#351 30/05/2018 09h44
- Wawawoum
- Membre (2013)
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InvestisseurHeureux a écrit :
Comme toutes les techs, IBM dépensent bcp en acquisitions, mais ce n’est pas (plus ?) le plus gros budget :
https://www.investisseurs-heureux.fr/up … 530bis.gif
Ce n’est pas une question de taille de budget mais d’intention. Si votre banquier prend vos gains boursiers et les réinvestis dans des actions qui au global ne font pas progresser votre portefeuille, compteriez-vous ces gains virtuels dans la performance de votre banquier ? Non, alors pourquoi vouloir laisser dans les FCF des acquisitions qui visiblement n’ont rien apporté au CA ou aux marges d’IBM ?
Vous remarquerez que dans ce slide, IBM fait encore une fois un mélange des genres, considérant ses dépenses de R&D comme des "investissements". Hors s’il s’agit véritablement d’investissements, où sont les fruits de ce dur labeur ?
InvestisseurHeureux a écrit :
Et les acquisitions devraient être modérées dans le futur :
Les objectifs à long terme d’IBM :
Autre question ici: est-ce le même management qui avait promit 20$ de FCF / action en 2015 ?
Au final, je ne pense pas que vous fassiez une mauvaise affaire à 143 USD l’action, mais je ne suis pas sûr que vous en fassiez une bonne, en tout pas une avec un rendement de FCF de 10 - 15%. Vraisemblablement plutôt 7 - 8%.
Dernière modification par Wawawoum (30/05/2018 13h04)
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