Portefeuille d'actions d'Elodie01

Un petit point sur le portefeuille

150 Affine                   PMA 13.81€          PV/MV    +50%
640 Awilco drilling       PMA 9.76€            PV/MV     -22%
245 Sears                   PMA 38.04€          PV/MV     +14%
100 BHPbilliton            PMA 20.79€          PV/MV    -3%
500 MPI                      PMA 3.15€            PV/MV    +12%
250 Crédit agricole      PMA 12.86€           PV/MV   +8%

Les mouvements:

Pas grand chose ce mois-ci.
Etant partie en voyage (pas d’internet et pas de téléphone pendant 15 jours, le rêve!), j’ai peu suivi les marchés sur la période.

J’ai juste réalisé un petit renforcement sur Sears ce jour suite à l’annonce de la création du REIT.
Cela me semble intéressant, car un moyen d’externaliser de la valeur de la holding. Après, pour être honnête, je n’ai pas regardé dans le détail.

Commentaires sur les valeurs:

Awilco
La seule valeur du portefeuille vraiment dans le rouge, c’est Awilco. L’une des 2 plateformes ne sera plus louée à la fin de l’année. Il semble que plusieurs plateformes ne trouvent plus preneur en mer du nord suite à la baisse des prix du brut. Il semble que le société en profitera pour faire un petit rafraichissement avant une éventuelle relocation si la société trouve preneur.
Pour le moment, la situation ne m’inquiète pas trop, ni ma moins value. La valeur est sportive. Il devrait y avoir certainement une baisse du dividende prochainement compte tenu des coûts liés au rafraichissement de la plateforme et la non-location d’une des 2 plateformes. Compte tenu du niveau actuel du dividende, même s’il était divisé par 2, on reste sur un taux de distribution très important.
Par ailleurs, j’ai pris cette valeur pour 2 raisons: le dividende et la thématique "pétrole".
A ce jour, la thématique me semble toujours intéressante à jouer. Je conserve.
Je n’ai toujours pas décider si je renforce Awilco ou si je prends une autre valeur de la thématique pétrole.
Par ailleurs, le taux de change US/Euro m’ennuie un peu pour un éventuel renforcement.

BHP Billiton
La perf est pas top. J’ai pas vraiment saisi l’intérêt du spin off. Je regarderais de plus près quand j’aurais un peu de temps. Le graphique ne me plait pas trop. Si le cours casse les 1400 GBX à la baisse, cela me semblera un mauvais signe pour l’évolution du cours à court/moyen terme.
Je sais pas trop quoi penser de cette valeur. Pour l’instant, je conserve en attendant de mieux étudier cette histoire de spin off et puis parce que c’est une valeur que j’ai en PEA et que j’ai encore plein de liquidités sur ledit PEA. Donc vendre pour ajouter encore de la liquidité ne présente pas beaucoup d’intérêt vu que je ne sais pas quoi faire de mes liquidités sur le PEA pour le moment. De plus, les frais de transaction ne sont pas donnés, ça oblige à réfléchir un peu avant de vendre.
Bref, la valeur ne me fait pas rêver. J’hésite entre conserver et vendre.

Affine
ça monte, merci le QE et super Mario!
Ayant déjà alléger la ligne, je conserve le reliquat.

Crédit agricole
Tiens, ça a bien monté depuis le franchissement des 12€. J’envisage éventuellement de renforcer sur repli, en partant du principe que le QE va aider le cours à grimper encore un peu et que c’est une valeur que j’ai en PEA (et que j’ai de la liquidité en PEA).

MPI
Ca s’est bien repris. thématique pétrole, ça me plait, je conserve.

Elucubrations macros

Le mois de Mai arrive à grand pas. Comme le dit le dicton "sell in may and go away".
Les marchés ont bien progressés, surtout en Europe. Peut être l’après "versement des dividendes" souvent en Mai sera l’occasion d’une petite consolidation? Nous verrons bien.

En tout cas, grâce à Super Mario, le CAC voit la vie en rose, tout comme les autres indices européens. La Grèce? Oubliée! Les conflits armés? Oubliés!

Donc pour le moment, il n’y a qu’une chose à faire: Suivre la tendance à l’optimisme (en plus, avec l’arrivée du printemps, du soleil, de la chaleur, on a toute les raisons de voir le verre à moitié plein plutôt qu’à moitié vide!).

Néanmoins, il me semble qu’il faut garder un œil critique sur cette hausse en flèche des marchés. La situation économique de notre beau pays, pour parler de la France (et du CAC) n’a pas beaucoup évolué depuis le début de l’année.
Les marchés US montent depuis 5 ans, sans vraiment consolider.
Les QE ne seront pas éternels….

L’économie et les marchés ont toujours fait l’objet de cycles alternant hausses et baisses.
Depuis quelques années, nous avons connus la hausse. N’importe qui peut faire 15% par an sans se poser de question. Ce ne sera pas toujours le cas!
A mon sens, vu les niveaux de valorisation (notamment aux US), il convient de garder les yeux ouverts afin de ne pas s’endormir sur ses plus values. Sinon, le réveil risque d’être difficile….
A un moment, la FED finira pas remonter ses taux. La fin de l’argent gratuit et l’augmentation des taux longs aboutiront forcément à une demande de meilleure rentabilité sur les actifs risqués. Aujourd’hui n’importe quelle "daube" qui fourni une petite rentabilité fait 3 fois mieux que le livret A. Cette situation ne sera pas éternelle. Lorsque les taux remonteront, les investisseurs deviendront sans doute plus exigeant tant en terme de rentabilité que de qualité.

Bref, ma stratégie à ce jour reste la même: conserver une belle poche de liquidité pour les soldes, lorsqu’ils viendront.
Investir un peu si la thématique me semble à prix discount (pétrole) ou sur une belle valeur (sears).
Le reste des investissements (typiquement Crédit agricole) sont plutôt des investissements opportunistes qui ne sont pas destinés à être conservés sur le long terme. Ca me permet aussi de suivre le marché sur une partie de mon patrimoine et de ne pas regarder bêtement le train qui passe.

Pour finir, se pose quand même la question de la parité euro/dollar.
Compte tenu de la parité à ce jour, ça me freine un peu sur les renforcements/investissements en dollars.

Bonne soirée

Elodie

Chlorate

Merci pour votre intérêt et pour le lien.
Effectivement, j’apprécie aussi les analyses "épurées". J’ai déjà vu des graphiques avec des lignes dans tous les sens. C’est parfaitement illisible et incompréhensible pour moi. Ce qui m’intéresse, ce sont les orientations du marché et les "grandes lignes".

Pour le moment, mon portefeuille est très concentré. Comme précisé, le nombre de ligne n’est pas représentatif de ce que devrait être mon portefeuille "au final".

Je n’ai pas vraiment d’objectif en terme de nombre de ligne (je ne me fixe pas trop d’objectifs, ça m’évite de ne pas les tenir ;-) parfois quelques "grandes lignes" pour me donner un ordre d’idée dans ma gestion).
Je souhaiterais augmenter la part actions et foncières cotées dans mon patrimoine global (à ce jour, j’envisage environ 50% du patrimoine en actions et 20% en immobilier coté. La situation actuelle est 0% en foncières et 15% en actions). Il est à noter que je ne détiens pas d’immo en direct, hormis une petite part de ma RP, ce qui explique que l’exposition "actions" si on englobe les foncières sera importante. Néanmoins, je préfère compter les foncières comme de l’immobilier dans ma répartition.

Les principales lignes (awilco et sears) ne seront a priori pas renforcées car je trouve leur taille déjà importante par rapport à mon patrimoine global et par rapport à la part action global envisagée.
Par ailleurs, je ne serais pas à l’aise avec une trop grande concentration du portefeuille.

Les secteurs prépondérants (pétrole et commodities) sont actuellement dans mon portefeuille car j’ai l’impression que ce sont des secteurs qui ne sont "pas trop cher" pour le moment (dans un marché globalement cher).

Encore que pour la part commodities (BHP essentiellement), je vais être honnête, je n’ai pas fait de recherche poussée. Je me suis clairement basée sur ce que j’ai pu lire sur le forum, le fait que ce soit un dividend aristocrat avec un rendement correct et que les matières premières exploitées soient globalement plutôt sur un plus bas qu’un plus haut. Cela augure certainement des difficultés à court terme, mais j’ose espérer que le marché ne restera pas irrationnel trop longtemps (coût d’extraction supérieur au prix de vente par exemple). Néanmoins, c’est la ligne sur laquelle je suis le moins convaincue. C’est pour cela qu’elle est peu importante et là encore, je ne pense pas renforcer. Pour le spin off, j’attends une petite remontée pour solder la ligne. Pour des raisons de frais (c’est ma seule ligne sur un compte titre faisant l’objet de frais de garde), la ligne sera soldée au maximum avant la fin de l’année.

J’apprécie particulièrement la thématique pétrole pour le moment car je pense qu’à moyen/long terme, les prix du brut ne se maintiendront pas aussi bas.
J’ai lu quelques études sur le sujet. Certes, à ce jour, l’offre excède la demande, mais est-ce que cela va durer? Je ne sais pas. Il y a des arguments pour les 2 camps. Néanmoins, je pense:
- qu’on est pas près à se passer de pétrole dans un avenir proche (quelle source d’énergie pour remplacer le pétrole?),
- que le pétrole de schiste ne semble pas avoir de réserves très importante (c’est ce que j’ai pu lire ça et là)
- qu’on est pas à l’abri d’un conflit dans les zones de production, ce qui pourrait mettre le cours du pétrole sous pression….

Après, je regarde quelques valeurs pétrolières, mais j’hésites à renforcer car je me trouve déjà bien chargée en la matière et que le pétrole est un domaine avec un taux d’incertitude élevé (pérennité des réserves, géopolitique…) avec des besoins en capitaux importants.

Concernant la baisse des marchés: effectivement si on arrivait à une baisse marquée (ce qui n’est pas vraiment le cas aujourd’hui, on est plutôt dans un range, mais il faut se rappeler que les grandes tendances mettent du temps à se former), je pense shorter les indices. Pour le moment, je recherche les produits adéquats. Je n’ai pas encore trouvé ce qu’il me convient notamment sur le marché US.
J’ai cherché parmi les ETF short. Je n’en ai trouvé qu’un sur le MSCI USA (rien sur le SP500, le Nasdaq ou le DJ). J’ai bien trouvé quelques ETF US short, mais les code ISIN que j’ai renvoie vers le marché ARCA, qui ne semble pas accessible à nous autres particuliers.

Bon week end

Bonjour Jeff33

Tout d’abord, merci de votre intérêt.

Je n’ai toujours pas déployé mon cash, malgré la (petite) correction que nous avons pu voir.
J’ai fait un tout petit achat spéculatif short sur la CAC via un tracker mais c’est une mini ligne, qui n’est pas destinée à rester. Par ailleurs, je me suis réveillée un peu après la bataille et je n’ai pas un super point d’entrée.
J’avoue avoir toujours dans l’idée de peut être shorter le marché mais je n’ai pas beaucoup bosser sur le sujet depuis mes derniers posts (faute de temps).
Je trouve les marchés encore trop valorisés à mon gout, mis à part peut être le secteur pétrolier mais j’en ai déjà pas mal. J’attends le résultat sur MPI pour savoir à quelle sauce je vais être mangé. Honnêtement je suis très agacée par cette offre de MAU.

Concernant la correction, certes, les marchés ont pas mal baissés, mais c’est à relativiser quand même. Si on prend un peu de recul et un graphe sur 10 ans, finalement ça ne parait pas si peu valorisé que ça.
Par ailleurs, la foule est victime de biais. Aujourd’hui presque personne ne pense qu’on peut connaître un bon gros krach, comme on en a vu si souvent. Les investisseurs ont trop l’habitude de voir tout monter. Je ne suis pas de cette avis. Après, j’ai sans doute aussi un biais car j’ai du cash à investir et moins c’est cher, plus je suis contente ;-)
Néanmoins, l’attente me pèse. C’est dur de ne rien faire….

Pour les foncières: je ne suis pas contre un investissement en foncières ou assimilé, bien au contraire, c’est une typologie d’investissement qui m’intéresse. J’avais en portefeuille du CYS, que j’ai revendu et aussi du Affine que j’ai vendu en début d’année.
Pour les foncières US: je suis (de loin) l’évolution des cours. A mon sens, la hausse des taux aura un effet défavorable sur la valorisation (bien que sans doute déjà intégré en partie dans les cours). Par ailleurs, en cas de krach, les foncières chuteront comme les autres actions. C’est le jeu des foncières. Ca a tendance à suivre l’immobilier sur le long terme mais ça subit les secousses du marché à court terme. C’est d’ailleurs ce qui rend l’investissement si intéressant. Il est très rare de voir un investisseur brader son bien immobilier (hors cas particulier), par contre, chaque krach offre son lot d’investisseurs prêts à vendre leurs actions dont les foncières pour une bouchée de pain.
Pour le moment, je ne sens aucun vendeur désespéré au point de me vendre à vil prix ses foncières ;-)Enfin la parité EUR/$ ne me semble pas hyper intéressante à ce jour. Sur les foncières CAD, la parité semble plus favorable. Mais pas d’investissement programmé à ce jour de mon coté.

Sur les MREIT, je pense que la remontée des taux court va créer un genre d’"effet ciseau". Pas hyper cool pour la rentabilité quand on emprunte à taux court pour investir sur le long terme. J’ai le sentiment que les MREIT souffriront plus que les REIT traditionnels. Aussi, malgré des dividendes hyper alléchants, je n’y touche pas pour le moment.

Je regarde un peu du coté du Brésil. Là, pour le coup, on sent que c’est plus "la catastrophe". Ce pays qui, il y a quelques années, était porté au nues, allait devenir une locomotive de la croissance mondiale, …. est relégué à ce jour au rang des rebuts. L’ETF Ibovespa Lyxor est par exemple revenu à son cours de 2009. Pas d’investissement prévu pour le moment, mais je regarde. En plus, ce type d’investissement peut se faire sur PEA, ce qui m’arrange fiscalement.   

Bref, pour l’instant mon cash continue de rester au chaud (peut être à tort. Seul l’avenir nous le dira!)

Bonne soirée

Petit point sur le portefeuille à l’aube de cette nouvelle année.
La dernière mise à jour date un peu, mais comme il ne s’est rien passé de nouveau, je ne voyais pas l’intérêt de poster sur la file pour dire que rien n’avait changé!

La valeur de la part s’établie à environ 57.17
Je n’ai pas inclus les derniers dividendes reçus (dividende exceptionnel de MPI et le dernier dividende d’awilco suite à des soucis informatiques mais ça ne change pas foncièrement le résultat très mauvais du portefeuille).

La perte est donc très sévère sur l’année 2016 (rappel: le suivi du portefeuille a commencé en cours d’année. Les plus value enregistrées en début d’année ne sont pas comptabilisées dans le reporting et amoindrissent un peu les moins values latentes actuelles).

Ci joint la répartition actuelle du portefeuille:

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 03/01/2016

~Consommation discrétionnaire (47,0%) :
   345 Sears Holdings Corp (USD)_________________47,0%

~Consommation de base :
n/a

~Energie (45,1%) :
  1040 Awilco Drilling PLC (USD)_________________24,5%
  1500 MPI_______________________________________20,6%

~Services financiers :
n/a

~Santé :
n/a

~Industrie :
n/a

~Matériaux de base (7,9%) :
   100 BHP Billiton PLC (GBP)_____________________7,4%
   100 South32 Ltd (AUD)__________________________0,5%

~Technologie de l'information :
n/a

~Services de télécommunication :
n/a

~Services aux collectivités :
n/a

~Immobilier :
n/a

~Fonds/Trackers :
n/a

~Liquidité :
_________________________________________________13,6%

Fait avec xlsPortfolio

RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE AU 03/01/2016 (immobilier uniquement)

Fait avec xlsPortfolio

Je rappelle que j’ai encore une grosse part de liquidité (tout n’est pas précisé dans le reporting).
Je suis toujours en attente d’opportunité pour investir. Le portefeuille est toujours en cours de construction d’où le large déséquilibre dans sa forme actuelle (peu de secteurs représentés, peu d’actions).

Ce que je retire de cette année écoulée:

- la composition du portefeuille actuel (aujourd’hui concentré sur 2 secteurs (pour moi pétrole et matériaux de base représentent un ensemble) et sur quelques actions) ne me convient pas. Si j’avais un doute sur le fait qu’un portefeuille ultra concentré n’était pas fait pour moi, cette année m’aura apportée une preuve supplémentaire que la diversification a du bon (ou que l’absence de diversification peut produire des résultats très très volatils à court terme). J’ai donc toujours le projet de construire un portefeuille diversifié lorsque les prix des actions d’autres secteurs atteindront des prix que je juge correct.

- les dividendes sont d’environ 207€/mois (attention ce chiffre inclus le dividende de MPI, donc l’année prochaine, hors autre modification de dividende, le dividende devrait être plus proche de 170€/mois.
Je n’exclue pas une nouvelle baisse du dividende sur Awilco, en fonction des évènements (location ou non de la seconde plateforme de forage).

- profitant de la forte baisse sur awilco et sur sears, j’ai acté mes moins value avant la fin de l’année au niveau fiscal. Quitte à perdre sur des lignes, autant gommer les plus value faites en début d’année sur d’autres titres (ça serait quand même con de payer des impôts vu mon stock de moins value!).

Sinon, j’ai peu travaillé sur mon portefeuille. Je ne trouve rien de bien intéressant pour investir ces derniers temps et j’avoue ne pas avoir eu plus que cela envie de me pencher sur l’étude des actions sur le dernier trimestre.
Par ailleurs, j’avais quand même passé pas mal de temps pour choisir mes titres en portefeuille. J’ai fait des recherches, lu les files du forum, les papiers sur les actions qui m’intéressait, …. Quand je vois le résultat (certes à très court terme), je me dis que c’est un peu du temps foutu en l’air.
Du coup, j’ai envie de simplifier mon approche. Je souhaite passer moins de temps pour le choix de mes actions.
Dans ce cadre, j’ai lu le livre de Fructif sur le lazy investing. Ca me parait intéressant mais comme j’aime les dividendes, je ne pense pas construire un portefeuille typique lazy avec des trackers…
Néanmoins, c’est un bon bouquin, qui a le mérite de faire simple et efficace.

Afin d’essayer de maximiser un peu au niveau des frais, j’ai décidé (enfin, dirons certains) d’ouvrir un compte titres chez binck pour payer moins de frais de transaction que chez fortuneo.

Pour la partie purement investissement, je n’ai pas grand chose en vue. Je continue de regarder de loin les foncières, ainsi que le tracker sur le  Brésil.

Je vous souhaite à toutes et à tous une excellente année 2016.

@Vanveen

Je n’utilise pas cette méthode pour plusieurs raisons:

- en premier lieu j’ai du capital mais pas de capacité d’épargne mensuelle, et cela encore pour de très longues années. Cette méthode ne me semble donc pas vraiment être adaptée à ma situation (encore qu’un investissement progressif du capital se conçoit, mais je ne souhaite pas me fixer un montant minimal/maximal tous les mois, en tout cas pour l’instant.

-par ailleurs, j’estime (et cela reste un simple point de vue) que les marchés sont "trop haut" à mon gout pour y entrer (et cela que ce soit par petites touches ou avec une part conséquente de mon capital). Le seul secteur qui me semblait abordable sur l’année passée était le secteur matières premières au sens large (pétrole inclus).
Bien sur mes points d’entrée sont loin d’être optimaux vu la perf du portefeuille, maintenant je n’avais pas (comme beaucoup d’autres à mon avis) anticipé une chute aussi drastique du pétrole.
Par contre, lorsque je rentrerais sur les marchés, j’ai bien l’intention de le faire en plusieurs fois et de lisser mes cours d’achat. Ayant un horizon de temps très long, je ne suis pas pressée.

@Durun

J’avoue avoir mis beaucoup de temps à répondre sur ma file car votre message (et le ton que j’ai ressenti comme extrêmement condescendant) m’ont pas mal énervée. Je préfère vous l’écrire car je pars du principe que telle n’était votre intention mais c’est clairement ce que j’ai ressenti en lisant votre message. Du coup, j’ai préféré laisser retomber le soufflé avant de vous répondre :-)

Tout d’abord, je tenais à mettre quelques petites choses au clair.

Premièrement, je ne me considère pas comme une débutante sur les marchés. J’ai acquis mes premiers titres à 18ans, j’en ai maintenant bientôt 35…Cela fait quelques années que j’investis. Ce n’est en rien un gage de sagesse ni de réussite mais il me semblait important de le préciser. Il est aussi clair que je ne me considère pas non plus comme un "investisseur de génie" car ce n’est clairement pas le cas!
Soyons honnête, c’était le cas, je serais en train de vendre ma méthode à prix d’or et je boirais en ce moment même un morito au bord d’une jolie plage de sable chaud :-) 
Je considère avoir beaucoup à apprendre ( d’ou ma présence sur le forum) et mes points de réputation n’ont pas été acquis sur ma file portefeuille mais plutôt par mes interventions sur la gestion de patrimoine (mon diplôme d’origine).
Ca me semblait important de le préciser car, bien que j’ai une petite expérience des marchés, ça ne m’a pas empêcher d’avoir une volatilité très importante sur mon portefeuille et des moins values latentes conséquentes.

Par ailleurs, je trouve dommage que vous tiriez des conclusions hâtives sur ma manière d’investir sur la base d’un suivi de portefeuille mis en place depuis moins d’un an alors que mon horizon est clairement du très long terme et que j’ai plusieurs fois précisé que le portefeuille était en cours de construction.

Par ailleurs, j’ai précisé concernant l’analyse technique que je l’utilisais dans certains cas, mais pas forcément sur la totalité du portefeuille. Clairement les titres en portefeuille n’ont pas fait l’objet d’intervention de l’AT sinon ils seraient vendus depuis longtemps! Les actions en place sont une manière de tester une autre manière d’investir, sur du très long terme (ne pratiquant pas l’AT au delà d’un graphe hebdo, je n’ai a priori pas vu l’intérêt de faire intervenir l’AT sur ces choix très long terme, j’aurais peut être du….
Cela reste une piste à étudier.
Les valeurs ayant fait l’objet d’un investissement sur des bases d’analyse technique (essentiellement affine et crédit agricole) ont été vendues en plus value en début d’année.

Afin de vous rassurer, ce portefeuille représente une petite partie de mes avoirs au total. Les pertes latentes, certes conséquentes, sont en partie compensées par des plus value antérieures. Le capital global varie à la baisse mais dans des proportions bien inférieures (variation à un chiffre, certes fort désagréable mais pas insurmontable).

Pour finir, je tiens à préciser que le travail d’introspection est en cours depuis longtemps et ne cessera sans doute jamais. En tout cas, je suis sure de 2 choses:

- je ne suis pas plus intelligente ni plus travailleuse que la majorité des gens, du coup je ne serais pas le prochain Warren :-P

- je déteste les gens qui pensent que ce qui leur arrivent est la faute des autres. En conséquence, je fais toujours mes propres choix. Je préfère me planter sur la base de ce que j’ai décidé plutôt que de faire porter le chapeau à un autre.

Du coup, parfois on peut penser que je ne suis pas cohérente ou que je ne sais pas ce que je fais ou que je n’écoute pas les remarques qu’on me fait.
Ce n’est pas le cas. Toute remarque me semble intéressante et j’essaie de prendre le temps d’y réfléchir.
Néanmoins, je me suis fixé une ligne de conduite et j’essaie de m’y tenir (objectif difficile!).
Elle est très simple: je préfère acheter sur un marché en bas de cycle car même si mes choix d’actions (je le redis, je ne serais pas le prochain Warren) ne sont pas géniaux, j’ai beaucoup moins de chance de me planter! En gros, mon but est d’essayer de ne pas rentrer trop haut en moyenne sur la globalité de mon portefeuille pour pouvoir dormir tranquille la nuit et ne pas y passer des heures (je rappelle que je suis feignante :-) ) Bien sûre, j’ai conscience que ce type de "stratégie" ne va pas faire rêver les foules….
Merci en tout cas de votre intérêt

@IH

Je ne tiens pas particulièrement à avoir un portefeuille concentré, je sais que je ne vivrais pas bien avec. Certains le font, je n’en serais pas capable. La concentration actuelle sur les titres est du au fait que le portefeuille est "en cours de construction " et qu’à ce jour, les seuls secteurs dont j’ai estimé les prix d’achat abordables sont les minières et les pétrolières. Il semble par contre que j’ai dégainé un peu trop rapidement… Ha, le market timing! C’est loin d’être facile :-)
Pour les foncières canadiennes, je vais attendre un peu. L’AT me dis que c’est encore un peu tôt! Ha ha ha ! :-)

Bonne soirée à tous!

Dernière modification par Elodie01 (21/01/2016 00h28)

Gog a écrit :

Vous vous dîtes feignantes, pourquoi ne privilégiez-vous pas une approche « lazy » en privilégiant des trackers à indice large plutôt que de faire de l’investissement de la valeur (qui me paraît être la stratégie la plus énergivore et la plus chronophage) ?

Je pense (mais cela n’engage bien sûr que moi) que la méthode "value" telle que théorisée aux origines par Graham & Dodd (panier diversifié de grosses décotes) et pratiquée aujourd’hui par des gens aussi remarquables que Les Daubasses (dans le paysage francophone) est la moins consommatrice de temps et d’énergie.

Les dernières décennies ont également prouvé qu’elle produisait à long-terme une performance supérieure à l’indiciel (et supérieure à ce que font l’immense des gérants actifs).

En bref, un excellent compromis.

Le danger (et l’opportunité si c’est bien fait, mais c’est immensément difficile) est de vouloir mettre son grain de sel dans la mécanique bien huilée, et de s’inspirer des fondamentaux du Graham & Dodd (profiter des fluctuations et investir dans des entreprises méprisées par le marché) pour sélectionner ses propres investissements, en se basant sur ses propres analyses (souvent fausses).

La réalité est que, le plus souvent, on opère complètement à l’extérieur de son cercle de compétence.

C’est pourquoi j’ai une tendresse particulière pour des investissements comme Sears Hometown (décote sur l’actif net courant, un quasi équivalent cash, historiquement rentable, avoir net des actionnaires préservé) ou Era Group (décote majeure sur une flotte d’hélicoptères, avantage compétitif, historiquement rentable, excellent management).

On ne connaît pas grand chose ni aux machines à laver ni aux hélicoptères (du moins me concernant), mais une marge de sécurité tangible et une activité qu’on peut facilement suivre et comprendre permettent de rationaliser au mieux sa gestion, et d’assembler un panier diversifié qui (a priori) protège le downside et (toujours a priori) recèle un important potentiel d’upside.

J’ai beaucoup de respect et d’admiration pour la démarche entrepreneuriale d’Elodie, et je pense qu’à long-terme elle deviendra une gestionnaire aguerrie (à force d’expérimentations et d’apprentissages).

Son portefeuille est concentré sur des actions extrêmement volatiles (je pense à Sears et BHP), toutes en plein dans l’œil du cyclone (maximum pessimism sur Sears, bas de cycle sur les matières premières).

L’expérience promet d’être formatrice, et à ce titre il est formidable que cette file reste mise à jour et documentée.

Elodie,
Je vous souhaite un très fort rebond en 2016.
Il ne faut pas présager que les performances passées feront les performances futures. Donc Sears, BHP Billiton, MPI, etc… deviendront peut-être d’excellents investissements. Ce sont des actions avec une très forte possibilité de rebond.
Pour ma part, le bilan 2014-2015 sur les valeurs largement conseillées par certains analystes "value", notamment sur les forums de l’IH constitue une leçon : l’analyse "value" ne permet de voir qu’une partie de l’iceberg, elle raisonne peut-être trop sur les actifs et pas assez sur le cash, et j’ai l’impression que le hors-bilan dans des groupes complexes comme Sears ou Casino entrave fortement la lisibilité des chiffres. J’ai l’impression que la vraie valeur d’une société est partiellement connue dans les chiffres (cf. Enron ou AIG dont les comptes étaient certifiés par les commissaires aux comptes mais ne rendaient aucunement compte de la réalité des risques).
Ma leçon depuis 2001 où j’ai commencé à investir : il est dur de battre le marché, et les actions de valeurs "simples" fortement génératrices de cash-flow ont finalement constitué le meilleur couple rendement-risque. L’Oréal, Essilor, Pernod Ricard, Air Liquide, ou des valeurs de croissance dont je comprenais le modèle comme Fresenius AG, de l’immobilier locatif dans le pays qui se portait mieux que le reste et dont l’immobilier n’avait pas connu de bulle (Deutsche Wohnen AG). Bref, des sociétés dont je pouvais a priori plus "croire" les chiffres, ayant un "pricing power" et une capacité long-terme à générer du cash-flow.
C’est ma leçon sur 2015, et je commence à envisager de ne plus trop battre le marché, mais de continuer d’acheter ce que je comprends vraiment.

Dernière modification par misteronline (01/02/2016 10h27)

Suivi du portefeuille

J’ai soldé quasiment toutes mes positions à part Sears et Awilco.
Cela a été le fruit de mures réflexions et d’un changement de situation à venir.
Je vais momentanément avoir moins de revenus.
Du coup, j’ai soldé la plupart de mes lignes (sauf les 2 mentionnées ci-dessus). Les ventes ont été réalisées il y a une quinzaine de jours (et non, je n’avais pas prévu le Brexit, juste un coup de chance)
J’ai conservé Sears et Awilco car la vente aux cours actuels ne me semble faire aucun sens pour ces 2 valeurs. L’avenir me dira si je me suis trompée ou non. Je n’ai pas d’espérance de gain particulière sur l’une ou l’autre des valeurs, mais je pense pouvoir récupérer un peu plus que ce que n’affichent les cours à aujourd’hui.
D’ailleurs, le cours d’Awilco a repris quelques couleurs suite à le "relocation" d’une des plateformes.

Le produit des ventes+ une partie du cash ira sur le remboursement d’un prêt en cours. Cela m’oblige à solder mon PEA.
Ce n’est pas vraiment dramatique puisqu’il était dans une banque traditionnelle et que je souhaitais de toute façon le transférer. Du coup, je le clôture et j’en ré ouvrirais un chez un concurrent plus "low cost". Ca me permet de récupérer le cash qui dort dessus depuis près de 2 ans.
Cela me fera payer un peu de PS car je dois avoir une plus value d’environ 8KE malgré mes derniers mauvais investissements. Dans un autre sens, je m’éviterais quelques frais de transfert.
Cela me permettra également de retrouver, à terme, une capacité d’épargne.
Cela aboutira sans doute à la mise en place d’un investissement programmé mais pas pour tout de suite.

Pour le moment, je reste toujours d’une grande prudence.
Je pense toutefois rapidement rouvrir un PEA pour prendre date.

J’ai l’impression que les évènements récents invitent à une grande prudence.
Le résultat du référendum sur le Brexit en a surpris plus d’un.
Lors de notre dernière rencontre à Lyon, on avait fait un petit sondage dans l’assistance et les avis étaient assez partagés sur le sujet…. Les marchés, eux, semblaient clairement avoir anticipés un "Stay". 
Je crois qu’on est aussi bien loin de pouvoir imaginer les conséquences que cela peut avoir à moyen long terme.
A mon sens, il va y avoir pas mal de remous sur les marchés sur les prochaines semaines. Je pense que le résultat du vote n’est que le début d’un long processus qui va secouer le RU et l’Europe pendant encore de longs mois.

Concernant le suivi du portefeuille, je pense le mettre en stand by pendant quelques mois. N’ayant plus que 2 valeurs, je ne vois pas grand intérêt à faire de longs posts d’autant que l’une des valeurs (sears) est plus que largement suivie par ailleurs.

De plus, n’ayant pas été très studieuse, j’ai clairement laissé tomber le suivi du portefeuille sous XLS.
En conséquence, je pense que je reprendrais un suivi quand j’aurais de nouveau des investissements à faire.
Je ferais un dernier post afin de récapituler les plus et moins value engrangées sur les dernières ventes afin d’avoir quand même une idée de ce qu’ont donnés les investissements de la dernière année.
Bien entendu, je conserverais Sears et Awilco dans le suivi afin de ne pas "fausser ma performance".
Bonne continuation à tous et au plaisir de vous lire

Dernière modification par Elodie01 (25/06/2016 23h40)

MAJ du portefeuille

Pour résumer: circulez, y’a (plus) rien à voir.

Suite aux histoires avec la SVB, j’ai soldé l’intégralité de mes positions le 13/03/2023.

Mais pourquoi me direz-vous avoir fait ça avec une optique long terme?

Tout d’abord, j’ai un biais personnel, j’ai du mal à tenir mes positions. C’est comme ça je n’y peux rien. J’y travaille mais c’est pas encore ça. Toutefois, il me semblait important de préciser ce point.

Deuxième biais, j’ai un faible pour l’analyse technique et quand je vois des graphes qui ne me plaisent pas, je ne peux pas m’empêcher d’avoir envie d’appuyer sur le bouton vendre. 

Ensuite, le marché ne me plait pas.  Plus le temps passe, plus je me rend compte qu’écouter son instinct n’est pas une mauvaise chose.

Cette histoire avec la SVB me rappelle vaguement Lehman. On est d’accord,  la SVB est loin d’être une banque "too big to fail". D’ailleurs, qui connaissait la SVB avant la semaine dernière? Ben pas moi!

Toutefois, entendre Bruno Lemaire dire que le risque de contagion est minime et que tout va bien dans le meilleur des mondes….. hum, je demande à voir.

Un assureur italien Eurovita a apparemment utilisé l’équivalent de la loi Sapin et vient de bloquer les retraits de ses clients.  Je ne parle pas de Crédit suisse aujourd’hui….

Ca fait beaucoup de signaux en peu de temps….

La remontée des taux engendre une baisse des obligations. Je ne suis pas calée sur les bilans bancaires, mais il semblerait qu’il ne soit pas exclu qu’il y ait quelques petites surprises dans les modes de comptabilisations des obligations (si j’ai bien compris la banque pourrait comptabiliser les obligations  au prix d’achat et pas à la valeur de marché au bilan).

Par ailleurs, le fait que les US rachètent les obligations à leur valeur nominale a permis d’éviter la panique, toutefois, d’un point de vue macro, j’ai du mal à imaginer comment ça peut se passer à LT quand un état décrète que le marché secondaire n’a plus aucune "vraie" valeur. J’avoue que j’ai du mal à intégrer comment le marché secondaire obligataire peut fonctionner avec la décision des US.
Ce n’est pas une critique de la décision prise, c’est juste qu’intellectuellement parlant, je sèche sur le sujet et surtout sur les conséquences que cela pourrait avoir.

Voilà, il y a sans doute bien d’autres choses à dire sur le côté macro, mais je ne vais pas y passer la nuit non plus :-)

Pour finir  mon portefeuille affichait de jolies plus values.
Avec un petit aller-retour sur Meta fin Janvier début Février, un bout de dividende Icade et la vente de mes titres, je m’en tire avec une plus value de 6219.85€ très précisément.

Sur un portefeuille initial d’une valeur de 41336.92€, on est sur un rendement honorable de 15.04% pour des achats effectués à partir du mois d’Août 2022.

A ce jour, il y a pour moi trop d’incertitude pour être sereine sur les marchés.
Je me laisse le temps de voir comment les marchés vont évoluer, avant de reprendre des positions.