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#151 03/07/2023 15h27

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Auchan s’est désendetté en revendant des actifs.
Ils sont très Hyper donc les actifs Casino sont très complémentaires.

De toutes façons, il y a énormément de monde avant les créditeurs sécurisés et non-sécurisés dont les banques (3600m€), les fournisseurs (500m€) et l’Etat (1500m€).

Les CATS s’échangent à 0,2%. Donc 1% avec le coupon couru s’il est facturé.
Qqn a t-il fait les calculs "back of the enveloppe" pour voir si cela vaut le coup de se lancer, se faire convertir à vil prix et émerger avec des actions de la structure assainie?

Dernière modification par kiwijuice (03/07/2023 15h29)


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#152 04/07/2023 08h37

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Casino a bien reçu les 2 propositions annoncées et rien d’autre, à savoir, le duo Kretinsky/Fimalac et le trio Niel/Pigasse/Zaouri

Les propositions seront communiquées au marché le 5 après bourse

https://www.groupe-casino.fr/wp-content … sino-1.pdf

Pour essayer de répondre à Kiwijuice, j’ai l’impression qu’à ce prix là (2%), le marché joue plus le RJ de Casino qu’un succès de la phase actuelle (conciliation)
Donc tout succès de la phase actuelle pourrait generer une PV

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#153 05/07/2023 00h53

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Çasino a communiqué les 2 propositions par anticipation suite aux rumeurs de presse

Newsroom - Groupe Casino

Comme anticipé une vraie boucherie pour les actionnaires et créanciers

J’avoue que j’ai du mal à imaginer pour l’instant un accord des créanciers sur les plans proposés

Le RJ n’est clairement pas à exclure

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[+1]    #154 05/07/2023 03h02

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Pour reprendre la présentation, les créditeurs non-sécurisés se retrouveraient avec des miettes de la nouvelle société :

* Plan Kretinsky/Fimalac : 3,60% du capital (créditeurs non sécurisé) + 0,40% (pour les détenteurs d’hybrides)

* Plan 3F/Niel/Pigasse : 2,46% + 0,28% respectivement, chiffres *avant* dilution par des bons de souscriptions émis

Autant dire que le recovery va être quasi nul. C’est guère mieux pour les petits porteurs qui vont se retrouver eux avec 0,20% ou 0,03% (respectivement) du capital de la nouvelle entité et dont les titres ne valent virtuellement plus rien.

Je ne sais pas qui achète encore des actions à 4,57 € en ce moment, ils sont fous !

Dernière modification par Betcour (05/07/2023 03h02)

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#155 05/07/2023 10h34

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INTP

Je me suis toujours tenu loin de Casino depuis le jour, lointain, où le "demi escroc" Mr Naouri a sorti mes BS Casino sans valeur temps, il y a un dicton que je suis ; si on me trompes une fois, je suis victime, deux fois, je suis idiot.
Le plan Kretinsky est nettement plus favorable bien que (mon petit doigt me dit qu’il y a des chinois derrière) ce plan n’ai pas la faveur du gouvernement.
Je regarderai le dossier Casino après le remplacement de Mr Naouri

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#156 05/07/2023 13h46

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kiwijuice, le 01/06/2023 a écrit :

MaJ avec les niouses.
Mktcap de €500m

Kretinsky passerait à 40% si on prend les unsecured convertis en actions à 25%
Fimalac 10%

Ca ressemble bien aux deals passés du Tchèque.
Interessant de voir Fimalac avec lui en profiter.

La GaV de JCN scelle la fin du deal Teract j’imagine.

Et voilà !
Kretinsky + Fimalac à 50% dans leur propale.


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#157 05/07/2023 14h20

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Que devient Naouri dans cette affaire ? C’est le genre de personnage qui peut planter tout le monde et sauver sa peau.


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#158 05/07/2023 15h43

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Betcour a écrit :

Pour reprendre la présentation, les créditeurs non-sécurisés se retrouveraient avec des miettes de la nouvelle société :

* Plan Kretinsky/Fimalac : 3,60% du capital (créditeurs non sécurisé) + 0,40% (pour les détenteurs d’hybrides)

* Plan 3F/Niel/Pigasse : 2,46% + 0,28% respectivement, chiffres *avant* dilution par des bons de souscriptions émis

Autant dire que le recovery va être quasi nul. C’est guère mieux pour les petits porteurs qui vont se retrouver eux avec 0,20% ou 0,03% (respectivement) du capital de la nouvelle entité et dont les titres ne valent virtuellement plus rien.

Je ne sais pas qui achète encore des actions à 4,57 € en ce moment, ils sont fous !

Savez-vous comment est calculée la part du capital revenant aux porteurs de dettes non sécurisées, post-plan ? Je ne suis pas sûr de comprendre le principe.

Idem pour les actionnaires actuels ? Je ne comprends pas comment ils peuvent bénéficier d’une part du capital post-plan alors même que les dettes non sécurisées, pourtant prioritaires, sont dépréciées (de ce que je comprends).

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#159 05/07/2023 17h54

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Ce que je crois avoir compris pour  Cats :

seul le coupon devrait etre payé (en actions Casino  ou en cash ?)

j’ai pris mes pertes sur cats qui cote coupon courru .

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#160 14/07/2023 11h48

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Casino va verser le coupon de sa perpétuelle ?

Message reçu d’IB a écrit :

Coupon Payment: COFP@NA

COFP Float PERP announced a coupon payment, effective 20230718.

The declared rate on the coupon payment will be EUR 0.01037.

ISIN: FR0010154385


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#161 23/07/2023 09h48

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A titre personnel, je n’ai eu aucun versement.

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#162 23/07/2023 12h09

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Je n’ai rien reçu non plus, ça doit être un message automatique d’IB sad


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#163 24/07/2023 21h45

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Bonjour,

J’ai reçu le coupon sur BforBank. Est-ce que le versement sera annulé ensuite? A savoir…

JMF

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#164 24/07/2023 22h03

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C’est possible, j’ai déjà eu le cas dans le passé.


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#165 25/07/2023 13h21

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idem pour moi chez Saxo Bank ou j’ai reçu le coupon sans me faire trop d’illusion.

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[+1]    #166 08/08/2023 19h21

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Le coupon a été annulé chez Saxo/BFB ?

Des nouvelles de la restructuration de la dette :

https://www.investireoggi.it/forums/att … df.715327/


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#167 09/08/2023 03h57

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Impressionnant à quelle vitesse on est passé d’un groupe endetté mais qui s’en sortait, avec encore une capitalisation de 3 Milliard en 2021 il y a deux ans (malgré le COVID), à un groupe dont les actions comme la dette valent quasiment zéro. Tout ça sans évènement catastrophique majeur.

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#168 09/08/2023 11h00

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Casino a enjolivé les chiffres.

Le document partagé par Oblible montre une situation calamiteuse, avec un FCF négatif.

A noter qu’on va voir notre mini CS sur ce dossier puisque les détenteurs de la TSSDI sont dilués comme ceux des actions (0,3%), ce qui ne respecte pas vraiment l’ordre des créanciers.


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#169 04/09/2023 16h24

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Casino ne paie plus de coupons mais le comité chargé d’examiner les litiges sur le marché des contrats d’échange sur défaut (CDS) a déclaré qu’il n’y avait pas eu d’événement de crédit de type "défaut de paiement" concernant Casino.

Résultat : le desk high yield de JP Morgan a enregistré de grosses pertes alors qu’ils pendaient être bien hedgés !

Casino investors’ hopes for CDS payout dashed again | Reuters

Bloomberg reports that that Gianfranco Canepa, JPMorgan’s former co-head of high yield trader for EMEA oversaw trades that have generated a large loss since his exit. The trades, which were seemingly making a profit before Canepa left, have reportedly since swung to a loss of nearly $70m.

A panel that reviews disputes in the credit default swaps (CDS) market said on Friday that a ’failure to pay’ credit event had not occurred in relation to Casino Guichard Perrachon (CASP.PA), dashing investors’ hopes for a payout on the company’s CDS.

Morning Coffee: JPMorgan traders blame ex-colleague for large loss. The most exposed junior bankers in London

If traders in JPMorgan’s fixed income sales and trading business receive poor bonuses this year, they will have someone to blame: a pesky former colleague who was their manager’s favourite and who defected to credit hedge fund GoldenTree Asset Management  to work for Steve Tanabaum in late October.

Bloomberg claims that his team amassed a €500 million ($526 million) position on Casino Guichard-Perrachon SA, the French grocer, and made bets on Metalcorp, a subsidiary of Monaco Resources Group SAM. Both turned sour. His Casino position included credit default (CDS) swaps, which generated losses as the perceived probability of Casino defaulting fell and the CDS declined in value. Bloomberg reports that the Metalcorp position generated a further loss of up to $20m when the company failed to repay €70m of debt on time to investors in October.

Dernière modification par Oblible (04/09/2023 16h26)


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#170 06/10/2023 21h29

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Casino conclut un accord "décisif "avec ses créanciers.

Casino conclut un accord "décisif "avec ses créanciers

Casino signe un accord contraignant pour la restructuration de sa dette - Challenges

https://www.groupe-casino.fr/wp-content … eement.pdf

Le groupe Casino annonce avoir conclu ce jour un accord intitulé accord de lock-up (l’« Accord de Lock-up ») relatif à sa restructuration financière, avec, d’une part EP Equity Investment III s.à r.l., une entité contrôlée par M. Daniel Křetínský, Fimalac et Attestor (ci-après collectivement « le Consortium ») et, d’autre part, des créanciers détenant économiquement 75% du Term Loan B1, des principaux groupes bancaires commerciaux et certains des créanciers susvisés détenant économiquement 92% du RCF2, ainsi que des porteurs des obligations émises par Quatrim représentant 58% de ces obligations.

Pour les obligations subordonnées :

A l’issue de ces négociations, la proposition du Groupe et du Consortium est la suivante :

• Commission d’adhésion à l’Accord de Lock-up (à verser en espèces) par les créanciers non-sécurisés d’un montant de 15 points de base calculée sur la valeur nominale des obligations concernées, cette commission étant augmentée à 40 points de base en cas de vote favorable à la majorité des 2/3 de la classe concernée dans le cadre de la procédure de sauvegarde accélérée ;

• Conversion en fonds propres de la totalité des dettes non sécurisées (y compris le principal et les intérêts différés et courus jusqu’à la date de réalisation de la restructuration) en échange d’environ 1,7% du capital de Casino à la date de réalisation de la restructuration financière ;

• Attribution de bons de souscription d’actions aux porteurs des obligations high yield et EMTN leur donnant accès à 2,5% du capital de Casino sur une base intégralement diluée (en cas d’adhésion à l’Accord de Lock-up par des créanciers détenant plus de 50% de la dette non sécurisée (obligations high yield, EMTN, NEU CP)) ou à 5% du capital de Casino sur une base intégralement diluée (en cas d’adhésion à l’Accord de Lock-up par des créanciers détenant plus de 2/3 de la dette non sécurisée (obligations high yield, EMTN, NEU CP)). Ces bons de souscription d’actions seraient exerçables à un prix d’exercice reflétant une recovery de 100% pour les créanciers sécurisés du Groupe qui ne participent pas à l’augmentation de capital de 275 millions d’euros au prorata de leur quote-part;
• Faculté de participer à l’augmentation de capital de 275 millions d’euros susvisée, si ce montant n’est pas totalement souscrit par les créanciers sécurisés (cf. ci-dessus).


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#171 11/10/2023 22h25

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Bonsoir,

J’ai encore mes CATS. Pas facile pour moi de bien lire la signification de l’accord. Mais vu la valeur des CATS aujourd’hui, il n’y a quasi rien à récupérer…

Je me trompe?

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#172 12/10/2023 02h20

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La documentation à lire et remplir est particulièrement indigeste pour un particulier. De ce que j’en comprend on peu optionnellement souscrire à des actions Casino, et on touche un petit pécule si on signe et vote pour le programme (0,4% de la valeur des titres apparemment ? ça ne semble pas mirobolant).

Vu que de toute façon le vote semble plié j’ai laissé courir, on va probablement recevoir une poignée d’actions de peu de valeur et on pourra se payer un kebab avec pour se consoler. Je me demande si la liquidation du groupe n’aurait pas rapporté plus aux créditeurs que ce "sauvetage" où les créditeurs vont recevoir des miettes du capital en échange de l’abandon de leurs créances.

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#173 12/10/2023 07h30

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La documentation est incompréhensible, de plus il faut voter via son courtier puis renvoyer des documents à Kroll.

Il faut aller à https://deals.is.kroll.com/casino, demander le mot de passe pour avoir accès aux documents, les remplir puis les renvoyer par email à kroll.

Au final on va récupérer un tout petit peu de cash et quelques actions, je pense qu’il y aura moins de 2% de recovery sad

Dernière modification par Oblible (12/10/2023 07h32)


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#174 12/10/2023 19h46

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Peut-on encore rattraper le coup et monter à bord si on a pas voté le 10/10 ?

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#175 12/10/2023 20h22

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Que vous a dit votre courtier ?

Si j’en crois l’email d’IB, on a jusqu’au 25 octobre pour répondre ( mais jusqu’au 10 pour avoir accès aux documents ).

Dear XXX,

In addition to your electronic instruction at Interactive Brokers, please complete the following document:

a) If you are voting for option 2, you need to complete: Accession Letter and Commitment Letter (New Money)

b) If you are voting for option 3, you need to complete: Accession Letter
Documents are available directly from the agent via website Casino Group – Kroll Issuer Services
Email the document to agent email address: casino(at)is.kroll.com

Documents need to be received by:
Accession Letter: 2023-10-11 at 17:00 CET
Commitment Letter: 2023-10-25 at 17:00 CET


For avoidance of doubt, Interactive Brokers will not collect or complete paperwork on your behalf.
We have no insight into Documents, in case Account Holder and Electronic instruction details will be required, please see the following:


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