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#1 30/06/2021 22h18

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Bonjour à tous

J’ai commencé la bourse sur le tas en Décembre 2016, je me suis vite ruiné mais j’ai quand même persisté.  J’ai comblé mes 3 ans de pertes début 2020. (grâce à un all in bien placé, je sais c’est moche ^^)

Vocation All in, Value, Smallcaps, Français, Moyen terme, Impulsif, Lucky Luke.

Performance 2020 : +270%
                   2021 : +48% (au 30 juin)

Mon objectif est d’arriver à mixer une grosse performance avec une prise de risque limité et de tenir dans la durée. J’ai encore des progrès à faire sur ma rotation de portefeuille et mon impulsivité qui me font faire des bêtises. Je dois réussir à bien faire les choses car je vais en vivre à partir du mois prochain (et accessoirement que j’ambitionne de devenir très riche big_smile)



Dernière acquisition : Plastivaloire , pour diversifier mon secteur auto j’ai arbitré une moitié de Delfingen en pv de 200%.

Je trouve que le marché a été dur avec les résultats et perspectives du S1 alors j’en profite, il y’a de la dette mais d’excellents ratios et le business n’est pas impacté par l’évolution du thermique vers les nouvelles énergies.

A+

Mots-clés : pea, portefeuille, small caps, value

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[+1]    #2 31/07/2021 14h40

Membre (2019)
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Pas mal de mouvements sur les marchés en Juillet ; et sur mon portefeuille également.


La consolidation des marchés m’a obligé à être un peu plus actif, j’ai pourtant bien à l’esprit que le biais d’action est rarement positif et j’ai donc fais au mieux pour en faire le moins possible et rester le plus efficace.
La performance du mois est de +1,8% ce qui me permet une performance annuelle de +50,5%



Au niveau des sorties :

C’est très simple, j’ai vendu les lignes qui se sont bien comportés, dans le but de profiter de la volatilité de ce qui s’est mal comporté. Ce n’est pas pour autant que je les passe à la trappe, elles restent en watchlist.
J’ai vendu Crcam Languedoc ainsi que Desjoyaux Piscine, j’ai aussi fais des AR sur Delfingen contre mon grès, d’abord dans le but d’alléger la positon sur les 60€ le marché m’a forcé à en reprendre encore plus sur les 52€, j’ai ensuite revendu la totalité sur 61€ préférant attendre les résultats en étant out ce qui me permet d’enregistrer une pv d’un peu plus de 200% sur son prix d’achat.

Au niveau des entrées :

Burelle intègre le portefeuille pour jouer la fin de la baisse sur POM, l’excès de décote, ainsi que le secteur auto que j’affectionne particulièrement pour jouer une reprise sur les années futures.WeConnect des ratios value associés à une belle croissance mérite une place. Passat Un endettement net négatif interessant, une croissance via leur nouvelle activité pourrait réveiller le titre. Mr Bricolage Des ratios de valorisations assez délirant même s’il y’a un aspect conjoncturel, la valeur me semble mériter une place de choix, c’était clairement la bonne opération du mois.

Dernière modification par Xan12 (24/08/2021 12h00)

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[+1]    #3 24/08/2021 11h55

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Mois d’août sans volumes à part moi…


Rapide introspection sur les frais de bourse après quelques semaines consécutives à l’arrêt de mon travail, je me suis aperçu que je dépensais en moyenne 75€ par jour et juste sur le PEA.
J’ai toujours dans l’idée de me calmer mais je n’y arrive pas.
Cependant j’ai en partie compris la raison de ce comportement et cela devrait m’aider :
Je suis un convaincu du pleinement investi et je ne supporte pas avoir de liquidités et donc je n’arrive jamais à tenir celles-ci. L’erreur c’est de penser qu’avoir des liquidités quelques jours/semaines en est une, et c’est faux.



Performance :

La performance annuelle du PEA passe à +56,8%
Soit 35,7% de plus que mon indice de référence le CAC Small (+21,5%)

En parallèle mon compte titre, plus axé trading, progresse d’environ +16,3% depuis que j’ai remis de l’argent dessus le 15 juillet.

Au niveau des sorties :

Principale sortie celle de Moulinvest j’ai profité des forts volumes pour sortir sur 26€30 de moyenne, le portefeuille concrétise un gain record de +300% en 9 mois, je suis toujours convaincu par le dossier et n’hésiterai pas à y revenir sur consolidation. Passat et Burelle ont sautés, simple arbitrages pas de raison valable.
A noter quelques gains passagers sur Peugeot Invest et Herige avec des profits pris rapidement sur ces deux bons dossiers. J’ai aussi allégé DLSI suite à la publication de résultats plutôt décevants pour revenir à une taille de position plus raisonnable, je crois toujours au dossier à moyen terme.

Au niveau des entrées :

J’ai continuer à surpondérer Plastivaloire, la publication du T3 sera ce vendredi alors espérons que ce sera moins pourri que ce que le marché attend. 
Accumulation de Technip Energie pour profiter de la baisse.
Accumulation de Mr Bricolage pour profiter de la consolidation.
Et surtout grand retour en force de Languedoc et de Delfingen le marché offrant de nouvelles portes d’entrées interessantes pour ne pas dire stupides.
J’ai rentré une nouvelle ligne de Nacon la société à de bons ratios de roe et de marge nette, un per faible par rapport à la croissance passé, et un aspect value sur les niveaux actuels en comparables du secteur

Analyses :


Je viens de publier un avis dans les CCI du crédit agricole, également une analyse récente de DLSI. J’ai aussi partagé mon analyse du secteur auto et de Plastivaloire après sa publication trimestrielle effectivement pourri. Ainsi que donné mon avis sur Nacon (sur le fil de bigben).

(Pour les avis sur chaque valeur et pour donner plus de clarté je préfère donner mes analyses directement sur les dossiers concernés. J’évite de donner mes objectifs car ils sont dépendant d’un horizon de placement, mais ceux-ci sont probablement toujours supérieurs à +50% et avec un horizon de 2 ans maximum.)

Dernière modification par Xan12 (31/08/2021 18h28)

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#4 15/10/2021 13h52

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Une gestion un peu laborieuse.


Le momentum a été mal géré, des ventes trop rapides de Technip Energie et de Reworld me font passer à côté de violentes hausses.
J’ai accumulé à la baisse Plastivaloire, je suis à contre tendance dessus depuis le départ. J’ai finalement choisi de passer à la caisse en payant une partie de la facture de mes anticipations et ce afin de diminuer le risque.
C’est dommage avec mon expérience en trading de ne pas être plus regardant sur le momentum, je me dois de faire beaucoup mieux.

Performance :

La performance annuelle du PEA passe à +60,4%
Soit 40,2% de plus que mon indice de référence le CAC Small (+20,2%)

J’ai soldé et liquidé tout mon compte titre, j’aurai fais +20% en 2 mois.



Mouvements :

-> Un raid éclair réussi suite à un excès de marché sur Moulinvest.

-> Sortie de DLSI. Les secteurs intérims et du BTP sont toujours touchés à cause des pénuries.

-> Vente de WeConnect. Avec la hausse du fret et des MP je me méfie des sociétés de distribution à faible marge.

-> Diminution de Languedoc et de Mr Bricolage. J’ai aussi fais un passage éclair réussi sur Boa Concept, mais tout comme Mr Bricolage les prochaines news sont lointaines, le marché devrait rester calme sans catalyseurs.

-> Entrée d’une belle ligne de la holding Cie Odet, une belle diversification qui me permet de poser le portefeuille, même idée avec Burelle.

-> Rentré du MGI Digital et reprise de Piscine Desjoyaux. Des dossiers de croissances qui délivrent de solides marges tout comme Nacon, des lignes dans un esprit de LT si tout va bien.

-> J’ai profité de la peur pour augmenter fortement ma pondération sur Delfingen, le dossier dans lequel j’ai le plus de convictions, je compte garder une forte pondération dessus à horizon MT-LT.

-> Rentré une belle ligne de Stellantis, toujours de manière à m’exposer volontairement au secteur auto.

Dernière modification par Xan12 (15/10/2021 14h11)

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[+1]    #5 02/01/2022 10h29

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La crise du secteur auto


J’ai préféré solder ma ligne de Plastivaloire par peur d’une Ak vu la durée et l’étendue de la crise, au final j’ai vendu mes actions à Patrick Findeling, quel mauvais timing de vente mais je ne pouvais pas le savoir, elle me coutera 8% de performance sur l’année.
J’ai accumulé Delfingen en pensant que ce serait mieux, au final un énorme profit warning que je n’avais absolument pas vu venir.

La leçon c’est qu’il faut rester humble face au marché, ne pas anticiper, garder des tailles de positions raisonnable et éviter au maximum de moyenner à la baisse.

Performance :

2021 se termine avec une performance annuelle de +62,2%
Soit 39,4% de plus que mon indice de référence le CAC Small (+22,8%)

Je suis très content de faire mon plus haut annuel à la clôture, le 31 à 14h05, exactement comme en 2020 !



Principaux mouvements :

-> Sortie de Plastivaloire et Stellantis, je reste bullish sur ces deux dossiers et compte y revenir bientôt, cependant je resterai un peu plus humble sur mes expositions sectorielles.

-> Un raid réussi sur Biosynex et Eurobio achetés dans un timing impeccable, j’aurai voulu conserver Eurobio plus longtemps mais c’est monté tellement vite que j’ai craqué.

-> J’ai arbitré Nacon contre des Bigben, la holding de celle-ci avec une décote en plus.

-> Augmentation de Languedoc et de Mr Bricolage, les lignes ont été remontés complètement comme je le voulais.

-> Entrée de petites lignes sur Witbe, reprise de DLSI pour jouer la reprise, et première ligne de Prosus pour son exposition à la Chine via la machine à cash Tencent et sa décote de holding, je ne dépasserai pas 5% là dessus car hélas le fait que ce soit une VIE me gène pour dérouler. Une ligne de Maurel aussi qui revient sur des niveaux de valorisations interessant avec un pétrole toujours haut, j’ai aussi fais un passage éclair réussi sur Arcelor j’y reviendrai peut être, ce sont deux bons dossiers pour le scénario inflationniste.

-> J’ai soldé Piscine Desjoyaux le marché semble septique sur la base de comparaison qu’on aura dans un futur proche et moi aussi. A contrario j’ai accumulé ma ligne MGi Digital elle bénéficie je pense d’un très bon Risk/Reward pour jouer la reprise ou l’opa.

Dernière modification par Xan12 (02/01/2022 20h16)

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#6 28/01/2022 13h18

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Changement de stratégie


Une remise en question de ma manière de faire, je me suis fais battre en 2021 par un collègue qui était sur plus de 30 lignes, puis j’ai pu observer que certains arrivent à faire d’excellentes performances à LT avec des portefeuilles bien diversifiés, j’en prend bonne note.
Du coup à quoi bon aller chercher plus de risque si ça ne rapporte pas tellement plus?

Performance :

2022 commence sous de bons auspices, performance annuelle de +2,3%
Soit 8,50% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-6,2%)



Mouvements :

J’ai baissé un peu toute mes pondérations précédentes et rentrés de nombreuses nouvelles lignes :

Stellantis, Arcelor, MG International, Tessenderlo, Poujoulat, Quadient, Plastic Omnium, U10 Corp, Mediaset Espana, Fugro, Hipay, Herige et Hexaom

Dernière modification par Xan12 (28/01/2022 18h00)

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[+1]    #7 03/03/2022 21h27

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2022 : Les choses se compliquent


Globalement face au risque de marché actuel j’ai privilégié les dossiers non endettés (78% du portefeuille) et les dossiers spéculatifs, la théorie c’est qu’une baisse rendrait ces dossiers plus attractifs et pourrait apporter des liquidités au bon moment, ça reste très aléatoire. Disons juste que je privilégie les dossiers non endettés alors.
Idéalement j’aurai voulu garder plus de pondérations sur les MP et le Pétrole pour leur côté anti-fragile.

Performance :

J’ai conservé l’équilibre sur Février, mais ce début Mars est très compliqué, performance annuelle de -6%
Soit 7% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-13%)



Des grosses douilles sur Atos après avoir acheté la rumeur; ainsi que Prosus et Faurecia acheté juste avant la guerre, et rien qui n’explose le marché pour compenser.

J’ai privilégié une exposition sur des dossiers de croissance/garp, diminué les tailles de position maximum, et je n’ai que Quadient d’endetté sur mes huit positions >5% cependant une belle value.

Mon top pick est Stellantis ; valorisation, résilience, perspectives, non endettée, dividende

Dernière modification par Xan12 (03/03/2022 21h29)

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#8 03/03/2022 21h42

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Bonsoir, vous avez vendu vos Maurel et Prom à quel moment?

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#9 03/03/2022 22h26

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Bonsoir Rick,

J’ai vendu le 22 Février soit 2 jours avant l’invasion Russe en Ukraine ; à 2€64 soit +22% en 2 mois.
A ce moment là j’ai jugé qu’il y’avait un risque élevé pour le scénario suivant : apaisement des tensions et donc reprise de souffle du Brent et des pétrolières.

A posteriori je ne saurais pas dire si c’était en réalité le scénario qui s’est déroulé qui était le plus probable et donc si c’était une mauvaise décision ou pas.

Mais ma motivation c’était aussi que j’ai jugé plus utile d’aller faire une grosse accumulation pour jouer les résultats facile de Stellantis qui allait être publiés le lendemain matin et qui avaient à ce moment là un meilleur Risk Reward, J’ai pris +5,5% sur ce mouvement en un jour puis j’ai pris la décision de ne pas revenir sur Maurel en jugeant toujours plus probable une baisse des tensions… Et le lendemain c’était la guerre.

Si tout était rendrait dans l’ordre, mes choix auraient été bons, ceux de Poutine aussi, hélas perdu hmm

Dernière modification par Xan12 (03/03/2022 22h27)

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#10 03/03/2022 22h47

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ISTJ

D’accord, je comprends mieux.

Moi, je suis rentré il y a un moment sur Maurel et Prom mais la stagnation du titre malgré la hausse du pétrole, l’annonce des bons résultats (+52%) qui n’a pas vraiment fait monter le titre… tout cela m’a fait vendre par lassitude…

Je suis sorti à 2,77€ Pour un PRU de 2,52€.

Dommage car le titre est monté jusqu’à 3,46€ ce jour et risque de continuer sur cette lancée.

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#11 31/03/2022 12h20

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2022 : Et puis ça s’arrange


La stratégie solidité/spéculative à bien fonctionné vu que j’ai eu une OPA sur Mediaset, mis à part qu’elle m’a fait perdre de l’argent.
J’ai continué à diversifier toujours un peu plus le portefeuille, je viens de finir la chose la plus importante d’Howard Marks et ça m’a bien aidé à progresser sur le risque, un livre que je recommande.
Je reviendrais peut être à des portefeuilles plus greedy dans le futur mais pour l’instant 2022 est toujours une année très perturbée.

Performance :


J’ai creusé l’écart sur Mars, performance annuelle de +4,5%
Soit 11,6% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-7,1%)



-> Un retour réussi sur Maurel en protection, avec un AR 3€26 -> 4€01
-> J’ai repris récemment quelques dossiers "brisés" suite à l’amélioration des tensions Ukraine/Russie car je pense qu’ils auront un potentiel de rebond plus significatif, Dlsi, Renault, Plastic Omnium, Delfingen, Vicat.
-> J’ai profité des prix dérisoires pour concentrer mon portefeuille sur les CRCAM
-> Ma plus grosse ligne fait désormais moins de 10% et le total des lignes >5% ne dépasse pas 40% du portefeuille.

Top picks : Stellantis, Hipay, Mgi Digital, Boa-Concept et Lexibook

Dernière modification par Xan12 (31/03/2022 21h19)

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#12 29/04/2022 09h58

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Avril 2022, ça tient bon


Dans un marché qui reste difficile j’ai repositionné mon portefeuille de manière plus concentrée mais en continuant de privilégier les dossiers non endettés, spéculatifs et surtout avec de bons risk/reward.
J’ai attaqué la lecture d’Investir à Long Terme de Francisco Garcia Paramés l’ancien gérant de Bestinver en Espagne.

Performance :


En Avril j’ai surtout tenté de me maintenir, performance annuelle de +1,4%
Soit 12,7% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-11,3%)



Mouvements :

-> En principal, une grosse accumulation sur DLSI qui devient un top pick, le VE/EBIT n’a jamais était aussi faible d’autant qu’on compte avec les normes IFRS16 désormais, bonne surprise avec les résultats annuels et bonnes perspectives 2022 en France mais aussi en Suisse (35% du CA en CHF).

-> Eurobio vendu après les résultats en suivant le mouvement, puis racheter de manière (très) forte vu que le marché l’a envoyé à la casse, je ne comprend pas la valorisation actuelle, d’autant que le covid n’a pas l’air de disparaitre.

-> Ubisoft rentré quelques jours avant la rumeur, justement pour son aspect spéculatif mais aussi sa décorrélation du marché, sa valorisation et son exposition pour moitié aux devises étrangères.

-> Un peu le même principe sur Bibgen. Les résultats du T4 m’ont semblé bons avec un back catalogue résistant chez Nacon et des accessoires qui font mieux que ce que je pensais pour les deux. Le marché à été très dur une fois de plus.

-> Accumulé Prosus sur le mois, pour l’exposition chinoise en PEA, exposition devises et sa valorisation.

-> Privilégié dans mes CRCAM celles qui ont un historique de rachats d’actions sur les années précédentes et en cours.

-> Diminution globale de mon exposition aux cycliques dans le doute avec les anticipations de baisses de croissance.

-> Globalement sur l’automobile je ne vois rien qui puisse arriver à la cheville de Stellantis en terme de Risk/reward sur un secteur qui n’arrive toujours pas à rebondir en 2022.

Dernière modification par Xan12 (29/04/2022 17h44)

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[+1]    #13 31/05/2022 18h22

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Perspectives moroses


Toujours beaucoup de mouvements.
D’ailleurs il me semble que j’arrive à créer de l’alpha supplémentaire en gérant mes tailles de positions en fonction de l’écart entre le prix et les objectifs que je fixe. (Les deux évoluants en continue au gré de l’humeur de M. Marché et des news flow.)
J’ai fini de lire "investir à long terme", un livre au top et que je recommande; un passage traite d’ailleurs de la méthode que j’utilise et que je cite ci-dessus.
Puis j’ai attaqué "un paradoxe financier étonnant" qui s’adresse plutôt à un public débutant..

Performance :


En Mai je continue de creuser l’écart, performance annuelle de +2,8%
Soit 13,8% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-11,1%)



Mouvements :


-> La ligne Eurobio à été vendu suite à la revalorisation, bien que j’aurai pu en garder un peu le prix étant toujours interessant.

-> Séparation d’Ubisoft également, déception des résultats et perspectives, je ne peux pas rester uniquement pour jouer l’OPA.

-> Viré Prosus ; T1 décevant de Tencent, alors bien sur c’est de l’exceptionnel et c’était anticipé mais je crois que le process LT sur ce genre d’actions n’est pas fait pour moi.

-> Privilégié Alpes Provence et Languedoc, par rapport à Atlantique Vendée, elles ont un historique de rachat d’actions plus élevés sur 5 ans et moins de flottant, je les ai bien surpondérés d’ailleurs.
P/B respectifs de 0,177 et 0,214, c’est n’importe quoi. D’autant qu’elles sont très solides avec notamment des ratio Bilan/FP de 11,8% et 14,1%

-> Suite à la revalorisation d’Hipay la ligne à été réduite pour revenir à une taille plus raisonnable.

-> Profité d’un ordre de vente a 15€ (?) sur WeConnect  Les synergies liés à la nouvelles acquisition sont interessantes, la boite à publié de très solides résultats malgré le contexte difficile.

-> Rentré à nouveau sur Witbe, le marché a déjà oublié ce qu’elle a récemment publié, une boite sans profonde conviction pour le moment mais j’espère qu’elle va montrer qu’elle est sur la bonne trajectoire de croissance.

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#14 31/05/2022 19h53

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Intéressant votre portefeuille de small caps cheap / croissance.
J’ai découvert Boa Concept et Lexibook sur la file de LoopHey. Je vois que vous aviez du Moulinvest, Morel et Prom, Desjoyaux, et Reworld Media l’année dernière mais que vous avez vendu, pourtant le momentum reste puissant sur ces valeurs. Que pensez-vous de Poujoulat et MG International ?


𝓛1𝓿𝓮𝓼𝓽𝓲𝓼𝓼𝓮𝓾𝓻. 𝒫𝒶𝓇𝓇𝒶𝒾𝓃 𝐵𝒾𝓉𝓅𝒶𝓃𝒹𝒶, 𝐵𝑜𝓊𝓇𝓈𝑜𝓇𝒶𝓂𝒶 (𝒸𝑜𝒹𝑒 𝒟𝒜𝐻𝐸𝟩𝟫𝟣𝟨), 𝐵𝒻𝑜𝓇𝐵𝒶𝓃𝓀 (𝒸𝑜𝒹𝑒 NG0K), 𝐼𝓃𝓉𝑒𝓇𝒶𝒸𝓉𝒾𝓋𝑒 𝐵𝓇𝑜𝓀𝑒𝓇𝓈 𝑒𝓉 𝒟𝑒𝑔𝒾𝓇𝑜

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[+2]    #15 31/05/2022 21h16

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Moulinvest j’avais un objectif à 38€, je suis sorti avant (29€) suite à mon process qui est de toujours avoir des marges de sécurités sur mes objectifs. Je savais que le secteur pouvait être mieux valorisé mais c’était pas obvious. La guerre en Ukraine à complètement boosté certaines boites liés à l’énergie dont elle fait partie. Sur les prix actuels il y’a pour moi mieux à faire mais force est de constater que je me suis trompé sur la valorisation (Quand on rentre a 5€80 et qu’on arrive à viser 38€ quelques mois après c’est pas mal niveau objectif déjà)

Maurel et Prom mon objectif était à 5€, j’ai commencé a rentrer dessus à 2€15; actuellement bon momentum mais le potentiel devient plus limité, on ne peut pas savoir quand finira le cycle, mais je crois qu’on est plutôt haut de cycle sur le pétrole, je suis sorti a 4€01

Desjoyaux je n’ai pas fais grand chose dessus si ce n’est du dead money, je me méfie depuis longtemps d’un haut de cycle temporaire sur un secteur qui reste en croissance structurelle, le prix actuel est interessant et si le marché continue de s’inquiéter d’une récession ça pourrait m’intéresser à un moment donné, le CA à un fort levier sur les résultats et attention que ça marche dans les deux sens.
Sur le secteur je préfère justement MG qui a plus de récurrence sur son activité; mais le potentiel haussier me semble aussi plus limité, le momentum est bon, mon objectif n’est qu’à 16€ dessus, un bémol tout de même sur la mère qui pourrait augmenter les prix de distributions à sa fille sur les robots. J’en ai eu récemment mais j’ai vendu a 12€50 après les résultats du S2 que j’ai jugé un peu décevants.

Reworld j’ai un objectif de 8€ dessus, pas suffisant pour moi (j’aime bien avoir à minima +50% d’upside) Des filous aux commandes mais un business assez décoréllé ce qui en cette periode est un point plutôt positif

Poujoulat j’ai été dessus également à 55€ et fait une belle pv plutôt rapide car elle est montée très vite, mon objectif de fair value était à 80€. Là aussi le secteur énergie à été dans un excellent momentum aidé par les événements récents. Je n’ai pas actualisé mon objectif sur le newsflow récent, il me semble que ça se paye à son prix de toute façon.

Globalement dans ma méthode j’essai de définir un objectif avec en premier lieu une analyse multicritère des ratios de valorisation puis je juge de la taille de position en fonction des perspectives et du risque. Ensuite je vend toujours avant d’atteindre l’objectif que je me fixe car je trouve généralement d’autres boites plus décotés. J’essai de conserver une partie du portefeuille avec plutôt un bon momentum (Witbe, Boa, Lexi) et l’autre je me permet plus d’anticipation (L’automobile, Dlsi)
Si toutes les actions montaient simultanément et au même rythme, je ne trouverai aucun arbitrage à faire

Dernière modification par Xan12 (01/06/2022 09h21)

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#16 05/06/2022 10h25

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Xan12, le 31/03/2022 a écrit :

j’ai eu une OPA sur Mediaset, mis à part qu’elle m’a fait perdre de l’argent

Bonjour Xan,

Est-ce que vous pouvez préciser cela ? Je suis intéressé par cette OPA dans le cadre de ce message.

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[+1]    #17 05/06/2022 10h44

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Votre calcul est juste, mais il n’y a rien d’anormal.
En effet les décotes sur les prix offerts par les Opa sont courantes, pour deux raisons il me semble.
1) Le temps que ça se fasse, est ce que grappiller quelques pourcents est un bon choix d’allocations stratégique sur plusieurs mois?
2) Mais surtout la possibilité d’échec ou d’annulation de l’OPA, j’ai eu le cas sur Eos imaging ou le cours était descendu jusqu’à 2€10 pour une Opa a 2€80. J’ai donc fortement renforcé ma position (acquise la veille de l’OPA à 1€72)
Annulation de l’OPA ;  retour à 1€40…
Cela arrive

Sur Mediaset l’offre était tellement décevante que j’ai pris le large rapidement

Dernière modification par Xan12 (05/06/2022 10h46)

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[+1]    #18 04/07/2022 14h43

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Une énième cartouche, une autre leçon


-> J’ai voulu joué les résultats de Delfingen en fin d’année dernière, j’ai chargé fort, elle a pris un warning, elle a pourtant ensuite fait encore mieux que ce qui était anticipé avant le foutu warning… J’avais absolument raison mais tout en ayant parfaitement tort…

-> Le marché interim était à +13% au T1 2022, Synergie, Crit, Nostrum, ont publiés des T1 à +20%, j’ai chargé fort DLSI, et elle a publié une décroissance de 2%, deuxième claque.

-> Puis Juin vu l’arrivée des résultats annuels de Lexibook, 12,9% de marge nette au S1 avec un CA 50% moindre que le S2, c’était donc de l’argent facile ! Je charge ma ligne à 14% du portefeuille.
Finalement les bonus et la pub n’étaient pas lissés. 6% de marge nette au S2 et une énième cartouche pour ma pomme.

La leçon est donc claire, beaucoup trop d’incertitudes en bourse pour jouer aux devinettes, la seule chose évidente à faire c’est de tailler correctement les positions et d’arrêter de surpondérer pour jouer d’hypothétiques excellentes news.

Performance :


En Juin la forte baisse de Lexibook me fais accuser le coup, performance annuelle de -8,3%
Soit 12% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-20,3%)



Mouvements :


-> Je me suis séparé de Languedoc, action à faible bêta, mais également abaissé ma pondération sur Alpes Provence, pour la même raison. L’idée étant de vendre ce qui ne bouge pas ou peu afin d’accumuler petit à petit ce qui se fait défoncer.

-> Bigben et Burelle qui ont assez bien tenus ont étés vendus pour ces même raisons, pour Bigben il me semble que les jeux récents de Nacon (Vampire et Zorro) font des flops sur metacritic et Steam.

-> Objectif actualisé sur Poujoulat, ça vaut bien 120€ je pense, j’en reprend donc une ligne confortable

-> J’ai rentré une jolie ligne de Catana, solide S1, belles perspectives, massacrée.

-> Enfin pris du LDLC, à ce cours il me semble que le pire ne puisse plus être significatif, idem pour Aures

-> Egalement revenu sur Eurobio sur les plus bas, stupide marché volatile dont je profite. Pris une ligne de Jacquet en défensif également, et du Tessenderlo qui a publié de magnifiques résultats/perspectives non valorisés. Et une petite ligne de Kumulus pour prendre acte, défensive elle aussi.

-> Pour les dossiers automobiles résistants et pénalisés par les semi-conducteurs , il faut qu’on m’explique en quoi la récession est un danger?
Les volumes d’immatriculations sont à des niveaux jamais vu depuis 40 ans, vous pensez vraiment qu’une récession pourrait faire pire?
Ou bien la production est juste limité par les approvisionnement en semi et donc conjoncturels…?
Je ne serai pas étonné qu’en cas de récession, on ait une croissance du marché automobile.
J’ai donc accumulé du Stellantis, et du Delfingen, excellentissime et surprenant T1 pour cette dernière.

Les prix qu’on trouve actuellement sur les marchés commencent à me donner envie de vendre ma maison. Pourvu que ça continue car c’est ce que je devrais bientôt pouvoir faire.

Dernière modification par Xan12 (04/07/2022 14h47)

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#19 04/07/2022 14h47

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Vous voulez vendre votre maison pour acheter des actions ?


𝓛1𝓿𝓮𝓼𝓽𝓲𝓼𝓼𝓮𝓾𝓻. 𝒫𝒶𝓇𝓇𝒶𝒾𝓃 𝐵𝒾𝓉𝓅𝒶𝓃𝒹𝒶, 𝐵𝑜𝓊𝓇𝓈𝑜𝓇𝒶𝓂𝒶 (𝒸𝑜𝒹𝑒 𝒟𝒜𝐻𝐸𝟩𝟫𝟣𝟨), 𝐵𝒻𝑜𝓇𝐵𝒶𝓃𝓀 (𝒸𝑜𝒹𝑒 NG0K), 𝐼𝓃𝓉𝑒𝓇𝒶𝒸𝓉𝒾𝓋𝑒 𝐵𝓇𝑜𝓀𝑒𝓇𝓈 𝑒𝓉 𝒟𝑒𝑔𝒾𝓇𝑜

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#20 04/07/2022 14h49

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Oui, enfin une partie en fait, c’est un projet que j’ai détaillé dans mon profil récemment, je devrais je l’espère pouvoir récupérer une grosse somme de cash d’ici 8 à 12 mois

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#21 29/07/2022 15h17

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Et ça remonte


Du coup je recommence à vendre ce que j’ai surpondéré au fond du trou pour remonter mes lignes stables d’actions moins volatiles, dans l’idée c’est à peu prêt ça, avec toujours une gestion des pondérations en fonction des objectifs.

Performance :


Performance annuelle de -0,6%
Soit 13,6% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-14%)



Mouvements à L’inverse de Juin  :


-> Les surpondérations dans le creux de la vague ont été allégés, comme Stellantis et Catana bien qu’elles restent de grosses convictions.
En parallèle les lignes de Crcam ont été remontés en diversifiant sur les plus massacrés Touraine, Atlantique Vendée avec des p/b respectifs de 0,157 et 0,16.

-> Reprise de Languedoc, ainsi que de la ligne Burelle pour les même raisons, celle-ci étant toujours au plus bas avec une décote > 50% sur ANR dans un marché auto en bas de cycle.

-> L’opportunité donné par le marché pour gonfler ma ligne Delfingen à été saisie, celle-ci reste une forte conviction pour jouer la reprise du secteur. LDLC à également été accumulé.

-> Rentré une ligne de MG International sous 10€. On se baisse et on ramasse.

-> Poujoulat a été vendu, +30% en 10 jours le marché est trop excessif, je compte y revenir bientôt, elle fait toujours parti de mes convictions.

-> La ligne Tessenderlo à été vendu sans état d’âme après le projet de fusion. Marre de ces dirigeants qui font des coups sur le dos des actionnaires…

-> Aures a aussi été vendu, pas de guidance de la direction, j’attendrais plus de visibilité puis ce n’est pas une grosse conviction de toute façon.

Dernière modification par Xan12 (29/07/2022 15h20)

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[+1]    #22 01/09/2022 09h40

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Quelle volatilité


J’ai un peu plus concentré le portefeuille, à l’instant T le marché à bien baissé et je me suis donc séparé des actions qui avaient le mieux résisté.
Lexibook m’enfonce beaucoup ce mois-ci à nouveau, j’ai commencé à renforcer la position entre 2€90 et 2€60, je pense que la baisse s’explique plus par un aspect technique à travers des prises de profits (la majorité des volumes depuis le début de la recovery en octobre 2019 se sont fait aux alentours de 1€20) que de l’euro dollar, récession, bonus ou déception des résultats, ceci n’aidant tout de même pas.

Performance :


Performance annuelle de -5%
Soit 12,5% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-17,5%)



Mouvements inverses :


-> Accumulation de Catana, Lexibook et surtout Delfingen qui reste ma principale conviction en terme de Risk/Reward

-> Pour cela, sorti des lignes qui s’étaient mieux débrouillés, Burelle, Kumulus, Vendée

-> Prise de mes pertes sur Hipay sur les plus bas… Aie aie aie. La thèse d’investissement se corse, il aurait fallu que tout se passe bien sur ce dossier qui était le plus à risque du portefeuille et ce n’est pas le cas, je préfère passer à autre chose pour ne pas prendre de risque.

-> Jacquet et Mgi Digital ont été bien vendus, le premier est un peu trop exposé à la récession à mon sens, mais peut être que je me trompe vu les convictions d’Higgons. Le second se paye cher, a un ROE trop faible, et la conjoncture pourrait retarder les objectifs de CA.

-> Mg International à finalement déçu sur les résultats, j’ai renforcé sur le plus bas, je ne suis pas inquiet pour la boite mais vu la baisse actuelle du marché il y’avait mieux à faire, j’y retournerai peut être plus tard.

-> Après les résultats de toutes les Crcam, j’ai préféré surpondérer Alpes Provence et Vendée puis l’article d’investir à mis en lumière Vendée et m’a permis de prendre le gain afin d’accumuler Alpes Provence qui reste ma préférée.

-> Rentré une ligne de Streamwide, le dossier me semble interessant à LT, business qui me semble encore un peu flou, on verra plus clair avec le temps

-> Repris une ligne de Bigben que le marché a massacré, je ne comprend pas pourquoi, il me semble que c’est un dossier plutôt défensif dans ces temps troublés.

-> Pris une petite ligne de Trigano, pas vraiment dans un bon momentum, mais sa position de leader européen, le cash en caisse, le carnet de commande, me font penser qu’on est en train de pricer le pire. Sans grande conviction si ce n’est qu’elle n’est pas chère du tout et bien gérée.

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#23 03/10/2022 11h13

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Septembre, le marché se fait pulvériser


Fasse au fort repli de marché j’ai une fois de plus vendu ce qui a bien tenu pour m’exposer aux titres les plus volatiles, mais pour profiter à plein de ce mouvement il faudra que le marché rebondisse un jour.

Performance :

Performance annuelle de -18%
Soit 9,2% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-27,2%)



Mouvements :


Arbitrages (temporaire) de Crcam Alpes Provence et Boa Concept sur des dossiers à bêta plus élevés.

Vente de LDLC au début du mois, celle-ci avait bien résisté jusque là. La ligne Trigano a été vendu. Vente également de Stellantis, le marché automobile sera joué uniquement avec Delfingen qui présente un meilleur potentiel d’appréciation à long terme.

3 nouvelles entrées dans le portefeuille : Vente-unique , un excellent dossier avec un cours de bourse en grande souffrance, Reworld Media, dossier plutôt défensif dont les rebonds sont souvent rapides et conséquents, Bilendi , un très bon dossier avec une visibilité correcte.

Les lignes Catana, DLSI, Streamwide, Eurobio, Bigben ont été accumulés.

Delfingen est globalement la seule entreprise du portefeuille à être endetté.

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#24 01/11/2022 09h13

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Octobre, au rebond malgré les déceptions


Le mois d’Octobre marque le retour à la moyenne d’un mois de Septembre très violent.

Performance :

Performance annuelle de -10,6%
Soit 10,2% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-20,8%)



Mouvements :


-> Revenu sur les Crcam avec Atlantique-Vendée, la décote n’a jamais été aussi importante depuis le creux de la crise financière en 2009 ou le p/b était à 0,12. Aujourd’hui on est à 0,13.

-> Accumulation de Lexibook et de Catana dont la sanction du marché est sévère.
Retour sur LDLC, sanction là aussi exagérée.

-> Vente de Bilendi et Streamwide qui se sont bien comportés, malgré la vente récente de 10 000 titres du DAF à 13€ pour cette dernière.

-> Quelques prise de profit sur Vente Unique pour revenir à une taille raisonnable.

-> Bigben a été vendu de manière réactive ce qui a limité la perte.

-> Achat de la société Italienne Portobello, business au concept très interessant, échange de publicités contre invendus de marques à prix ultra discount, ce qui permet aux boutiques d’afficher des marges élevés sur une intégralité de produits vendus à des prix plus bas qu’Amazon.

Dernière modification par Xan12 (01/11/2022 10h25)

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#25 30/11/2022 13h21

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Novembre, performance et sécurité


J’ai profité de la hausse des marchés pour pondérer correctement mon portefeuille et revenir à une gestion saine. J’ai également posé noir sur blanc quelques règles afin d’avoir un garde-fou à LT car je sais pertinemment que le jeux est plié, il suffit d’agir de manière défensive.

Leçon du mois : on ne peut pas savoir à l’avance quel dossier rebondira plus vite et plus fort, j’aurai pourtant parié que Catana et Reworld feraient de juteux rebonds, perdu.

Performance :


Performance annuelle de +3%
Soit 21,7% de plus que mon indice de référence le CAC Small (-18,7%)



Mouvements :

-> Aucun dossier n’a été vendu mais les plus grosses pondérations ont toutes été allégées.

-> Accumulation de Reworld Media et LDLC qui se trouvent toujours à des tarifs attractifs.

-> Retour dans le portefeuille de Bilendi, Streamwide, Piscine Desjoyaux, Boa Concept et Nacon.
Le marché a proposé des prix osés, du Piscine à 12€70, du Bilendi à 18€60, du Nacon à 2€10…

-> Cinq nouvelles lignes ont été rentrés ;

-Française de L’énergie qui est revenu à un tarif raisonnable pour une diversification prometteuse dans l’énergie.

-Groupe Crit un deuxième dossier dans l’interim, secteur que j’apprécie particulièrement.

-Invibes Advertising et Kalray, deux dossiers fast growers spéculatifs obtenus à des prix défoncés. Le premier travaille dans la publicité numérique, secteur en souffrance quand l’économie se retourne. Le deuxième propose une technologie disruptive de semi-conducteurs.

-The Italian Sea Group deuxième dossier dans le nautisme qui est là aussi challenger dans un segment de niche : le nautisme de luxe.

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