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10 #1 11/10/2020 02h07
- Carabistouilles
- Membre (2017)
- Réputation : 102
Bonjour a tous,
J’aimerais présenter la société suivante : Sprouts Farmers Market Inc
Pourquoi cette action?
Elle est défensive et donc il est toujours utile d’avoir en portefeuille une société qui traverse les tempêtes les plus fortes.
Les sociétés américaines offrent des croissances plus fortes qu’en Europe, le marché action y est plus dynamique et cette entreprise possede des atouts importants:
Présentation wikipedia :
Sprouts Farmers Market est une entreprise de distribution de produits alimentaires biologiques, présente aux États-Unis. Son siège est situé à Phoenix en Arizona. Elle a été fondée en 2002.
Croissance
La société délivre une croissance annuelle d’environ 13.7% (croissance a deux chiffres c’est excellent). L’earning per share croit de 12.4%
Le ROE est de 33% (excellent).
La société possede 340 magasin et projette d’en ouvrir 10% par an de plus que l’année précédente.
Valorisation
Prix sur vente =0.42 (faiblement valorisée car <1)
EV/EBITDA=6.26 (inferieur a 8 pour ce type de croissance c’est excellent)
EV/EBIT =8.82 (moins manipulable que l’EBITDA, sous 10 c’est tres bien)
P/B =3.46
P/FCF =7.5
P/E = 12.3 (extremement faible avec ce type de croissance)
Le score piotroski est de 7
Dettes
Net Gearing =18.13% c’est tres faible car un magasin ca demande du capex et cela est encore entrain de baisser. Le cash est de l’ordre 328M pour 128M de dettes sur les derniers rapports.
Potentiel long terme 
Le potentiel de croissance est bien orienté car le secteur est porteur et les marges importantes 
Le business model semble bien roder et generateur de cash a long terme, reinvesti dans la construction de nouveaux magasins.
Cela me fait penser a walmart et le discours de peter lynch qui voyait le potentiel sur 10/20 ans d’une telle entreprise.
Comparaison avec WalMart
ROE de 20% pour walmart avec un P/E de 25
Sprouts Farmers Market c’est un ROE de 25% (ttm) pour un P/E de 12
Comparaison avec Kroger
ROE de 20% pour Kroger avec un P/E de 10.5
Sprouts Farmers Market c’est un ROE de 25% (ttm) pour un P/E de 12
Comparaison avec Natural Grocers
ROE de 6.2% pour Natural Grocers avec un P/E de 26.7
Sprouts Farmers Market c’est un ROE de 25% (ttm) pour un P/E de 12
il y a vraiment un décalage entre la valorisation de Sprouts Farmers avec ses concurrents
Potentiel dans 5 ans et prix de l’action
Scenario Conservateur (croissance 12.5% et P/E a 12.3)
On part de l’EPS 2019=1.25
Croissance de l’EPS/an=12.5%
1.25*1.125^5=2.25
On multiplie 2.25*12.3=27.675 soit une hausse sur 5 ans de 27% =5.4%/an c’est mieux qu’un livret A mais c’est pas non plus l’affaire du siècle.
Scenario Normale (croissance 15% car on aura plus de magasin, l’effet ciseau va augmenter la rentabilité (puissance d’achats et d’économie)) et je prends un PE de 20)
On part de l’EPS 2019=1.25
Croissance de l’EPS/an=15%
1.25*1.15^5=2.5
On multiplie 2.5*20=50 soit une hausse sur 5 ans de 130% soit 26%/an c’est nettement mieux.
Scenario Ultra Optimiste (croissance 15% et je prends cette fois un PE de 25 comme walmart et natural)
On part de l’EPS 2019 = 1.25
Croissance de l’EPS/an=15%
1.25 *1.15^5=2.5
On multiplie 2.5*25=62.5 soit une hausse sur 5 ans de 188% = 37%/an sur une valeur défensive c’est tout simplement excellent.
J’estime qu’on sera entre le scenario normal et ultra optimiste.
PS: Voici un lien de presentation:
Strategy-2020-and-Beyond
Je ne suis pas encore actionnaire, mais mes prochaines ventes ou épargne salarial iront dans cette action.
Au plaisir d’échanger sur cet investissement.
Bien cdlt,
Carabistouilles
Mots-clés : action, croissance, defensif
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