Portefeuille d'actions de LoopHey

Bonjour LoopHey,

Quelques réflexions :

1) Les cours de bourse, l’économie (et plus généralement la vie) ne suivent généralement pas une tendance linéaire. Donc il est sans doute vain chercher une "martingale" sur la base d’extrapolations linéaires.

Vous pouvez vous en convaincre par un backtest sur ce que donnerait la stratégie que vous envisagez sur différentes catégories d’actions (en suivant par exemple les 6 catégories définies par Peter Lynch) :

a) Une stratégie linéaire conduit à éliminer les "fast growers" (type Amazon), dont le cours de bourse, pendant la période d’envie suit une trajectoire plutôt exponentielle que linéaire.

b) Une stratégie linéaire conduit à acheter des valeurs cycliques (type Valeo) quand elles commencent à baisser, alors qu’une récession approche.

c) Une stratégie linéaire conduit à ne pas considérer les éventuels "turnarounds" (en convalescence).

d) Bref, une stratégie linéaire ne fonctionne éventuellement bien que sur des actions à la croissance régulière (les slow / medium growers), qui peuvent être sujettes à des périodes de surévaluation ou sous-évaluation.

2) Personnellement je suis 100% investi (tout en gardant un patrimoine équilibré entre bourse, fonds €  et immobilier), et je suis convaincu que garder des liquidités est une stratégie sous-optimale, en raison du coût d’opportunité important de ces liquidités oisives.

La propension des investisseurs amateurs à vouloir garder des "munitions" dans l’attente d’une éventuelle correction est l’un des facteurs qui les conduisent à nettement sous-performer, en moyenne, par rapport aux indices (les autres facteurs essentiels étant les biais d’euphorie/panique et le besoin psychologique d’agir, alors qu’une approche strictement passive est le plus souvent plus efficace).

3) Je pense que la lecture de L’Investisseur intelligent vous conduira à reconsidérer votre stratégie linéaire. Perso, j’essaie de multiplier les sources (Buffett, Lynch, Bogle etc.) et de retenir les idées qui me semblent les plus pertinentes et compatibles avec ma psychologie d’investisseur.

Bonsoir.

Vous me faites penser à moi à mes débuts.
On veut limite refaire le monde et on pense qu’avec beaucoup de travaille , on va devenir une machine à cash dans cet actif qui est la bourse.

Personnellement, le résultat est decevant avec une perte à cause des A/R , des changements de stratégies qui font une sous performance systematique.
Heureusement pour ma part , sur un marché haussier.

J’ai commencé à comprendre pourquoi 98% des professionnels ne font pas mieux que le marché et je me suis orienté vers la stratégie ETF world.

Je me garde une petite partie en titre vif sur des convictions sur mon PEA PME pour continuer à apprendre et du rendement plutôt aristocratique et surtout du world.

Je me retrouve beaucoup dans vos messages depuis que vous êtes inscrit , avec un peu de temps j’ai réussi à me poser et c’est avec cette nouvelle capacité que j’agis avec lucidité et cela m’aide beaucoup.

Bon courage pour la suite.

Chacun voit midi à sa porte mais personnellement je ne mettrais jamais 20% de mon portefeuille sur une seule société, quelle qu’elle soit, dans aucune configuration et pour aucune raison. Simple mesure de prudence en cas d’événement inattendu. Le tail risk est très et trop souvent sous estimé. J’espère que, si vous faites ce choix, le futur vous donnera raison.

Bon, vous demandez des retours mais vous les ignorez (garpentri, moi-même).
Je vous souhaite plein de réussite avec votre droite de régression.
Et comme je suis un peu d’humeur badine (désolé par avance), attendez encore un peu pour la faire figurer dans votre CV…

Bonjour Moan,

Oui, ça c’est la théorie.

Quand vous achetez une net-net parce qu’elle cote sous son actif net circulant et qu’elle finit par faire faillite on verra bien si ses stocks seront liquidés à leur "juste valeur" comptable.

Qui reprendra des usines de fabrication à leur valeur comptable si le secteur est en surproduction et que personne n’a besoin d’usine même gratuite* ? (*et pas gratuite à remettre en route!)

Lisez la file de Graines Voltz, on est en France et en IFRS, voyez les jeux d’écritures d’une année sur l’autre notamment sur les créances clients, mais aussi les stocks…. La "juste valeur" se manipule très facilement…

Dernière modification par bibike (25/07/2019 16h42)

@Loophey

Je vous rejoins sur Stef (que je surveille du coin de l’oeil et que je n’ai encore jamais eu en portefeuille) et St Gobain (une vieille connaissance).

Et, aussi sur Renault même si je suis plus prudent sur le timing - j’en ai pris une louche fin 2019, et c’était bien trop tôt…je compte attendre un signe concret de fin de dégradation avant d’éventuellement me renforcer, même si, ce faisant, je loupe la première partie de la hausse. Avec l’Etat au capital, on ne sait jamais ce qui peut nous tomber sur le râble.

Si vous déjà bien chargé en valeurs auto, il peut être sage de ne pas multiplier les valeurs du secteur, encore qu’un sous-traitant comme Actia ne soit pas exactement de même nature qu’un constructeur.

Pour ma part dans ce domaine, je donne toujours la préférence au Bib, en espérant qu’il va refaire le coup de 2008-2009, où il avait un peu moins souffert que les autres équipementiers (resté légèrement profitable, avec un cours divisé certes, mais moins que les autres) car les consommateurs continuent à acheter du Michelin même en cas de crise. Et son bilan est sain. Si Bib tousse demain, il y aura eu des morts avant lui…

Quoi qu’il en soit, j’aime bien votre "bon sens paysan", même si cela secoue à court-terme, on reprendra beaucoup de nos activités dans quelques mois, voire un an ou deux.

Bonne soirée.

Je vais tenter de vous répondre à tous les deux en même temps.

Je n’ai pas encore pris le temps de vraiment calculer la performance de mon PF, surtout avec les nombreux apports en cash que je fais chaque mois. D’ailleurs, il va falloir que je travaille un petit excel pour essayer de suivre ça. Disons que depuis mes débuts, j’ai mis les bouchées doubles sur l’apprentissage de l’analyse fondamentale.

Je dois encore gagner en qualité, notamment sur la compréhension de la stratégie de chaque entreprise. Le problème c’est que le temps me manque (en ce moment je travaille 6/7, 10/12 heures par jour sans les temps de trajet). J’essaie aussi de maintenir une condition physique au top et j’ajoute en plus des grosses journées 40 min de sport, 5 à 6 fois par semaine. Le temps me manque.

J’ai pris des positions au début un peu à l’aveugle, puis avec une méthode value "phase 1" juste en regardant le n-1 puis maintenant avec la "phase 2" explicitée plus haut. Le problème de cette phase 2 c’est que pour chaque entreprise, l’analyse me prend à minima 2 heures pour dégrossir les chiffres. Contre 5 min pour la phase 1.

Ma stratégie est devenue finalement plus GARP que Value. Disons que je mix le Value de qualité et GARP. Je n’aime pas trop les dossiers pur Value deep style Cofidur par exemple.

Cependant, ce que je peux vous dire :
- 2019 a été en deçà de la perf du CAC
- Crise du covid, correction peu ou prou la même que le CAC
- Depuis la "reprise", mon PF semble commencer à superformer le CAC. Et c’est notamment avec les valeurs GARP : Fountaine Pajot, Catana, Mersen, Groupe Guillin.

J’espère vous avoir répondu et au plaisir de vous lire.
Loop’

Chère Trahcoh,

Ma réponse se fera en deux parties, la justification, qui je trouve est intéressante pour ma file et pour structurer ma stratégie et ensuite, la seconde sera une réponse plus personnelle, qui n’engage que moi, sur vos remarques relativement condescendantes ici et là sur notre forum.

J’investi depuis 1 an et demi, majoritairement dans de la cyclique, en fin de cycle.

Depuis 4 mois, je diversifie mon PF avec des valeurs plutôt GARP et un peu de croissance.

Sur 1 an, mon PF affiche une performance de -23% contre -12% pour le CAC.
En revanche, à mi mars, le delta entre mon PF et le CAC était de -40% contre -11% aujourd’hui.

Bien entendu, cette piètre performance a été gommé par l’apport de cash courant mars pour plus de 20% du PF total à l’époque.

Pourquoi je ne me focus pas sur la performance et la comparer au CAC ?

J’ai investi majoritairement dans des cycliques, il est vrai en ayant fait de grosses erreurs à mes débuts (CF ma première prise de position sur RNO à 70€). Cette erreur, entre autre, m’a permis de beaucoup apprendre et d’affiner ma méthode d’analyse des cycliques.

Une cyclique, par définition est cyclique. Et contrairement aux valeurs de croissances, il faut laisser le temps à la société pour reproduire de l’argent.
Investir dans de la cyclique, en bas de cycle quand on sait pertinemment qu’il faudra à minima 5 ans pour retrouver des couleurs, et comparer sa performance au bout d’un an, qui plus est avec de grosses erreurs de débutant, me parait totalement incohérent.

De plus, faire un benchmark sur une durée aussi courte avec ce type d’investissement est la meilleure chose a faire pour douter, se mettre la pression, changer de tactique, et perdre de l’argent sur le long terme.

Pour vous, l’investisseur GROWTH, c’est cool, on est en pleine croissance, le marché price de plus en plus la valeur au fur et à mesure de sa croissance. Au bout d’un an, vous surperformez votre indice de 20%, vous êtes le plus heureux du monde et vous êtes un véritable génie. Je peux le comprendre.

D’ailleurs, j’ai l’impression que l’approche Value me permet de rebondir beaucoup plus fort depuis les plus bas de mars. Serait-ce justement pas dans ces moments ou la Value prends tout son sens ?
Et justement, assez peu d’investisseur ici, sur notre forum, sont investis pré 2008, et donc la majorité ici ne comprend pas vraiment comment la value peut surperformer la croissance. Laissons passer cette crise, puis la prochaine, et nous pourrons causer entre investisseurs aguerris. Pour le moment, et d’après votre présentation, vous avez commencé en 2013/2014, en plein canal haussier. Vous n’êtes donc pas à mon sens un investisseur aguerris puisque vous n’avez même pas encore connu une véritable crise…

Bref, c’est des long discours, c’est plein de blabla pour rien. Je préfère désormais me concentrer sur ma stratégie, apprendre, étoffer mes analyses, plutôt que de perdre autant de temps à me justifier.

Votre intervention sur ma file, ou encore cette intervention reflète comme une certaine amertume chez vous. J’ai beaucoup de mal à comprendre ce genre de comportements, je vous l’avoue, qui plus est, chez un homme de 46 ans. D’ailleurs, ce forum m’a permis de beaucoup gagner en humilité. Je pense ne plus être le même qu’il y a un an et demi. En revanche, pour vous, la condescendance est de mise, et l’humilité est au placard. C’est vraiment dommage pour un non aguerris. D’ailleurs, qu’est ce que ça peut bien vous faire si je calcul ma perf, et si je bas mon indice. Désormais, ce qui se passe chez le voisin je m’en cogne totalement. Vous devriez faire de même, balayer devant votre porte.

Je trouve tout de même votre remarque "autant confier la gestion à un fond" relativement déplacée. Que vous amène t-elle ? N’avez vous pas fait des erreurs dans le passé ? Ces mêmes erreurs ne vous ont-elles pas apporté un apprentissage ?
Un de mes mentors me disait sans cesse que l’expérience est une succession d’erreurs que l’on a su surmonter, prendre acte pour éviter de les refaire.

Je vous demanderai, pour la prochaine fois que vous aurez l’envie d’écrire ce genre de message condescendant et profondément inutile pour notre forum, d’essayer de prendre de la hauteur. Vous devez avoir un sacré problème de frustration pour en arriver la. Nous ne sommes pas des psychologues.

J’espère que nous pourrons discuter de tout ça dans 8 ans, j’aurai 10 ans de benchmark, et nous aurons tous les deux, une expérience de gestion lors d’une crise. Nous serons de vrai aguerris, ne vous en déplaise pour le moment.

Bien à vous,
LoopHey

EDIT pour les -1 qui arriveront : Je trouve intolérable qu’un membre se comporte comme trahcoh. J’estime être dans mon droit de lui répondre ouvertement, tant sa condescendance est de mise ici. Parfois, il faut appeler un chat un chat, et expliciter la vérité pour remettre les choses en ordre.

Dernière modification par LoopHey (31/07/2020 09h44)

Bilan 2020

Performance annuelle : 57,4 %.

Grosse déception de ne pas avoir pu, depuis juillet, investir un coppek sur le PEA, notamment à cause (ou grâce) au montage de l’apport pour l’achat de l’appartement.

Néanmoins, à l’aide de la performance exceptionnelle annuelle et une bonne capacité d’épargne, je dépasse mon objectif de l’année de 4 K€ (en ayant investi seulement 11 K€ sur le PEA en 2020 contre 24 K€ initialement prévu).
Pour faire simple, i) j’achète mon appartement tout en conservant ma force d’épargne intacte, ii) en ayant injecté 18K€ pour les frais et iii) en étant toujours au dessus de l’objectif 2020 sur le PEA.

La valeur de mon appartement me permet, en cas de revente tout de suite, de récupérer mes frais de notaires. J’ajoute donc environ 18K€ à mon patrimoine dans la case immobilier.

Ma capacité d’épargne totale de l’année est donc de 29 K€ soit 5K€ de plus que mes prévisions.

Mon portefeuille au 31/12/2020 :



Patrimoine :
- PEA : 58 K€
- Immobilier : 18 K€
- Liquidité : 1.5 K€
- Autres : 11 K€

Total : 88.5 K€ soit 34 K€ de plus que mes prévisions.

Bon réveillon et RDV en 2021.

Dernière modification par LoopHey (01/01/2021 10h28)

Performance du portefeuille en 2021 : 59 %

Les top :
- Catana
- MG Internationnal
- Delfingen (vendu vers 50€)
- Moulinvest

J’ai encore fait des erreurs cette année. Plusieurs fois des mouvements injustifiés, lié à du feeling, de la panique, plutôt que de l’investissement.
Des prises de position, rapide et trop grosses, sur des boites qui ne font pas partie de mes critères, par pur appât du gain (notamment dans les matières premières). Je dois essayer au maximum de rester dans ce que j’aime et je que je sais un peu mieux faire.

Il semblerait que ma stratégie porte ses fruits. En quelques mots :

- Des entreprises en croissance Pérenne

- De la small, micro et nano cap exclusivement

- Pas cher. J’estime que payer 10 fois les profits une boite en croissance avec du levier OP c’est excellent.

- La dette ne me fait pas peur à condition que la boite ne soit pas dans un mauvais mood (secteur auto actuellement par exemple)

- Il faut que ce soit le "moment". J’entends par la, le newsflow doit être positif. Par exemple, je suis totalement sorti de l’automobile pour le moment, j’attends des nouvelles positives pour revenir

- Pour faire le lien avec le point ci dessus, j’ai remarqué que certains de mes copains (rentiers avec plusieurs millions et anciens pros) ne joue pas le hasard. Ils rentrent avec une news. Il ne joue pas une publication en pensant que… Non, ils achètent après la news.

- Pyramider les dossiers en hausse en bonne dynamique plutôt que de renforcer les dossiers qui baissent (c’est ce que j’ai fait depuis fin 2020 sur les 4 dossiers au dessus)

- Je ne suis pas un fond, et je suis encore petit. Il faut donc profiter de cette agilité. Je dégage tout de suite un dossier qui me déçoit lors d’une publication. Dès que l’horizon se rempli de brouillard, je sors.

- Il faut être pragmatique et simple. J’ai rentré Poujoulat récemment. J’estime payer les profits de l’année en cours 10x. On vend de la cheminée, des conduites de cheminées, des combustibles. Les nouvelles normes environnementales pour la construction vont favoriser le bois. Ils viennent d’investir 15 meur dans leur outils industriels. Autour de moi, certains se font poser des cheminées pour rien avec les aides…. Thème Green, cocooning, et surtout pas trop cher, j’aime beaucoup. Surprise je retrouve mon vieil Amis Higgons dans le dossier, comme chez Catana, MG Internationnal, Moulinvest. Cette fois je suis rentré après lui, ce n’était pas le cas pour les 3 autres dossiers.

- Pas trop de diversification, 10 à 15 boites c’est suffisant et plus simple pour le suivi.

Je ne pense pas être un investisseur Buy & Hold. Probablement que si je trouve une boite pas cher en croissance pérenne et qu’elle reste pas cher tout en se revalorisant de sa croissance je la garderai. Par exemple une boite qui se paie 10 fois les profits qui augmentent de 30% par an. Le dossier reste coté 10 fois les profits mais se revalorise de 30% chaque année. Il n’y a pas de revalorisation des multiples.
C’est le cas pour le moment de ALMOU qui se paie 11.5 fois les profits. Je ne vends pas. Catana également, un peu plus cher, mais avec une meilleure visibilité.
En revanche si l’on me donne 15 fois les profits de Moulinvest, je vendrai.

Je reste relativement confiant pour 2022, mais je pense néanmoins faire beaucoup moins bien qu’en 2020 et 2021.

Je vous souhaite à tous mes meilleurs vœux, et qu’on se fasse le plus de pognon possible.

Au plaisir,
LoopHey.

Dernière modification par LoopHey (03/01/2022 07h35)

Bonjour L1vestisseur,

Je suis toujours full investi avec un PF très concentré. C’est bien ou pas bien, je n’en sais rien. Je connais ces quelques dossiers par coeur, peut-être me faudra t-il une claque pour arrêter ce genre de gestion d’amateur.

La conjoncture me parait relativement difficile, avec un impact sur sur les marges de la plupart des sociétés. J’ai dégagé du PF tout ce qui touche de près ou de loin à la construction (hausse des taux, inflation forte des MP, baisse du pouvoir d’achat).

Voici le PF, qui tourne autour des 20% de performance depuis le 1 er janvier 2022 :



Je suis très confiant avec ce PF, et bizarrement je n’ai jamais aussi bien dormi.

Je devrai connaitre un gros up d’ici quelques mois avec l’annuel de Lexibook, le S1 de BOA (en septembre) et de MG (fin juillet).

Pour Poujoulat, j’estime la payer 10x les profits de l’année en cours. Je conserve, avec la nouvelle usine qui devrait cracher et créer du levier OP, un baril toujours très haut (et le gaz) qui devrait permettre de continuer les achats de poêles et donc de conduit.

Au plaisir d’échanger.
Loop’

Dernière modification par LoopHey (27/05/2022 08h01)