Alfen : analyse d'une valeur verte prometteuse, ou mirage boursier ?
Cette discussion porte sur Alfen, une entreprise hollandaise spécialisée dans les solutions énergétiques pour la transition énergétique. Les membres analysent son potentiel d'investissement à la lumière de ses résultats financiers et des perspectives du marché. La discussion s'étend sur plusieurs années, suivant l'évolution de la société et les réactions du marché face à ses publications.
Les participants mettent en avant le potentiel de croissance à long terme d'Alfen, notamment grâce à son implication dans des secteurs porteurs comme la recharge de véhicules électriques et le stockage d'énergie. Ils soulignent la rentabilité croissante de l'entreprise, matérialisée par une amélioration de son EBITDA et de son chiffre d'affaires sur plusieurs trimestres et années consécutives. La discussion évoque également la valorisation de l'action, jugée parfois excessive par certains membres, en fonction de l'évolution des résultats. Le développement des énergies renouvelables et la transition énergétique constituent des arguments importants pour justifier l'investissement dans Alfen.
Néanmoins, la discussion souligne aussi des risques liés à la concurrence accrue sur le marché des bornes de recharge et au pricing power d'Alfen. Plusieurs membres expriment des inquiétudes concernant la gestion du risque et la volatilité du cours de l'action. Des préoccupations apparaissent quant à la fiabilité des prévisions du management et à la transparence de l'information. La forte correction du cours, survenant après plusieurs avertissements sur résultats, est un sujet central de la discussion, soulevant des interrogations sur la capacité de l'entreprise à atteindre ses objectifs ambitieux.
L'évolution du chiffre d'affaires, des marges (notamment la marge brute et l'EBITDA), et du free cash-flow sont des éléments clés de l'analyse des membres. On observe une forte croissance initiale du chiffre d'affaires, suivie d'un ralentissement et même d'une baisse sur certains segments. Des divergences d'opinions apparaissent quant à l'interprétation des résultats et à la pertinence de l'investissement à long terme dans Alfen.
Enfin, la discussion met en évidence l'impact des analyses d'investisseurs et des recommandations sur le cours de bourse, montrant la forte volatilité de l'action en fonction de ces éléments.
Bonjour,
Publication de ce jour pour ALFEN.
Chiffre d’affaire en Hausse
article
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
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Bonjour à tous,
Ravi de trouver ce forum que je ne connaissait pas. (introuvable sur google en tapant juste forum Noen, on trouve boursorma et rien d’autre d’intéressant).
Le CA +28% déçoit et les problèmes d’approvisionnement jusqu’en 2022.
Heureusement le profit croit très rapidement +75%
possiblité de croissance externe d’après le PDG.
Je vise un EBITDA de 35 Mo. Elle un chère, elle a besoin de souffler.
comblement du GAP à 80.50 € ?
positif à LT
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Dernière modification par fhumbert (27/08/2021 22h16)
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1 #28 11/11/2021 17h47
CA T3 2021 60,6 M€ (+21%)
EBITDA 9,7 M€, 16% du CA (vs 15,1%)
Résultats par BU :
Smart grids +1% à 33,2 M€
Chargeurs EV +123% à 25,2 M€
Stockage d’énergie -62% à 2,2 M€
Alfen s’attend toujours à ce que la pression sur la chaîne d’approvisionnement se poursuive du quatrième trimestre jusqu’en 2022.
Les résultats ont été plutôt mal accueillis ( -10,1% à la clôture).
Ce que je retiens :
- En positif :
*La croissance reste soutenue, portée par le besoin en bornes de recharges pour EV. Au troisième trimestre 2021, Alfen a produit environ 28 000 points de charge (+137%).
*La rentabilité progresse (marge d’EBITDA +0,9 pt).
*L’objectif de CA 2021 confirmé (225-250 M€).
En négatif :
*Quid des relais de croissance sur les autres BU : Smart grids (stables) et Stockage (en chute) ont des résultats plutôt décevants.
*Pas de relèvement d’objectifs.
Si l’on met de côté la valo élevée du titre, le potentiel de croissance reste important.
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CA 2021 250 M€ (+32%)
EBITDA 36,8 M€, 14,8% du CA (vs 12,9% en 2020)
RN 22,1 M€ (+77%)
Résultats par BU :
Smart grids +8% à 128,2 M€
Chargeurs EV +91% à 103,8 M€
Stockage d’énergie +4% à 17,7 M€
* Objectif de CA atteint en haut de la fourchette (225-250 M€)
* La rentabilité progresse (marge d’EBITDA +1,9 pt).
* Objectif de CA 2022 : 330-370 M€ (+32% / +48%)
L’entreprise se valorise à l’heure actuelle 38x l’EBITDA et 63x les bénéfices 2021 (vs respectivement 72x et 145x pour 2020).
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Pour compléter le message de @L1vestisseur
Perspectives
Une nouvelle croissance du chiffre d’affaires est également attendue pour l’année en cours. Alfen vise un chiffre d’affaires de 330 à 370 millions d’euros, porté par la dynamique croissante de la transition énergétique, notamment dans la recharge des voitures électriques et le stockage de l’énergie.
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Et +14% en séance !
Pour une fois que la croissance verte nourrit son actionnaire, je conserve.
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Je confirme : en ces temps incertains où les baudruches de la "croissance verte", de la "tech" ou de l’ESG se dégonflent piteusement les unes après les autres, Alfen fait exception !
La société vient de publier des trimestriels excellents et révise à la hausse sa prévision de CA (la "guidance" comme l’écrivent les savants) pour l’année en cours.
https://alfen.com/sites/default/files/m … 0Final.pdf
Nous prenons 16% ce jour à Amsterdam.
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Incroyable de voir une telle remontée… Elle n’a rien à envier aux remontées de Plug power et Emphase…
Je ne comprends toujours pas pourquoi le français DBT qui semble évoluer dans la "même cour" ne tire pas son épingle du jeu…
Enfin quand on voit le potentiel d’Alfen… peut être peut-on spéculer sur ce titre 😅 mais attention aux pennystock…
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Dbt c’est étonnant, du réseau izivia fini out par souci de fiabilité, seules les bornes dbt restaient en fonction. Une de mes premières actions, excellent flair ("100000 bornes en france") mauvais vendeur (c’est bac plus combien pour arrêter les âneries en bourse?), j’avais une petite ligne a +50% non vendue à temps…
La suite, problèmes d’appro pour fabriquer post covid, gestion moyenne (petit bras ou pas le bon héritier?) et surtout j’ai appris ce que sont les boîtes à OCA…
Un nouvel atelier est entré en fonction, entre temps ils ont du passer de million à milliard d’actions… et Ionity à prit une belle part du marché autoroutier dont l’A7, ex Izivia…
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Alfen a perdu jusqu’à 40% entre janvier-mai 2021 puis de nouveau entre novembre-février 2022.
Au vu des multiples actuels, une déception sur les résultats et ce sera de nouveau -40%. On peut s’attendre à un retour sous 75€ à court terme. Elle est bien trop chère en ce moment !
Exactement le même raisonnement pour Enphase Energy.
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Effectivement Alfen est assez volatil et la stratégie de renforcement est souvent gagnante rapidement pour l’avoir pratiquée.
Hydrogen refueling solutions semble pour le moment encore accessible même si encore loin d’Emphase ou d’Alfen…
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L1vestisseur, le 15/08/2022 a écrit :
Alfen a perdu jusqu’à 40% entre janvier-mai 2021 puis de nouveau entre novembre-février 2022.
Au vu des multiples actuels, une déception sur les résultats et ce sera de nouveau -40%. On peut s’attendre à un retour sous 75€ à court terme. Elle est bien trop chère en ce moment !
Exactement le même raisonnement pour Enphase Energy.
Pour l’heure le titre se tient bien et prend 10% en séance sur la base d’excellents semestriels qui voient les planètes s’aligner : le CA augmente ; la marge s’améliore ; la "guidance" est révisée à la hausse et les difficultés d’approvisionnement sont en voie de résorption.
https://alfen.com/sites/default/files/m … -%20vF.pdf
C’est amusant d’être actionnaire à la fois des mines de charbon et d’un acteur de la transition énergétique : la bonne tenue des cours aide à vivre dans la contradiction !
Je ne sais pas si on redescendra à 75€ mais je conserve mes 30 titres en PEA.
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+200% sur les bornes de recharges. Ils ont fait fort, et en plus, ils semblent avoir réglé les problèmes de pénuries de composants de l’an passé.
Toutefois attention à la volatilité du cours et au retour de bâton !
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1 #39 09/11/2022 15h23Bonjour à tous,
Pour le suivi, Alfen a communiqué ses chiffres du Q3 2022 ce jour.
On note un doublement du CA à 123 M€ vs le Q3 2021, qui se situe au dessus du consensus des analystes (105 M€).
Belle hausse de l’EBITDA également à 24.5 M€ vs 9.7 M€ l’an dernier.
En revanche, la marge brute s’est contractée (ce n’était pas le cas lors de l’annonce du Q2), avec une contraction en glissement annuel de 36.9 à 34.8%.
La pression sur les marges devrait se poursuivre dans les mois à venir.
Cela explique en partie la réaction du marché ce jour, d’abord euphorique avec quasi +7% dans la matinée avant un retournement et -12% à l’heure actuelle.
Alfen est habituée aux fortes réactions post-annonces, dans les deux sens.
Fabipm
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Bonjour,
Il y a effectivement la baisse de marge brute à signaler.
Ils ont aussi annoncé un ralentissement des bornes de recharges au Q4 (alors que le Q3 a déjà ralenti en volume), à cause d’un effet "rattapage covid" au S1, qui doit donc s’estomper au S2. C’est néanmoins connu depuis la publi du T2 et les schizos le marché avait applaudi des deux mains à l’époque :-)
Perso j’ai renoncé à chercher à comprendre les réactions du marché…
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C’est l’une des rares valeurs de la "tech" à avoir tenu le coup cette année.
Il ne me reste plus beaucoup de PV sur mes 30 actions mais je conserve. Ces résultats trimestriels ne sont pas si mauvais que cela.
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1 #42 22/12/2022 21h27Une belle analyse financière assez synthétique mais complète d’Alfen sur SeekingAlhpa : lien
Il vaut mieux utiliser firefox pour ne pas avoir de blocage.
L’analyste présence le business, les derniers résultats, la valorisation… (en date du 14 dec 2022).
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L1vestisseur, le 15/08/2022 a écrit :
Alfen a perdu jusqu’à 40% entre janvier-mai 2021 puis de nouveau entre novembre-février 2022.
Au vu des multiples actuels, une déception sur les résultats et ce sera de nouveau -40%. On peut s’attendre à un retour sous 75€ à court terme. Elle est bien trop chère en ce moment !
Exactement le même raisonnement pour Enphase Energy.
-35% depuis ce message. 75€ ce jour grâce à une analyse négative de Jefferies. Une excellente opportunité à ce cours.
Merci M. Jefferies !
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emilienlar, le 25/08/2022 a écrit :
Je ne sais pas si on redescendra à 75€ mais je conserve mes 30 titres en PEA.
J’aurais mieux fait de les bazarder mes 30 actions ! Depuis le 25 août nous sommes passés de 116€ à 77€ avec encore 7,5% de paume ce jour. Nous retrouverons vite les 75€ et sans doute encore plus bas.
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As usual Alfen éclate les attentes avec un CA en croissance de 76% à 440M€ en 2022 et 18% de marge d’EBITDA contre 14,8% l’an passé. RN en croissance de 146% à 54,4 M€.
Jefferies s’est encore ridiculisé. Pour gagner en bourse, faites l’inverse de Jefferies.
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Effectivement toujours de bons résultats.
Le cours est monté à +13% avant de passer désormais à -6%, grosse différence en l’espace d’une heure. Avez vous des informations quand à cette baisse ?
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1 #47 15/02/2023 10h31Je cherche mais je ne trouve rien. Perte de 15% en 30 minutes, ce n’est même pas une vente en bloc.
Le cours est suspendu.
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C’est probablement lié à la présentation des résultats et aux Q&A avec les analystes.
Une réponse n’a pas du plaire.
Peut être lié à l’annonce du développement d’un nouveau site 3x plus grand que le plus grand actuellement en opération. Cela va coûter cher en investissement et probablement pesé un peu sur la rentabilité le temps de la montée en charge.
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Ces résultats 2022 sont pourtant bons et les perspectives 2023 honorables, même si la société continuera à rencontrer des soucis d’approvisionnement :
https://alfen.com/sites/default/files/m … -%20vF.pdf
Nous perdons 7% ce jour.
Je conserve mes 30 actions en MV de 8%.
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Je trouve l’action sur-vendue en ce moment, les résultats n’ont pas été bien accueillis et les recommandations positives des analystes ne pleuvent pas.
Et pourtant, les résultats 2022 sont justes énormes :
Croissance du CA de 76% à 440 M€, porté par la forte demande dans toutes les BU : EV charging equipment (+143%), Smart grids solutions (+11%), et Energy storage systems (+157%). Le groupe a installé 266 k bornes de recharges en 2022 (+131% vs 2021).
Marge d’EBITDA en forte hausse (18%, +3,2 pb), fort levier opérationnel grâce aux économies d’échelles et à la position dominante d’Alfen sur les différents marchés.
Résultat net en hausse de 146% à 54,4 M€.
Seul point de faiblesse le free cash-flow négatif en raison d’une augmentation des stocks et des capex qui ont doublé, en conséquence la trésorerie nette reste positive de 4,4 M€ mais en forte baisse vs n-1.
Et que dire des perspectives :
Objectif de CA 2023 entre 540 et 600 M€, soit une croissance comprise entre 22 et 36%.
La demande est toujours aussi forte pour installer les bornes électriques.
Investissement dans une usine 3x plus grande pour répondre à la forte demande, qui sera opérationnelle en 2024.
Le relais de croissance long terme sera la branche Stockage-energie en croissance de 157% en 2022, la croissance des énergies renouvelables et la nécessité d’équilibrer l’offre et la demande d’électricité fait d’Alfen un leader dans ce domaine.
Concernant la valorisation :
Nous sommes à 35x les bénéfices 2022 (contre 89x les bénéfices 2021 il y a un an).
Nous sommes au même prix qu’il y a deux ans, à 77€, alors qu’entre temps le RN a été multiplié par 4, le chiffre d’affaires par 2,3, que la marge d’exploitation est passée de 9,2% à 15,7%, et que la marge nette a presque doublée, passant de 6,3% à 12,1%.
Compte tenu des perspectives de croissances, le PER 2023 est estimé à 25,8x, le PER 2024 à 18,6x et le PER 2025 à 15,1x.
Configuration graphique :
La configuration reste haussière et le titre évolue en bas d’un canal ascendant long terme.
Je suis preneur de vos remarques concernant les éventuels points négatifs d’Alfen.
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