Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

alex470 · #1

Au vu des différentes obligations de CGG, l’OCEANE 2020 représente celle qui est la plus décotée, représentant donc le plus gros potentiel théorique. Cette décote est elle justifiée par rapport à la restructuration à venir ou représente-t-elle une opportunité ? Difficile à dire …

J’essaye de résumer l’analyse que je fais de la dette de CGG avec les chiffres, et de tenter d’approcher une valeur « planchée » de l’OCEANE avec la restructuration à venir.

Mon approche est de classifier les dettes selon leur rang, et de faire une hypothèse de restructuration de la dette supportable par la société.

I/ Rang et Dette de CGG
J’ai tenté de dresser la dette de CGG au 30 09 16, ainsi que de dresser le rang des différentes obligations. Je n’ai malheureusement pas pu avoir l’ensemble des prospectus / notices. J’ai notamment trouvé les informations sur les rangs des obligations dans les différents documents qu’a émis CGG, mais cela ne me donne pas la certitude que les rangs identifiés sont bien corrects et/ou complets.
Les montants sont en dollars. Si les dettes ont été émises en €, leur montant en euro est indiqué en parenthèse. Le taux de conversion retenu est celui appliqué dans les comptes au 30 09 16 : 1.189).

1-1 Crédit revolver (échéance 2018/2019) pour 565 M$
Je pars du principe que les banques retrouveront leurs billes quoi qu’il arrive (c’est elles qui décident si cessation de paiements ou non au 31/12/16 via les covenants). Si CGG veut que les banques continuent à les suivre, ça ne peut être autrement.
On peut donc considérer que les 565 M$ seront dus quelle que soit la restructuration.

1-2 Obligations (échéance 05/2017) pour 8 M$
Il s’agit d’un solde suite au refinancement réalisé fin 2015.
Identifiée comme senior non sécurisée.

1-3 Prêt senior garanti 2019 pour 342 M$
Le prêt étant garanti, selon les documents de CGG. Elle passe donc devant les autres dettes/obligations senior non sécurisées.

1-4 OCEANE (échéance 2019) pour 34 ou 39 M$ (ou 30 / 35 M€)
Il s’agit d’un solde suite au refinancement réalisé fin 2015.
Identifiée comme senior non sécurisée

1-5 OCEANE (échéance 01/01/20) pour 363 M$ (ou 325 M€)
Identifiée comme senior non sécurisée

1-6 Obligation (échéance 2020) pour 446 M$ (ou 400 M€)
Identifiée comme senior non sécurisée

1-7 Obligation (échéance 2021) pour 605 M$
Identifiée comme senior non sécurisée.

1-8 Obligation (échéance 2022) pour 420 M$
Identifiée comme senior non sécurisée.

On arrive à un total de 2 788 M$ brut.
La société indique 2 907 M$, soit un écart de 119 M$ non référencé et identifié.
Il est possible que le delta provienne du traitement comptable des OCEANE (capitaux propres / dettes), je ne sais pas pousser l’investigation.

La société a des liquidités de 603 M$, soit une dette brute de la société pour 2 304 M$, qui devrait être de 2 400 M$ selon la direction au 31/12/16.

II/ Refinancement / Restructuration de la dette

2-1/ Quelles solutions envisageables ?

A/ faillite
Il semble peu probable que la société soit laissée à la faillite :
- Etat actionnaire avec BPI qui détient un peu plus de 9% du capital, il y un enjeu pour l’emploi important, surtout avec l’élection présidentielle 2017 à l’approche. Il semble même y avoir un enjeu stratégique, pour un acteur reconnu ;
- Les parties (CGG et Obligataires) ont pris leurs conseils pour négocier la restructuration, ce qui laisse penser que les obligataires sont prêts au Hait Cut ;
- Un industriel pourrait être intéressé pour rafler la société. Total avait fait part de son intérêt pour entrer au capital lors de la dernière AK. Toutefois ca n’avait pas donné lieu à suite.

B/ AK seule
Cela semble très peu probable, la dette est devenue insupportable au vu de la chute d’activité et la génération d’EBITDA / cash.
D’ailleurs, on peut se poser la question si la restructuration n’aurait pas dû être lancée l’année dernière ?
Une énième AK seule ne résoudra pas les problèmes financiers, c’est d’ailleurs ce qu’anticipent les obligataires.

C/ AK et restructuration de la dette
C’est celle qui semblerait la plus logique avec un abandon d’une partie de la dette couplée à une augmentation de la trésorerie.
Ce qui impliquerait une forte dilution à nouveau des actionnaires …

D/ Restructuration de la dette uniquement
La société ayant 603 M$ de trésorerie au 30/09/16, on peut imaginer que CGG conserve cette trésorerie, mais réduise drastiquement sa dette. Ce scénario est surement peu probable car les obligataires risquent de demander une rentrée d’argent frais en contrepartie du Hair Cut. Toutefois, peut-t-on l’écarter ?

2-2/ Restructuration de la dette

A/ Dettes non restructurées
Je retiens dans cette catégorie les dettes qui ne devraient pas ou ont de fortes probabilités de ne pas subir de Hait cut :
1-1 Crédit revolver (échéance 2018/2019) pour 565 M$
1-3 Prêt senior garanti 2019 pour 342 M$
Dette non identifiée : 119 M$ (par défaut)

Soit un total de 1 026 M$

B/ Dettes restructurées
Je retiens les autres, qui sont identifiées comme Senior non sécurisée :
1-2 Obligations (échéance 05/2017) pour 8 M$
1-4 OCEANE (échéance 2019) pour 34 ou 39 M$ (ou 30 / 35 M€)
1-5 OCEANE (échéance 01/01/20) pour 363 M$ (ou 325 M€)
1-6 Obligation (échéance 2020) pour 446 M$ (ou 400 M€)
1-7 Obligation (échéance 2021) pour 605 M$
1-8 Obligation (échéance 2022) pour 420 M$

Soit un total de 1 881 M$

C/ Hypothèse EBITDA
Je retiens un EBITDA de 400 M$ annuel. Qui correspond +/- à celui de 2016 hors impact de restructuration du 1t16.

D/ Dette brute EBITDA x 3
Je pars sur un ratio d’EBITDA x 3, pour avoir une dette soutenable.

Si on part d’une hypothèse d’une AK, qui permet de conserver d’ici 12/18 mois le cash actuel (+/- 500 M$ au 31/12/16), cela donne les calculs suivants :

Dette nette à atteindre => 400 M$ x 3 => 1 200 M$
Dette brute (2 907 M$) – trésorerie (500 M$) = Dette nette (2 407 M$), soit une dette à effacer de 1 207 M$ (soit la moitié à effacer).

La dette impactée par le Haïr Cuti (obligation senior non sécurisée) totalise 1 881 M$.
Un effacement de 1 207 / 1 881, soit 64%, grosso modo les 2/3, s’appliquerait donc.

E/ OCEANE 2020
Si on applique un Hair Cut de 2/3 de l’OCEANE 2020 (12.86*1/3= 4.29 €), cela représente un Upside s’approchant des 100% (cours de 2.25/2.35 diminué (si paiement) de l’intérêt au 01/01/2020 de 0.11 €) 2.2 => 4.29 €.

III / Conclusion
A/ Rangs
L’identification des rangs des obligations est un préalable, mais je n’ai pas réussi à faire le tour de la question. J’espère aussi ne pas faire de mauvaises interprétations.
De plus je n’ai pas pu identifier des spécificités pour chaque obligation.

B/ Conséquences des rangs
L’OCEANE 2020 étant bien placée dans la chronologie des échéances des obligations senior non sécurisée, je retiens dans l’hypothèse qu’elle ne subira pas un Hair Cut plus important que les autres obligations ou suivantes.

C/ Conversion en actions
L’hypothèse se veut conservatrice en ne prenant pas en compte une éventuelle conversion de la dette obligataire. De plus, il est difficile d’estimer le montant et le gain potentiel.

D/ Risque
La démarche tentée essaie d’être plutôt conservatrice afin de minimiser le risque pris. Ceci n’empêche pas qu’il y a risque non négligeable au vu de la situation de CGG. Il paraît que toute chose à un prix … le problème est de le connaitre.

E/ Négociation / restructurations / divers
Je n’ai que très peu de recul sur les restructurations de la dette obligataire. Ce qui explique ma présente approche.
Dans ce type de restructuration, les rangs des obligations ont-ils vraiment un impact fort dans les négociations ?
Le fait que CGG détienne peut-être des dettes américaines présente-t-il un risque de l’application du chapter 11 (loi sur les faillites aux USA) d’une manière ou d’une autre ?
Quelles conséquences en France si la société restructure sa dette (mandataire…)

.

Ceci n’est pas un conseil d’achat !

J’espère que ce post pourra entraîner des commentaires, échanges, compléments, critiques pour le peaufiner / faire évoluer / corriger / améliorer.

Dernière modification par alex470 (28/12/2016 14h01)

Mots-clés : obligations entreprises

sissi · #2

Un site australien sympa avec des recommandations de bonds HY des USA aussi … en 1 ou 2k meme si l’article parle de 10k min.
Looking for income? Try these 11 US dollar high yield bonds

En fouillant le site il y a d’autres idées … a explorer

Edit:
j’ai déjà des Frontier , Hertz mais pour Century link je prefere Embarq 7.9995 2036
aussi il me semble que les Hertz sont un bon pick et il y a plusieurs possibilités mais j’ai prefere la 6.25% 2022 (possibilité de P-V a court terme) meme si la 21 paye davantage soit 7.375% - meme rendement vu que la 21 est plus chere que la 22
Hertz Corp., The DL-Notes 2012(12/22) | A1HGXU | US428040CN71 | Übersicht | boerse-stuttgart.de
Hertz Corp., The DL-Notes 2011(11/21) | A1GU4C | US428040CG21 | Übersicht | boerse-stuttgart.de

Dernière modification par sissi (12/02/2017 13h27)

ZeBonder · #3

Vu le manque de ressources sur le net, je me suis cassé la tête à développer une petite interface qui permet de suivre un portefeuille d’obligations avec le cours, les coupons à venir, la valeur du portefeuille, les coupons à l’année …

Je l’utilise depuis quelques semaines et je voulais partager cette ressource.
Le site est géré et hébergé pour le moment par un ami et je n’ai rien à vendre donc je vous donnerai juste une indication sur l’adresse du site : zeb*****.com ( remplacer zeb***** par mon pseudo )

Il faut juste une adresse email ( vous pouvez en créer une adresse email jetable sur YOPmail : E-mail jetable et anonyme. ) pour recevoir le mot de passe.

Une fois connecté vous pouvez éditer votre portefeuille et le sauver, ensuite vous pourrez voir le portefeuille en détail.

Exemple :

Dernière modification par ZeBonder (22/02/2017 18h09)

sissi · #4

Apres 4 mois d’expérimentation chez IB avec les Cefs - et 6 mois avec les obligations HY en USD faut que je partage mon expérience: satisfaction!
- a rendement similaire : les Cefs montent tous alors que les bonds HY ont baisse (en moyenne)
- les Cefs a distribution mensuelle offrent plus de stabilité que les trimestriels
- vu les faibles couts de transactions chez IB il est rentable de trader les cefs entre les distributions et en vendre une partie avec l’équivalent de 4 a 6 mois de divis sous forme de P-V au lieu de toucher un divi ampute de 15%
- ceux a discount moyen ou gros tendent a rattraper le discount soit par les particuliers, les pros ou les offres de rachat a 95 ou 97% de la Nav
- c’est parfait pour trader si votre taxation sur P-V est nulle ou faible - ou si vous avez pris des pertes papier ou subi des pertes a rattraper
- c’est une stratégie pour investisseurs avertis et tres actifs.
- la volatilite est elevee !
- faut se limiter a un petit pourcentage du portefeuille par prudence (Mr Trump)
ex j’ai un petit portefeuille chez IB que je garde sous 500k incluant le levier utilise
ma poche cefs oscille autour de 30k . J’ai beau essayer de monter a 50k … il y a chaque mois plusieurs occasions de bonne P-V …
- constatation: les revenus nets tires de cette poche de 30k couvrent de loin les intérêts dus sur le total de marge qui varie de 200 a 240k selon le jour…un bonus!
- buyer beware : les cefs reagissent fortement aux oscillations du marche ! Donc vaut mieux prendre les profits et ne garder qu’une petite position - a augmenter une journée bien rouge .

EXEMPLE de grosse baisse pas anticipee
Desfois comme pour tout stock un CEF baisse soudainement et plus qu’espère ex THW Tekla World Health Care … il y a eu une forte baisse sur les cies pharmaceutiques.
le 8 aout j’en avais acheté 200 a 14.45 - le 9 100 actions a 14.13, le 10 100 a 13.73 et le 11 a 13.62… et le 18 a 13.72 = 700 actions a 14.04 de PRU - j’ai eu chaud!
On était a 14.48 hier … j’en ai vendu 100 histoire de réduire un peu la position (P-V nette de 3 mois de distribution brute)
La distribution est de 11.6 sous - ex-div pas annonce mais entre le 13 et le 17 chaque mois
Regardez la charte : ouch … on était au-dessus de 15.04 le 27 juillet
J’espere vendre près de 15 le gros de la position soit 500 actions sur les 600 qui me restent
A 14. 14.89 je recupere l’equivalent de 6 mois de distributions brutes ou 7 mois de distr. nettes approx… du coup si on compare aux obligations… c’est l’équivalent d’un coupon de 6% mais en peu de temps!
THW Tekla World Healthcare Fund, closed-end fund summary - CEF Connect - Brought to you by Nuveen Closed-End Funds

J’ ai 16 CEFs et pense en ajouter 4 de plus la semaine prochaine -que j’ai observe et analyse - pour aller vers un minimum 40k d’investi (dont chez IB seulement 15% de ma poche si j’utilisais la marge au max ce que je ne fais bien sur PAS)
Le rendement en facteur 2 est tout de meme de 20%/an en Buy and Hold

Conclusion : de tous les instruments ce sont les Cefs mensuels qui se rapprochent le plus du phénomène obligations ou les intérêts sont ajoutes au prorata chaque jour
Leur défaut: risque de baisse tout comme les actions - meme si le cef est compose en partie d’obligations… et pas la meme transparence que les etfs au jour le jour
USD seulement

Bonne alternative aux obligations HY avec alpha eleve et tres bonne liquidité!

Dernière modification par sissi (02/09/2017 18h21)

ZeBonder · #5

Nouvelle petite collection d’obligations US en USD, disponible par tranche de 2k$, proche du pair et avec un bon levier chez IB

US315295AE59 Ferrellgas Partners L.P./Ferrellgas Partners Finance Corp. 8,625% , USD
US665531AD11 Northern Oil and Gas Inc. 8,000% , USD
~~US690368AH88 Overseas Shipholding Group Inc. 8,125% , USD~~
US579489AG05 McClatchy Co. 9,000% , USD
US98416JAE01 Xerium, 9.5% , USD
US257867AC53 R.R. Donnelley & Sons Co. 8,875% , USD
US87900YAA10 Teekay Corp. 8,500% , USD
~~US361652AA88 GFI Group Inc. 8,375% , USD~~
~~US694308GN14 PG & E Corp. 8,250% , USD~~

Dernière modification par ZeBonder (11/01/2018 13h07)

Mestra · #6

Il n’y a pas beaucoup d’activité sur la file "Bonds" en ce moment Pourtant je pense qu’il y a de belles opportunités avec le récent coup de frein sur les taux US.

Ci-dessous le partage de ma liste de "bonds" que je travaille actuellement avec le levier IB.

Les lignes sont classées dans l’ordre d’exposition, la plus grosse ligne étant GOV RO.

Légende :
- Marge % : C’est la marge que requiert IB en $/$
- Rdt % : Rendement YTM de la semaine dernière
- Rdt % FP : Rendement YTM sur fonds propres
- Rdt % cash : Cash-flow en rendement annuel

J’utilise la marge donc je suis couvert sur le taux EUR/USD, le coût d’emprunt des USD (actuellement 3,51% sur mon portefeuille) est déjà déduit des rendements en jaune .

Dernière modification par Mestra (27/03/2019 11h37)

kiwijuice · #7

Volta Finance:
Voici la couverture d’Edison Research sur le sujet.

Si vous dérouler en bas, il ya un tableau comparatif des fonds fermés sur CLO.
Volta est un choix parmi les autres.

Oblible · #8

chlorate, le 20/04/2020 a écrit :
@oblible vous pourriez ajouter un filtre sur votre site ? Passer par le plugin datatable est super simple, par exemple, et vous seriez au même niveau que oblis.be !

J’ai rajouté quelques filtres ( y compris sur les prix )

Liste d’obligations internationales - La bible des obligations internationales

Dernière modification par Oblible (08/06/2020 14h54)

Scarabee · #9

Avec la remontée des taux, les obligations redeviennent, du moins à mon sens, attractives et sont clairement une alternative crédible aux actions. Au moins pour placer une partie de ses PV ou diminuer son risque.
Il y a bien entendu le problème des quotités de négociations qui limite fortement le choix pour les lignes en euros (et des GBP d’ailleurs). En ce qui me concerne, il n’est pas question de placer 100k sur une seule ligne.
Il reste donc les anciennes lignes en euros ou les risquées et bien entendu les obligations en USD. Même si je ne ferai pas le malin dans la prévision du niveau des devises, le niveau du dollar me semble plutôt élevé et je préfère transférer les USD vers d’autres devises (EUR, GBP, etc.).

J’ai acheté il y a 15 jours les 3 lignes suivantes (qui ont d’ailleurs remontées depuis) :
Rabobank Note EUR - XS1002121454 (6.5% ou Dutch 10YR + 1.5%) : côte à 106% et rendement de 6%
Bombardier 7,5% 2025 USD - USC10602BA41 : côte à 98% et rendement à l’échéance de 8,3%
Volkswagen 3,5% PERP SUB EUR - XS1206541366 (3,5 % jusqu’au 30 mars 2030 puis EUR SWAP 15Y + 3,060 % ) : côte à 92%
Les 2 premières ont été évoquées dans la file de discussion mais pas la Volkswagen (du moins, je ne pense pas). C’est pas extraordinaire niveau rendement et c’est une subordonnée.
La Rabobank, je l’avais acheté à 116% en 2016 et la Volkswagen à 92% en 2015.

J’ai regardé pour d’autres alternatives et j’ai trouvé la liste suivante (en 1k sauf erreur de ma part) :

Sans grand risque de signature :
AXA SA 2004 EUR - XS0188935174 (4% + 22.5% CMS 10Y) : côte à 100% (déjà évoqué sur ce forum)
Petrobras 5,75% 2029 USD - US71647NAZ24 : côte à 101% et rendement à l’échéance de 5,5%
Petrobras 5,625% 2043 USD - US71647NAA72 : côte à 87% et rendement à l’échéance de 6,7% (mais longue duration)

Avec plus de risque de signature :
PEMEX 5,95% 2031 USD - USP78625EA73 : côte à 82% et rendement à l’échéance de 9%
PEMEX 4.875% 2024 USD - XS1568888777 : côte à 100% et rendement à l’échéance de 5%
YPF 8,5% 2025 USD - USP989MJBE04 : côte à 77% et rendement à l’échéance de 18%

Sinon, j’ai regardé les obligations de certains états de l’est :
Poland 2,5% 2027 PLN - PL0000109427 : côte à 82% et rendement à l’échéance de 7%
Poland 2,75% 2029 PLN - PL0000111498 : côte à 78% et rendement à l’échéance de 6,7%
Hungary 1,75% 2027 EUR - XS1696445516 : côte à 94% et rendement à l’échéance de 3,1%
Hungary 5,5% 2028 HUF - HU0000402748 : côte à 96% et rendement à l’échéance de 6%
CZ Republic 6,12% 2027 CZK - CZ0001004105 : côte à 101% et rendement à l’échéance de 6%

En passant j’ai trouvé ça :
Czech Gas Networks 0,875% 2031 EUR - XS2322438990 : côte à 68% et rendement à l’échéance de 5,8% en EUR.
Pas trouvé grand-chose sur le net mais la chute récente est liée à la guerre en Ukraine et les répercussions avec Gazprom.

Pour les états de l’est, tout dépend de l’évolution de leur devise :
PLN : entre 2012 et début 2022, on a oscillé entre 4,2 et 4,5PLN/EUR. Actuellement, on est à 4,6 après un pic à 4,9 en mars.
HUF : entre 2012 et début 2022, on a oscillé entre 70 et 80HUF/EUR. Actuellement, on est autour du pic à 86.
CZK : entre 2012 et début 2022, on a oscillé entre 25 et 28CZK/EUR. Actuellement, on est à 24,7 après un pic à 25,5 en mars.

Au final, je pense initier 2 (petites) lignes :
YPF 8,5% 2025 USD - USP989MJBE04 : côte à 77% et rendement à l’échéance de 18%
CZ Republic 6,12% 2027 CZK - CZ0001004105 : côte à 101% et rendement à l’échéance de 6%

ErnestHK · #10

Bonjour emilienlar,

La YPF 8 1/2 03/23/25 est une souche amortissable de la dette argentine.

Le prospectus est disponible à l’adresse suivante :USP989MJBQ34 l

L’échéancier initial se trouve page 17 du document ( 36 du pdf ), l’obligation s’amortit de 25% chaque année à partir du 23 mars 2022 et le coupon est payable semestriellement en mars, septembre de chaque année.
Le nominal courant sur la période mars 2022 - mars 2023 devrait être de 750$ pour une seule tranche donc 7500$ au total dans vôtre cas et le coupon payé le 20 mars 2023 aurait du être, si on respecte l’échéancier initial de  :
7500*8.50% * (6 mois *30 jours/360) = 318.75 $.

Le coupon que vous avez reçu de 265$ correspond à un notionnel de 6 250$ ( = 6250 *8.50% * 6*30 /360), ce qui correspond bien au nominal actuel de l’obligation : il y a eu un un remboursement partiel anticipé de 1250$ en septembre dernier. Je vous l’accorde, l’échéancier initial n’est pas respecté mais l’état argentin s’autorise de faire des remboursements anticipés partiel ou total, et ce qui s’est passé au vu de cette clause :

Prospectus a écrit :
We may redeem the New Notes, in whole but not in part, at a price equal
to 100% of the principal amount plus accrued and unpaid interest to, but
excluding, the redemption date and any Additional Amounts (as defined
herein), upon the occurrence of specified Argentine tax events. See
18
“Description of the New Notes—Redemption and Repurchase—
Redemption for taxation reasons”.

Pour vôtre autre question, l’obligation rembourse bien 100% à maturité, en mars 2025, mais sur le notionnel courant, vu d’aujourdh’ui d’après le schédule il sera de 100%*25%*1000$ = 250$ en 2025. ( l’investisseur recupère bien son placement initial : il est remboursé de 25% en mars de chaque année si on oublie le remboursement anticipé). D’ailleurs l’état argentin ne va pas payer un coupon sur un montant qu’il a déja remboursé.

La cote @ 93.25% est correct, pour acheter une tranche aujourd’hui , vous devez débourser (93.25% + intérêts courus) * 500$ (notionnel courant).

Pour faire simple, ici, c’est comme si vous possédez quatres obligations différentes de nominal 250$ et maturité 2022,2023,2024 et 2025.

Pour moi, ici le risque ne vient pas de la ’feature’ amortissable du produit, mais plus sur la signature crédit de l’Argentine ( voir note des agences de notation), le risque de taux et les ’clauses d’early termination’ dans le prospectus.

Merci emilienlar pour la correction, en effet je suis allé trop vite sur le nom de l’émetteur, mais ça reste du junk à mon avis et d’ailleurs je me suis inscrit pour répondre à votre question après plusieurs mois à arpenter le forum en anonyme.

Dernière modification par ErnestHK (29/03/2023 01h09)

Flavius · #11

Le pricing de Rabobank (comme de toutes les obligations privées) est le résultat du niveau des taux (Etats, swap) plus le risque crédit inhérent à l’émetteur (Rabobank) et l’instrument (Dette subordonnée junior): cette prime de risque, le Spread, est aujourd’hui de 3,68% ,quand en mars la défiance sur les banques l’avait propulsé à +4,6%
Ainsi, l’obligation Rabobank a absorbé la hausse des taux cette année par contraction du spread.
Les teneurs de marché, souvent couverts, sont content de vendre de la Rabobank à ce spread proche des niveaux les plus chers. Les acheteurs en taux absolus, (comme moi qui vient de compléter ma ligne) apprécient les 7,20% actuels, proche des niveaux les plus généreux.

Source: Bloomberg

chlorate · #12

Si c’est bien Enbridge 2084 que vous vouliez dire, c’est l’ISIN US29250NBT19

Pour d’autres ISIN :
Energy Transfer 6.05% 2026, cote 99 : US29273VAR15
Enbridge 7.35% 2083, cote 94 : US29250NBN49
Nissan Acceptance 2.75% 2028 cote 82.9 : USU65478BV76
John Deere 5.15% 2033 cote 96 : US24422EXE49

Des 2026 en EURO pour ceux qui seraient intéressés (dans les 3.5% 4%)

chlorate · #13

Sur certains ETF obligataires à date fixe, iShare propose de télécharger le détail des composants de l’ETF :

Lorsqu’on importe le fichier, il contient les ISIN des obligations :

On a les ISIN, l’année, l’émetteur… Mais rien sur le taux ou la cote. Donc petite exercice : (et quelle astuce !) on peut copier/coller par série dans TraderWorkstation de Interactive Brokers, et donc importer en watchlist par paquet !

Et voilà le résultat ! On devrait même pouvoir ajouter une colonne pour vérifier le cash attendu par IB, mais je n’ai pas trouvé le nom.

Dernière modification par chlorate (17/10/2023 21h10)

Betcour · #14

@sissi: Dernièrement j’ai rentré la Standard Chartered 6.75% perp USD, et La Mondiale 4.375% perp EUR. Les deux payent environ 7% jusqu’au call et sont IG. Mais ce son des gros tickets ($200k et 100k € respectivement). J’ai déjà la Scor 5.25% perp USD que j’avais recommandé ici, c’est aussi une IG et elle paye 11% (!?!) jusqu’au call en 2029. (EDIT: les ISIN sont respectivement USG84228FV59, FR0013455854 et FR0013322823)

J’investi à crédit, mes critères sont :

* des perp IG (donc typiquement du BBB), ce qui assure le plus gros rendement tout en gardant un bon niveau de levier/collatéral

* un rendement de 7%+ (ce qui, avec un crédit qui me coûte entre 4,5 et 5,5%, permet de sortir du profit sur le spread)

* une maturité/call aussi longue que possible pour maximiser le gain en cas de baisse des taux

Dans le pire des cas les taux stagnent et j’empoche 2-3% de spread, mais j’ai bon espoir qu’ils vont au moins se tasser, auquel cas le coût de mon crédit va baisser et augmenter mon spread.

Dernière modification par Betcour (16/11/2023 15h22)

Oblible · #15

J’ai créé un portefeuille virtuel avec la liste des obligations qui m’intéressent, je la partage avec vous :

XS1417876163 4Finance S.A 11.25% EUR
USC10602BM88 Bombardier Inc 8.75% USD
USP2121VAP96 Carnival Corp 10.5% USD
US172967PE54 Citigroup Inc 7.625% USD
US172967PC98 Citigroup 7.375% USD
US279158AS81 Ecopetrol S.A 8.875% USD
USF2893TAL01 Electricite de France (EDF) 6% USD
DE000A3LL7M4 Eleving Group 13% EUR
US29250NBT19 Enbridge Inc 8.5% USD
US302635AM98 FS KKR Capital Corp 7.875% USD
US345397D674 Ford Motor Credit Co. LLC 7.122% USD
XS2695009998 Grenke Finance PLC 7.875% EUR
US431282AU67 Highwoods Realty L.P 7.65% USD
US543859AL63 Lockheed Martin 7.625% USD
US55262CAD20 MBIA 7.15% USD
USU6547TAF76 Nissan Motor Acceptance Company LLC 7.05% USD
FI4000541685 PHM Group Holding Oy 11.378% EUR
US71647NAN93 Petrobras Global Finance B.V 6.85% USD
US720198AG56 Piedmont Operating Partnership L.P 9.25% USD
XS1002121454 Rabobank 6.5% EUR
US780153AG79 Royal Caribbean Cruises 7.5% USD
US876030AF42 Tapestry Inc 7.85% USD
US87927VAV09 Telecom Italia (TIM) 7.721% USD
XS0161100515 Telecom Italia Finance S.A 7.75% EUR
USU8936PAZ63 Transdigm Inc 6.875% USD
US89788MAQ50 Truist Financial Corp 7.161% USD
USU9273ADY83 Volkswagen Group America Finance LLC 6.45% USD
USU6816PAA04 West Corp 8.5% USD
US961214FP35 Westpac Banking Corp 6.82% USD

sissi · #16

Bonjour ! Ma liste a moi en réponse aux efforts d’Oblible! Nous en avons 9 en commun!
Une autre suivra bientôt …

APPLE AAPL 4.421% 05/08/26. US037833ES58
American Express AXP Float 6.69% 10/30/26 US025816DM85
REYNOLDS BATSLN 7% 08/04/41 3BW5. US761713BW55
BAT Capital BATSLN 7.079% 08/02/43. US054989AC24
BAT Capital BATSLN 7.081%. 08/02/53. US054989AD07
Bank of Nova Scotia BNS 4.65% PERP (taux 8.20%) US064159KJ44
Boston Properties BXP 6 1/2%. 01/15/34 US10112RBH66
Capital One Financial COF 7.149%. 10/29/27. US14040HDB87
Capital One Financial COF Float 6.84% 05/09/25 US14040HCR49
John Deere DE 5.3% 09/08/25 US24422EXC82
Discover Financial S. DFS 6.7%. 11/29/32 US254709AS70
Discover Financial S. DFS 7.964%. 11/02/34 US254709AT53
Ecopetrol ECOPET 6 7/8%. 04/29/30. US279158AN94
Ecopetrol ECOPET 7 3/8% 09/18/43 US279158AE95
Ecopetrol ECOPET 8 7/8%. 01/13/33 US279158AS81
Enbridge ENBCN 8 1/2%. 01/15/2084 US29250NBT19
Ford Motor F 7.15%. 11/20/26 US34540TF566
FS KKR Capital FSK 7 7/8% 01/15/29 US302635AM98
Grenke Finance plc GLJGR 6 3/4%. 01/07/26 euros XS2630524986
Grenke Fiance GLJGR 7 7/8%. 04/06/27 euros XS2695009998
Highwoods Realty HIW 7.65% 02/01/34 US431282AU67
Hyundai Capital Am. HYNMTR 6 1/2%. 01/16/29 CCR2. US44891CCR25
M&T Bank MTB 7.413%. 10/30/29 US55261FAS39
Navient NAVI 9 3/8% 07/25/30 US63938CAN83
Paramount Global PARA 6 7/8% 04/30/36 US925524AX89
Paramount Global PARA 7 7/8% 07/30/30 US925524AH30
Piemont Operating P. PDM 9 1/4%. 07/20/28 US720198AG56
Stichting AK Rabo RABOCERTIFFRNPL 6.5% euros XS1002121454
Rothschild ROTH Float PERP 0311 euros XS0197703118
Truist Financial Corp TFC 5 1/8% PERP US89832QAC33
Venture Global NLG VENLNG 8 3/8% 06/01/31 NAB7. USU9220NAB74

Dernière modification par sissi (26/11/2023 11h54)

Oblible · #17

J’avais cette petite liste :

XS2539425095 Bank of Valletta PLC 10% EUR
FR001400F067 Crédit Agricole S.A 7.25% EUR
FR0013232444 Groupama 6% EUR
XS2486270858 Koninklijke KPN N.V 6% EUR
XS1294343337 OMV AG 6.25% EUR
XS2462605671 Telefónica Europe B.V 7.125% EUR

Dernière modification par Oblible (26/11/2023 13h28)

sissi · #18

Acheté cette semaine:

Tapestry 7.7% 2030 ISIN 8760330AE7 noté BBB

Avis 8% 2030 ISIN U05375AV9 call Nov 2026, noté BB-

Bombardier 7.5% 2029 ISIN USC10602BL06 call Fev 2026 noté B, B2

Enbridge 7.625% 2083 ISIN US29250NBP96 call oct 2032 noté BBB-

Enbridge 6.25% 2078 ISIN US29250NAW56 call mars 2028 noté BBB-

Ally 6.7% 2033 ISIN US02005NBS80 call oct 2027 noté Baa3

ESSAYE d’acheter MAIS… pas réussi ou dejà trop cher ! CE NE SONT PAS DES RECOMMENDATIONS D’ACHAT !

Blackstone Private Credit 7.3% 2028 ISIN US09261HBB24 noté BBB-
pas liquide encore

Smyrna Ready Mix Concrete 8.875% 2031 ISIN U83252AD5 call nov 2026 BB-

Goeasy 9.25% 2028 ISIN: USC39555AE44 note BB-
ask deja a 104 quand le call eventuel Dec 2025 est a 100 !

LGI Homes-Anleihe: 8,750% 2028 note BB- ISIN US50187TAH95 ask à 103.22 !

Spirit Aerosystems-Anleihe: 9,750% 2030 ISIN US85205TAR14 ASK A 106.82 !
note B- alors que la 9.375% 2030 est BB-

State Street Corp. 6,123% 2034 ISIN: US857477CG64 noté A2, A-

Dernière modification par sissi (29/11/2023 21h35)

Tssm · #19

Selection rouge et noire

USD
IG
Duration inférieure 3
YTM sup 5%

Flavius · #20

Les fonds comme Apollo ou Pershing Square, s’ils ont des analyses remarquablement fines, sont des créateurs de volatilité au même titre que les fonds vendeurs à découvert qui valident leurs choix après avoir pris position. Après le Rally de fin d’année entrons-nous dans une violente remontée des taux longs descendus trop vite?

Fed Funds 5-5,25% taux longs Etat: 4,22%

* les arguments clefs en faveur de la poursuite de la remontée des taux longs:

les observateurs qui regardent le passé et prophétisent des mouvements en fonction des données scientifiques semblent ignorer une transformation profonde de l’économie américaine: celle-ci est bien moins sensible au niveau général des taux, comme sa vigueur et sa désindustrialisation au fil des decennies le démontrent: il ne faut pas sous-estimer d’une part la percolation de l’IA. D’autre part, (et contrairement à la dépense publique en France) la dépense publique américaine (déficit 6% du PIB) et les réformes telles que l’Inflation Reduction Act sont en train d’augmenter fortement la croissance potentielle des USA. Donc oui l’économie américaine, avec un chômage très faible (l’autre objectif de la fed) peut vivre sans difficulté avec des taux des fonds fédéraux à 5% autour.
Quant à l’immobilier, malgré les taux très élevés des Mortgages, la faible quantité de biens à louer provoque déjà une remontée des prix des maisons, contrairement à l’Europe sur ce point aussi.
Point négatif que j’ai du mal à quantifier: l’Etat américain emprunte actuellement 1000 milliards de dollars au rythme de 90 jours. C’est du jamais vu. Avec une politique de quantitative tightening qui accentue l’effet supply. Peut-on espérer une baisse des taux longs avec ce déluge d’émissions publiques?
Enfin, l’inversion de la courbe donne un avantage de portage au monétaire tout en enlevant le risque de taux: un fonds monétaire, un FRN atteint les 6% en cristallisant le rendement qui prévaut déjà depuis de nombreux mois. Pourquoi se précipiter sur les taux fixes et abandonner du rendement pour prendre du risque?

*les arguments en faveur de la baisse des taux actuellement pricée par le marché:

Fait remarquable, malgré la volatilité du chiffre, l’économie américaine a enregistré de puissants gains en productivité depuis 3 trimestres consécutifs (merci l’IA). C’est exactement le contraire en Europe où les emplois créés, à faible valeur ajoutée comme les alternances en France, détruisent la productivité. Les gains en productivité de l’économie américaine eux se traduisent par une baisse du coût unitaire de production ce qui est une excellente nouvelle pour l’inflation, contrairement à une économie où les hausses de salaires ne peuvent être contrebalancées par les gains en productivité et nourrissent l’inflation Core (encore l’Europe). Il me semble donc que le mouvement de désinflation ne devrait pas s’inverser, mais il faut accepter que le dernier kilomètre de désinflation soit plus long qu’imaginé.

Ma conclusion en l’état actuel des choses: naturellement il faut oublier les perspectives euphoriques de début d’année. Aujourd’hui les contrats futures des Fed Funds pricent 80bp de baisse de taux d’ici fin 2024. C’est bien plus raisonnable, et l’on peut imaginer 25bp en juin septembre et décembre. Point bas pricé en avril 2025 à 4,16%.
Si le scenario doit évoluer je parierais encore vers moins de baisses et moins rapides qu’anticipées comme Apollo le prophétise. Mais c’est prématuré de l’anticiper en l’état actuel de la situation je trouve.

Ainsi, comme je n’attends pas de baisses de taux longs (je vendrais au-dessous de 4% le 10 ans) je préfère rester en monétaire et être en embuscade dans le cas où un créateur de volatilité comme Apollo emporte les taux longs au-dessus de 4,50%

Sur le niveau d’équilibre des taux longs US: avec une inflation proche de 2% dans les mois qui viennent, avoir des taux réels de 2-2,5% sur un actif sans risque comme les Treasury bonds fait sens. Mais aujourd’hui l’inflation est encore à 3,1 et l’overnight à 5,31%. Les taux longs ont baissé trop vite et se rééquilibrent à un niveau plus approprié qui est je pense entre 4,25 et 4,50%.
Je préfère du monétaire à 6% autour que du 4,25% qui risque d’être entamé par 25bp de hausse de taux longs.

Dernière modification par Flavius (04/03/2024 15h16)

Flavius · #21

Pour un investisseur en Euros, et qui n’a pas envie de mettre 200k dans une obligation subordonnée (et qui est déjà très long de Rabo6.5%):

J’ai renforcé l’etf XAT1: IE00BFZPF439 environ 16 euros la part.

Son sous-jacent, ce sont des obligations perpétuelles au nombre de 92; les émetteurs sont exclusivement des banques européennes et le format, des AT1:

l’ETF est couvert dollar et distribue trimestriellement en Euros: le taux de distribution est, sur les 12 derniers mois, de 6,11%, ce qui intègre le coût de la couverture dollar (environ 2%) et les frais de gestion (0,39%) car le portefeuille a un rendement de 8,50% en USD, et 7,68% au Call (calcul au Call de chaque obligation), quasi systématiquement exercé pour les émetteurs concernés. Sur cette dernière hypothèse la sensibilité taux n’est que de 2,5. C’est donc un ETF quasi pur crédit (et risque banque européenne).

La fourchette de cotation est (actuellement) de 0,3% ce qui est remarquable pour ce genre d’instruments. Je m’en sers d’appoint en sus de mes positions structurelles. La liquidité est la meilleure pendant les heures de cotation US.

Les poids principaux sont d’environ 5% pour les plus gros émetteurs.
Les banques anglaises sont assez représentées car elles émettent moins en Euro. HSBC (8 lignes), Barclays (5 lignes) Standart Chartered (4 lignes) Natwest (3 lignes)
On y trouve les françaises SG (6 lignes) , BNP (11 lignes) Crédit Agricole ( 3 lignes)
Des espagnoles: Santander (3 lignes) BBVA (3 lignes)
Mais aussi Deutsche bank, Westpac, ANZ, UniCredit, ING, Nordea, UBS, Danske.

Les petites banques ne sont pas présentes.

Point important: avec l’effacement total de cet instrument AT1 pour Credit Suisse, cet etf a perdu en février/mars 2023 22%. Il a depuis récupéré 20%.

L’ETF cote à Dusseldorf. Cette discussion parle d’obligations d’entreprises, j’espère ne pas être hors sujet avec un ETF d’obligations bancaires, vous m’en excuserez d’avance.

Oblible · #22

Pour ceux qui seraient intéressés de monter un portefeuille obligataire chez IB, voici le portefeuille que je viens de commencer à me constituer :

XS1417876163 4Finance S.A 11.25% EUR
US00130HCK95 AES Corp 7.6% USD
US07556QBT13 Beazer Homes USA 7.25% USD
USU0926HAT78 Blackstone Private Credit Fund 7.3% USD
USU77434AF26 Boeing 7.008% USD
USC10602BM88 Bombardier Inc 8.75% USD
US105756BK57 Brazil 7.125% USD
USU13809AM78 Cantor Fitzgerald L.P 7.2% USD
USP2121VAP96 Carnival Corp 10.5% USD
US172967PE54 Citigroup Inc 7.625% USD
US172967PC98 Citigroup 7.375% USD
USU1852LAN74 Cleveland-Cliffs 7% USD
US279158AE95 Ecopetrol S.A 7.375% USD
US279158AS81 Ecopetrol S.A 8.875% USD
US279158AV11 Ecopetrol S.A 8.375% USD
USP01012BX31 El Salvador 8.625% USD
USF2893TAL01 Electricité de France S.A. (E.D.F.) 6% USD
US29250NBT19 Enbridge Inc 8.5% USD
USU2919QAA32 Endo Finance Co 8.5% USD
US302635AM98 FS KKR Capital Corp 7.875% USD
US345370BS81 Ford Motor 7.7% USD
XS2695009998 Grenke Finance PLC 7.875% EUR
US431282AU67 Highwoods Realty L.P 7.65% USD
USU44927BB31 Icahn Enterprises 9.75% USD
US195325BB02 Kolumbien 10.375% USD
USU52932AJ63 Liberty Mutual Group Inc 7.8% USD
US543859AL63 Lockheed Martin 7.625% USD
US55262CAD20 MBIA 7.15% USD
USU6547TAF76 Nissan Motor Acceptance Company LLC 7.05% USD
US71647NAN93 Petrobras Global Finance B.V 6.85% USD
US720198AG56 Piedmont Operating Partnership L.P 9.25% USD
XS1002121454 Rabobank 6.5% EUR
US780153AG79 Royal Caribbean Cruises 7.5% USD
US77586TAE64 Romania 6.125% USD
IE00BFZPF439 Invesco AT1 Capital Bond UCITS --- EUR
US80282KBJ43 Santander Holdings USA Inc 6.174% USD
US82969BAA08 SiriusPoint 7% USD
US876030AF42 Tapestry Inc 7.85% USD
USC8692MAD68 Taseko Mines 8.25% USD
US87927VAV09 Telecom Italia (TIM) 7.721% USD
US064159KJ44 The Bank of Nova Scotia 4.65% USD
USU8936PAZ63 Transdigm Inc 6.875% USD
US89788MAQ50 Truist Financial Corp 7.161% USD
US925524AX89 ViacomCBS 6.875% USD
US961214FP35 Westpac Banking Corp 6.82% USD

Dernière modification par Oblible (24/05/2024 07h26)

Gapitaine · #23

Le message d’Oblible m’incite à partager le portefeuille que j’ai constitué (en dollars principalement) devant vous depuis plusieurs mos. Je précise que je n’ai que très peu d’expérience.
Les lignes en dollars font entre 2 et 4K. Les lignes en € font 5K

ABG 5 02/15/32 - Asbury Automotive Group Inc ABG 5 02/15/32
ALLY 4 5/8 03/30/25 - Ally Financial Inc ALLY 4 5/8 03/30/25
ALLY 6.7 02/14/33 - Ally Financial Inc ALLY 6.7 02/14/33
AM 5 3/4 03/01/27 YAB8 - Antero Midstream Partners LP / Antero Midstream Finance Corp AM 5 3/4 03/01/27
AVT 5 1/2 06/01/32 - Avnet Inc AVT 5 1/2 06/01/32
BBDBCN 6 02/15/28 2BK2 - Bombardier Inc BBDBCN 6 02/15/28
BBDBCN 7 1/2 02/01/29 2BL0 - Bombardier Inc BBDBCN 7 1/2 02/01/29
BBDC 7 02/15/29 - Barings BDC Inc BBDC 7 02/15/29
BPL 5.6 10/15/44 - Buckeye Partners LP BPL 5.6 10/15/44
BRKHEC 5.8 01/15/55 - PacifiCorp BRKHEC 5.8 01/15/55
BZH 7 1/4 10/15/29 QBT1 - Beazer Homes USA Inc BZH 7 1/4 10/15/29
CC 5 3/4 11/15/28 9AH6 - Chemours Co/The CC 5 3/4 11/15/28
CLF 7 03/15/32 - Cleveland-Cliffs Inc CLF 7 03/15/32
CNXC 6.85 08/02/33 - Concentrix Corp CNXC 6.85 08/02/33
DAN32 - Dana Inc DAN 4 1/2 02/15/32
ECOPET 6 7/8 04/29/30 - Ecopetrol SA ECOPET 6 7/8 04/29/30
ECOPET 7 3/8 09/18/43 - Ecopetrol SA ECOPET 7 3/8 09/18/43
ECOPET 8 3/8 01/19/36 - Ecopetrol SA ECOPET 8 3/8 01/19/36
EDF 6 01/22/2114 - Electricite de France SA EDF 6 01/22/2114
ENBCN 8 1/2 01/15/2084 - Enbridge Inc ENBCN 8 1/2 01/15/2084
ENLK 5.6 04/01/44 - EnLink Midstream Partners LP ENLK 5.6 04/01/44
ET 5.95 05/15/54 - Energy Transfer LP ET 5.95 05/15/54
FCX 6 1/8 03/15/34 - Freeport Minerals Corp FCX 6 1/8 03/15/34
FMC 3.45 10/01/29 - FMC Corp FMC 3.45 10/01/29
FMC 6 3/8 05/18/53 - FMC Corp FMC 6 3/8 05/18/53
GEL 7 3/4 02/01/28 - Genesis Energy LP/Genesis Energy Finance Corp GEL 7 3/4 02/01/28
GLJGR 7 7/8 04/06/27 - GRENKE FINANCE Plc GLJGR 7 7/8 04/06/27
GMT 6.05 03/15/34 - GATX Corp GMT 6.05 03/15/34
GT 5 07/15/29 0BN0 - Goodyear Tire & Rubber Co/The GT 5 07/15/29
IRM 5 1/4 07/15/30 - Iron Mountain Inc IRM 5 1/4 07/15/30
KRC 6 1/4 01/15/36 - Kilroy Realty LP KRC 6 1/4 01/15/36
M 5 7/8 03/15/30 LAH2 - Macy’s Retail Holdings LLC M 5 7/8 03/15/30
MERC 5 1/8 02/01/29 6BB6 - Mercer International Inc MERC 5 1/8 02/01/29
MPW 5 1/4 08/01/26 - MPT Operating Partnership LP/MPT Finance Corp MPW 5 1/4 08/01/26
MUR 6 3/8 07/15/28 - Murphy Oil Corp MUR 6 3/8 07/15/28
MXCN 5 1/4 12/15/29 - Methanex Corp MXCN 5 1/4 12/15/29
NEE 6.7 09/01/54 - NextEra Energy Capital Holdings Inc NEE 6.7 09/01/54
NEP 4 1/2 09/15/27 TAB1 - NextEra Energy Operating Partners LP NEP 4 1/2 09/15/27
NFE 8 3/4 03/15/29 PAD0 - New Fortress Energy Inc NFE 8 3/4 03/15/29
NMFC 6 7/8 02/01/29 - New Mountain Finance Corp NMFC 6 7/8 02/01/29
NRG 3 5/8 02/15/31 - NRG Energy Inc NRG 3 5/8 02/15/31
OHI 3 3/8 02/01/31 - Omega Healthcare Investors Inc OHI 3 3/8 02/01/31
OII 6 02/01/28 - Oceaneering International Inc OII 6 02/01/28
OVV 6 1/4 07/15/33 - Ovintiv Inc OVV 6 1/4 07/15/33
PARA 6 7/8 04/30/36 - Paramount Global PARA 6 7/8 04/30/36
PETBRA 6.85 06/05/2115 - Petrobras Global Finance BV PETBRA 6.85 06/05/2115
PTEN 7.15 10/01/33 - Patterson-UTI Energy Inc PTEN 7.15 10/01/33
ROMANI 3 3/4 02/07/34 9580 - Romanian Government International Bond ROMANI 3 3/4 02/07/34
ROMANI 5 5/8 02/22/36 2131 - Romanian Government International Bond ROMANI 5 5/8 02/22/36
RRX 6.4 04/15/33 0AP8 - Regal Rexnord Corp RRX 6.4 04/15/33
SAFE 6.1 04/01/34 - Safehold Operating Partnership LP SAFE 6.1 04/01/34
SAMMON 6 7/8 04/15/34 0AE6 - Sammons Financial Group Inc SAMMON 6 7/8 04/15/34
SBH 6 3/4 03/01/32 - Sally Holdings LLC/Sally Capital Inc SBH 6 3/4 03/01/32
STWD 3 5/8 07/15/26 6AF0 - Starwood Property Trust Inc STWD 3 5/8 07/15/26
STX 5 3/4 12/01/34 - Seagate HDD Cayman STX 5 3/4 12/01/34
SYF 5.15 03/19/29 - Synchrony Financial SYF 5.15 03/19/29
SYF 7 1/4 02/02/33 - Synchrony Financial SYF 7 1/4 02/02/33
TFC 3 7/8 03/19/29 - Truist Financial Corp TFC 3 7/8 03/19/29
THC 6 1/4 02/01/27 GDS6 - Tenet Healthcare Corp THC 6 1/4 02/01/27
TNL 4 1/2 04/01/27 - Travel + Leisure Co TNL 4 1/2 04/01/27
TTEFP 5.638 04/05/64 - Total Capital SA TTEFP 5.638 04/05/64
TWI 7 04/30/28 MAM4 - Titan International Inc TWI 7 04/30/28
UONE 7 3/8 02/01/28 TAB3 - Urban One Inc UONE 7 3/8 02/01/28
URI 4 07/15/30 - United Rentals North America Inc URI 4 07/15/30
VETCN 6 7/8 05/01/30 8AB4 - Vermilion Energy Inc VETCN 6 7/8 05/01/30
VFC 6.45 11/01/37 - VF Corp VFC 6.45 11/01/37
VICI 5 1/8 05/15/32 - VICI Properties LP VICI 5 1/8 05/15/32
VICI 6 1/8 04/01/54 - VICI Properties LP VICI 6 1/8 04/01/54
VMI 5 1/4 10/01/54 - Valmont Industries Inc VMI 5 1/4 10/01/54
VST 6 04/15/34 VAS6 - Vistra Operations Co LLC VST 6 04/15/34
X 6.65 06/01/37 - United States Steel Corp X 6.65 06/01/37

Ci-dessous la même liste avec les ISIN. Celle-ci provient d’un fichier Excel que je tiens à jour. Il peut y avoir des erreurs de copie…alors que la liste ci-dessus est une extraction d’Interactive Brokers
Dans l’ordre, vous trouverez
ISIN - Emetteur - Notation - Coupon - Ma position - Prix d’achat
US02005NBS80 -ALLY -Baa3 -6,7 -2 -99,998
US02005NBA72 -ALLY -Baa3 -4,625 -2 -96,8
USU0018YAB84 -Antero Midstream Partners (AM) -Ba3 -5,75 -4 -96,2955
USU04348AN58 -Asbury Automotive (ABG) -B1 -5 -2 -89,504
US053807AV56 -Avnet Inc (AVT) -Baa3 -5,5 -2 -94,299
US06759LAD55 -Barings BDC (BBDC) -Baa3 -7 -2 -98,732
US07556QBT13 -Beazer Homes USA Inc (BZH) -B1 -7,25 -2 -99,898
USC10602BL06 -Bombardier (BBDBCN) -B2 -7,5 -4 -98,876
USC10602BK23 -Bombardier (BBDBCN) -B2 -6 -2 -98,5
US118230AP60 -Buckeye Partners LP (BPL) -B1 -5,6 -3 -79,236
USU1852LAN74 -Cleveland-Cliffs Inc (CLF) -Ba3 -7 -2 -98,472
US20602DAC56 -Concentrix (CNXC) -Baa3 -6,85 -2 -99,034
US235825AJ53 -Dana (DAN) -B1 -4,5 -4 -80,945
US279158AV11 -Ecopetrol -Baa3 -8,375 -2 -99,888
US279158AE95 -Ecopetrol (ECOPET) -Baa3 -7,375 -3 -87,982
US279158AN94 -Ecopetrol (ECOPET) -Baa3 -6,875 -2 -98,075
USF2893TAL01 -Electricité de France (EDF) -Baa1 -6 -2 -96,15
US29250NBT19 -Enbridge (ENBCN) -Baa3 -8,5 -4 -97,725
US29273VAW00 -Energy Transfer (ET) -Baa3 -5,95 -2 -97,6
US29336UAC18 -Enlink Midstream (ENLK) -Ba1 -5,6 -2 -88,71
US302491AU91 -FMC -Baa2 -3,45 -4 -83,549
US302491AY14 -FMC Corp (FMC) -Baa2 -6,375 -2 -95,946
US717265AM45 -Freeport Minerals Corp (FCX Corp) -Baa1 -6,125 -2 -102,8
US361448BM41 -Gatx Corp (GMT) -Baa2 -6,05 -2 -99,928
US37185LAL62 -Genesis Energy (GEL) -B3 -7,75 -4 -95,784
US382550BN08 -Goodyear (GT) -B2 -5 -4 -92,627
XS2695009998 -Grenke Finance PLC (GLJGR) -BBB -7,875 -5 -102,72
USU46009AJ22 -Iron Mountain (IRM) -Ba3 -5,25 -2 -90,788
US49427RAS13 -Kilroy Realty (KRC) -Baa2 -6,25 -2 -97,037
US49427RAS13 -Kilroy Realty (KRC) -Baa2 -6,25 -2 -93,652
USU5562LAH25 -Macy (M Corp) -Ba2 -5,875 -2 -95,818
US588056BB60 -Mercer (MERC) -B2 -5,125 -2 -80,209
US59151KAL26 -Methanex (MXCN) -Ba1 -5,25 -2 -91,171
US55342UAG94 -MPW -Ba2 -5,25 -9 -89,2161
US626717AN25 -Murphy Oil (MUR) -Ba2 -6,375 -4 -99,725
USU6422PAD07 -New Fortress Energy (NFE) -B1 -8,75 -2 -96,94
US647551AF79 -New mountain Finance (NMFC) -Baa3 -6,875 -3 -98,668
US65339KCW80 -Nextera Energy (NEE) -Baa2 -6,7 -2 -100
USU6500TAB18 -Nextera Energy (NEP) -Ba1 -4,5 -2 -93,757
USU66962AW85 -NRG Energy (NRG Energy) -Ba2 -3,625 -5 -77,342
US675232AB89 -Oceaneering International (OII) -Ba3 -6 -2 -94,548
US681936BM17 -Omega Healthcare Investors Inc (OHI) -Baa3 -3,375 -4 -79,566
US69047QAC69 -OVINTIV INC (OVV) -Baa3 -6,25 -4 -99,275
US695114DE50 -PacifiCorp (BRKHEC) -A2 -5,8 -2 -95,7
US925524AX89 -Paramount (PARA) -Baa3 -6,875 -2 -92,276
US703481AD36 -Patterson-UTI Energy Inc (PTEN) -Baa3 -7,15 -4 -99,6
US71647NAN93 -Petrobras (PETBRAS) -Ba1 -6,85 -2 -93,93
US71647NAN93 -Petrobras (PETBRAS) -Ba1 -6,85 -2 -89,375
XS1002121454 -Rabobank (RABOBK) - -6,5 -20 -95
USU7584RAD80 -Regal Rexnord Corp (RRX) -Baa3 -6,4 -4 -93,162
XS2434895806 -Roumanie -Baa3 -3,75 -5 -87,84
XS2770921315 -Roumanie -Baa3 -5,625 -5 -99,135
US785931AA40 -Safehold (SAFE) -A3 -6,1 -2 -98,4
US79546VAQ95 -Sally Holdings LLC (SBH) -Ba2 -6,75 -2 -98,328
USU79630AE66 -Sammons Financial Group (SAMMON) -BBB+ -6,875 -2 -100,1
US81180WAN11 -Seagate Technology Holding (STX) -Ba3 -5,75 -2 -94,396
US87165BAU70 -Synchrony Financial (SYF) -BB+ -7,25 -4 -92,1
US87165BAP85 -Synchrony Financial (SYF) -BBB- -5,15 -4 -88,5
US88033GDS66 -Tenet Healthcare Corp (THC) -B1 -6,25 -4 -
USU16309AH65 -The Chemours Co (CC) -B1 -7,505 -2 -93,688
US88830MAM47 -Titan International (TWI) -B1 -7 -2 -97,071
US89157XAC56 -Total Energies (TTEFP) -A1 -5,638 -2 -98,982
US89157XAC56 -Total Energies (TTEFP) -A1 -5,638 -2 -97,805
US98310WAN83 -Travel Leisure (TNL) -Ba3 -6 -2 -99,922
US05531GAB77 -Truist Financial Corp (TFC) -A3 -3,875 -4 -
US911365BN33 -United rentals (URI) -Ba2 -4 -4 -
US912909AD03 -United States Steel Corp (X) -B1 -6,65 -2 -99,135
USU9155TAB36 -Urban One (UONE) -B3 -7,375 -2 -
US920253AE15 -Valmont Industries Inc (VMI) -Baa3 -5,25 -2 -84,882
USC95808AB44 -Vermilion Energy (VETCN) -B3 -6,875 -2 -98,74
US918204AT53 -VF Corp (VFC) -Baa3 -6,45 -2 -94,18
US925650AD55 -VICI Properties -Ba1 -5,125 -2 -94,23
US925650AG86 -VICI Properties -Ba1 -6,125 -2 -93,164
US925650AG86 -VICI Properties -Ba1 -6,125 -2 -96,266
USU9226VAS61 -Vistra Operation Company (VST) -Ba2 -6 -2 -99,8
USU9226VAS61 -Vistra Operation Company (VST) -Ba2 -6 -2 -97,556

Dernière modification par Gapitaine (24/05/2024 10h12)

sissi · #24

Voici mes positions d’obligations en USD depuis IB.
Apres plusieurs ventes (preferred GM entre autres) … voici mes positions mais j’ai plusieurs ordres en cours dont ventes de PNC 6% et 6.2% qui se sont révélées être des preferred aussi.

ALLY Financial 4.7 PERP NBN9 Isin US02005NBN93 preferred mais encore bon rendt
ALLY 6.7% 2033 ISIN US02005NBS80
AXP Float 2026 AXP Float 10/30/26 Isin US025816DM85
BAC Float PERP VAA3 BAC Capital Trust XIV PERP Isin US05518VAA35    Corp BAC Cap
BATSLN 7% 2041 3BW5 Isin US761713BW55    Corp Reynolds American Inc BATSLN 7
BATSLN 7.079% 2043 Isin US054989AC24
BATSLN 7.081% 2053 Isin US054989AD07
BBDBCN 7.5% 2029 2BL0 IsinUSC10602BL06
BBDC 7% 2029 Isin US06759LAD55 Barings BDC Inc BBDC 7 02/15/29

Blackstone Private Credit Fund 6.25% 2031 min 2k Isin USU0926HAV25
Blackstone Private Credit 7.3% 2028 min 2k Isin USU0926HAT78
Bank of Nova Scotia/The BNS Float PERP 8.23% min 1k Isin US064159KJ44
BP CAPITAL MARKETS PLC BPLN 6.45% PERP min 1k Isin US05565QDW50
Boston Properties LP BXP 6.5% 2034 min 1k    Isin US10112RBH66
Cantor Fitzgerald LP CANTOR 7.2% 2028 min 2k    Isin USU13809AM78
Avis Budget Car Rental LLC/Avis Budget Finance Inc Isin USU05375AV93
CAR 8% 2031 min 2k
Capital One Financial Corp COF 3.95% PERP min 1k Isin US14040HCF01 preferred?
Capital One Financial Corp COF 7.149% 2027 min 2k Isin US14040HDB87
California Resources Corp CRC 8.25% 2029 min 2k Isin USU1303AAF31
Discover Financial Services DFS 6.7% 2032 min 2k Isin US254709AS70
Directv Financing LLC DTV 8 7/8% 2030 min 2k. Isin USU2541MAC48
Ecopetrol SA ECOPET 5 7/8% 2051 min 1k Isin US279158AQ26
Ecopetrol SA ECOPET 6 7/8% 2030 min 1k Isin US279158AN94
Ecopetrol SA ECOPET 7 3/8% 2043 min 1k Isin US279158AE95
Ecopetrol SA ECOPET 8 3/8% 2036 min 1k Isin US279158AV11
Ecopetrol SA ECOPET 8 7/8% 2033 min 1k Isin US279158AS81
Electricite de France SA EDF 6% 2114 min 1k Isin USF2893TAL01
Edison International EIX 7 7/8% 2054 min 2k Isin US281020AZ01
Edison International EIX 8 1/8% 2053 min 2k Isin US281020AX52
Enbridge Inc ENBCN 6% 2077 min 2k Isin US29250NAN57
Enbridge Inc ENBCN 6.25% 2078 min 2k Isin US29250NAW56
Enbridge Inc ENBCN 7 3/8% 2083 min 2k Isin US29250NBN49
Enbridge Inc ENBCN 7 5/8% 2083 min 2k Isin US29250NBP96
Enbridge Inc ENBCN 8.25% 01/15/2084 min 2k Isin US29250NBS36
Enbridge Inc ENBCN 8.50% 01/15/2084 min 2k Isin US29250NBT19
Enterprise Products Operating LLC EPD 5 3/8% 2078 min 2k Isin US29379VBR33
Energy Transfer LP ET 6 5/8% PERP min 1k    Isin US29273VAJ98
Energy Transfer LP ET Float 2066 min 1 ou 2k    Isin US29273RBA68
Ford Motor Credit Co LLC F 7.15% 11/20/26 min 1k Isin US34540TF566
FMC Corp FMC 6 3/8% 2053 min 2k Isin US302491AY14
FS KKR Capital Corp FSK 6 7/8% 2029 min 2k. Isin US302635AN71
FS KKR Capital Corp FSK 7 7/8% 2029 min 2k. Isin US302635AM98
Golub Capital BDC Inc GBDC 7.05% 2028 min 2k. Isin US38173MAD48
Global Partners LP/GLP Finance Corp GLP 6 7/8% 2029 min 2k Isin US37954FAJ30
Global Partners LP/GLP Finance Corp GLP 7% 2027 min 2k. Isin US37954FAG90
AmeriCredit Corp GM 6.5% PERP GM PERP min 1k Isin US37045XCM65
Goldman Sachs BDC Inc GSBD 6 3/8% 2027 min 2k Isin US38147UAE73
Highwoods Realty LP HIW 7.65% 2034 min 2k Isin US431282AU67
Hyundai Capital America HYNMTR 6.5% 2029 min 2k Isin US44891CCR25
Icahn Enterprises LP / Icahn Enterprises Finance Corp IEP 9.75% 2029 min 2k
Isin USU44927BB31
Kilroy Realty LP KRC 6.25% 2036 min 2k. Isin US49427RAS13
Liberty Mutual Group Inc LIBMUT 7.8% 2037 min 1k. Isin USU52932AJ63
Main Street Capital Corp MAIN 6.95% 2029 min 2k Isin US56035LAH78
MetLife Inc MET 6.%4 2036 min 1k Isin US59156RAP38
M&T Bank Corp MTB 7.413% 2029 min 2k Isin US55261FAS39
Navient Corp NAVI 9 3/8 2030 min 2k    Isin US63938CAN83
NextEra Energy Capital Holdings Inc NEE 6.7% 2054 min 2k    Isin US65339KCW80
New Fortress Energy Inc NFE 6.5% 2026 min 2k    Isin USU6422PAC24
New Fortress Energy Inc NFE 8.75% 2029 min 2k. Isin USU6422PAD07
NiSource Inc NI 6.95% 2054 min 2k Isin US65473PAR64
New Mountain Finance Corp NMFC 6 7/8% 2029 min 2k Isin US647551AF79
Paramount Global PARA 6.25% 2057 min 2k Isin US92553PBC59
Paramount Global PARA 6 7/8% 2036 min 2k Isin US925524AX89
Paramount Global PARA 7 7/8% 2030 min 1k Isin US925524AH3
Piedmont Operating Partnership LP PDM 9.25% min 2k    Isin US720198AG56
Petrobras Global Finance BV PETBRA 6.85% 2115 min 2k Isin US71647NAN93
PNC Financial Services Group Inc/The PNC 6.25% PERP Isin US693475BP99 preferred !
PNC Financial Services Group Inc/The PNC 6% PERP. Isin US693475BD69
min 1k attention: preferred
PNC Financial Services Group Inc/The PNC 6.2% PERP Isin US693475BF18
min 1k : preferred
Prudential Financial Inc PRU 5.7% 2048 min 2k    Isin US744320BF81
Prudential Financial Inc PRU 6% 2052 min 2k    Isin US744320BK76
Romanian Gov. International Bond ROMANI 6 1/8% 2044 min 2k Isin US77586TAE64
Safehold Operating Partnership LP SAFE 6.1% 04/01/34. min 2k. Isin US785931AA40
Smyrna Ready Mix Concrete LLC SMYREA 8 7/8% 2031 min 2k. Isin USU83252AD5
Sempra SRE 6 7/8% 2054 min 2k    Isin US816851BS71
Service Properties Trust SVC 8 7/8 06/15/32 min 2k Isin US81761LAE20
Synchrony Financial SYF 7.255 2034 min 2k    Isin US87165BAU70
Tenneco Inc TEN 8% 2028 min 2k    Isin USU88037AH63
Tallgrass Energy Partners LP / Tallgrass Energy Finance Corp
TEP 7 3/8% 2029 min 2k    Isin USU8302LAL28
Tapestry Inc TPR 7.7% 2030 min 2k Isin US876030AE76
Sixth Street Specialty Lending Inc TSLX 6 1/8% 2029 min 2k. Isin US83012AAC36
Total Capital SA TTEFP 5.488% 2054 min 2k    Isin US89157XAB73
Titan International Inc TWI 7% 2028 min 2k Isin US88830MAM47
Venture Global LNG Inc VENLNG 8 3/8% 2031 min 2k Isin USU9220NAB74
VF Corp VFC 6.45% 2037 min 2k Isin US918204AT53

Dernière modification par sissi (17/06/2024 18h15)

chlorate · #25

sissi a écrit :
Voici mes positions d’obligations en USD depuis IB.
Apres plusieurs ventes (preferred GM entre autres) … voici mes positions mais j’ai plusieurs ordres en cours dont ventes de PNC 6% et 6.2% qui se sont révélées être des preferred aussi.
[…]

Pour ceux qui veulent se créer une watchlist dans IB, j’ai isolé les ISIN que vous pouvez copier/coller en une seule fois dans une nouvelle watchlist Interactive Brokers

Sissi a écrit :
USU0926HAV25
USU0926HAT78
US05565QDW50
US10112RBH66
USU13809AM78
USU05375AV93
US14040HCF01
US14040HDB87
USU1303AAF31
US254709AS70
USU2541MAC48
USF2893TAL01
US281020AZ01
US281020AX52
US29250NAN57
US29250NAW56
US29250NBN49
US29250NBP96
US29250NBS36
US29250NBT19
US29273VAJ98
US29273RBA68
US302491AY14
US302635AN71
US302635AM98
US38173MAD48
US37954FAJ30
US37954FAG90
US37045XCM65
US431282AU67
US49427RAS13
USU52932AJ63
US56035LAH78
US59156RAP38
US55261FAS39
US63938CAN83
US65339KCW80
USU6422PAC24
USU6422PAD07
US65473PAR64
US92553PBC59
US925524AX89
US925524AH3
US720198AG56
US693475BP99
US693475BD69
US693475BF18
US744320BF81
US744320BK76
US77586TAE64
US785931AA40
USU83252AD5
US816851BS71
US81761LAE20
US87165BAU70
USU88037AH63
USU8302LAL28
US876030AE76
US83012AAC36
US89157XAB73
US88830MAM47
USU9220NAB74
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Discussion	Réponses	Vues	Dernier message
Obligations perpétuelles corporatives et bancaires en USD	14	3 226	16/08/2013 19h22 par sissi
Obligations : amortissement par tranche ?	3	3 641	13/02/2012 20h31 par srv
Obligations perpétuelles et subordonnées en zone Euro : vos expériences ? [ 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 … 12 ]	289	84 853	23/07/2024 16h38 par sissi
Flambée des obligations perpétuelles : CATS à 83 !	13	4 523	17/08/2017 22h47 par Pryx
Obligations perpétuelles NL revenues au pair…	5	3 127	12/05/2013 09h22 par reinanto54
Obligations perpétuelles bancaires : impacts de Bâle III ?	1	3 259	11/02/2012 10h53 par Q2000
Dette émergente en USD ou avec une couverture EUR ?	16	3 471	05/03/2018 10h06 par Samuel222

Obligations d'entreprises à tranche de 1k ou 2k EUR/USD, perpétuelles incluses

[+4] #1 28/12/2016 13h58

[+3] #2 12/02/2017 12h53

[+3] #3 22/02/2017 13h57

[+4] #4 02/09/2017 11h36

[+4] #5 11/01/2018 00h30

[+4] #6 05/03/2019 10h38

[+3] #7 07/01/2020 09h38

1 [+2] #8 08/06/2020 01h26

chlorate, le 20/04/2020 a écrit :

1 [+4] #9 05/06/2022 17h42

[+3] #10 28/03/2023 23h32

Prospectus a écrit :

[+5] #11 04/10/2023 12h11

1 [+2] #12 17/10/2023 14h59

1 [+3] #13 17/10/2023 21h10

1 [+4] #14 16/11/2023 15h21

5 [+10] #15 25/11/2023 13h54

3 [+6] #16 26/11/2023 10h02

2 [+1] #17 26/11/2023 13h27

3 [+2] #18 29/11/2023 19h08

[+4] #19 11/01/2024 19h36

[+5] #20 04/03/2024 15h14

3 [+3] #21 15/03/2024 17h25

3 [+9] #22 24/05/2024 07h25

1 [+6] #23 24/05/2024 09h24

2 [+4] #24 17/06/2024 12h04

1 [+5] #25 17/06/2024 17h39

sissi a écrit :

Sissi a écrit :

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