2 #26 25/05/2014 23h45
- aerts
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Reporting Mai 2014
Vente : Costco, Trop cher pour peu d’upside, valeur trop conservatrice. Pas convaincu que le business model fonctionne hors des USA. Je préfère des convenience stores ou des specialty stores.
Vente : General Mills, Plus de décôte depuis qques mois. Croissance et rentabilité en péril selon moi, le retour aux actionnaires a atteint un plateau. J’ai vendu Church&Dwight il y’a 6 mois pour les mêmes raisons.
Vente : Covanta, Avista, Bonne performance pour des utilities mais j’arbitre pour de l’immobilier.
Vente : Dr Pepper, Blue chip achetée sur un plus bas dont je me sépare pour la baisse des volumes et le faible upside. Le multiple s’est trop apprecié.
Vente : Owens&Minor, Business sous pression sans croissance, ne mérite pas ses multiples.
Vente : Veeva, La claque de 2014, achat irréfléchi d’un dossier très compliqué sous prétexte de son exposition. Assez grosse perte subie.
Achat : STAG, Blackstone, WP Carey, Nouvelle exposition immobilier industriel de classe B (STAG) et immobilier diversifié dont management de parc.
Achat : Solarcity, Les utilities tremblent, business model magistral (vendre à crédit des panneaux solaires aux particuliers puis leur vendre l’électricité produite)
Achat : Visa, Mastercard, Merci à Mr Market pour cette vente flash du plus beau duopole du 21eme siecle
Achat : Leucadia, Bcp de cash et de NOL pour mon 3ème compounder.
Achat : Sigma-Aldrich, Techne, Enfin je me suis décidé à acheter ces fournisseurs de matériaux bio techniques. A wonderful business at a fair price.
Achat : Ensco, Industrie boudée, Ensco étant quand même classée #1 sur un screen GARP du S&P500
Achat : CH Robinson, Valeur abordée en 2012 par IH, achetée au récent plus bas, le shareholder yield est tentant
Achat : Agrium, Fertilisants transformés et distribués (contrairement à Potash et Mosaic qui font du volume et se battent avec Uralkali) l’agriculture reste un enjeu non négligeable, oublié par bcp trop d’investisseurs en herbe
Achat : PEA PME UK, Une dizaine de Mid Caps GARP Buy&Hold : Cohort, PZCussons, Latchways, MicroFocus, APF, ITE, Bango, Wandisco, Telecity, Afren, Camellia, Thorntons
Renforcements : Whole Foods, Petsmart, Universal Corp, CA, NCC, Corrections conséquentes, c’est le moment d’acheter.
~Consommation discrétionnaire (8.7%) : 500 PetSmart Inc (USD)_________________________4.4% 300 Buckle Inc/The (USD)_______________________2.1% 5000 Creston PLC (GBP)__________________________1.4% 1250 ITE Group PLC (GBP)________________________0.8% ~Consommation de base (7.3%) : 400 Universal Corp/VA (USD)____________________3.3% 350 Whole Foods Market Inc (USD)_______________2.1% 200 Croda International PLC (GBP)______________1.4% 600 PZ Cussons PLC (GBP)_______________________0.6% ~Energie (18.7%) : 650 Kinder Morgan Inc/DE (USD)_________________3.5% 200 Phillips 66 (USD)__________________________2.6% 550 Aggreko PLC (GBP)__________________________2.5% 200 ConocoPhillips (USD)_______________________2.5% 700 Petrofac Ltd (GBP)_________________________2.3% 150 SolarCity Corp (USD)_______________________1.2% 250 Cenovus Energy Inc (USD)___________________1.2% 140 Ensco PLC (USD)____________________________1.1% 1100 PowerShares Global Clean Energy UCITS ET___1.1% 2000 Afren PLC (GBP)____________________________0.8% ~Services financiers (14.1%) : 35 Markel Corp (USD)__________________________3.4% 250 Platinum Underwriters Holdings Ltd (USD)___2.5% 50 BlackRock Inc (USD)________________________2.4% 650 Standard Chartered PLC (GBP)_______________2.3% 550 Leucadia National Corp (USD)_______________2.2% 20 Visa Inc (USD)_____________________________0.7% 50 MasterCard Inc (USD)_______________________0.6% ~Santé (1.1%) : 40 Techne Corp (USD)__________________________0.6% 35 Sigma-Aldrich Corp (USD)___________________0.5% ~Industrie (11.2%) : 2000 Dialight PLC (GBP)_________________________4.8% 400 Textainer Group Holdings Ltd (USD)_________2.4% 500 ExOne Co/The (USD)_________________________2.2% 130 CH Robinson Worldwide Inc (USD)____________1.2% 200 Latchways PLC (GBP)________________________0.6% ~Matériaux de base (3.1%) : 600 Essentra PLC (GBP)_________________________1.2% 75 Agrium Inc (USD)___________________________1.1% 200 Kingspan Group PLC_________________________0.5% 500 Anglo Pacific Group PLC (GBP)______________0.2% ~Technologie de l'information (22.2%) : 25000 Monitise PLC (GBP)_________________________4.6% 750 CA Inc (USD)_______________________________3.5% 850 Universal Display Corp (USD)_______________3.3% 5000 NCC Group PLC (GBP)________________________2.4% 350 Microsoft Corp (USD)_______________________2.2% 350 Dialog Semiconductor PLC___________________1.6% 150 Micro Focus International PLC (GBP)________0.3% 600 Bango PLC (GBP)____________________________0.2% ~Services de télécommunication (6.1%) : 3000 Avanti Communications Group PLC (GBP)______2.2% 7500 Spirent Communications PLC (GBP)___________2.0% 2000 iomart Group PLC (GBP)_____________________1.3% 300 Telecity Group PLC (GBP)___________________0.6% ~Services aux collectivités (2.8%) : 3000 Serco Group PLC (GBP)______________________2.8% ~Immobilier (4.7%) : 600 STAG Industrial Inc (USD)__________________2.3% 125 WP Carey Inc (USD)_________________________1.2% 250 Blackstone Group LP (USD)__________________1.2%
Toute discussion sera vivement appréciée et développée.
Bien à vous
"Most of this is common sense " T. Gayner | "If you sell, I'll buy" R. Kinder
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