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#3426 15/05/2023 18h38

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Oblible, le 31/03/2023 a écrit :

Je conseille de toujours rester éloigné de l’Argentine et de ses sociétés, ce pays a déjà fait faillite 9 fois ( les dernières étant 2001 et 2014 ), l’ARS est une monnaie de signe , les taux d’intérêt y sont de 78% ( sic ) et l’inflation est à 100% sur les 12 derniers mois.

L’Argentine passe son taux directeur à … 97% !

La banque centrale argentine a annoncé lundi une forte hausse de son taux d’intérêt, à 97%, pour les dépôts à terme, dans le cadre d’une série de mesures prévues du gouvernement pour contrecarrer l’inflation galopante, qui a dépassé 108% sur un an.


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#3427 15/05/2023 18h43

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Pour l’heure mes obligations ypf en $ payent avec la régularité d’un métronome ; elles font partie de mes rares lignes obligataires en PV latente.

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#3428 02/06/2023 08h51

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Petits achats d’ennui

Synchrony Financial Aout 2024 4,25% vers 95% - US87165BAN38

Synchrony est une entreprise de crédit à la conso US.
Ils ont une activité de prise de dépôts (ils payent 5% donc compétitifs vs grandes banques) et prêtent en moyenne en cartes de crédit vers 20%.
Echéance courte, cash on hand de $13bn et baisse du cours de cette oblig en mars cette année en raison de la crise des banques régionales.
Ca donne donc autour de 8% YTM.
Risque principal : récession et impact sur les loan losses mais je mitige par une maturité ultra courte.

Icahn Enterprise 6,25% 2026 vers 89% - US451102BT32
Boite sous attaque d’Hindenburg qui parle de NAV enflée et de dividende non soutenable.
Tout cela a fait reculer fortement le cours mais la boîte n’a pas de pb de solvabilité puisqu’il lui suffirait de couper le dividende.
A noter qu’Hindenburg a raison sur l’enflement de la NAV mais exagère le pb de cash-flows : comme Icahn possède 85% des parts et prend les dividendes en titres, le besoin de cash-flows pour couvrir le dividende n’est pas aussi élevé ($400m pa).
Risque principal : la boite est une fraude géante - je mitige par une très petite position

Dernière modification par kiwijuice (02/06/2023 08h53)


Dirige un cabinet de CGP - triple compétence France / Suisse / UK

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#3429 02/06/2023 16h36

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J’ai eu la surprise voir ce jour remboursée par anticipation la Tenet 4,625% juillet 2024 ISIN: US88033GCS75 ; je ne trouve aucune source sur le web attestant de ce remboursement anticipé.

FULL CALL/EARLY REDEMPTION….comme ils disent !

Je vais la remplacer par la "financial" suggérée par kiwijuice dans le message précédent.

Dernière modification par emilienlar (02/06/2023 16h42)

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#3430 02/06/2023 16h49

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C’est sur leur site officiel smile

Tenet Healthcare Corporation - Tenet Calls for Full Redemption of 4.625% Senior Secured First Lien Notes due 2024

Tenet Calls for Full Redemption of 4.625% Senior Secured First Lien Notes due 2024

Dernière modification par Oblible (02/06/2023 16h49)


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#3431 02/06/2023 17h37

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OK, vu, je comprends mieux pourquoi ma recherche par numéro ISIN n’avait rien donné.

Bon, grâce à Tenet le laboratoire texan de Dallas, un mécréant comme moi, communiste de surcroît, accède enfin à la "redemption", et même à la "full redemption" ; on achète ses indulgences comme on peut !

Outre la rédemption, je récupère un peu de sous, enfin cela ne fera pas la rue Michel : 360$ de gain net de frais depuis mon achat de juillet 22 au pied du coupon ; après le PFU il me restera environ 250$, même pas de quoi me payer un voyage chez les texans lourdauds !

Dernière modification par emilienlar (02/06/2023 17h37)

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#3432 19/06/2023 13h58

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Oblible, le 10/05/2023 a écrit :

Il n’y aura pas de call et l’obligation est plus que junk : toute la galaxie de sociétés autour de MetalCorp n’arrive plus à se refinancer et n’a pas le cash nécessaire pour rembourser, ils passent donc par des votes pour prolonger les maturités, retarder les paiements …

En détail :
- Metalcorp essaye de transférer son obligation à une société qui va racheter une partie de son business
- R-Logitech a fait voter une résolution qui prolonge l’obligation et lui permet en plus de ne pas payer le coupon normalement dû en mars dernier
….

Metalcorp Group receives binding offer for BAGR Non-Ferrous Group GmbH and seeks bondholder consent for transaction and deferral of partial redemption payment due 31.03.2023 | Metalcorp Group

PRESS RELEASE | R-Logitech Group

Metalcorp "restructure" sa dette.

https://metalcorpgroup.com/wp-content/u … 6.2023.pdf


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#3433 29/06/2023 10h15

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Sur notre RABO préférée, le coupon vient d’être payé, sur la base de 93%, on est sur un rendement de 7% en EUR à vie


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#3434 29/06/2023 15h20

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Ce n’est pas demain ce paiement ?

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#3435 29/06/2023 15h30

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C’est le 29 mars/juin/septembre /décembre le paiement


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#3436 29/06/2023 15h31

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C’est aujourd’hui smile

Pour ne jamais rater les dates de mes coupons et autres dividendes, j’ai mis mon portefeuille sur ce site et je reçois ainsi un email les jours où je reçois quelque chose smile

Bonds portfolio followup - Register

http://www.oblible.com/bond-XS1002121454.htm

Next Coupon     29/06/2023 ( Today )

Oblible, le 12/06/2020 a écrit :

alex470, le 01/01/2020 a écrit :

Pour les détenteurs (ou éventuels nouveaux investisseurs) de l’obligation SOLOCAL (FR0013237484)*, voici un article sur les Réponses aux questions des Actionnaires - Décembre 2019, suite à l’AK réservé.

SoLocal : Réponses aux questions des Actionnaires - Décembre 2019 | Zone bourse

Et le communiqué de presse du 27 novembre 2019 relatif à la diversification des sources de financement :
Solocal diversifie ses sources de financement | solocal.com

Au-delà d’assurer la liquidité de la société en 2020, la direction précise que :

L’obligation Solocal de maturité mars 2022 est issue de la restructuration de la dette conclue en 2017. Les frais financiers qui y sont associés sont élevés et les conditions de la documentation sont plus restrictives que des documentations obligataires classiques. L’entreprise projette un refinancement en 2020, si les conditions de marché le permettent. Le renforcement de la structure financière annoncé récemment permet d’envisager ce refinancement dans de meilleures conditions.

Le remboursement en 2020 n’apparait pas si évident que ça. Le marché le pense aussi, avec un cours qui cote au tour de 94% depuis un mois.

Pour réaliser ce remboursement dans les conditions souhaitées, il faudrait sûrement une nouvelle augmentation de capital (l’argument on économise les frais financiers est déjà tout trouvé pour vendre l’AK encore dilutive aux actionnaires).
L’AK semblerait nécessaire pour convaincre les agences de notation et les investisseurs pour obtenir un coût de refinancement beaucoup plus bas qu’actuellement de 8%* et abaisser l’encours de la dette par la même occasion.
On parle tout de même de 398 Me d’emprunt obligataire.

*caractéristiques de l’obligation : Obligation cotée au Luxembourg | solocal.com

Oblible, le 01/01/2020 a écrit :

La bonne blague, ils ont déjà fait une restructuration de leur obligation et rincé les obligataires en 2016 et ils pensent qu’ils pourront se refinancer à moins de 8% ?

La société me rappelle Viadéo, son business est voué à disparaitre et la boite avec.

Si je pouvais, je shorterai cette action.

Il n’y a pas eu de miracle : suspension du coupon de l’obligation issue de la précédente restructuration, renégociation de la dette, l’action a perdu 97,7% en 5 ans …

Je ne sais pas comment ils avaient pu trouver des pigeons pour investir dans leur dette pourrie, ça doit être les mêmes qui ont investi dans les obligations Argentines à 100 ans !

Solocal group : Suspension de paiement du coupon obligataire - BFM Bourse

Solocal group : A court de cash dès cet été, Solocal va devoir faire appel à un prêt garanti par l’Etat - BFM Bourse

Avec ce nouveau vif repli, le groupe dirigé par Éric Boustoller abandonne désormais 76,2% de sa valeur depuis le début de l’année 2020. Sur 5 ans, la chute atteint 97,7%… La valorisation boursière de Solocal chute ainsi à 77 millions d’euros, très loin du "milliard d’euros" de capitalisation ciblé par le dirigeant en juin 2019.

Dit autrement, Solocal a dû suspendre mi-mars le remboursement de ses dettes, en accord avec ses créanciers. Et le groupe est en négociations avec ces derniers pour aller encore plus loin.

Pigeons rincés.

Solocal Group : PagesJaunes, Mappy, 123people, 123deal… p.6

Dernière modification par Oblible (29/06/2023 16h30)


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#3437 30/06/2023 11h05

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Dont acte, mais ce coupon payé le 29 par Rabobank n’arrive que le 30 sur mon compte. C’est toujours cela de pris par le courtier.

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[+1]    #3438 03/07/2023 19h07

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Bonjour à tous,

J’ai commencé à me créer une watchlist en obligation. Je me suis servi du forum et des sites oblis.be et markets.businessinsider pour dénicher ces valeurs.

Les critères de sélection : petites coupures (<10000€), cotation sous le pair, yield > 6 %, devise en USD ou EUR, maturité < 10 ans.

Je prévois d’investir dans mon PERin CTO et de profiter de l’effet capitalisant de cette enveloppe. Je paierai juste des droits de garde à hauteur de 0,5 %. Je préfère payer ces frais de garde plutôt qu’une imposition à 30 %.

Étant débutant, je suis preneur de vos avis sur ces obligations.


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#3439 03/07/2023 19h56

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Vous avez trouvé un courtier qui autorise l’achat d’obligations dans un PERin CTO  ?

Dernière modification par Oblible (03/07/2023 19h56)


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#3440 03/07/2023 20h50

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@Oblible
Le PER CTO du Crédit agricole permet l’achat des obligations en direct. J’ai acheté des TP Renault et la perpet Rabobank.

@elo90
Si votre PER est celui du CA (mais je n’en vois pas d’autre), les valeurs US sont interdites. Quand je vois tous vos codes ISIN en US, je pense que vous serez bloqué (même si ce sont des valeurs étrangères). Cela dit, vous pouvez tenter et nous direz si c’est possible.
Personnellement, je n’aime pas les obligations en USD car le risque de change me semble important (pour moi). Vous citez, la perpet Rabobank, très bien ! Celle de la Roumanie me semble également pas mal (si c’est en euro).

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#3441 05/07/2023 22h18

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Par rapport à la Roumanie, il faut considérer que les prévisions sur l’endettement par rapport au PIB ne sont pas terribles:

Rumänien - relative Staatsverschuldung bis 2028 | Statista

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Favoris 1    #3442 22/07/2023 23h50

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J’ai acheté du Ford Motors, F Corp 7.7 May15’97, code ISIN US345370BS81, à 99 euros. Elle cote maintenant 101.
Je pense refaire un achat d’obligation en dollars avant d’acheter en euros.

J’ai l’impression que les obligations en dollars sont plus intéressantes en ce moment que leur pendant européennes, par exemple :
Telecom Italia US87927VAV09  TITIM Corp 7.721 Jun04’38  avec un cours à 88, rapporte 9,1% actuellement, en dollars alors que la même société a produit une obligation en euros XS0161100515 TITIM Corp 7.75 Jan24’33 qui cote à 102.
Certes l’échéance n’est pas la même mais pourquoi une décôte à 88 euros contre 102 ? du coup je penche plutôt vers l’obligation américaine mais peut-être y a t’il des risques que je n’ai pas identifiés ?

Sinon je serai intéressé par rabobank XS1002121454 mais quand je veux passer un ordre d’achat sur Interactive Broker, j’ai un message disant que ça exceed the percentage constraint of 3%, savez-vous ce que représente ces 3% ? Je devrais pourtant avoir largement assez de liquidités.

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#3443 23/07/2023 12h14

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Les taux US sont plus élevés que les taux EUR donc les rendements ne sont pas les mêmes.

Pour le message "exceed the percentage constraint of 3%", c’est lié au prix indiqué dans votre ordre d’achat.

Define Precautionary Settings


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#3444 23/07/2023 14h44

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Bonjour,
Je me suis lancé dans l’achat obligataire dernièrement.
Je me suis donné comme objectif de ne pas m’exposer à plus de 5% sur une position, en faisant varier les échéances et de chercher des achats sous le pair.
Mais j’ai un doute sur un point :
J’aimerais savoir si vous tenez compte de la date des versements de coupons pour faire vos achats. Autrement dit, est-il important de chercher à effectuer ses achats à une date proche du versement du coupon dans le but d’épargner un versement important d’intérêts courus ?
Et par ailleurs, d’après votre expérience, savez-vous si le prix de l’obligation peut varier en fonction de l’écart qu’il y a avec la date de versement du coupon ?
Merci
PS : si vous pensez que mes questionnements n’ont pas d’intérêt, n’hésitez pas à me le dire, cela m’aidera aussi.

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[+1]    #3445 23/07/2023 14h53

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Il est bien sûr fiscalement préférable d’acheter au pied du coupon.

Le coupon couru, non seulement vous le payez mais il vous faudra acquitter 30% de PFU lorsqu’il sera détaché.

Sur de grosses souches suivies pas les institutionnels, je n’ai jamais observé de fortes variations du cours avant et après le détachement du coupon. Sur de petites souches franco-françaises je ne sais pas me prononcer.

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[+1]    #3446 23/07/2023 18h14

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L’approche de la date du versement du coupon n’a pas d’impact sur le prix des obligations.

Pour ce qui est du coupon couru, il n’est pas vraiment perdu, il est intégré au PRU et aura un impact sur la plus/moins-values lors de la vente ou à l’échéance.

Dernière modification par Oblible (24/07/2023 08h46)


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#3447 27/07/2023 12h42

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Oblible, le 19/06/2023 a écrit :

Oblible, le 10/05/2023 a écrit :

Il n’y aura pas de call et l’obligation est plus que junk : toute la galaxie de sociétés autour de MetalCorp n’arrive plus à se refinancer et n’a pas le cash nécessaire pour rembourser, ils passent donc par des votes pour prolonger les maturités, retarder les paiements …

En détail :
- Metalcorp essaye de transférer son obligation à une société qui va racheter une partie de son business
- R-Logitech a fait voter une résolution qui prolonge l’obligation et lui permet en plus de ne pas payer le coupon normalement dû en mars dernier
….

Metalcorp Group receives binding offer for BAGR Non-Ferrous Group GmbH and seeks bondholder consent for transaction and deferral of partial redemption payment due 31.03.2023 | Metalcorp Group

PRESS RELEASE | R-Logitech Group

Metalcorp "restructure" sa dette.

https://metalcorpgroup.com/wp-content/u … 6.2023.pdf

R-Logitech a procédé à un tour de passe-passe : ne pas payer le coupon et l’intégrer dans le nominal d’une nouvelle obligation émise aux mêmes conditions que la précédente.

Bref, ça sent la cavalerie sad

https://www.r-logitech.com/2023/06/06/r … e-in-2023/

As previously reported, R-LOGITECH S.A.M. has exercised its right to capitalize the interest (so called PIK interest) due on 29 March 2023 on the 2018/2024 bond at the rate of 8.5% p.a. for the interest period from 29 March 2022 to 28 March 2023 (both inclusive) and has issued a corresponding declaration to the joint representative of the noteholders.

At the instigation of Clearstream Banking AG, the 2018/2024 bond was given the new ISIN DE000A3LJCA6 (WKN A3LJCA) due to the change in nominal amount resulting from the capitalization. R-Logitech advises its noteholders that the bonds 2018/2024 with ISIN DE000A19WVN8 will be derecognized from the securities accounts and that the bonds with ISIN DE000A3LJCA6 will be booked instead. The bond conditions remain unchanged, it is the same bond. A sale/purchase of the 2018/2024 bond is not associated with the rebooking.

The Company expects that trading in the 2018/2024 bonds can now resume on 7 June 2023. The relevant requirements have been met. However, the decision on the resumption of trading will be made by the Frankfurt Stock Exchange.


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#3448 23/08/2023 18h37

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ISTP

Bonjour,

J’ai trouvé des bonds EDF qui semblent intéressant car autour du pair et bons rendements.

Dommage car devise en GBP et 50kminimum
- Electricite de France (EDF), 6.125% 2jun2034, GBP (2) - FR0010763177
- Electricite de France (EDF), 6.25% 30may2028, GBP - XS0367001061

La derniere est une perpétuelle avec 200k mini
Electricite de France (EDF), 7.5% perp., EUR - FR001400EFQ6

D’ou mes questions naives :
- Qui investit sur ce type d’obligations aussi cheres ?
- EDF étant une société d’état vitale à la France on pourrait supposer qu’il n’y a quasiment aucun risque de se voir ruiner meme si on met 200k. Mais cette stratégie vous parait elle trop risquée ?


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#3449 23/08/2023 19h26

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INTJ

Pour EDF, il y a encore mieux : la USF2941JAA81  paye 9,125% mais c’est en USD et minimum 200k$.

La société est très endettée d’où les taux élevés demandés par le marché même si le risque de faillite est quasiment nul.

Les obligations de sociétés Européennes ont souvent des coupures de 100ke ou 200Ke, ça leur permet de ne pas s’adresser à la clientèle particulière et d’avoir moins d’obligations réglementaires ( merci la commission Européenne qui veut nous protéger à l’insu de notre propre gré ).


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#3450 24/08/2023 17h20

Membre (2018)
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ISTP

Merci beaucoup pour vos infos. L’obligation EDF à 9,125 est assez phénoménale.

Ce type d’entreprise endettées mais couvertes par un état peuvent avoir des obligations intéressantes si le prix d’entré minimum est plus bas.


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