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[+5]    #1 03/11/2021 14h07

Membre (2021)
Réputation :   46  

Cliq Digital

Cliq Digital est un acteur du streaming allemand qui propose une plateforme de streaming "tout-en-un". Cette plateforme propose les 5 grands "secteurs" du streaming :
- Musique
- Audiobooks
- Sports
- Films
- Jeux

Analyse du business et de la stratégie de Cliq Digital

Business

Les revenus du Cliq Digital proviennent de la vente d’abonnements directement sur la plateforme. Cet abonnement coûte 14.99€/mois ce qui est le plus petit prix du marché face aux concurrents (voir tableau ci-dessous).


Stratégie

- Cliq Digital a pour but de développer son portefeuille de séries, livres, films, sports, jeux pour proposer plus de contenu à ses clients. Cliq Digital a aussi annoncé vouloir créer ses propres séries originales (comme Netflix) ce qui pourrait être une bonne chose si ces séries arrivent à avoir du succès.
La société a aussi annoncé vouloir avoir des contenus plus "locaux" et adopter des "Modèles de facturations dynamique" dans le futur.



- Cliq Digital a par exemple signé plusieurs partenariats/achat de licences au T3 2021.



- Toute cette stratégie et les grandes campagnes de marketing ont permis à Cliq Digital d’augmenter son nombre de clients ainsi que la "valeur" de cette base de client.



- Cliq Digital a réussi à s’implanter en Amérique du Nord



Analyse de fondamentaux de Cliq Digital

Compte de résultat



Dette

La position en cash est positive (cash>dettes).


Valorisation

Cours de bourse au 03/11 : 26.525€
BPA 2020 : 1.16€
PER 2020 : 22.86

BPA 9M 2021 : 1.82€
PER 9M 2021 : 14.57

CAGR du résultat net depuis 2014 :


PEG (avec PER de 2020) : 0.48
PEG conservateur (en retirant 30% au CAGR du RN) : 0.69

Source :
- Home |
- Investors - Financials |
- https://corp.at2010.net/files/November2 … JCAjDy.pdf
- https://corp.at2010.net/files/November2 … kNh4xv.pdf
- https://corp.at2010.net/files/April2021 … eNqsYN.pdf
- https://corp.at2010.net/files/March2021 … bm2zcc.pdf

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Mots-clés : cliq digital, streaming, tout-en-un


"Our performance doesn't come from what we buy or sell. It come from what we hold." Howard Marks

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[+1]    #2 03/11/2021 19h24

Membre (2019)
Réputation :   209  

Bonjour ElChalito,

Une question qui n’a rien à voir avec la société étudiée mais pourquoi utilisez vous le CAGR des dernières années pour calculer le PEG? Pour une entreprise en très forte croissance (et déjà rentable) ca diminue artificiellement ce ratio.
Pourquoi ne pas utiliser une projection sur 3 ans du CAGR même si évidemment il faut se méfier des projections mais bon sur 3 ans la visibilité est en général pas trop mauvaise?

Bien à vous

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[+1]    #3 03/11/2021 20h17

Membre (2018)
Réputation :   31  

Bonsoir,
Présentation intéressante pour ceux qui ne connaissent pas la société.

Petit point d’attention pour cette micro capitalisation (<200M) dont la volatilité est en corrélation avec sa capitalisation et ce type de société.

Je suis personnellement rentré sur la valeur en juillet dernier.

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[+1]    #4 04/11/2021 09h26

Membre (2021)
Réputation :   46  

@Selden Effectivement votre remarque est très pertinente, voici les nouveaux calculs du PEG :

J’ai utilisé les estimations de Hauck & Aufhäuser qui se trouvent juste ici https://corp.at2010.net/reports/Novembe … hPs55x.pdf

Les estimations





PER

PER 2021 (estimé) : 25.10€ / 2.70€ = 9.29
PER 2021 conservateur (en enlevant 30% à l’EPS estimé pour 2021) : 25.10€ / 1.89 = 13.28

PEG

CAGR 2021-2023 : 20.36%/an

PEG : 9.29 / 20.36% = 0.45
PEG conservateur (en enlevant 30% aux CAGR estimé) : 9.29 / 14.252 = 0.65
PEG ultra-conservateur (en enlevant 30% aux CAGR estimé et en prenant le PER conservateur) : 13.28 / 14.252 = 0.93

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#5 01/02/2022 10h29

Membre (2021)
Réputation :   46  

Publication des résultats préliminaires 2021

Le titre gagne 13,3%.


https://corp.at2010.net/files/February2 … 3x6U7z.pdf

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#6 03/03/2022 08h32

Membre (2021)
Réputation :   46  

Publication du rapport annuel 2021

https://corp.at2010.net/files/February2 … T72Cax.pdf

Quelques ratios de valorisation pour l’entreprise :

PER : 7.27
Price/EBITDA : 4.72
Price/EBITDA 2022e : 3.89
P/B : 2.15

Autres ratios pour 2021 :

Marge brute : 34.15%
Marge EBITDA : 18.1%
Marge EBIT : 17.5%
Marge nette : 12.16%
ROE : 30.61%
Marge FCF : 11.66%

Autres chiffres :

Dividende : 1.1€/action
Position nette de cash : 2.3 millions €

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#7 16/03/2022 18h17

Membre (2021)
Réputation :   46  

Quelques points intéressants du rapport annuel (selon moi) :

- Le développement des portefeuilles de contenu de CLIQ rend la clientèle plus fidèle (p.6).

- Le groupe a racheté les parts des actionnaires minoritaires en 2021 (p.6).
==> Les intérêts minoritaires sur les bénéfices passent donc de 3.3M€ à 0.4M€ (p.32).

- Outlook 2022 :
D’un point de vu financier :
     - Membres payants : 1.7-1.8 millions
     - CA > 210M€
     - EBITDA > 33M€

D’un point de vu business :
     - Continuer de renforcer les portefeuilles de contenu.
     - Une grosse mise à jour de la plateforme (points sur lesquels je vais porter toute mon attention avec le point ci-dessus).

- Une équipe dirigeante qui semble connaitre le milieu du divertissement en ligne quand on regarde les parcours (p.8-9).

- Politique de dividende : 40% du bénéfice (point où je suis en total désaccords) (p.17).

- Les trois grands noms du conseil d’administration détiennent 11% du capital de la société. A voir si cette part va augmenter dans le temps car les business-owners peuvent très bien performer (p.24).

- Des résultats 2021 qui ont dépassé les estimations.

- Quelques chiffres financiers que je retiens (en plus de l’analyse complète du bilan) :
     - 2.3M€ de Cash net.
     - 8.825M€ pour racheter les minoritaires en 2021.
     - 3.308M€ de dividende.

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[+1]    #8 16/03/2022 18h31

Membre (2012)
Top 20 Expatriation
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Attention, connaissez vous le churn de leur base d’abonné ?
Je les ai rencontré l’année dernière et j’avais halluciné quand ils m’ont annoncé le niveau. Je "crois" me rappeler que c’était plus de 40% / an…
Si on considère que le covid a été très favorable à ce genre de business, bien au dela des tendances LT, les  lendemains risquent d’être beaucoup moins favorables "qu’espéré".

Pour moi, la boite est ULTRA SPECULATIVE..
Les risques sont IMO beaucoup trop important car ils n’ont pas de vrais actifs (ie ca peut aller au TAPIS si ca tourne mal…) :
- les contenus de 2e classe sont achetés (ils ne veulent pas acquérir des contenus premium qui sont beaucoup plus chers)
- les clients ne sont pas fidèles à LT (churn beaucoup trop important … pas illogique quand le contenu n’est pas prime …)
- l’infrastructure informatique n’a rien d’exceptionnel…


"Espérez le meilleur, préparez le pire et attendez vous à être surpris" @StockPick_fr

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#9 25/08/2022 10h52

Membre (2013)
Réputation :   211  

Bonjour,

La société a communiqué les résultats du T2 2022 le 04.08.2022 et le moins que l’on puisse dire c’est qu’ils sont bons.

La trajectoire de croissance rentable est interessante et elle se fait en ce moment sur le marché US ultra concurrentiel



PER 2022 de 7

5 analystes suivent la valeur avec un objectif de cours moyen de 71,4 euros contre un cours du jours à 29,5 euros soit un potentiel de 142%

J’ai fait une petite présentation ici de cette valeur

Je rejoins Oliv21 sur le coté ultra spéculatif qui n’empeche pas de prendre une ligne (petite pour ma part) en étant trés vigilant.

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[+1]    #10 03/11/2022 09h44

Membre (2013)
Réputation :   211  

Bonjour,

Publication du T3 2022 ce jour



Les chiffres sont encore trés bon

Au niveau cours de bourse, le cours vient de passer de 32 euros à 16 euros sans mauvaise nouvelle à part un contexte de marché compliqué. Il est de 21 euros ce jour

PER de 5,5 en 2022
rendement de 7%

Capitalisation boursière: 143 ME

mon avis:
la société délivre trimestre après trimestre de belles performances, toujours au dessus du consensus.
la croissance est toujours étonnament tirée par le marché US hyper concurrentiel sur ce secteur d’activité

si la société arrive à maintenir un équilibre entre cout d’acquisition, croissance et rentabilité, cette société est un futur bagger à l’horizon 2025.
en bémol un profil de risque trés élevé qui invite à consacrer une part trés faible de son portefeuille à cette valeur

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#11 14/11/2022 21h48

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Incroyable cette résilience et performance sur le marché US.

J’en ai pris une louche car à X6 de PER c’est cadeau…

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#12 01/02/2023 22h55

Membre (2013)
Réputation :   211  

résultats préliminaires ce jour
276 ME de CA annuel (+84% sur 1 an)
44 ME d’EBITDA (+60%)
10 ME de cash net
et une valorisation de 191 ME

A titre personnel, je ne dirais pas que c’est cadeau à ce prix. Je n’en ai aucune idée

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Dernière modification par corsaire00 (01/02/2023 22h56)

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#13 04/05/2023 08h51

Membre (2013)
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Bonjour,

Encore un beau trimestre
La présentation du T1 2023 c’est ici

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#14 08/09/2023 15h40

Membre (2013)
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Bonjour,

Suivi de CLIQ DIGITAL avec T2 2023 publié cet été



la société a été élue en juillet 2023 meilleure valeur de croissance en Allemagne



La société évolue sur un marché très concurrentiel: OUI
La croissance de la société a t-elle ralentie entre le T1 2023 et le T2 2023: OUI

depuis la publication du mois d’aout le cours de bourse est passé de 26 à 20 euros

Connaissez vous beaucoup de sociétés ces métriques:
croissance minimal de 20% par trimestre du CA
PER 2023: 3,82%
Rendement de 10,5%
Trésorerie nette positive
Valorisation nette de cash: 2,1 X EDIDTA
Consensus 4 analystes: 75,8 euros soit un écart de 280%



J’ai trituré les données dans tous les sens, j’ai identifié 2 risques majeurs: la fraude comptable et le risque de marché.

pour le risque de marché, la société est bien bien positionné, il me semble



Il ne reste que le risque de fraude comptable qui m’empêche d’en faire une grosse position cependant le cash qui est le juge de paix est bien au rendez vous

A suivre

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Dernière modification par corsaire00 (08/09/2023 15h42)

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#15 09/09/2023 00h04

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Il faut se poser plus de questions.

Quels sont les sites de contenus dont ils parlent ?
Pourquoi refusent ils de donner ces URLs ?
Beaucoup de traces d’arnaques sur google quand on cherche avec les noms des filiales ("cructiq ag" par exemple).

Sur le site corporate : la seule info disponible est l’info financiere ! Rien d’autres ! Qui sont ils ? Que font ils ?

Je vous met au defi de m’expliquer le business model de cette boite.

Je n’ai aucun avis sur une fraude comptable ou pas, mais je me mets ma main au feu qu’ils gagnent de l’argent en faisant souscrire des abonnements a des services bidons ou peu qualitatif , le tout en empechant la resiliation.

J’ai de plus trouvé une petite vulnerabilité sur l’un de leur site, je leur ai signalé, c’est toujours la.

Des guignols.

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#16 17/09/2023 09h53

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INTJ

La société change de code ISIN suite à la création d’un registre des actionnaires et du passage d’actions au porteur à des actions enregistrées.

Techniquement, ça ne change rien pour les actionnaires ( sauf le changement de code ISIN ) mais la société va avoir accès à nos noms, dates de naissance … et adresses email sad

CLIQ Digital AG converts to registered shares | Corporate - EQS News

CLIQ Digital AG is converting its entire share capital from bearer shares to registered shares after markets close on 20 September 2023. As of 21 September 2023, the new ISIN DE000A35JS40 (previously: DE000A0HHJR3) and the new WKN A35JS4 (previously: A0HHJR) will apply. The ticker symbol CLIQ remains unchanged. The Annual General Meeting of CLIQ Digital AG had resolved the share conversion on 6 April 2023. For shareholders, the conversion to registered shares is free of charge.

Registered shares are subject to the keeping of a share register in which the shareholders of CLIQ Digital AG are entered, stating their name, date of birth, address and an electronical address as well as the number of shares they hold. Only shareholders who are entered in the share register are considered shareholders of CLIQ Digital AG. Thus, only registered shareholders are entitled to attend and vote at Annual General Meetings. The entry into the share register is made by the depositary banks of the shareholders. The legal position of the shareholders entered into the share register is not affected by the conversion to registered shares and their shareholding in the company remains unchanged. The right of shareholders to sell their shares or to purchase shares is also not restricted nor made more difficult.

Dernière modification par Oblible (17/09/2023 09h53)


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#17 02/11/2023 19h01

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les résultats du Q3 ont été publiés

La croissance ralentie en comparaison Q3 2023/ Q3 2022 et les frais de marketing progressent
Focus sur l’amérique latine
Je me suis un peu allégé aujourd’hui sur le dossier
Maintenant la société vaut 2 x l’EBITDA et 3 fois le résultat net attendu pour 2023.

Le plus gros risque reste le même: une fraude. Cependant si fraude il y a ca fait des années qu’elles fonctionnent. C’est une hypothèse à laquelle j’apporte peu de crédit



Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#18 02/11/2023 21h51

Membre (2021)
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Ce faible niveau de valorisation associé à ces très bon résultats financier m’a beaucoup interrogé.

De plus en ayant vu le message de @Thinkpad, cela m’a pousser à chercher sur google "Cliq Digital fraud". Outre les avis de consommateurs, je suis tombé sur un article qui semble intéressant:

Article Mephisto Cliq Digital

En gros ils se posent beaucoup de questions sur la filiale américaine. Si j’ai bien compris en analysant les sites hebergés sur les serveurs de la filiale américaine, beaucoup de site thématiques ciblent les personnes fragiles (ex: mère célibataire,…), et partagent les données personnelles à une liste de partenaire étendue (la même liste sur les différents site du serveur).

Apparement les avis des utilisateurs sur ces sites sont très très mauvais, certains indiquant avoir subit des tentatives de fraude suite à l’inscription (appels de personnes se faisant passer pour le gouvernement, pour des amis, …).

Je ne sais pas si toutes ces affirmations sont vrais, je ne suis pas allé vérifier techniquement les fait  et captures d’écran exposé par l’article.

Autre point pour lequel il faut également prendre ces éléments avec des pincettes est qu’il s’agit du seul article du site (qui se prétend analyser les valeurs allemande).

Dans tous les cas, cela m’a refroidit et suffit pour me tenir éloigner de la valeur.

Je ne vais pas prendre de risque et jouer au loto, alors qu’il y a des dizaines milliers d’autres actions à travers le monde. (Je ne shorterais pas non plus)

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