Obligations perpétuelles et subordonnées en zone Euro : vos expériences ?

Sissi, l’offre retail ne s’adresse qu’aux bataves et suisses et bien sur aux investisseurs qualifiés

The Tender Offer is open to Retail Holders, provided that they are not located or resident outside the Netherlands or Switzerland.

Sur la priorité, il donne priorité au tender de moins de 100K

Rabobank will use reasonable endeavors to accept any Tender Instructions representing a nominal amount of EUR 100,000 or less in full and accept Tender representing a nominal amount of more than EUR 100,000 for a nominal amount of at least EUR 100,000. Rabobank reserves the right to reduce these thresholds at its discretion, including if the Tender Offer is oversubscribed by Tender Instructions representing a nominal amount of EUR 100,000 or less alone.

Perso, en fonction des conditions de marché, je pense en apporter un peu et en refaire en fonction de ce qui sera effectivement remboursé

Dernière modification par Tssm (16/04/2024 11h01)

Bonne stratégie Tssm

Ce matin … annonce d’EDF mais je ne sais pas si c’est du 2k ou 200k haha!
A comparer avec la perpet coupon 6% en USD min 1k qui vient de baisser de 95 a 92.40 sur IB

On 15 April 2024: EDF (BBB stable S&P / Baa1 stable Moody’s / BBB+ stable Fitch) successfully priced a senior bond issuance in 3 tranches for a nominal amount of U.S. $2,050 million (the “USD Bonds”):
$ 650 million bond, with a 5-year maturity and a 5.650% fixed coupon;
$ 650 million bond, with a 10-year maturity and a 5.950% fixed coupon;
$ 750 million bond, with a 40-year maturity and a 6.000% fixed coupon;

EDF announces the success of its senior multi-tranche bond issue for a nominal amount of $2,050 million  ? Company Announcement - FT.com

La 6% 2114 sur Francfort 93 versus 92 sur IB
Electricité de France S.A. (E.D.F.) 6% 14/14 Bond | A1ZCFQ | USF2893TAL01 | Price

Dernière modification par sissi (16/04/2024 11h40)

Jmic, parce que la proposition de rachat est de 1 milliard maximum sur les 7,8 milliards de valeur nominale du certificat

A priori non, puisque l’offre ne vous est pas ouverte car j’imagine que vous n’etes pas un client particulier suisse ou batave. Dans les faits, cela dépendra de votre broker

Dernière modification par Tssm (16/04/2024 12h17)

Je pense qu’il s’agit de dividendes.

D’une part parce qu’il s’agit d’un ETF qui juridiquement n’a rien d’une obligation.
D’autre part parce que les AT1, instruments hybrides composant le sous-jacent de cet ETF, ont vocation à absorber des pertes, et versent (juridiquement à ma connaissance) des dividendes malgré la ressemblance (et les abus de langage) avec les coupons.
La grande certitude du versement, et la connaissance ex ante du montant ne changent pas sa nature.

Quasi sûr que ce sera un dividende mais vu que l’ETF est basé en Irlande, vous ne devriez pas avoir les 12,8% de retenue à la source ?

Helas je suis pas mal sure que la distribution est vue comme un dividende au Lux - ca m’avait fait réfléchir a l’époque et frustrée mais Oblible doit avoir raison lui qui est un spécialiste de la fiscalité - quand il a écrit au message 3916 de la file Interactive Brokers → avis sur ce courtier bourse en ligne p.157

"Je pense qu’un ETF, même composé d’obligations, reste un "Equity".
Même du point de vue fiscal ce n’est pas une obligation et ses revenus seront des dividendes."

PS : pas de retenue a la source sur un etf Irlandais !

Dernière modification par sissi (16/04/2024 17h46)

Santander exerce un call sur ses AT1 - alors que la banque n’avait pas exerce ses options de call dans le passe … et émet une nouvelle AT1 a 7% reset 5 ans

Santander calls :
Banco Santander’s dollar and euro denominated AT1s rallied yesterday as the lender offered to buyback its €1.5bn Perps. Santander’s offer is particularly notable as the bank has skipped call options in the past. In 2023, Santander opted not to redeem a €1bn note given a costly refinancing market. Similarly, in 2019 it skipped the option to call a €1.5bn AT1 citing "obligation to assess the economics and balance the interests of all investors". The latest update comes as a positive surprise given the historical decisions.

Its USD 4.75% Perp jumped 2.5 points to 89.5 cents on the dollar, yielding 8.76%.

The lender also raised €1.5bn via a PerpNC6 AT1 bond at a yield of 7%, 37.5bp inside initial guidance of 7.375% area. The junior subordinated notes are rated Ba1/BBB-. Proceeds will be used for general corporate purposes and for managing potential refinancing of existing capital securities. If not called by 20 May 2030, the coupon resets then and every 5Y thereafter to the 5Y MS + 443.2bp. A trigger event would occur if the CET1 ratio of the bank or the Group falls below 5.125%.

Dernière modification par sissi (Aujourd’hui 10h22)