3 #1 07/09/2012 17h26
- Sylvain
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Pour plus de transparence, je pense qu’il est maintenant préférable que j’ouvre une file sur la composition de mon portefeuille. Pas (encore) pour sa taille, mais pour les idées échangées sur le forum et en dehors.
Et puis, ça me fera office de missel quand je serai tenté de dévier.
Je ne pense pas faire un point mensuel. Je ferai plutôt après les publications des trimestriels.
CTO - Univers d’investissement
Fondamentalement, je suis plus intéressé à posséder un morceau d’une entreprise, qu’à avoir des titres achetés en bourse. C’est un peu paradoxal, mais c’est pour dire que je veux comprendre et aimer le business de l’entreprise, avant de regarder l’étiquette (le prix).
Je préfère acheter des sociétés avec des avantages compétitifs, si possible forts. Comme je ne suis pas expert, je m’en remets à la classification des « Moat » de Morningstar. Il m’arrive de sortir de ce cadre selon les opportunités.
Je n’ai pas de répartition cible selon la zone géographique ou les secteurs, au moins tant que l’encours est faible. Mon choix est dicté par ma compréhension de l’activité (business, accès à l’information, etc.) et le prix.
Je cherche toujours à trouver une valeur intrinsèque à chaque titre de société, par préférence :
- Des méthodes qui minimisent les données de marché. Par exemple, valeur d’actifs (net-net, renouvellement d’actifs, somme des parties), capacité bénéficiaire, marché privé, croissance au sein d’une franchise.
- Des méthodes qui utilisent des données de marché (ex : par des multiples).
Comme je suis débutant et pas infaillible, j’aime être rassuré par des méthodes qui donnent des résultats similaires. Pour le côté technique et contrariant, j’aime bien acheter sur des plus bas, notamment à 1 an.
Je n’achète que lorsque j’estime avoir une marge de sécurité suffisante. Je ne me suis pas fixé de règle précise (ex : 50%), tout dépend de la méthode utilisée.
Par exemple, je possède des titres CH Robinson parce que j’estime avoir pu en acquérir à une valeur proche de sa capacité bénéficiaire, sans tenir compte de son éventuelle croissance.
J’ai acheté des actions British Sky Broadcasting à moins de 650 GBx parce que sa valeur de marché privée a été estimée à 850 GBx.
J’ai acheté des actions Phillips 66, parce qu’une estimation de sa valeur par la somme des parties était proche de 60 $ par action.
…
Je ne me sens pas capable de faire un "all-in" sur une valeur. J’ai une taille cible pour chaque ligne du portefeuille, avec un minimum de 2000 €.
Certains titres sont bien au dessus de mon PRU. J’envisage de passer progressivement à une gestion plus passive, sauf opportunités.
J’utilise xlsPortfolio depuis mai.
VALORISATION DU PORTEFEUILLE AU 07/09/2012
~Consommation discrétionnaire (12,4%) : XXX British Sky Broadcasting Group PLC (GBP)__12,4% ~Consommation de base (24,0%) : XX Kellogg Co (USD)__________________________12,8% XXX TESCO PLC (GBP)___________________________11,3% ~Energie (29,0%) : XX Total SA__________________________________15,8% XX Phillips 66 (USD)_________________________13,2% ~Services financiers (5,5%) : XX American International Group Inc (USD)_____5,5% ~Santé (11,7%) : XX Becton Dickinson and Co (USD)_____________11,7% ~Industrie (11,6%) : XX CH Robinson Worldwide Inc (USD)___________11,6% ~Matériaux de base (5,7%) : XXX Minière or (daubasse) (CAD)_______________5,7% ~Technologie de l'information : n/a ~Services de télécommunication : n/a ~Services aux collectivités : n/a ~Foncières cotées : n/a ~Fonds/Trackers : n/a ~Liquidité : _________________________________________________23,5%
Fait avec xlsPortfolio
Pour la comparaison et track record, j’ai laissé Carmignac Investissement. Elle n’a pas encore beaucoup d’intérêt, compte tenu du recul.
PEA - Univers d’investissement
Pour la partie PEA, je m’amuse avec une application sur Excel de la méthode de Jean-Marc : maximiser les flux de revenus à partir de permutations entre des titres.
L’encours sur le PEA est raisonnable, je ne compte pas y faire d’apport supplémentaire. Toute hausse est due aux dividendes et permutations.
Actuellement, je possède des titres Neopost, Les Nouveaux Constructeurs, ABC Arbitrage, Métropole TV, GDF Suez, ADL Partners, Vivendi et Aures.
Qualitativement, je trouve ces sociétés bien moins intéressantes que sur le CTO, hormis Les Nouveaux Constructeurs. Les deux démarches n’ont rien à voir.
Mots-clés : compréhension, décote, propriété
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