Analyse des titres subordonnés remboursables du crédit mutuel et alternatives obligataires

Cette discussion porte sur l'évaluation des Titres Subordonnés Remboursables (TSR) proposés par le Crédit Mutuel, une forme d'obligation, avec un rendement brut de 5.3% et un capital garanti à échéance sur 7 ans. Les membres s'interrogent sur l'attractivité de ce placement, compte tenu du risque et du rendement net après impôt. Un premier argument soulevé par les participants concerne l'impact de la fiscalité sur le rendement net des obligations détenues en direct, en comparaison avec le cadre plus favorable de l'assurance-vie.

Plusieurs participants suggèrent que des alternatives obligataires pourraient offrir de meilleurs rendements pour un risque équivalent. Des exemples d'obligations avec un rendement supérieur à 6.5% sont cités, notamment via des liens vers des plateformes d'informations financières. La discussion s'oriente alors vers l'identification d'opportunités d'investissement alternatives, en explorant les marchés obligataires, notamment celui de Luxembourg, où de nombreuses obligations d'entreprises du CAC 40 sont cotées avec des rendements potentiellement plus élevés.

La question de l'accessibilité aux particuliers des obligations à rendement plus élevé est soulevée. Il est noté que le marché des obligations corporate est peu liquide. Les membres échangent des informations sur des titres spécifiques, notamment les obligations Groupama, SNS et BFCM, en soulignant les risques associés à certaines émissions, comme les obligations perpétuelles ou celles d'entreprises en difficulté. La discussion met en lumière l'importance de l'analyse approfondie des prospectus et des conditions d'émission avant tout investissement.

Les participants s'interrogent sur les différences entre les obligations à échéance et les obligations perpétuelles. L'analyse du risque et du potentiel de perte en cas de vente anticipée de titres obligataires est aussi évoquée. Un membre signale que le produit initialement proposé par le Crédit Mutuel semble surcoté et pourrait entraîner une perte en cas de revente rapide. L'idée que les TSR proposés par le Crédit Mutuel pourraient être une émission de BFCM distribuée par le Crédit Mutuel est également avancée.