 40320. Cette sévère sous estimation venait de ce que les individus proposaient leur approximation à partir de données partielles et tiraient mentalement une tangente à la pente de l’évènement à évaluer. "
Je me rappelle également d’expériences où vous proposez à une personne un choix. Toucher 1 millions d’euros tout de suite ou 1€ le jour 1 et le montant doublant chaque jour jusqu’à la fin du mois. Inutile de vous expliquer le choix d’une écrasante majorité.
Tout ça pour dire que certes l’IA aujourd’hui est très très loin de donner des résultats probants dans la vie de tous les jours, certes certaines valorisations sont bullesques et seules quelques entreprises tireront peut être leur épingle du jeu mais que peut être, et là dessus je reste modeste, les progrès que ces IA font chaque jour, entrainées par toutes les données qu’indirectement voire volontairement nous lui fournissons, sont possiblement difficilement appréhendables pour notre cerveau.
Bien à vous
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1 #175 04/06/2024 21h53
Bonjour Menethil,
L’avidité des vendeurs de rêves, de formations, de martingales, d’une part, et la naïveté et de la crédulité de leurs proies, d’autre part, sont consubstantielles.
Des tulipes au trading, c’est toujours la même histoire. Toujours les mêmes tondeurs. Toujours les mêmes tondus. Faut-il les plaindre (les tondus) ? Faut-il les blâmer (les tondeurs) ?
Asinus ad lapidem non bis offendit eundem
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