Content de vous faire réagir Arnvald, je vais développer quelques arguments bearish et répondre à vos deux questions:
- Vous avez raison, rien n’est certain sur les marchés financiers. Cela ne m’empêche pas d’avoir des convictions et de les mettre en application, en les réévaluant la tête froide et à échéance régulière. Par définition (j’ai lu cette phrase ce week-end), à partir du moment où placez un trade sur les marchés financiers, c’est que le prix vous semble incohérent : c’est mon cas aujourd’hui en ce qui concerne le marché nord-américain.
- Plutôt qu’un long discours sur mon point de vue bearish, je vous propose quelques graphiques.
En gros, on se rend compte que le positionnement est neutre, que les actions européennes semblent arriver à un "tournant" (la baisse du prix des commodities n’y est pas étrangère), que l’analyse graphique pour le peu d’importance que j’y accorde laisse imaginer un point bas entre 3200 et 3500…
Mais surtout, surtout, que tant que les banques centrales retirent des liquidités, il n’y a aucune raison rationnelle de s’attendre à un nouveau bull market. A vrai dire, si je ne devais retenir qu’un indicateur long-terme, c’est l’avant-avant-dernier graphique (bleu et jaune), et cette divergence notable entre les liquidités des banques centrales et les indices boursiers. Les actifs risqués suivent la liquidité, et dans le cas des 15 derniers jours, elle est en retrait, alors que les indices sont en forte hausse. Je ne vois aucune raison d’être bullish dans cette configuration, le risque à ce jour étant plutôt à la baisse qu’à la hausse. Et à plus long-terme, tant que la M2 ne repart pas à la hausse (c’est à dire un VRAI pivot de la Fed), je ne vois aucune raison d’avoir la main lourde sur les actions : une exposition à hauteur de ~40% me parait largement suffisante aujourd’hui.
- En plus des deux ETF cités dans mon message précédent, j’ai oublié de citer l’Europe, que je souhaite acheter sur repli après avoir pris mes profits il y a quelques semaines. Le Japon m’intéresse toujours, mais je m’inquiète de la politique monétaire de la BoJ, il faut que je creuse un peu le sujet avant de passer à l’action.
- Concernant mes indicateurs court-terme, il s’agit principalement d’études type oscillateur et accumulateur, qui prennent également en compte le VIX et le VVIX. Evidemment, le marché peut rester suracheté pendant un certain temps et le trade devenir douloureux (cf. rallye août 2022).
- Le graphique présente un indicateur d’accumulation (ligne mauve) et en parallèle, un graphique de prix (en l’occurrence un ETF Nasdaq). Lorsque les deux lignes divergent, dans le cas présent lorsque le prix monte et que l’indicateur d’accumulation descend, l’interprétation communément admise est celle d’une "distribution", càd un courant plus fortement vendeur qu’acheteur malgré une hausse des prix. Je ne connais pas la méthode de calcul de cet indicateur d’accumulation, il s’agit d’un indicateur personnalisé. Il a plutôt bien fonctionné selon mon expérience.
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1 #526 08/01/2023 16h18
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