Third Point Offshore Investors : analyse d'un investissement dans un hedge fund accessible aux particuliers

Cette discussion porte sur l'investissement dans Third Point Offshore Investors (TPIL), un hedge fund accessible aux particuliers, comparé à Pershing Square Holdings. Les membres analysent sa performance, ses frais de gestion (1,25% + 20% de surperformance), sa diversification et sa décote par rapport à sa valeur nette d'actif (NAV). Un point important est soulevé concernant la structure de frais de surperformance, jugée "confiscatoire" par certains participants, et son impact à long terme sur le rendement.

Les participants débattent de la performance passée de TPIL, en la comparant à celle d'un ETF Nasdaq ou du S&P 500. Des questions sont posées sur la pertinence d'inclure la performance antérieure à l'ouverture du fonds au public et sur l'existence de hedge funds ayant surperformé sur le long terme (au moins 20 ans) après déduction des frais. La discussion aborde également les différentes plateformes de trading permettant d'accéder à TPIL (Interactive Brokers, Saxo Banque, DeGiro, Bforbank), soulignant les variations d'accès selon les courtiers.

La discussion couvre ensuite les changements stratégiques annoncés par la société de gestion, visant à réduire la décote et à améliorer la performance. Ces changements incluent des rachats d'actions, des offres publiques de rachat partielles, l'augmentation des investissements en non-coté et l'augmentation du levier. L'avis d'AVI Global Trust, un investisseur important ayant initialement détenu une position dans TPIL avant de la liquider en 2023, est également examiné. Cette décision est motivée par la sous-performance du fonds par rapport aux indices de référence, ainsi que par l'élargissement de la décote.

Enfin, la discussion mentionne des investissements notables de Third Point Offshore dans des sociétés comme UpStart et Rivian, soulignant le potentiel de rendement lié à l'investissement dans des sociétés en phase de croissance et l'accès à des transactions privées grâce à la stratégie de private equity du fonds. Cependant, la discussion conclut sur une note plus prudente, avec le constat d'une baisse significative de la NAV depuis octobre 2021, soulignant les risques liés à l'investissement dans un hedge fund à la stratégie discrétionnaire et opaque.