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Obligation General Shopping Brasil ?

Obligations General Shopping Brasil : analyse d'une discussion sur l'investissement

Cette discussion porte sur l'investissement dans les obligations perpétuelles de General Shopping Brasil, plus précisément les obligations à 10% (USG3812BAB65) et à 12% (USG3812TAA90). Les membres échangent des informations sur la liquidité de ces titres, la difficulté de les négocier auprès de courtiers traditionnels, ainsi que sur les caractéristiques spécifiques de chaque obligation : taux d'intérêt fixe ou variable, dates d'échéance, et clauses de remboursement anticipé (call). Un point important récurrent concerne le rendement potentiellement élevé, mais aussi les risques liés à la faible liquidité et à l'exposition au taux de change Real/USD.

Les participants débattent des difficultés d'accès à ces obligations sur les plateformes de courtage courantes. Ils explorent différentes options, notamment Interactive Brokers, Saxobank, et des courtiers spécialisés dans les obligations, comme oblis.be. L'analyse des notes de crédit de General Shopping Brasil par des agences comme Moody's et S&P est également abordée, soulignant la volatilité du marché et l'importance de la gestion du risque. La discussion s'articule autour de la comparaison entre les deux obligations, certains membres soulignant l'intérêt de l'obligation à 12% malgré sa cotation initialement inférieure à celle de l'obligation à 10%, en raison de son potentiel de croissance à long terme et de son taux plus élevé.

Au fil de la discussion, plusieurs tendances notables émergent. La volatilité du cours des obligations en lien direct avec les fluctuations du Real brésilien et la conjoncture économique du pays est un élément central. L'analyse des résultats financiers trimestriels et annuels de General Shopping Brasil, accessible via des liens et documents officiels, permet aux membres d'évaluer la solidité financière de l'entreprise et d'anticiper les risques. Plusieurs membres soulignent l'importance de la diversification du portefeuille obligataire pour limiter les risques. L'impact de la réglementation américaine (Rule 144a) sur l'accès au marché américain pour ces obligations est aussi discuté.

Enfin, la discussion aborde les différentes offres de rachat de la société, mettant en évidence les différents niveaux de proposition (de 48% à 95% du nominal) et les débats sur l'opportunité d'accepter ou non ces offres. L'évolution du prix des obligations, le paiement (ou la suspension) des coupons, et les perspectives économiques du Brésil influencent fortement les prises de décisions des participants. Le risque de défaut est un sujet récurrent, alimenté par les downgrades des notes de crédit et les annonces de suspension de paiement de coupons, notamment pour l'obligation à 12%. La liquidité du marché est également un facteur déterminant dans la prise de décision des membres.

Des événements importants comme la coupe du monde de football et les jeux olympiques sont évoqués en tant que facteurs potentiellement impactant le cours des obligations et la situation financière de l'émetteur. Les participants soulignent l'importance de suivre l'actualité économique brésilienne, les résultats financiers de General Shopping Brasil et les analyses des agences de notation pour prendre des décisions d'investissement éclairées.


#26 19/10/2012 05h38

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J’ai parcouru les prospectus de la 12%. Petite synthese sur l’entreprise:

-Golf part. possede 59.4% des actions, le reste sur le marche
-Dette raisonnable: 4.7 fois le CA a fin 2011. Les assets representaient presque 2 fois la dette a fin 2011.
-EBITDA impressionant: superieur a 70% ces trois dernieres annees
-Shopping Centers concentres essentiellement sur la ville  Sao Paulo. Ils envisagent de nouer des partenariats pour se developper dans d’autres regions.
-Environ 5% de croissance annuelle pour les surfaces disponibles a la location
-Ils possedent 100% ou la majorite des parts de centres commerciaux, sauf pour un
-Ils proposent des services en plus de la location des boutiques (parking, eau et electricite)
-Taux de penetration des shopping centers au Bresil encore tres bas par rapport aux USA et a la France. Considerant egalement la developpement de classe moyenne il y a un gros potentiel de croissance
-Quelques risques: trop forte concentration sur une seule ville, recession, succes dans l’expansion geographique, changement de la politique fiscale du gouvernement, fluctuation taux de change USD/Real, transfert de propriete de certains terrains pas encore effectif, changement de regulation concernant la retribution des detenteurs d’obligations a l’etranger, les creances pourraient etre payees en monaie locale en cas de jugement suite a problemes financiers

Ce qu’il manque pour avoir une vue gobale: positionnement/part de marche par rapport aux concurrents, qualite/emplacement des centres commerciaux, credibilite/reputation du management/actionnaire(s).

General Shopping Brasil

Y a t-il sur ce forums des habitants de Sau Paulo pour nous eclairer un peu?

Mon feeling est plutot positif et je vais sans doute investir dans un objectif de diversification de mon portefeuille obligataire (j’ai rien au Bresil ni dans le secteur des centres commerciaux).

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#27 19/10/2012 15h45

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Dans cet article…du 31 aout 2012…ou Blackrock recommande d’acheter les banques et toutes les corporates du Bovespa, sont nommees d’autres cies immo Bresil…

www.bloomberg.com/news/2012-08-31/brade … razil.html

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#28 26/11/2012 04h01

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Les resultats Q3-2012 (14 novembre) en croissance par rapport a Q3-2011 (CA et EBITDA), locations et services croissent, & acquisitions confirmees -> vont alimenter la croissance.

http://www.b2i.cc/b2iContent/1521/140570.pdf

J’ai plus que double ma ligne (USG3812TAA90). Ordre d’achat a 89 ce qui veut dire plus de 13% de rendement.

Dernière modification par Robdream (26/11/2012 07h37)

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#29 26/11/2012 04h52

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Excellentes nouvelles!

Merci pour le link direct Robdream !

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#30 22/03/2013 03h12

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Le coupon semestriel paye le 20 mars dernier. Le cours est toujours tres interessant (environ 93).

J’attends avec impatience les resultats 2012. Toujours pas disponibles. Je n’attends pas de mauvaise surprise. Par ailleurs le cours de l’action a beaucoup progresse en mars.

General Shopping Brasil SA : Cours action General Shopping Brasil SA | GSHP3 | BRGSHPACNOR7 | Zone bourse shopping

Vous tiendrai au courant.

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#31 22/03/2013 11h11

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Ca dit 93 mais je n’arrive pas a en acheter a 93!

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#32 24/03/2013 12h43

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je confrme, le coupon a été versé, j’en avais acheté à 90%, super placement … pour le moment smile

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#33 07/04/2013 18h31

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Bonjour, quelles sont les news concernant cette obligation ?  Qui peut me dire quelle est la quotité car j’ai toujours un pb pour la determiner, ou meme mieux comment la trouver ! merci d’avance

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#34 07/04/2013 19h21

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luxinvest

Si ma memoire est bonne c’est du 2k donc soit 8k ou 10 ou 12k de nominal x le prix autour de 93% - a verifier - pas tres liquide mais bonne cie.

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#35 07/04/2013 21h59

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1er coupon semestriel payé, les tranches sont de 2K et le prix dans les 93%/95%, pour la liquidité je n’ai pas d’idée mais il vaut mieux faire le tour de quelques brokers spécialisés comme oblis.be voire chez Fortis

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#36 29/08/2013 06h18

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La General Shopping 12% (USG3812TAA90) est indiquee a 83.5 sur la valorisation de mon portefeuille boursier.  Plus de 14% d’interets pour cette perle, je vais sans doute renforcer.

Evidemment le desinvestissement sur les marches emergents combine avec la baisse important du Real vs USD expliquent cette baisse.

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#37 29/08/2013 13h49

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je l’ai même vue à 80 récemment, je ne sais pas si c’est lié à la baisse du Real.

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#38 29/08/2013 14h09

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Je viens de renforcer la 10% à 88% après avoir lu le rapport trimestriel. J’attends le paiement du coupon de la 12% pour éviter un trop gros coupon couru.
La baisse du real influe beaucoup sur le résultat financier à cause de la forte exposition à la dette libellée en USD par exemple(50% de leur dette).
Au niveau opérationnel, les revenus sont toujours en forte hausse. Le taux d’occupation est toujours très bon.
Par ailleurs dans le rapport, on peut lire qu’ils ont sécurisés les paiements de coupon pour les 2/3 années à venir via des produits dérivés pour couvrir le risuqe de variation du taux de change.

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#39 29/08/2013 14h47

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moi aussi je vais attendre la tombée prochaine du coupon avant d’en acheter ( sinon je dois payer le full coupon couru alors qu’à l’arrivée le coupon sera imputé de la fiscalité ).

savez-vous à combien côte leur autre obligation USG3812BAB65 ?

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#40 29/08/2013 16h28

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Mon ordre est passe a 84.2 (quantite 10,000). Elle est tres peu liquide, ma banque n’avait que deux contreparties.
Je recupere le coupon en septembre, pas de probleme…

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#41 29/08/2013 17h01

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effectivement ces obligations sont peu liquides, ce qui fait qu’il y a toujours un écart entre la dernière transaction effectuée et le prix proposé, je vais essayer d’en racheter dès que le coupon arrive.

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#42 30/08/2013 13h27

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ZeBonder a écrit :

moi aussi je vais attendre la tombée prochaine du coupon avant d’en acheter ( sinon je dois payer le full coupon couru alors qu’à l’arrivée le coupon sera imputé de la fiscalité ).

savez-vous à combien côte leur autre obligation USG3812BAB65 ?

Comme a répondu Robdream, l’oblig est très peu liquide et en fonction du montant que vous souhaitez acheter, le prix peut même varier (dixit mon interlocuteur à la banque, certaines contre-parties ne s’embarrassent pas avec les petits montants et donnent un prix élevé).

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#43 05/09/2013 12h41

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L’oblig General shopping 10% vient de faire son entrée dans la liste du site Accueil | OBLIS

Il n’y a qu’un pas à franchir pour dire qu’ils suivent avec intérêt les discussions de ce forum!

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#44 05/09/2013 12h47

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reinanto54 a écrit :

L’oblig General shopping 10% vient de faire son entrée dans la liste du site Accueil | OBLIS

Il n’y a qu’un pas à franchir pour dire qu’ils suivent avec intérêt les discussions de ce forum!

quasi sur qu’ils lisent ce forum parce que j’avais trouvé cette oblig uniquement en flânant sur feu luxnet.

je sens qu’ils vont bientôt pendre un article sur Marfrig et son offre de rachat …

Dernière modification par ZeBonder (06/09/2013 10h50)

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#45 06/09/2013 10h48

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Zebonder…oui c’est vous qui aviez suggere general Shopping

Les Italiens sont venus prendre l’idee ici aussi , en copy/paste…

Rien sur le forum Allemand par contre…

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#46 06/09/2013 11h04

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on va voir si tout se passe bien le 24/09 avec la tombée du coupon semestriel de la 12% smile

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#47 06/09/2013 12h25

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En fait, j ai acheté vendredi dernier la general shopping 10% avec oblis , à 87, 75.
Et elle est apparue juste lundi sur leur site et sans analyse…
On peut s attendre apres le 24/9, à l apparition de la 12%, puisque je vais en acheter.
Il me faut 18 lignes en high yeld (rdt 11 à 12% ).
Des suggestions ?

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#48 06/09/2013 13h44

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je connais des oblis qui donnent un rendement de cet ordre mais elles sont soit très au dessus du pair soit très risquées.

Vous pouvez faire une recherche avancé sur ce site : https://www.boerse-stuttgart.de/en/tool … inder.html

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#49 10/09/2013 17h02

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reinanto54 a écrit :

L’oblig General shopping 10% vient de faire son entrée dans la liste du site Accueil | OBLIS

Il n’y a qu’un pas à franchir pour dire qu’ils suivent avec intérêt les discussions de ce forum!

ça y est oblis.be vient de consacrer un article à General Shopping, ils lisent vraiment le forum apparemment Accueil | OBLISfr/general-shopping-finance-ltd-une-perpetuelle-au-rendement-de-1151-par-1000-dollars-18889

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#50 11/09/2013 13h04

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Merci pour le lien mais je reçois un message "page non autorisée". Il se peut que l’article soit réservé à leurs clients! Peut être deviendra-t-il public dans quelques jours ?!

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