Freelance.com : intermédiation et portage salarial

Résultats 2020 salués par le marché, le cours retrouve son All Time High.

Résultats annuels 2020 a écrit :

Chiffre d’affaires : +37%
EBITDA : +23%
Résultat net : +49%

Lors de sa réunion du 26 avril 2021, le Conseil d’administration du groupe freelance.com (Euronext Growth Paris - FR0004187367 - ALFRE)  a arrêté les comptes annuels consolidés au 31 décembre 2020. Ces informations annuelles sont auditées, présentées et commentées ci-dessous de manière synthétique, en données consolidées selon les normes comptables françaises, les données pro forma incluant la contribution d’inop’s (société acquise le 18 juin 2020) à partir du 1er janvier 2019 et 2020.


Au terme de l’année 2020, le groupe freelance.com a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 325,0 M€, en croissance de +37% par rapport à 2019. freelance.com réalise ainsi son cinquième exercice consécutif de croissance à deux chiffres. Le chiffre d’affaires pro forma du groupe (incluant Inop’s dès le 1er janvier 2020) s’établit à 376,3 M€ en croissance de 17%.* dont 538 K€ de résultats hors groupe consolidés pour 2020 et 709 K€ en pro forma 2020.
Cette année la croissance du groupe freelance.com a principalement été tirée par l’activité en France. L’activité à l’international qui dégage de plus fortes marges a été plus affectée par les mesures de confinement liées à la pandémie et à la fermeture des aéroports.

Croissance significative du résultat en 2020

La complémentarité des activités, des équipes et des compétences d’inop’s et du groupe freelance.com ont permis une intégration progressive réussie tout au long du second semestre 2020 avec un effet très positif sur la relation client ou sur les contrats en cours.
L’EBITDA consolidé s’est élevé à 10,1 M€, contre 8,2 M€ en 2019, en progression de 23% et à 11,3 M€ en pro forma. Après déduction de l’amortissement des développements informatiques initiés depuis 2018, le résultat d’exploitation consolidé s’est établi à 8,9 M€, (7,8 M€ en 2019) en progression de +14%.
Après prise en compte de l’impôt sur les résultats et de la participation, le résultat net part du groupe s’est établi à 8,8 M€ en 2020 (9,5 M€ en pro forma), contre un bénéfice de 5,9 M€ un an plus tôt (+49%).
Malgré la crise économique et sanitaire le marché du recours aux talents externes reste particulièrement porteur et la demande de prestation de services d’expertises est restée soutenue en 2020. Dans ce contexte inédit le groupe a non seulement maintenu sa stratégie de développement mais également renforcé ses investissements, tout en continuant à faire progresser son résultat d’exploitation et son résultat net avec une croissance à deux chiffres.

Une structure financière solide

Au 31 décembre 2020, le groupe freelance.com bénéficiait d’une structure bilantielle solide avec des capitaux propres renforcés à 48,9 M€.
A fin 2020, la trésorerie disponible de freelance.com s’établissait à 53,3 M€, pour des dettes financières de 38,5 M€. Par prudence, freelance.com a fait appel à 26,7 M€ de PGE qui sont restés en trésorerie en fin d’exercice et seront remboursés pour partie en 2021.

Au 31 décembre 2020, freelance.com bénéficiait ainsi d’une trésorerie nette de 15,1 M€ stable par rapport à fin 2019 malgré la prise de participation majoritaire au capital d’inop’s.

Objectifs financiers 2021 : croissance à deux chiffres et amélioration de la rentabilité

La croissance constatée en fin d’année 2020 témoigne de la pertinence de la stratégie de croissance externe du groupe afin de continuer à développer fortement son offre de services aux talents externes (indépendants et startups) et aux entreprises.
Comme lors des exercices précédents, d’importants investissements continuent d’être réalisés en ressources humaines, en marketing et en informatique, clés de voûte de la stratégie du groupe et de ses futurs enjeux.

Prochains rendez-vous :
•    Publication du chiffre d’affaires du 1er trimestre 2021 : le 17 mai 2021, après fermeture des marchés d’Euronext
•    Assemblée générale annuelle : le 18 juin 2021

En complément :

- L’intégration d’Inop’s s’est bien passée et suscite un intérêt des grands comptes actuels (activité complémentaire bien accueillie)
- Les acquisitions de Coworkees et TMC france sont en cours
- Acquisition de la société Helvetic Payroll et ses modalités feront l’objet d’un communiqué dans les prochaines semaines

Un développement à marche forcée qui se déroule bien pour le moment !

A voir si ça suit coté résultats : résultats semestriels le 25 octobre 2021 post bourse

Signature ce jour du protocole d’accord pour l’acquisition d’Helvetic Payroll par Freelance.com avec les infos suivantes:

- l’acquisition sera financée par de nouveaux prêts bancaires ainsi qu’un échange de titres avec l’ensemble des associés d’Helvetic Payroll, 7.5 millions de BSA pouvant donner 1,5 millions de titres à un prix d’exercice de 5,996 euros (cours de ce jour 6,82 euros). Date d’échéance 12/2023 et BSA non coté. Ratio BSA/Titre: 5:1

- sachant qu’on a 36 423 699 titres pour le groupe actuellement et un maximum de 1,5 millions de nouveaux titres à venir, la dilution est minime (4,12%).

- de même niveau endettement, l’impact devrait être faible considérant que l’exercice 2020 a vu une trésorerie nette de 14,8 millions d’euros. L’estimation actuelle est d’avoir une dette nette autour de 5M en fin d’exercice et un retour à une trésorerie nette positive dès l’exercice prochain.

- le groupe relève son objectif de chiffre d’affaires proforma 2021 qui devrait se situer entre 620 et 640 M€ (vs 600 M€ initialement anticipé), avec l’ambition réitérée d’atteindre 1 milliard d’euros de volumes d’activités d’ici 2025.

- on apprend qu’Helvetic Payroll c’est 21 collaborateurs, plus de 500 clients et 1200 consultants et experts, croissance annuelle de plus de 30% sur les 3 derniers exercices avec un niveau de rentabilité parmi les plus élevés de la profession

Content d’avoir cette nouvelle qui a mis du temps à se finaliser depuis son annonce avant l’été.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Menethil (21/09/2021 14h45)

Je vois pas ce qu’il y a de décevant dans ces résultats.

La société dit avoir investi ce qui pèse sur les marges. A titre personnel je préfère qu’ils investissent aujourd’hui alors que le marché est en forte croissance pour continuer de grossir plus vite et prendre des parts de marché.

Il sera bien temps de soigner les marges quand la croissance ralentira.

C’est un investissement à 5 à 10 ans mini qui se déroule parfaitement pour l’instant.

très  bien. J’avais pas lu entièrement
Du coup j’ai regardé le rapport annuel 2019 avec recherche mot clé : reports.
* Crédit d’impôt activé = 0.2 Mo €
* A titre d’information, les reports déficitaires dont dispose le Groupe à fin 2019 s’élèvent à 7 094 K€.

à noter que dans le rapport du 1S 2020 : il est indiqué une somme différente
* A titre d’information, les reports déficitaires dont dispose le Groupe à fin 2019 s’élèvent à 8 279 K€

rapport 2020 :
* le crédit d’impôt de 2020 est de 0,817 Mo €
(donc en diminution de l’impot).

Dernière modification par fhumbert (25/10/2021 17h09)

publication du CA du ème trimestre.

En synthèse, tous les indicateurs sont bien orientés :
- Croissance organique au 3ème trimestre 2021 : +32%.
- En France, Freelance.com a totalisé 280,8 M€ de chiffre d’affaires cumulé sur les neuf premiers mois de l’année, en croissance de 57% par rapport à la même période 2020 (178,6 M€), représentant 87% du total consolidé du groupe. Sur le seul troisième trimestre, la croissance s’est établie à +34% avec un total de 97,4 M€.
- A l’international, l’activité cumulée sur les neuf premiers mois d’exercice est en hausse de 11% pour s’établir à 43,5 M€ (13% du CA total). Sur le seul 3ème trimestre l’accélération a été plus marquée qu’en début d’année avec une progression de 24% à 14,8 M€.
- Dans ce contexte dynamique et en incluant la récente acquisition de Helvetic Payroll, le Groupe relève ses perspectives de chiffre d’affaires pro forma 2021 qui devraient dépasser sa précédente estimation de 620 - 640 millions d’euros.

Yvan

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

le consensus de Zone bourse prévoyait une hausse de 40% à 50% du CA en 2022.
une prévision d’une croissance à 2 chiffres pourrait être mal pris

Le CA du T2 2022 de Freelance est en forte croissance :  +77,9% en comparaison annuelle, 26ème trimestre consécutif de croissance à deux chiffres, dont 20 supérieurs à 20%.

A titre comparatif son concurrent SII fait +27,5% sur son dernier trimestre.

Et c’est là que je ne comprend pas: Freelance perd 25% depuis le début d’année, alors que SII 1% seulement.

Savez-vous pourquoi le titre Freelance perd t-il autant depuis le début de l’année malgré des résultats qui semblent t-ils sont très bons ?

L’énorme avantage des entreprises d’intermédiation est la faiblesse de leurs coûts fixes.
La Marge Brute sur Frais Variables est très basse par rapport à une SSII traditionnelle, mais n’ayant pas de salariés, sa base de coûts fixes est négligeable. Cela peut être pénalisant dans des marchés porteurs, mais en cas de retournement de marché, la société fait tranquillement le dos rond, là où une SSII classique se trouve avec un taux d’intercontrat ("churn") massif et une trésorerie qui fond plus vite que le Groenland en ces temps de réchauffement climatique.
Avec la récession à venir, je mettrais plus ma pièce sur Freelance.com que sur SII.