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#51 22/01/2021 15h42

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#52 27/01/2021 00h28

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Après les États-Unis, délivrance d’un 1er brevet européen pour la technologie SMASh dont genOway a acquis une licence exclusive et mondiale.

SMASh permet de répondre à un besoin majeur en biotechnologie : contrôler réversiblement des processus biologiques via la modulation du niveau d’expression des protéines cellulaires.
De ce fait, les applications en R&D sont nombreuses, notamment pour le développement de nouveaux médicaments, à travers les fonctionnalités suivantes :
• Contrôle de la production de virus ou vecteurs viraux ;
• Criblage de nouvelles cibles thérapeutiques ;
• Découverte et validation de cibles d’intérêt thérapeutique ;
• Contrôle de la fonctionnalité de cellules à visée thérapeutique
À titre d’exemple, on peut ainsi citer le développement de nouvelles thérapeutiques visant à dégrader des protéines cibles. La technologie SMASh permettra à l’industrie pharmaceutique de valider en amont cette nouvelle approche très prometteuse.

C’est un peu compliqué, mais ça a l’air d’un joli couteau suisse (ou d’une belle pelle) et une licence exclusive mondiale ça doit être bien. lol cool


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#53 30/03/2021 21h45

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Résultats 2021
Le plan suit son cours.

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[+2]    #54 31/03/2021 11h23

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Effectivement, le virage stratégique prend forme !



Pour rappel :


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#55 06/05/2021 20h28

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Genoway annonce un projet d’AK de 5 M€ par placement privé, au prix de 4€ soit +19% sur le cours de référence du jour, cela réduit le caractère dilutif de l’opération pour les minoritaires qui ne sont pas invités à participer.
D’après mes calculs la dilution serait de 15% vs 17,4% si elle avait été réalisée sans prime.

Objectifs : financier la R&D et la croissance du catalogue.

Résultats semestriels le 19 juillet 2021.

Dernière modification par bibike (06/05/2021 20h35)


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[+7]    #56 26/05/2021 23h56

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Retours AG GENOWAY 26 MAI 2021


par votre serviteur

Rappel sur l’historique :


Avant la création de Genoway, pendant 10 ans on a eu une plateforme de recherches dans un environnement académique et on avait beaucoup de demandes pour des modèles de souris génétiquement modifiées mais nos demandeurs ne savaient pas comment les faire.

On a alors créé Genoway, il y a 20 ans.

On avait compris que le modèle de recherche était un élément clef de leur innovation, et c’est tjrs le cas. Si pour fabriquer un médicament, ils ont un bon modèle, cela va leur faire gagner du temps, mais si le projet est mauvais, même avec un bon modèle, cela ne marche ra pas.

Genoway n’est pas la source d’innovation, mais est une étape clef dans le process.

Donc avec des modèles sur mesure, le scientifique pourra en extraire un maximum de valeur.

Mais au bout d’un moment avec le sur mesure on a eu un plateau sur la croissance du CA …
On a donc tenté plus de techno, plus de commerciaux, plus de propriétés intellectuelles etc , en vain.

Donc on a changé la stratégie et on part sur des modèles sur catalogue

Car nos clients étaient des chercheurs, 2 types
-    Ultra minoritaire très difficile à trouver (acquisitions commerciales élevées) :
Ils voulaient 100% innovation sur les modèles et étaient ok pour attendre 2 ans de développement du modèle
-    Les très majoritaires : ne veulent pas attendre 2 ans mais sont ok pour une innovation plus faible mais tout de suite disponible, d’où les catalogues

Politique RH :


Sanofi, Biomérieux viennent parfois nous prendre nos salariés que l’on forme, on souhaite fidéliser nos salariés par de la rémunération la moins chargée fiscalement pour Genoway.
Pour rappel, le plan d’attributions d’actions voté en 2016 et qui se finit en juillet 2021, concerne 72 personnes sur 104, objectif : concerner un max de salariés pour les fidéliser le plus possible. Le cash on l’investit dans le développement, donc les actions permettent de payer / fidéliser les salariés.
Avec le plan proposé à cette AG on vise 17 personnes dont la branche commerciale qui est devenue stratégique pour nous.. On veut sécuriser le plus possible les « personnes clefs » dans nos projets. Et pour les personnes exclues, on a mis un intéressement en 2020

AK à 4 € pour 5 M€ :


Cette AK à 4€ est la suite de l’AK de 2020 à 1.9€ où on pensait que le cours ne reflétait pas les perspectives de Genoway et la pertinence du nouveau plan stratégique.
Un nouveau fonds va rentrer et devenir le 1er actionnaire, A. Fraichard va se renforcer mais sera 2ème actionnaire. Plus d’autres fonds et la direction. Une publication sera faite le 27 mai 2021.
Cette AK à 4€ est dans la stratégie 2024 avec 30 Meur CA et marge EBITDA 20%.

Perspectives :


On a plutôt confiance dans l’avenir. Le prochain plan post 2024 sera potentiellement plus agressif avec une nouvelle rupture avec des objectifs significatifs sur le CA. Par exemple via une acquisition majeure. On verra, mais avec la stratégie actuelle, on pense qu’en 2023 on devrait générer très significativement du cash avec un effet ciseaux très positif (investissement flat, et forte croissance + marges en même temps).
Si on veut faire une croissance externe, il nous semble idiot d’attendre quelques années pour la faire sur fonds propres.
On voit l’équilibre sur le S2 2022.

Modèles sur catalogue :


On aura 30 modèles validés pour 2022 (un peu plus même), comme annoncé lors de l’AK début 2020. Et ce marché se porte très bien.

Clients :


On peut tjrs adresser les grosses pharmas en montrant les modèles déjà existants et disponibles et cela multiplie les clients potentiels. Ex :Pfizer on avait un centre client en sur mesure, maintenant on a 3 centres Pfizer sur catalogue, avec des accords cadres qui font signer plus vite.
On peut aussi adresser les biotech, process de vente plus simple, le modèle il existe et est validé. Cout acquisition client plus faible qu’avant
Et nouvellement les CRO : le plus gros marché pour la recherche, les CRO sont ceux qui réalisent les manipulations pour les pharmas.
Et les CRO vendent des études en montant en gamme : ils souhaitent eux aussi des modèles catalogue (avant, avec le sur mesure, ils n’étaient quasi jamais clients). Maintenant sur 2021 50% du biz catalogue se fait avec eux, on projette > 50% en 2022.

Forces de vente :


Point stratégique en cours de développement. Nos commerciaux sont juniors, niveau PhD et on les forme à la vente. Pour faire connaitre nos souris sur catalogue, on lance des campagnes de pub dans les journaux scientifiques.
Et on développe des offres pour les académiques car quand ils utilisent nos souris, derrière ils publient, et ca nous fait la meilleure pub.

Concurrents sur catalogue


Jackson Laboratory – USA (dit Jax) et Taconic – USA
En technologie on est devant, mais on arrive plus tardivement, mais nous les souris nous appartiennent (pas le cas de Taconic)

Biocytogen Chine – GemPharmatech Chine
Là on a des modèles qui sont mieux validés

Risque sur le bien être animal :


Scientifiquement sur les souris c’est simple, ya zéro risque sur 20/30 ans car sur des sujets complexes comme les nôtres (cancers etc.), on ne sait pas pourquoi tel traitement testé a fonctionné. On teste, et on voit que tel produit traite telle maladie sur un rongeur sans savoir pourquoi (ya des Nobel pour telle découverte mais sans savoir pourquoi)
Mais une fois que l’on comprend pourquoi, on a alors la possibilité de trouver des tests sur des cellules en éprouvette, puis en modèle mathématique.
Et cela prend du temps, historiquement on l’a vu, cela met 20/30 ans.
Si les lois changent, la vraie question sur les décennies à venir, sera les couts supplémentaires. Ex : d’ici 3 ans, chaque animal devra être identifié, ca c’est certain.
Mais on développe aussi des cellules sur catalogue avec les 1ere ventes actuellement.

Déploiement géographique des catalogues :


Angleterre, Allemagne, Suisse, France, et USA et Canada
Chine : via notre partenaire Cyagen qui distribue nos souris, où depuis janvier 2020 on a mini 1 Meur / an de CA catalogue sur 5 ans.
Sur le reste du monde on cherche des distributeurs, Europe de l’Est, Israël et Turquie c’est en cours.

La production des souris et leur livraison

: sous traitées à Charles Rivers, cela a un cout mais cela fluidifie énormément le business.

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Dernière modification par srv (27/05/2021 16h58)


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[+2]    #57 27/05/2021 18h44

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Comme prévu, la publication de l’AK à 4 €

https://www.actusnews.com/news/69431-ge … 021_fr.pdf

Dans ce communiqué , on retrouve (évidemment), les propos tenus à l’AG d’hier

La nouvelle cartographie des actionnaires est donc

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#58 19/07/2021 21h23

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Genoway publie son activité semestrielle

Très forte croissance, +30% à 6.18 MEUR (fourchette haute du plan strat) portée par les ventes catalogues à +62%, le sur mesure reprend le chemin de la croissance à +26% après un exercice nul.




6 nouveaux modèles à venir sur le second semestre, avec une croissance attendue similaire au 1er semestre.
La société embauche des commerciaux pour promouvoir ses offres + publicités ciblées dans les revues spécialisées "prestigieuses" + présences dans les séminaires dédiés aux modèles de recherches + efforts en R&D afin d’accélérer la disponibilité des modèles sur le marché.

Les résultats semestriels seront publiés le lundi 27 septembre.


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[+1]    #59 25/10/2021 19h31

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Communiqué de Genoway sur la sortie d’un modèle de recherche qui reproduit les symptômes du Sars-Cov2.

Article Zone Bourse

Un article des Echos en parle ou il donne en plus leur capacité de production (entre 1000 et 2000 par mois) ainsi que le prix unitaire de ce nouveau modèle (1000€ / souris).

Article Les Echos

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#60 26/10/2021 09h47

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Et on peut dans cet article des échos
Cette première mondiale arrive « trop tard pour faire monter notre cours de Bourse », sourit le directeur général. Mais elle a néanmoins poussé la biotech lyonnaise, qui table sur 14 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2021, à réévaluer ses objectifs au-delà de 30 millions en 2024

J’attends avec impatience la MAJ de ces objectifs, et pense que la poussée de fièvre de ce matin n’est peut être pas passagère (le cours de Genoway pâtissant d’une croissance assez flat depuis 10 ans)

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#61 17/11/2021 08h10

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Genoway signe un contrat cadre de 0.4 MEUR pour 10 modèles avec un big pharma.
Sous 12 mois le nombre de modèles pourrait doubler suivant l’avancée du client.


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#62 07/12/2021 22h18

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Genoway publie son calendrier financier 2022

A noter le report de la publication du CA annuel 2021 : du 18 au 31 janvier.

▪ Chiffre d’affaires annuel 2021 : lundi 31 janvier 2022
▪ Résultats annuels 2021 : lundi 28 mars 2022
▪ Chiffre d’affaires du 1er semestre 2022 : mardi 19 juillet 2022
▪ Résultats semestriels 2022 : lundi 26 septembre 2022


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[+2]    #63 31/01/2022 18h28

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PUBLICATION CA 2021

Au milieu des scénarios évoqués lors de l’AK de fin 2019;

Pour rappel, le business plan était celui là



On a potentiellement le changement de statut boursier qui arrive, passant de "ca ne fait trop rien depuis 10 ans", à "une valeur de croissance forte et rentable" ; "rentable" restant encore à démontrer, mais cela me semble en cours.

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#64 29/03/2022 00h07

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Résultats 2021

Le plan suit son cours.
L’EBITDA est plus proche de l’hypothèse moyenne que basse.
La marge d’EBITDA sur CA est de 10.4%, avec un objectif de 25% en 2024, ça semble ambitieux non?

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Dernière modification par Rastapopoulos (29/03/2022 00h07)

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[+2]    #65 21/07/2022 17h13

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Le S1 est sorti cette semaine.

CA S1 2022

Rien de spécial, cela suit son cours avec

- partie catalogue qui booste bien

- partie sur mesures qui stagne

- partie licence qui tombe vers zéro, mais selon mes infos en AG de juin 2022  :

Il y a des recours judiciaires entre Berkeley, Broad, Merck bloquant ainsi notre licence exclusive. Pendant ce temps, les licences déjà en cours de Braod etc.. sont appliquées et leur filent des revenus. Sont donc pas pressés. Fin espérée 2025 …..

Rappel : pour nous, les licences sont des moyens pour monétiser, mais le principal n’est pas là. Avec cette licence exclusive (on est les seuls au monde à l’avoir complètement, car il faut 3 licences pour avoir l’intégralité), cela nous donne de la légitimité et un argument de vente unique : on peut dire à nos clients « avec les souris Genoway faites via CrisPR cas 9 sous licence exclusive, quelque soit les débouchés de la justice, vous êtes couverts », ya zéro risque juridique. Au pire on a une licence pour rien, au mieux elle évite des soucis à nos clients et à nous même. Dans tous les cas c’est un argument rassurant pour vendre, plus cher en plus.


En visuel cela donne cela  :





Coté positionnement par rapport au biz plan de fin 2019 :



Fin 2022 on devrait avoir un CA global #17 M€, avec un CA catalogue proche de 10 M€ et des FCF (enfin) > 0, le tout pour un GACR entre 17 et 21%.

RDV le 15/09 pour les résultats de rentabilité au S1.

Mon analyse en vidéo est aussi disponible ici
GENOWAY MAJ 20 07 2022.mp4

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Dernière modification par srv (21/07/2022 17h15)


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#66 20/09/2022 09h32

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Genoway publie ses résultats semestriels

EBITDA de 1.4 M€ multiplié par 5. C’est l’effet de levier opérationnel du catalogue de modèles.. 17.6% de marge d’EBITDA vs 4% l’an dernier. On s’approche des 25% visés pour fin 2024. Avance de six mois par rapport au plan stratégique. REX de 0.3 M€ vs -0.7 M€, RN +0.2 M€ vs -0.7 M€. (dont +0.2 M€ de résultat exceptionnel).
A noter que l’amortissement des premiers modèles catalogue sera terminé fin 2023 (5 ans).
Flux de trésorerie opérationnel égal à l’EBITDA : 1.3 M€ qui permet de financer investissements de maintien et de développement du catalogue.
Encaissement du CIR 2021 pour 3.7 M€ à la fin du S1.
Dette nette de 3.8 M€ vs 5.2 M€ fin 2021.

Objectif de dépasser 17 M€ de chiffre d’affaires en 2022 (rappel : 11,0 M€ en 2020 et 14,0 M€ en 2021).
La profitabilité devrait quant à elle se maintenir à un niveau élevé, avec pour objectif de réaliser une marge d’EBITDA au 2nd semestre 2022 supérieure à celle de la première moitié de l’exercice.

En terme de valorisation, 33 M€ de capi, 37 M€ de VE, 17 M€ de CA x 17.5% de marge d’EBITDA = 3 M€ = VE/EBITDA de 12.

CA annuel le 16/01/2023.

Dernière modification par bibike (20/09/2022 09h34)


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#67 29/03/2023 10h48

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L’objectif d’atteindre les 30M en 2024 ne sera sans doute pas atteint. Par contre l’Ebitda devrait , lui , être dépassé. Le marché réagira comment ? Qu’en sera-t-il du nouveau plan dont les contours seront annoncés fin juin au plus tard ? Quelle peut etre la valorisation d’une telle société ?

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#68 29/03/2023 13h20

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Pouvez-vous citer vos sources sur la non atteinte du CA 2024 mais sur un EBITDA dépassé.

Voici une source du 28/09/2022 où le DAF indiquait "nous sommes en avance sur 2024"

ITW ZONE BOURSE Benjamin Bruneau

Concernant l’EBITDA, il y a une large fourchette d’objectifs sur 2024 :
de 5.2 M€ à 14.9 M€

De quels objectifs parlez-vous ?

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#69 29/03/2023 13h43

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L’objectif de 30M en 2024. Ce CA ne sera pas atteint ni même approché de près. Il faudrait une progression de l’ordre de 35% par an pour y arriver. Or , la progression sera sans doute , à  en croire le boss , du même ordre que 2021. Par contre , l’Ebitda devrait être autour des 20% en 2022 ce qui est mieux que les prévisions. ET l’Ebitda de 25% prévu pour 2024 sera très certainement plus élevé. Du bon et du moins bon, donc. Ce qui , dans ce dossier , va être très intéressant , c’est l’annonce du nouveau plan 2025 / 2029. Qui doit sortir avant fin juin.

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[+1]    #70 29/03/2023 16h41

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N’oubliez pas que dans le CA global, il y a une partie qui croit à 40%/an.

C’est la partie catalogue, en vert ci-dessous :



Ce développement est à l’image du nombre de souris en catalogue



Si la dynamique continue, les 30 M€ restent possibles.

Mais au delà des chiffres de CA et EBITDA, il me semble qu’il y a 2 points très importants :

- le cash flow OP > 0 et permet de financer les nouveaux modèles
- la croissance du catalogue est bien là

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#71 05/04/2023 12h30

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Bonjour srv , Vous parlez dans un de vos écrits que la prochaine étape sera un plan plus agressif. En terme de CA ? De rentabilité ? Que pensez-vous de la valorisation actuelle de Genoway ? Bonne journée et un grand merci pour vos écrits.

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#72 06/04/2023 18h17

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L’Ebitda est à un niveau correct. Les 30M seront très difficiles à atteindre en 2024. On apprend aussi que le nouveau plan sera dévoilé au second semestre alors qu’il devait l’être avant fin juin.

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#73 06/04/2023 22h15

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L’EBITDA est passé de 17.6% au S1 2022 à 20% au S2 2022 soit +2.4 points, si le rythme reste le même on sera proche des 25% visés.

On notera aussi que "la société a réussi à compenser 100% de la hau[s]se des prix de ses consommables" ce qui est une excellente nouvelle.

Côté perspectives, il est dit "La multiplication des études utilisant les modèles immunodéficients BRGSF-HIS de genOway devrait également permettre d’asseoir la pertinence scientifique de ce modèle par rapport à ses concurrents et entraîner une forte accélération de ses ventes qui contribuera pleinement à l’atteinte de l’objectif de 30 M€ de chiffre d’affaires fixé à l’initiation du plan stratégique."

Donc peut-être que les 30M € sont possibles si on voit cette accélération en 2023.

Rdv le 18 juillet 2023 pour le CA du S1.

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[+1]    #74 11/04/2023 23h34

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Deux images pour illustrer ce que je retiens principalement des résultats 2022.

La marge EBE monte plus vite que le CA, tiré par les modèles sur catalogue.

Pour rappel, la rentabilité d’un modèle sur catalogue, dépend de la quantité vendue.
Autrement dit, je pense qu’il est plus rentable de vendre 5 mille souris du même modèle, que 1000 souris de 5 modèles différents.

Mais on n’a pas le CA par modèle catalogue.



Et pour la suite, la dernière souris "spéciale" dite BRGSF commence à être reconnue dans les publications scientifiques (c’est la meilleure publicité possible).
Ce modèle est à plus forte marge , on verra si les ventes décollent sur 2023 ?



A suivre

Tout ça sent très bon …

NOTA : pour les ventes de 5% du K par Finoway sur avril, ce n’est pas la direction qui vend. Finoway n’a rien à voir avec la direction Genoway. C’est un fonds qui était présent depuis des années.
Il reste à savoir qui a pris les 5% ?

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Dernière modification par srv (11/04/2023 23h35)


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#75 14/04/2023 18h59

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Merci , srv , pour ce tableau dressé sur Genoway. Pour le CA, vous parlez de la tranche 25/30 ce qui semble plus juste que de parler des 30. Nous seront effectivement entre 25 et 30. Si l’on  considère la progression depuis 3 ans , nous devrions tourner entre 26 et 28. Concernant l’EBITDA , vous avez un avis sur ce qui est dit dans le communiqué ?
Nous reste aussi le futur plan dont les contours seront connus avant la fin de l’année. Avec une AK ?

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