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Fortum Oyj : producteur d'électricité en Finlande

Fortum et Uniper : analyse d'un investissement énergétique controversé

Cette discussion porte sur l'investissement dans Fortum, producteur d'énergie finlandais, et son implication dans Uniper, société allemande d'énergie. Un membre présente Fortum comme une société solide, diversifiée géographiquement (Finlande, Suède, Allemagne, etc.) et active dans la production et la vente d'électricité et de chaleur. Il souligne son potentiel de croissance à long terme, notamment grâce à sa participation majoritaire dans Uniper, et met en avant des informations financières telles que le rendement et la solidité du bilan. La présence de l'État finlandais au capital est également mentionnée.

Cependant, un autre participant soulève des inquiétudes concernant l'accès à l'information sur Fortum, la majorité des publications étant en finnois. Il mentionne un cas précis où le gouvernement finlandais a demandé à Fortum de renoncer à un projet de centrale à charbon en Allemagne, soulignant les risques liés à l'interventionnisme étatique dans les entreprises. L'impact de la transition énergétique sur les activités de Fortum et les efforts de réduction des émissions de carbone sont discutés, en lien avec les accords de Paris. Le défi de la transition énergétique et sa complexité sont mis en lumière.

Plusieurs messages ultérieurs se concentrent sur l'acquisition d'Uniper par Fortum et ses conséquences. On apprend que l'investissement s'est soldé par une perte massive de 5,5 milliards d'euros pour Fortum suite à la nationalisation d'Uniper par l'Allemagne. Les participants débattent des implications de cette nationalisation sur le cours de bourse d'Uniper, ainsi que des difficultés de gestion des risques liés aux achats de gaz au vu de la situation géopolitique et des prix fluctuants.

Enfin, la discussion aborde la question de savoir si Uniper représente une opportunité d'investissement malgré la situation difficile. Des arguments contradictoires sont avancés, certains considérant le cours actuel comme potentiellement bas, tandis que d'autres soulignent la complexité des marchés énergétiques et les risques liés à la gestion des risques énergétiques, notamment les contrats à terme et leur impact sur la rentabilité.

Globalement, cette discussion met en avant les enjeux de l'investissement dans le secteur énergétique, en soulignant les risques et les opportunités liés à la transition énergétique, à l'interventionnisme étatique et à la volatilité des marchés.


Pages : 1

2    #1 20/04/2020 18h17

Membre (2015)
Top 20 SIIC/REIT
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Bonjour

FORTUM

La société est basée en FINLANDE, cotée sur la bourse d’HELSINSKI, éligible au PEA.

C’est le troisième producteur nordique d’énergie. Elle produit et vend de l’éléctricité, de la chaleur, met en œuvre et effectue la maintenance de sites de production d’énergie et offre des services en lien avec l’énergie.
La scociété est présente en Finlande, Suède, Norvège, Russie, Pologne, Lithuanie, Lettonei, Estonie, Inde et le  Royaume Uni.
De par sa récente prise de participation majoritaire ( 51%) dans la société UNIPER elle est présente en ALLEMAGNE

Son développement  n’est pas sans rappeler la zone d’influence de cette ligue LIGUE HANSEATIQUE.

La lecture de l’histoire de la FINLANDE et de ses liens avec ses voisins suédois et russes explique aussi son développement.

Petite diversion sur le dividende

Normalement son dividende ne doit pas subir de prélèvement à la source; le cerfa est très clair comme le montre les deux images issues de ce document.

CERFA 2047 NOT





Pourquoi investir dans FORTUM ?

La société avance quelques arguments ICI

Pour aller plus loin on peut aussi prendre connaissance d’informations supplémentaires

EUROSTAT

PAYS NORDIQUES

DIRECTION GENERALE DU TRESOR



QUINZAINE NORDIQUE

Il est à noter que l’état finlandais est présent au capital



Pour 2019

La répartition de son activité est la suivante



Quelques indications chiffrées













Consensus analystes

ANALYSTES

Synthèse



Bonne lecture et réflexion [url]fortum_presentation_april_2020_2.pdf[/url]

Mots-clés : chaleur, energie, électricité

Prenez soin de vous, soyez prudent(e)s et sortez masqué(e)s

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#2 28/04/2020 09h48

Membre (2019)
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Difficile de s’informer sur l’actualité de cette société, beaucoup d’articles n’étant pas traduit du finnois big_smile

Le gouvernement finlandais a demandé à Fortum de renoncer à un projet de centrale à charbon en Allemagne :
https://twitter.com/KaarinaKolle/status … 09857?s=20

La source d’origine, en finnois svp :
https://twitter.com/MikkonenKrista/stat … 32995?s=20

C’est bien toute la problématique des entreprises avec les pouvoirs publics présents au capital.

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#3 28/04/2020 19h23

Membre (2015)
Top 20 SIIC/REIT
Réputation :   123  

Bonsoir

C’est sciemment que j’ai évoqué la présence de l’état au capital de FORTUM. J’ai espéré qu’un membre nous apporterait un éclairage sur l’interventionnisme de l’état finlandais dans cette société.

La centrale de DATTELN est tombée dans l’escarcelle  de FORTUM lors de sa prise de contrôle de la société UNIPER (UNIPER).

Comme TOTAL, BP, SHELL , FORTUM est conscient que la transition énergétique est vitale pour son avenir et que la réduction des émissions de carbone sera exigée par les investisseurs et les actionnaires.
Dans cette perspective elle communique sur sa propre évolution et les défis pour respecter les accords de PARIS. La présentation d’avril 2020 l’évoque clairement [url=fortum_investor_presentation_april_2020_2.pdf]null[/url]
 
Il me semble important de garder à l’esprit que le défi de la transition énergétique est énorme et que même avec la meilleure des volontés limiter le réchauffement climatique à 1,5° est inatteignable.






Pour en revenir à la centrale DATTELN son rôle est clairement indiqué dans le rapport d’UNIPER avec le calendrier de la  disparition de cette activité charbon (PRESENTATION




Quant au finnois c’est une langue que je ne maîtrise pas donc les commentaires sur twitter resteront un mystère.

Prenez soin de vous, soyez prudent(e)s et sortez masqué(e)s

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#4 03/11/2022 10h58

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 Hall of Fame 

“INTJ”

Uniper va être nationalisée et la perte de Fortum dans cette affaire est estimée à 5,5 milliards d’euros.

Je n’arrive par contre pas à comprendre comment Uniper cote encore vers les 3 euros alors que l’état Allemand va faire une augmentation de capital à 1,7 euros par action ( le même prix que celui payé à Fortum ).

HS: Fortum?s Uniper acquisition ends up costing it ?5.5bn

Fortum on Wednesday announced it has agreed to dump its entire stake in its heavily loss-making subsidiary to the German state for 500 million euros, corresponding to a per-share price of 1.7 euros. The total is less than 10 per cent of the price the majority state-owned energy company coughed up for the natural gas giant in 2017.

Helsingin Sanomat on Wednesday reminded that Uniper paid Fortum almost a billion euros in dividends over the years, reducing the loss to about 5.5 billion euros. The calculation does not include the borrowing costs associated with the original acquisition.

Uniper also agreed to both repay its parent company the four-billion-euro loan and release its parent company from the four-billion-euro guarantee it received at the beginning of the year. Fortum thereby managed to avoid the worst-case scenario of having to write off the loan and guarantee and sliding into serious financial difficulty.

Agreement on amended stabilization package: Federal Government acquires 99% stake in Uniper

Additionally, the Federal Government will acquire the Uniper shares currently held by Fortum for €1.70 per share

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#6 06/01/2023 09h28

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@Karim,
En effet, si vous nous faites partager vos 20 ans d’expérience, ça sera volontiers.

Mais si vous n’investissez qu’en valeurs Françaises…

Donne un cheval à celui qui dit la vérité, il en aura besoin pour s'enfuir.

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#7 06/01/2023 12h02

Exclu définitivement
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Uniper a subi des pertes massives car elle a dû acheter au prix fort du gaz pour compenser la chute des livraisons russes. Mais maintenant le cours du gaz est en train de plonger et est même en dessous d’avant l’invasion de l’Ukraine. Donc a priori uniper doit de nouveau faire des bénéfices. Par contre je ne sais pas comment la recapitalisation massive (99% de dilution si j’ai bien compris) va impacter le cours de bourse.

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#8 06/01/2023 12h23

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Dire ça c’est méconnaître le fonctionnement de ces utilities : quand elles ont pris une obligation de fournir du gaz à des clients elles couvrent l’essentiel de cette obligation, dans le cas d’Uniper initialement avec des contrats long terme sur lesquels il y a eu rupture d’approvisionnement, et du coup sur le marché pour boucher le trou.

Mais "sur le marché" ça ne veut pas dire au spot, pour limiter les écarts entre prix de vente et coût d’acquisition ils vont passer des contrats d’achats forward avec des maturités correspondant à leurs obligations contractuelles et ont donc probablement déjà racheté les volumes russes manquants et locké des prix sur la courbe bien plus élevés que ce que vous voyez par exemple sur ICE aujourd’hui.

En fait le seul espoir pour une amélioration de la situation financière serait que le gouvernement allemand soit intervenu dans leur process de gestion des risques pour leur imposer de laisser ces positions ouvertes (i.e. jouer à la roulette russe). Pas impossible, on a vu au UK le gouvernement interdire à un fournisseur en faillite de continuer à couvrir (Bulb, et ça a multiplié le coût du sauvetage), mais improbable.

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