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[+2]    #1 20/10/2019 15h23

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ESTP

Après vous avoir présenté mon plus mauvais investissement des 5 dernières années avec Jardine Strategic, je vous propose à présent le meilleur. 

Il s’agit de la société norvégienne Aker active essentiellement dans le secteur pétrolier off shore.  Ce qui m’intéresse dans cette société, c’est son orientation "énergie" dans une région stable au niveau géopolitique. 

Comme indiqué en rubrique et fidèle à ma politique d’investissement, il s’agit bien d’un holding qui contrôle plusieurs filiales, la plupart cotée.

La plus importante, c’est Aker BP, une société active dans l’exploration et la production pétrolière.  La plus grande société indépendante d’Europe.  Ses sites d’exploitation sont tous situés au large de la Norvège. Au cours actuel, Aker BP représente 483,91 NOK par action Aker.

Ocean Yield acquiert et met à disposition des navires actifs dans le domaine de l’énergie pétrolière et ce, au travers de contrats à long terme.  La société représente, à son cours actuel, 73,14 NOK par action.

Aker Solutions fournit des services pétroliers au niveau mondial.  Elle travaille notamment dans les secteurs de la conception sous-marine et fournit des services de maintenance, de modification et d’exploitation en mer. Au cours actuel, elle représente 30,71 NOK par action Aker.

Akastor est un "sous-holding" qui est investi à son tour dans un portefeuille d’une quinzaine de sociétés, souvent non cotées, et essentiellement actives dans le secteur des services pétroliers.  Au cours actuel, elle représente 12,81 NOK par action Aker.

Kvaerner est encore une société active dans les services pétroliers et gaziers offshore.  Elle représente 11,47 NOK par action Aker.

Aker BioMarine est une société de biotechnologie intégrée qui développe, commercialise et vend des ingrédients à base de crevettes destinés aux marchés de la consommation, de l’alimentation du saumon et de l’alimentation animale. Non cotée, ses fonds propres représentent 31,82 NOK par action Aker.

Aker Energy est, quant à elle, une société d’exploration et de production en haut profonde active au Ghana.  Elle n’est pas non plus cotée.  Ses fonds propres représentent 11,58 NOK par action Aker.

Enfin, il reste un petit solde d’actifs (des liquidités et des investissements financiers) ainsi que des dettes.  Le tout représente un montant négatif de -64,81 NOK par action Aker.

Au total, j’obtiens pour Aker une valeur de 590,62 NOK à comparer avec un cours actuel de 465,2 NOK.  La décote est donc à peine supérieure à 20 %.  Ce qui me semble relativement faible par rapport à une décote moyenne supérieure à 30 % (et même 40 % lors de mon achat).  Mais je pense que l’action reste à suivre en raison de sa sensibilité aux prix du pétrole.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Louis Pirson (20/10/2019 15h25)

Mots-clés : aker, holding, norvège, pétrole, énergie


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#2 31/10/2019 19h59

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Bonsoir

Afin de compléter la présentation du message initial voici quelques informations chiffrées en attendant la publication dans les prochains pour le T3

Calcul de la NAV effectué par AKER



et dernière actualisation au 17/07.2019





l’intégralité des chiffres et la présentation du T2 sont disponibles ICI

Tableau récapitulatif

Pour des besoins de comparaison les prix du brent sont multipliés par 10







Attention : pour 2020 le dividende d’OCEAN YIELD est réduit



bonne lecture

AMF actionnaire OCEAN YIELD


Prenez soin de vous, soyez prudent(e)s et sortez masqué(e)s

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#3 12/12/2019 16h00

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Bonjour

La présentation de ce jour ne semble pas plaire

Présentation

L’évolution  de l’EBITDA en est peut-être la cause



Pour le moment le titre AKER ne réagit pas


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#4 11/11/2020 17h04

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Absorption ce jour de Kværner par Aker Solutions. Je n’avais pas suivi l’affaire. Voici le communiqué de presse.

J’avais des actions Kværner en PEA chez Binck. Est-ce que vous pensez que la livraison des actions Aker va être gérée par le courtier ou bien il faudra une action de ma part ?

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#5 11/11/2020 18h46

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Normalement, tout est géré par votre courtier.
La livraison des nouveaux titres peut prendre quelques jours pour les brokers étrangers (français par exemple) qui passent par des intermédiaires pour leurs valeurs non domestiques.


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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#6 01/11/2022 14h50

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ESTP

Dans un contexte de (possible ?) raréfaction des énergies, je fais un petit update sur cette société "historique" de mon portefeuille, qui présente l’avantage de n’être ni dans l’UE, ni aux US (et pourrait peut-être échapper aux taxes sur les "surprofits" et autres élucubrations du même genre).

Ma valorisation actuelle de la société (qui devra être confirmée quand les comptes Q3 seront dispos).



La décote actuelle est donc de 13 % (à comparer avec une décote moyenne ces 10 dernières années de 32,6 % )

Je mesure la richesse créée pour les actionnaires par une société par l’évolution de ses fonds propres par action augmenté des dividendes distribués. 

Pour Aker, j’obtiens une création de valeur de 17,3 % en moyenne ces 10 dernières années.  Le S&P500 a généré, dividendes réinvestis, un return de 15,97 % et, si j’applique le même calcul à Exxon par exemple, j’obtiens une richesse créée pour les actionnaires de 6,6 %.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Louis Pirson (01/11/2022 14h51)


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#7 01/11/2022 16h53

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@Louis Pirson : Malheureusement la Norvège n’échappera pas aux "taxes sur les super profits" même si c’est du socialisme démagogique de la pire espèce. Regardez cela :

Norway Hikes Tax on Oil Industry by NOK 2B in 2023
Norway proposes cash flow tax on petroleum | International Tax Review

Par ailleurs, ils ont aussi un dispositif ciblant les producteurs d’énergie à partir de ressources non fossiles :

The Norwegian government is increasing the tax burden on the wind power and hydropower industry | Advokatfirmaet Thommessen

Donc Aker Horizons par exemple (et Salmar pour d’autres raisons) seront ciblés.

Il vaut mieux cibler des émergents "stables" (j’ai bien fait de ne pas approfondir le Brésil, qui avait pourtant si bien commencer l’année…) en ce moment si l’on veut investir dans l’énergie.

Dernière modification par doubletrouble (01/11/2022 16h57)


✯ Mangia bene, caca forte, e non aver paura della morte.

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#8 01/11/2022 18h41

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Émergent + stable + énergie fossile… Perso je ne vois pas smile


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#9 05/11/2022 15h19

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Mise à jour de la valeur de Aker suite aux résultats 3Q2022.  Globalement, des résultats plutôt de bonne facture notamment pour Aker BP, la plus grosse des participations.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


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[+1]    #10 19/04/2023 14h39

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Le fonds AVI Global Trust à propos d’Aker :

AVI Global Trust a écrit :

We believe such an environment is conducive to a period of sustained higher prices and that Aker BP will benefit from this as they embark on a significant production growth plan. In turn, these cash flows can be returned to Aker through dividends (with Aker BP’s dividend growing +10% year on year) and invested in higher growth / higher terminal value businesses, such as Aker Horizons, Aker Asset Management, and Cognite. Aker’s history is one of tremendous value creation and business building, and this is something we expect to continue.

Source et commentaire complet : https://www.assetvalueinvestors.com/agt … h-2023.pdf

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