Portefeuille d'actions de Neo45

Sans vouloir vous copier, j’avais effectivement en tête votre organisation lorsque j’ai effectué ces changements au sein de mon portefeuille.

J’avais déjà mis en place, depuis quelques semaines, cette organisation par classe d’actif au sein de mon tableur de suivi du patrimoine. Il ne me restait plus qu’à en faire de même pour mon suivi de portefeuille.

Vous avez acheté le turbo put edf mais sans acheter le bonus qui va avec ?
Du coup, vous ne faites que jouer (c’est le mot avec les turbos) le titre EDF à la baisse.
Ce qui n’est pas une mauvaise idée en soi…

Pour faire suite au message #128

Poche Actions :
. Vente ce jour de SES, au plus bas de la journée, sinon ce n’est pas "drôle"…
Cette vente fait suite à l’annonce de la Sky, mais aussi et surtout de mon souhait de recentrer le CTO sur les bonus cappés (et éventuellement l’immobilier). Certes j’avais renforcé ce titre courant janvier, mais… voilà… même moi j’ai parfois du mal à me comprendre. Ma décision de revendre à sûrement été très (trop) rapide, mais je suis confiant sur la stratégie mise en place.
La MV est de l’ordre de 12%. Cela compensera, d’un point de vue fiscal, les PV attendues et espérées via les bonus campés.

Poche Bonus Cappés :
. Les 3/4 des liquidités récupérées via la vente de SES ont été réinvesties dans le Bonus Cappé OH26B (EDF) (+38). Je ne pensais pas mettre en place cette stratégie aussi rapidement, mais couplé au Turbo best illimité F588Z (EDF), cela permet de sécuriser la situation.
Le niveau bonus est fixé à 13€, le barrière est à 22%. Le couple Turbo / Bonus permet une bonne sécurité.

Si d’ici décembre 2017 le cours de EDF ne descends pas en dessous de 7,50€ (-22%) et ne monte pas au dessus de 12,54€ (+32%), les deux dérivés resteront actifs.
Autant le cours peut, selon moi, tomber sur les 7,50€, autant je ne le vois pas monter à 12,54€.

Plusieurs options sont alors envisageables :
. cours du sous-jacent à la baisse, se situant entre 9,44€ et 7,51€ -> gain brut entre 15,50% et 38,30%
. cours du sous-jacent à la baisse, se situant entre 7,50€ et 0€ -> gain brut entre 5,60% et 48%
. cours du sous-jacent à la hausse, se situant entre 9,45€ et 10,80€ -> gain brut entre 15,55% et 0%
. cours du sous-jacent à la hausse, se situant au-delà de 10,80€ -> perte de 0% à 21%

À noter que tant que le cours du sous-jacent ne touche pas les 12,54€, il m’est toujours possible de garder le turbo en attendant une baisse de l’action, et donc le couple Turbo / Bonus peut encore dégager un résultat positif. Ce turbo est illimité dans le temps.

. Achat du bonus cappé IU87B (ORANGE)
Ce bonus me permet de conserver un certain investissement dans le domaine des télécoms, et ce malgré la vente de SES.
Le niveau bonus est à 18,50€ (+12% brut maximum). La barrière est à 10,80€ (marge de sécurité de 25%). L’échéance est à décembre 2017.

J’ai bien remarqué que la barrière du turbo évoluait quelque peu. Mais à ce que j’ai pu constaté sur ces quelques jours, cela se fait dans des proportions limitées : 12,5394€ hier pour 12,54€ aujourd’hui malgré une hausse de sensible du turbo.
De plus, je ne vois pas vraiment ce qui pourrait permettre au sous-jacent de remonter si haut.

Pour ce qui est du calcul de la valeur du turbo, je la calcul selon la formule que j’ai trouvé : ((barrière - cours du sous-jacent) / ratio)
Cela me permet d’estimer la valeur du turbo selon plusieurs hypothèses.

10,80€ (à quelques centimes près) est le niveau auquel les gains de la vente du bonus à échéance (sans voir touché la barrière) compenseraient les pertes liées au turbo.

Dans mon idée je compte bien revendre les deux en même temps.
Néanmoins si le sous-jacent devait en période de baisse importante, garder le turbo et vendre le bonus pourrait s’avérer intéressant, même si ce n’est pas mon objectif premier.
Je ne pense pas que (pour le moment) le sous-jacent soit  mesure de remonter au niveau de la barrière désactivante. Si cela devait arriver, il y aurait de bonnes chances que le bonus soit gagnant. Dans ce cas ma perte serait d’une vingtaine de %.

Si j’ai finalement pris le bonus en plus du turbo, c’est pour me protéger en cas de hausse modérée du sous jacent.
Étant en position de miser sur une baisse du sous-jacent, quelque soit le niveau de cours qu’il pourrait toucher à la baisse  (même en touchant la barrière du bonus) je serais gagnant.

J’affine ma stratégie sur la poches actions. Ma stratégie pour celles-ci reste le buy and hold. Le dividende est donc la priorité.

En théorie, le dividende diminue lorsqu’une entreprise connait des difficultés et c’est tout à fait logique.
. Il y a bien sur des contre exemples, qui conservent de gros dividendes malgré d’importants soucis. Prendre 10% de dividendes annuel sur EDF c’est bien… Sauf si dans le même temps la société perds 20%.
. Il y a aussi les entreprises solides avec de bons dividendes qui ont connu une belle hausse de leur cours avec le temps, pour lesquelles il pourrait être intéressant de "sécuriser" la PV, quoi qu’il advienne du cours.

Pour cet essaie je me place dans mon second cas de figure. Depuis mon achat il y a un an, TOTAL à généré une bonne PV sur mon PEA. PV que je souhaite sécuriser en cas de baisse (même très forte) du cours.

Pour ce faire, j’ai effectué l’achat de 215 Turbo illimités BEST put 0128Z sur mon CTO. Ainsi, en cas de baisse du cours, qu’elle qu’elle soit, ma PV est assurée par la prise de valeur du Turbo.
Inversement, en cas de hausse du titre, la perte sur le Turbo sera  compensée par la les actions.
Seule une hausse de 20% (ou plus) de l’action ferait sauter le Turbo… perte qui serait compensée, là encore, par la hausse de la PV sur action.

Cette stratégie "gèle" (grosso modo) la plus value. Seule une forte hausse du cours permettant de désactiver le turbo et de voir la PV augmenter de nouveau.
Ainsi, pour ce test, TOTAL peut parfaitement baisser de 80% du jour au lendemain et couper son dividende (ce n’est qu’un exemple très extrême) que je suis couvert par le Turbo et ne perd rien.
Je suis alors en mesure de revendre le couple action/turbo sans perte, avec conservation de la PV globale. Il ne me reste alors plus qu’à entrer sur une autre société avec un bon dividende.

Je compte rester, à l’avenir, cette stratégie sur des titres que je n’aime pas, style EDF ou ENGIE pour leur dividende, la couverture Turbo put permettant d’encaisser tranquillement les dividendes sans trop se préoccuper du cours.

Avantages
. En cas de baisse du cours de l’action, le Turbo compense la baisse.
. Permet de prendre les dividendes sans risque, et de sortir sans perte (globalement) en cas de baisse ou de coupure du dividende.

Inconvénients
. Une hausse de l’action serait neutre pour les PV, tant le Turbo n’est pas désactivé.
. Le rendement global du dividende est réduit par la somme investie sur le Turbo.
. Frais de courtage accrus (plusieurs opérations)
. Lors de l’achat du Turbo, ne pas oublier de prendre en compte les PS et IR à payer en cas de baisse de l’action dans le cas où l’action baisserait et serait compensée par une PV du Turbo sur le CTO.

Là l’intérêt est de pouvoir attendre les dividendes sans inquiétude sur le cours.

Si je prend 8% de dividende, mais que le cours baisse de 20%, et que par la suite le dividende est coupé, je ne perds rien.
Je peut revendre sans perte à encaisser (grâce au turbo), et me replacer sans risque sur une autre action à bon rendement.

Sur la stratégie action, je me focalise sur les dividendes et non sur la PV potentielle.

Néanmoins je ne compte pas abandonner la poche bonus du portefeuille pour autant.

Autre gros avantage que j’ai oublié : En cas de krach boursier, le marché perd par exemple 50%… les turbo absorbent la baisse, le PTF, dans sa globalité, ne perd rien.

Le prix d’exécution du Turbo baissera au moment du dividende. Tout comme sa barrière désactivante, tout comme le cours de l’action.
Le détachement de dividende ne change rien à la stratégie puisque toutes les "variables" évoluent dans ce cas de façon similaire.
Il me faut juste déduire le montant du dividende de mon PRU (comme le font certains membres du forum) pour que cela ne change rien.

Pour ce qui est de vendre la ligne d’actions, cela me permet plus de toucher le dividende. Ce qui est le but ici.

. L’action est achetée uniquement comme un droit au dividende (>6% pour moi sur TOTAL)
. Le turbo est acheté pour faire face à une éventuelle baisse de l’action.
. Aucun objectif de PV ici (pour cela je garde les Bonus Cappés). Juste éviter une perte  capital tout en encaissant les dividendes (accessibles uniquement par les actions).

Je suis absolument d’accord.
Mais si le cours baisse et que la société réduit/supprime son dividende, alors TOTAL (ou n’importe quelle autre société) ne m’intéresse plus.
Sans Turbo je dois alors revendre à perte. Là avec mon duo action/turbo, je m’assure quoi qu’il arrive de ne rien perdre, quel que soit le scénario.

Il ne faut pas oublier que depuis quelques temps le dividende de TOTAL est payé par de la dette. Cette situation pourrait ne pas durer éternellement. De même, de nombreuses causes pourraient être à l’origine d’une chute violente du cours qui pourrait (conditionnel) en plus avoir un impact sur le dividende :
- accident industriel type AZF
- marée noire
- rechute des cours du pétrole
- krach boursier
- …

Je ne dis pas que cela va arriver, je ne suis pas devin. Mais puisque je ne le suis pas, autant anticiper dès maintenant une possible "catastrophe".
Je parle là de TOTAL, mais j’envisage la même stratégie sur plusieurs autres titres de mon PEA.
Y comprid même l’achat de titres tels qu’EDF, sur lequel je n’entrerai jamais sans "protection" à la baisse. Prendre 8/10% de dividende pendant deux ou trois ans (éventuellement), avant de revendre sans perte malgré  possible poursuite de la baisse du titre et du dividende ne me déplairait aucunement.

Dit comme ça, ça fait peut-être un peu "charognard" de ma part. Mais comme je ne peux rien faire pour que la boîte se redresse, je peux au moins essayer de profiter de la gestion assez désastreuse de l’État pour prendre du dividende quelques temps, et sortir sans dégât dès que cela ne m’intéresse plus.

Je suis d’accord que cela semble particulièrement simple.
Mais si j’ai bien appréhendé le fonctionnement des Turbo illimités BEST put, je n’arrive justement pas à voir où est-ce que cela clocherait.

Ils sont illimités dans le temp, leur cours varie invariablement selon celui du sous-jacent. J’ai pris en compte les variations dues aux dividendes… seule la variation due aux "taux" n’est pas prise en compte dans mon simulateur. Mais cela semble assez marginal comme variation.

Un turbo illimité BEST put est fait pour jouer un titre à la baisse. C’est son objectif et son but premier.
Couplé à une action, cela permet de toucher le dividende, tout en contrebalançant l’effet "pari baissier".
Le tout étant de bien choisir (entre autres) le bon rapport nombres d’actions / nombre de turbo.

Honnêtement j’ai beau chercher, je ne vois pas non plus ou pourrait se situer le piège.
D’autant plus que le versement de dividende a un effet neutre sur la valeur du turbo. Ainsi, cela n’inpacte pas son prix.

Il y a quand même quelques exemples sur ce forum de membres rentiers grâce aux dividendes

Dans ma stratégie effectivement le prix du turbo n’est pas affecté par le versement du dividende.
Cela n’empêche que le couple Action / Turbo me permet pour ainsi dire de rester à l’équilibre en cas de baisse d’une action, tout en encaissant le dividende.

Si j’investit 1000€ dans une société (couple Action / Turbo), que durant la mise en place de cette stratégie j’encaisse 100€ de dividende, et qu’à terme je liquide le couple Action / Turbo  pour sa valeur de départ soit 1000€… je me retrouve au final avec 1100€.
J’ai donc bien gagné 100€ grâce aux dividendes tout en ne perdant rien, de façon globale, sur mes deux positions sur la société. Y compris en cas de baisse du cours.

Je reviens sur mon message #145 :

Mon raisonnement des 100€ de gains en dividende et revente au prix d’achat est bien sûr erroné.
Lors de ma simulation j’ai déduis le dividende de mon PRU. De ce fait, cela a pour conséquence de maintenir le niveau du couple Action / Turbo à l’équilibre, dividende compris.
Mon erreur était de compter le dividende deux fois. Forcément, ça fausse un peu les choses… et ça réduit fortement l’intérêt de se positionner sur une telle stratégie.

Au final l’intérêt de la stratégie prend du plomb dans l’aile du point de vue des dividendes.

Bon, maintenant que je me suis bien vautré et que je suis certainement passé pour un bon gros clown (), je vais me consoler en me disant que l’on apprends de ses erreurs, mais aussi que mon "plantage" est sans conséquence financière. Tout au plus quelques euros de perdus.

Merci à vous Ostal et Jeff33 et de m’avoir permis de "trouver le loup"

Bonjour néo45,

Si je peux me permettre, l’hypothèse "de base" à prendre quand on voit un couple rendement/risque anormalement attirant (dans les marchés financiers) comme dans le cas de votre stratégie action/turbo, c’est qu’il y a une erreur de raisonnement / biais psychologique.

Imaginez tous les gens dont c’est le métier (gérants, hedge funds etc.), qui ont des armées d’analystes, des moyens techniques énormes… Probablement ont-ils déjà vu cette idée et :
- l’ont rendu inexistante par leur action (arbitrage, loi du prix unique)
- ont conclu que c’était une illusion

En termes de biais psychologique, on peut citer les nouvelles plateformes de crowd funding immobilier dont c’est le business model (selon moi). Elles poussent les gens à acheter des junk bonds, ce qui est vieux comme le monde, mais ont avant associé l’idée d’immobilier dans l’esprit de l’investisseur lambda à cette obligation. L’investisseur va évaluer le rendement en voyant ce qu’il a devant lui (10% par ex) et le risque en pensant à l’immobilier : faible.
Il va donc investir en pensant que c’est l’occasion du siècle. On verra bientôt que ça ne l’est pas

Pour revenir à votre portefeuille, je suis admiratif devant votre effort d’épargne et votre rigueur.
Même si je ne partage pas forcément vos choix, (je suis plutôt passif), je pense que c’est sur la bonne voie pour le futur.

Si je peux me permettre:
- attention à ne pas se bruler les doigts avec des produits dérivés trop complexes
- continuez à diversifier avec l’augmentation des actifs
- attention aux frais de courtage qui amputeront votre perf. Avez-vous une estimation du coût sur l’année dernière par ex ?

Cordialement