Discussion sur le fonds Indépendance et Expansion : analyse de la stratégie value de William Higgons, performances, frais et tentatives de réplication par les membres
Cette discussion porte sur le fonds d'investissement (SICAV) Indépendance et Expansion, géré par William Higgons et spécialisé dans les small et mid-caps françaises selon une stratégie value. Les participants reconnaissent le track record historique impressionnant du fonds, souvent cité comme une référence. La méthode d'investissement, basée sur des critères quantitatifs tels qu'un faible ratio Prix/Cash-Flow (P/CF) (souvent inférieur à 7), une Rentabilité des Capitaux Engagés (ROE/ROCE) supérieure à 10% et une marge opérationnelle minimale (supérieure à 5%), est fréquemment analysée. La transparence relative du fonds, qui publie mensuellement la composition de son portefeuille (sans pondérations exactes), est également un sujet récurrent.
Les frais associés au fonds font l'objet de débats réguliers : frais de gestion annuels, commission de surperformance de 10% (contestée par certains membres comme MisterVix pour son asymétrie), et frais de courtage variables selon les plateformes (Bourse Direct, Binck, Saxo, Crédit Agricole via Investor Intégral, etc.). La discussion aborde aussi les modalités de détention optimales (PEA, PEA-PME, Assurance Vie, compte-titres) et l'accessibilité des différentes parts (A, I, X), notamment la part I offrant des frais de gestion réduits. Les périodes où le fonds a été fermé à la souscription (comme en 2017) puis rouvert ont suscité un engouement notable et de nombreuses discussions pratiques sur les modalités de souscription via divers courtiers.
Les performances historiques exceptionnelles du fonds sont souvent mises en avant, mais les périodes de sous-performance notable, comme celle de 2018, génèrent des discussions critiques. Les membres débattent de la résilience de la stratégie value, de l'impact de la concentration sectorielle (par exemple, l'exposition aux équipementiers automobiles), et de la pertinence des choix du gérant dans des contextes de marché difficiles. Certains participants expriment des doutes lors des baisses, tandis que d'autres insistent sur le respect du process et la vision à long terme, rappelant le succès passé. La communication de William Higgons pendant ces périodes est également commentée. L'introduction d'un fonds européen a aussi été discutée, avec un certain scepticisme initial quant à la réplicabilité du succès hors France.
Plusieurs participants, comme Scipion8, ont mené des analyses approfondies de l'historique du portefeuille publié mensuellement pour comprendre la gestion des positions (entrées, sorties, durée de détention moyenne d'environ 3,5 ans). Des stratégies de réplication basées sur les publications du fonds sont explorées, notamment en copiant les top positions (Top 3, Top 5) ou en appliquant des filtres momentum aux actions détenues, avec des retours d'expérience variés partagés par des membres comme nor et Asgard. Les interviews et présentations de William Higgons sont régulièrement décortiquées pour affiner la compréhension de sa méthode et de sa vision du marché, bien que la fiabilité des signaux d'entrée/sortie basés sur les rapports mensuels soit débattue en raison de possibles décalages ou erreurs.
Mots-clés : Indépendance et Expansion, William Higgons, stratégie value, small caps françaises, performance, frais de gestion, réplication de portefeuille