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Dell devient une valeur de rendement !

Analyse de l'investissement dans Dell : entre opportunités et risques

Cette discussion analyse l'opportunité d'investissement dans Dell, une entreprise technologique confrontée à une transformation majeure. Les membres débattent du potentiel de croissance à long terme de Dell, notamment dans le secteur des services, face à la détérioration de son activité de fabrication de PC. Un point central de la discussion porte sur la valuation de l'entreprise, certains membres estimant que le cours de l'action sous-évalue considérablement sa valeur intrinsèque, tandis que d'autres restent plus sceptiques quant à son rendement futur.

Un argument clé en faveur de l'investissement réside dans la solidité du bilan financier de Dell et sa génération de free cash flow jugée importante. Les participants soulignent la diversification de ses activités vers les services informatiques, considérés comme plus rentables et moins cycliques que la fabrication de PC. Cependant, des doutes persistent quant à la capacité de Dell à réussir sa transition vers un modèle d'affaires axé sur les services, face à la concurrence d'acteurs majeurs comme HP et IBM. La gestion du risque est aussi abordée, certains soulignant les risques liés aux acquisitions et à la dépendance de l'entreprise vis à vis du marché des PC.

La discussion fait état de tendances notables dans le secteur technologique, telles que la baisse des ventes de PC et le développement de la virtualisation. Le rôle des investisseurs institutionnels et des fonds d'investissement, et notamment leur influence sur la prise de décision stratégique de l'entreprise, est également mis en lumière. Des intervenants mettent en avant les avis divergents d'analystes et d'investisseurs chevronnés, certains affichant un optimisme concernant le potentiel de Dell, d'autres se montrant plus prudents, voire pessimistes.

Enfin, la discussion culmine avec l'annonce d'une opération de rachat de l'entreprise par son fondateur Michael Dell et le fonds Silver Lake. Ce rachat, initialement proposé à un prix jugé trop bas par plusieurs membres de la discussion, suscite un vif débat sur les enjeux éthiques et les conflits d'intérêts potentiels. L'intervention d'autres investisseurs, tels que Carl Icahn, tente de renégocier les termes du rachat, augmentant ainsi la complexité et l'incertitude entourant l'avenir de l'entreprise.

Des analyses de valorisation, basées sur des multiples comparables et la méthode d'actualisation des flux de trésorerie (DCF), sont présentées par les membres. Ces analyses, bien que divergeant légèrement dans leurs conclusions, convergent sur une sous-évaluation potentielle du cours de l'action. La discussion met en avant la difficulté de la valorisation des entreprises technologiques face aux incertitudes liées au marché et à l'évolution du secteur.


#226 10/08/2016 16h52

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Pour ceux qui se souviennent des débats/thèses (qui m’horripilaient tant ils me paraissaient absurdes !) en 2013 sur la mort du PC, qui allait être remplacé par les tablettes.

Hélas à l’époque, ces couillonades (Dell Outlines The Death Of The PC) ont sans doute contribué à affaiblir en bourse Dell et a donné la suite qu’on lui connait.

Trois ans après : Le marché des tablettes continue son lent déclin.

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#227 18/05/2018 11h15

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Pour ceux qui ont suivi l’histoire, j’avais émis l’idée que Dell pourrait bien redevenir une société publique cotée, histoire d’enfoncer le clou sur la spoliation aux actionnaires après la scandaleuse OPR sous forme de Leveraged Management Buy-Out en 2013.

Pour mémoire un rappel des conditions de l’OPR au détriment complet des actionnaires minoritaires : Dell Officially Goes Private: Inside The Nastiest Tech Buyout Ever

Et je peux lire ce jour :

Barron’s a écrit :

In one scenario laid out to Barron’s by Dell tracker holders who spoke on the condition that they not be identified, VMware could engage in a reverse merger with Dell, which would allow Dell to become a public company. Importantly, it would also give Dell access to VMware’s substantial free cash flow, now running at about $3 billion annually. This would allow Dell to more speedily pay down its large debt load.

Source : A Dell Deal That Could Please Major Stakeholders - Barron’s

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#228 03/07/2018 07h50

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Et voilà, Dell redevient une entreprise cotée après l’OPR incongrue de 2013 :

Barrons a écrit :

Dell Going Public

Personal-computer and enterprise-tech conglomeration Dell is ready to go public again, on the New York Stock Exchange, announcing this morning that the company will exchange its common shares for in return for shares of the tracking stock of its ownership in VMware (VMW), the Dell Technologies Class V (DVMT),

The offer includes $109 in cash per share offered to DVMT holders, if they so choose, which would be a 29% premium to the stock price. DVMT shares have been on a tear in recent weeks, rising about 28% since the beginning of May as people like Carl Icahn bet on the shares.

The stock is up $6.04, or 7%, to $90.62, this morning.

Chairman and CEO Michael Dell will continue to own the majority of Dell stock. Speaking on CNBC a short while ago, Dell said the board decided the stock swap is the best way to “simplify the capital structure” of Dell.

“There is a tech-led boom in investment that requires modern IT infrastructure, and Dell Technologies is the leading infrastructure company on the planet,” said Dell. Dell said this approach to going public was simpler than other potential approaches, such as having a public offering for Dell and later converting the tracking stock into Dell stock.

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#229 03/07/2018 17h08

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Travaillant dans l’informatique, et plus particulièrement dans l’infrastructure système, je regarde l’action Dell avec attention.

Je débute tout juste mes investissements boursiers, et je ne comprends pas très bien la situation : c’est surtout ces notions d’actions de classe C et V qui n’est pas claire pour moi ? Désolé si cette question peut paraître absurde pour les plus aguerris. Il s’agit d’un reliquat de l’OPR de 2013 ?

Car chez mon courtier (degiro), je ne trouve pas de référence à ces actions de classe V (DMVT), je trouve seulement les actions Dell Technologies (DVMT) ?

Pourquoi parle-t-on d’un retour en bourse pour Dell si l’action Dell Technologies est disponible depuis 2016 ? Ou est-ce seulement l’entité qui concerne les PC et serveurs ?

Merci d’avance !

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#230 12/12/2018 13h28

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On y arrive : Feu vert au retour en bourse de Dell - Le Monde Informatique

C’est vraiment du capitalisme sauvage. Il ne faut pas s’étonner qu’avec de telles pratiques, j’entends par la toute cette histoire depuis le début, les multinationales soient vus comme les grands Satan et conspuées par les citoyens.
Ils nous prennent vraiment pour des jambons.


Tout ce qui peut merder, va inévitablement merder.

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#231 12/12/2018 15h48

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Le grand scandale n’est pas tant l’OPR à vil prix de 2013 puis cette nouvelle IPO, mais que les gros actionnaires de l’époque aient validé l’OPR.

C’est un cas d’école qui montre que les intérêts d’un dirigeant-actionnaire peuvent être complètement désalignés avec ceux des minoritaires.

Joli coup en tout cas pour Michael Dell : d’après Wikipedia, il "valait" $3.5 Md en 2011, contre $28,6 Md aujourd’hui… Il a octuplé sa fortune personnelle en moins de dix ans.

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