Indépendance et Expansion : un fonds value small/mid-caps françaises

Trop tard ! Le correcteur d’orthographe a frappé définitivement et on ne peut plus éditer le message.
Désolé William !

Pour le fonds difficile de dire lequel est le plus intéressant, l’un est France uniquement, l’autre sur toute l’Europe, l’un a un long historique de performance, l’autre est bien plus récent.
A vous de choisir selon vos critères.

La prime de sur performance est déduite du cours directement, d’ailleurs il serait intéressant de savoir à quel moment elle est déduite et si la déduction est lissée dans le temps.

J’utilise la super plateforme Googlsheet avec la fonction googlefinance :-)

etzanas, le 16/12/2022 a écrit :

Cadeau de Noël : une nouvelle video de William Higgons.
Il recommande SII et Guillin. Pour parler de Guillin, il faut être vraiment un contrarian !

https://www.investisseur.tv/video/les-3-valeurs-preferees-de-william-higgons-sii-catana-et-guillin

Autre cadeau de Noël pour celles et ceux qui l’auraient manqué, William de Prémorel-Higgons chez BFM Bourse en version vidéo:
https://www.bfmtv.com/economie/replay-e … 50631.html
"Ce lundi 05 décembre, Daniel Gerino, président de Carlton Sélection, William Higgons, président d’Indépendance et Expansion AM, Sabrina Quagliozzi, correspondante BFM Business à New York, Eric Lewin, réddacteur en chef des Publications Agora, Christian Fontaine, directeur de la rédaction délégué, Le Revenu, étaient les invités dans la troisième partie de l’émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

En version audio (podcast uniquement):
https://bfmbusiness.bfmtv.com/mediaplay … 11276.html

En résumé :
- il pense que la crise en 2023 sera moins forte qu’anticipée par les marchés et les différents experts car il y a encore bcp de cash disponible non investi, et l’inflation va contribuer à faire augmenter la vélocité de la monnaie (les agents économiques ne voulant pas voir leurs liquidités se déprécier)
-il aime bien  Jacquet Metal et ALD Automotive

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Hidalgo04 (10/01/2023 12h43)

superbe Boulot,
Merci,

en revanche, on n’aspas pu lui demander de cleaner son reporting dont la qualité qui est inversement  proportionnelle à la qualité du fond….

dommage que le reporting soit aussi confus

En effet, cela paraît plus logique. J’ai parcouru le prospectus sur la partie Commission de performance, il est bien précisé que le calcul est journalier avec provisions et reprises.

D’ailleurs depuis le 1er janvier 2022, la sur-commission de 10% n’est dû que si la perf annuelle est supérieure à l’indice mais aussi celle sur 5 ans. Je trouve ça assez honnête de leur part.

Le site web a complètement été refait, c’est plus dans l’air du temps mais il faut faire quelques clics supplémentaires pour avoir les performances par rapport à l’ancien site.
Il y a une jolie carte de France et d’Europe avec les sièges des entreprises en portefeuille.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Même les sociétés étrangères?

Bonjour.
Suivi des reportings mensuels.
Nouveau site web, mais toujours des bizarreries dans les reportings…

Europe Small

Europe Small 01/2023

Achat :
SAF Holland (Allemagne)
Novabase (Portugal)

Renforcé :
Ordina (Pays-Bas)
Scanfil (Finlande)

Vendu :
Etteplan (Finlande)

Allégé :
Kitron (Norvège)

Disparait (erreur de reporting ?)
BOA Concept (achat 10/2022)
MG International

Réapparait (erreur précédente ?)
Viel & Cie

France Small

France Small 01/2023

Renforcé :
Mersen : bonnes perspectives de croissance et une faible valorisation
Verallia : les résultats 2022 prouvent la résilience

Vendu :
Manutan : OPA

Allégé :
TF1 : subira une baisse de chiffre d’affaires en 2023

Réapparait dans les commentaires (mais pas dans le listing) :
Guillemot Corporation

Disparait (erreur de reporting ?)
LDC (achat 11/2022)

Un grand merci !

Quelques citations supplémentaires de William:
"Globalement tout le monde était très inquiet l’année dernière.
Les gens ont surestimé l’impact de la hausse des taux…que globalement on a commencé l’année avec des agents économiques qui avaient du cash.
Par rapport à tout ce qu’on avait connu avant, on est dans une période où les agents ont du cash, donc l’impact d’une hausse des taux est beaucoup plus faible qu’elle aurait pu l’être.
Sur les 10 dernières années, les sociétés que nous regardons ont amélioré leur position de manière ahurissante.
Dans les années 90 les entreprises avaient au moins autant de dette que de fonds propres et là elles ont plus de cash, elles sont cash positives à hauteur de 70% du portefeuille.
Globalement le dernier trimestre n’est pas si mauvais que ça et le début d’année n’est pas si mauvais que ça car on a des sociétés de travail temporaire dans le portefeuille, et tout le monde s’attendait à l’effondrement de l’économie en 2023 et que globalement ils nous disent que ça se passe assez bien ."

Par rapport au fort rebond des marchés en ce début d’année :
"les investisseurs étaient persuadés en fin d’année dernière de mai à Juin que le monde allait s’effondrer en 2023. Il se trouve que le monde ne s’est pas effondré, donc les marchés ont récupéré la baisse qu’ils avaient eue au mois de juin."

"On est à un niveau normal. PE historique est de 15, on est autour de 15X le résultat net pour le marché français donc rien d’exceptionnel.
Ratios normaux."

"le problème c’est l’illusion monétaire : on a expliqué que les taux montaient et que tout allait s’effondrer, mais les taux réels n’ont pas tellement bougé, sauf à estimer que les banques centrales vont réussir et que l’inflation va s’effondrer ; on n’est pas sûr que ça se produise. Il se peut qu’on ait une inflation durablement plus élevée que par le passé et dans ce cas là les taux réels sont proches de zéro ou 1%."

"Pas cher c’est quoi ? C’est le quartile le moins cher du marché français : aujourd’hui des valorisations inférieures à 12X le résultat de l’exercice en cours (<12 = value, 12-17X = normal, >17X = croissance) ."

"Sociétés de croissance : très très peu de sociétés arrivent à croître de plus de 7% par an sur 5 ans. Donc si votre portefeuille est basé sur la croyance que ces sociétés existent (1/1000 sociétés), donc si vous avez une stratégie qui marche une fois sur 1000, il y a des chances que ça ne marche pas."

Dernière modification par Hidalgo04 (13/02/2023 15h49)

Ce qui s’en rapproche le plus à mes yeux est QVAL.

Je vous rejoins, à première vue c’est pas terrible (3.59% annualisés sur 5 ans). Néanmoins j’ai vérifié sur le site d’ I&E et on a 3.5% annualisé sur 5 ans pour le France Small donc à peu près similaire.

L’année 2018 a pesé lourd dans la balance.



Bien à vous,

Super_Pognon, le 13/02/2023 a écrit :

Savez-vous si des fonds ont des stratégies équivalentes aux états-unis ?

-Avantis U.S. Small Cap Value ETF AVUV
-Vanguard S&P Small-Cap 600 Value VIOV
-Fidelity Small Cap Value FISVX
-SPDR S&P 600 S-C Value SLYV
-DFA US Small Cap Value DFSVX