Portefeuille d'actions de JohnGaltTagart

Bonjour peakykarl

En ce moment, je manque de temps et donc je me fais plus rare ici, même si je consulte le forum régulièrement, je n’ai plus vraiment le temps d’y participer activement, mais je reviendrais plus tard.

La raison est assez simple et éphémère, je suis dans des travaux pour rénover une maison que je souhaite revendre et je suis en recherche d’une nouvelle résidence principale. En plus, j’ai un projet pro en cours qui me prend du temps sur mon temps libre.

Concernant mon portefeuille, je suis en baisse, la performance annuelle est à +25%, trois facteurs me posent problème:
-La baisse de valeur du dollar, mon portefeuille est fortement exposé au dollar
-La baisse de valeur de URW, c’est une ligne assez grosse avec un hedge particulier, je suis couvert que sous les 38€ entre temps tous les mouvements m’impacte assez fortement (à la hausse comme à la baisse).
-Enfin le manque de travail, vu que je manque de temps. Un investisseur action achète un rendement/risque, un investisseur option achète un rendement/risque/travail.

Pour clarifier ma pensée un portefeuille action nécessite un peu de travail, mais ce qui fera surtout son rendement, c’est le choix des titres (le ratio rendement risque). Un portefeuille d’option nécessite beaucoup de travail et le travail paie, maintenir un niveau de hedge, gamma scalper, vendre des puts couverts, etc… nécessite du travail, le choix des titres ne suffit pas.

Donc, en ce moment, mon manque d’activité sur le marché ne me permet pas de continuer à croître avec un dollars qui chute et URW aussi alors que la ligne représente 12% de mon portefeuille.

Après rien d’inquiétant, je suis bientôt en vacances et bientôt, je disposerais à nouveau de temps libre, je reprendrais mon blog et mon suivi ici.

L’or et l’argent sont un sujet vaste.

Mon avis personnel est que l’or n’est absolument pas une valeur refuge, c’est un simple anxiolytique et une matière première. Lors de crise grave l’or chute comme le reste, une fois la chute passé l’or reprend des couleurs plus vite que les actions (pas toujours) via son effet anxiolytique, ça rassure d’avoir de l’or, une fois l’incertitude passé, le cours de l’or baisse vers un prix "normal", en fin de cycle économique l’or comme toutes les autres matières premières montent fortement (l’argent abondant qui sort du marché action jugé trop chère) et on recommence le cycle…
Si on cherche une valeur refuge, il vaut mieux prendre des obligations du trésor à long terme.

Après, je suis opportuniste, la hausse de l’or récente (expliquer par l’effet anxiolytique et la baisse du dollar) si elle continu encore aussi fortement et suffisamment longtemps pourrait m’intéresser via une position option. Mais pour l’instant, il est trop tôt.

Concernant mon choix d’action, il est important de savoir ce qui me motive, pour URW:
- un marché option très liquide lorsque je suis acheteur d’option (c’est le cas pour URW sur la bourse allemande, mais pas les autres)
-une diversification en euro pour réduire mon exposition dollars
-le fait de jouer un secteur sinistré avec beaucoup d’incertitude
-Je ne cherche pas forcément à avoir beaucoup de ligne, le fait d’investir en option me permet de ne pas me soucier de la diversification dans le but de réduire les risques.

Petit update:

Je suis toujours très peu disponible donc ma participation est limitée à lire le forum pour le moment, de même pour mon blog, j’ai deux articles en préparation, mais je n’ai pas le temps d’avancer dessus (j’espère un changement de situation prochainement).

Concernant mon portefeuille.

Comme nous rentrons dans un nouveau cycle économique, j’ai décidé de prendre quelques positions actions à très long terme (pour ne pas dire buy and hold), sans option, dont voici la liste (1/4 de mon portefeuille):

FB Facebook (Communication Services | Internet Content & Information | USA)
NFLX Netflix Inc (Communication Services | Entertainment | USA)

ETSY Etsy Inc (Consumer Cyclical | Internet Retail | USA)

VEEV Veeva Systems Inc (Healthcare | Health Information Services | USA)
UNH UnitedHealth Group Inc (Healthcare | Healthcare Plans | USA)

CACC Credit Acceptance Corp (Financial | Credit Services | USA)
MSCI MSCI Inc (Financial | Financial Data & Stock Exchanges | USA)

HEI Heico Corp (Industrials | Aerospace & Defense | USA)
MRCY Mercury Systems Inc (Industrials | Aerospace & Defense | USA)

MSFT Microsoft Corp (Technology | Software - Infrastructure | USA)
PAYC Paycom Software Inc (Technology | Software - Application | USA)
WIX Wix.com Ltd (Technology | Software - Infrastructure | Israel)
FLT Fleetcor Technologies Inc (Technology | Information Technology Services | USA)
FTNT Fortinet Inc (Technology | Software - Infrastructure | USA)
RP RealPage Inc (Technology | Software - Application | USA)
RNG RingCentral Inc (Technology | Software - Application | USA)
CRM Salesforce.com Inc (Technology | Software - Application | USA )

EXR Extra Space Storage Inc, (Real Estate | REIT - Industrial | USA)
O Realty Income Corp (Real Estate | REIT - Retail | USA)
STOR STORE Capital Corp (Real Estate | REIT - Diversified | USA)
ARE Alexandria Real Estate Equities (Real Estate | REIT - Office | USA)
REXR Rexford Industrial Realty Inc (Real Estate | REIT - Industrial | USA)

Ensuite j’ai des positions spéculatives (1/4 de mon portefeuille) sur options, sur:
XLK (hausse et stabilité)
URW (hausse)
EXOR (hausse)
SPG (hausse)

Enfin la moitié de mon portefeuille est en cash (pour le moment):
1/3 usd
2/3 euro

Mon portefeuille n’est plus couvert depuis quelques mois, en effet, je pense que le potentiel de baisse est très faible à l’heure actuelle (début de cycle). Ma performance depuis le 1er janvier est retombée à 21% (URW et le dollar me pénalisent beaucoup), mais je suis très confiant sur l’avenir. (pas de capture d’écran mon pc est en semi-panne).

La hausse du marché continu et celle de mon portefeuille idem, cette semaine, j’ai touché mon plus haut annuel avec 35.53%

Je suis en pleine réflexion sur l’utilisation du levier ou de la réduction de ma poche cash (46% à l’instant). En effet, si on regarde sur l’année d’autres investisseurs heureux on eu des performances du même ordre de grandeur que moi malgré une chute brutale en mars (une pensée pour Miguel par exemple), ce qui fait que sur une année ordinaire, je serais sûrement de le wagon de queue. Pour l’instant, je ne change rien, mais peut être qu’en janvier, je changerais certaines choses.

Nouvelle position en action à long terme:
Visa

Sur les options:
XLF (etf sur le secteur financier us) position haussière et stagnante
XPS (mini contrat s&p 500, 1/10éme du contrat original, règlement financier) position fortement haussière à court terme.

On peut utiliser les options pour obtenir différents résultats :
L’effet de levier (ce qui n’est pas mon cas)
Remplacer ces ordres de vente à cours limités par une vente de call ou d’achat à cours limités par une vente de put, pour obtenir une prime.
Réduire le risque de son portefeuille (hedging ou autre, ce qui est plus mon cas)
Faire des stratégies d’arbitrage de volatilité (ce qui est aussi mon cas)
Créer des positions avec un profil de gain différent (gain sur hausse et baisse par exemple)
Répliquer d’autres produit financier
Etc ….

Donc on a ici un exemple du problème, lorsque l’on connaît bien les options, on arrive vite à avoir plus d’idée que de capital. Il faudrait presque un compte pour chaque stratégie.

Ce qui fait que de temps en temps, je traverse des périodes de doutes ou de réflexions, même si toute se passe bien.

C’est aussi l’intérêt de cette file de portefeuille, la relire et se critiquer.

Bonjour JohnGaltTagart,

Post très intéressant! Quand vous dites que vous êtes haussier, cela veut-il dire que vous êtes en position d’achat de call?

Pour XLE il y a un potentiel de rattrapage important, mais pour XLF le gap semble déjà globalement résorbé?

Bonjour,

pour être sûr d’avoir bien compris, le fait que le PE de Schriller soit élevé et tende à rejoindre les niveaux juste antérieurs aux krachs de 2001 et de 2008 n’est pas significatif car le PE de Schriller est cette fois-ci inférieur au taux des obligations US à 10 ans calculé sous forme de PER ?

savinien10 le marché action est chère par rapport à ses multiples de bénéfices, mais il est bon marché par rapport aux autres marchés (dette d’état et d’entreprise). Ensuite l’autre élément à prendre en compte est l’évolution possible, la FED et le gouvernement US n’ont pas l’intention de lever le pied pour le moment, donc l’argent va continuer d’affluer  sur les marchés.
Évidemment sa ne veux pas dire que le marché va monter en ligne droite, des corrections imprévisible son toujours possible,  par exemple le flash krach,  Fukushima  etc.. Ensuite il y aura peut-être  un moment où les marchés vont se faire peur avec la dette des états.

Serrure il s’agit bien de 2021,  j’ai corrigé quelques erreurs. Personnellement j’utilise le levier pour des stratégies particulières, mais dans une utilisation classique je recommande une certaine prudence car des événements imprévisibles peuvent toujours arriver,  par exemple Fukushima. Si vous utilisez le levier prévoyez des stress tests avec par exemple un scénario à moins 20% pour voir comment réagirait votre portefeuille.

Quel est le Timing pour sortir du marché action ou se mettre short? Lors de la dernière montée des taux US, le krach action n’a eut lieu que fin 2018, le marché des actions a continué à monter sur les premières levées de taux.

Si l’effet était donc prévisible, le timing l’était moins.

Se mettre short trop tôt peut coûter assez cher. Faut-il plutôt prévoir de sortir progressivement?

Pour ré-entrer, cela peut sembler plus simple: dès l’annonce de baisse des taux, non?

Dans tout les cas, félicitation pour savoir naviguer par tous les temps. Votre suivi est très intéressant. A titre personnel, la future explosion de la bulle de la dette m’inquiète pour mon patrimoine. Je ne sais pas la gérer. Mes fonds en euros vont exploser en vol. Et mes impôts exploseront probablement à la hausse.

@BulleBier

Chacun a ses raisons. Mais voici les miennes (vu que l’on est sur ma file de mon portefeuille).

Lorsque j’ai commencé à investir sérieusement, je me suis dit qu’il me faudrait une approche quantitative avec des critères de sélection très précis et efficaces.

Pour deux raisons:
La première, me rassurer sur mes choix, si l’approche est mathématique et très binaire, je ne remettrais pas en doute mes choix au moindre incident de parcours et je serais rassuré sur la pertinence de mon choix.
La seconde, lorsque l’on a accès à des dizaines de milliers de titres et que nos critères ne sont pas précis, on peut se retrouver à acheter des milliers de titres et avoir beaucoup de brebis galeuses, qu’importe notre style d’investissement, value trap pour un investisseur value, des boites en faillite pour un investisseur croissance, etc…

J’ai donc mis en place des critère de sélection précis pour les actions, mais je trouvais que ce n’était pas suffisant, ignorer les spécificités d’une économie est stupide, ignorer le cycle économique l’ai aussi.

J’ai donc ajouté une analyse macro pour savoir quand, et avec quelle stratégie intervenir (voir plus haut) et ajouter un scoring par pays pour savoir quelle zone privilégié.

Voici les critères que j’ai retenus:

-Indice de liberté économique élevé Voir wikipedia
-Démocratie et stabilité des institutions
-Taille du marché boursier
-Fiabilité de la comptabilité (double audit des pays développés, vs liquidité imaginaire à la Chinoise)
-Système de retraite et épargne des ménages (si une grosse part va sur le marché boursier, on sait que l’état évitera les bêtises sur ce sujet)
-Fiscalité locale (acceptable et stable de préférence)
-Transparence et disponibilité des informations (ave EDGAR et FRED aux USA les données financières sont faciles d’accès pour tous les investisseurs, fiables et nombreuses)
-Régulation et fonctionnement du marché (la SEC est très efficace, pas de droit de timbre, de TTF, de lot imposé, d’introductions douteuses, etc…)

Du coup, le meilleur élève est les USA, un des pires la Chine que je boycotte fermement (ce qui ne m’empêche pas d’aimer la Chine comme la France, plus pour son passé que pour son présent).

Edit :
Un dernier point, l’analyse macro que j’ai fait marche aussi pour les autres pays (avec leur propre donnée) par contre les informations sont parfois plus dures à obtenir. Et par simplification vu que la bourse US donne le la, on peut se simplifier la vie et utilisé uniquement l’analyse des marchés US (le CAC40 ne fait que suivre le S&P500 en général et souvent moins bien, avec un coefficient de corrélation de 0.94)

Bonjour JohnGaltTagart,

Tout d’abord, je vous souhaite une très belle année 2021.

Je me souviens de vos premiers messages début 2020 sur ce forum qui ont été pour moi un déclic. Je l’ai déjà dit, vous avez été avec Miguel, deux sources d’inspiration très importantes. Ma perf 2020 vous doit beaucoup. Mon percepteur vous remerciera aussi…

Votre message me surprend un peu, mais fait le lien justement avec vos premiers messages sur le forum.
Vous proposez d’aller sur des straddles alors que vous avez indiqué récemment être résolument bullish sans hedge. C’est peut-être le champagne ou le Saint-Estèphe qui me font ça (ou les deux combinés), mais les deux messages me semblent assez opposés (au travail, je dirais complémentaires…).

En effet, le fait d’acheter un put va à l’encontre d’être bullish ou sans hedge comme vous l’annonciez dans un précédent message.

Néanmoins, je vous rejoins sur l’approche indices (que j’ai initiée sur mon compte démo mais avec un suivi toujours très léger; décidément en argent virtuel, on ne fait pas les mêmes choses), mais ça serait plutôt les strangles que je regarderais.
Je me rappelle votre adage, on achète long terme et on vend court terme. C’est d’autant plus vrai sur les achats en période de faible volatilité comme actuellement.

A échéance Septembre 2021, un strangle sur le SPY C340/P400 coûte environ 30$ (90$ de coût d’entrée, mais 60$ assurés par le strangle).
En vendant des puts et calls court terme assez intelligemment, je pense que l’on peut générer un revenu et revendre le strangle sereinement en mars (avant que l’érosion de la valeur temps ne mange tout) en ayant générer une performance raisonnable. Si ça bouge sévèrement, ça peut être une excellente opportunité si les put/call court terme ne sont pas vendus ou sont placés au bon endroit et ça aura un impact très intéressant sur le strangle.
0.5% par mois sur ce genre de stratégie me semble réalisable par exemple en vendant tous les mois le P340 et le C400 ou le Put SPY-30 points et le Call SPY+30 points pour garder l’écart du strangle.

Actuellement, vue la hausse du marché, la volatilité et les incertitudes, se hedger sur les indices avec des strangles, ça me semble une stratégie intéressante sur le long terme si on sait gérer les ventes court termes pour rapporter trois sous et qu’on sait exactement quoi vendre à quel strike et que faire si le marché dévie. J’ai donné l’exemple de Septembre car c’est ce que je regarde, mais sur du plus long terme ça me semble aussi intéressant même si la mise de fond est plus conséquente!

Bonne journée.

Bonjour,

Bonne idée de partir sur le XSP pour le règlement financier et les options européennes.
Je m’intéresse finalement assez peu aux indices, du coup, je découvre ce mini grâce à vous.

Par contre, les spreads me semblent très importants vs le SPX ou le SPY.
Est-ce que c’est l’effet week-end?
De même, en terme de liquidité, le XSP est-il vraiment si liquide que cela? J’ai regardé rapidement (trop?), je vois assez peu de transactions. Pour le SPX et le SPY, il y a des centaines de milliers d’options négociées par jour, qu’en est-il pour le XSP?

Quoi qu’il en soit, je vais regarder attentivement lundi comment ça se comporte durant la séance.

Ca me semble en tous cas un bon support pour faire un rendement mensuel raisonnable avec un risque faible et peu d’opérations.

Bonne après-midi.