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#1 19/04/2023 20h55

Membre (2023)
Réputation :   0  

Bonjour,

Assez néophyte dans le domaine, je vais rejoindre une startup avec 7.5% des parts via une augmentation du capital.
Il y a des promesses pour le prochain investissement qui estiment la valeur de l’entreprise entre 1 et 3 millions€, et d’autres investissements auront potentiellement lieu dans quelques années.

Investir via un PEA me permettrait d’éviter un prélèvement de 12,8% sur les gains nets si je retire dans 5 ans ou plus.
Mais d’après ce que j’ai compris, pour utiliser le PEA, il ne faut pas de DPS.

Si j’ai bien compris, le droit préférentiel de souscription me permettrait de conserver la valeur de mes actions en cas d’augmentation du capital.

J’ai du mal à savoir quels sont les calculs à effectuer pour comparer les options, et ainsi savoir laquelle est la plus avantageuse (en cas de réussite de l’entreprise bien sûr)

Vous auriez des exemples à me partager avec DPS et sans PEA, et inversement ?

Merci d’avance

Mots-clés : droit, pds, pea, préférentiel, souscription

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#2 19/04/2023 22h13

Membre (2021)
Réputation :   26  

Bonjour,

Me concernant j’ai déjà reçu des DPS sur mon PEA lors d’augmentation de capital.

Cela est même validé par cet article.

Je ne vois pas pour quelle raison cela serait différent pour du non côté.

Cependant cela n’est pas le cas des BSA qui pour les titres détenus en PEA ont systématiquement été versés sur mon CTO. (Parfois ça peut arriver que l’on en verse en même temps que des DPS lors d’une augmentation de capital, mais cela m’est arrivé qu’une seule fois).

Concernant la conservation de la valeur de vos action grâce aux DPS , à mon avis cela a du sens surtout pour les entreprises côtés.

Prennons un exemple d’une entreprise avec une action qui vaut 100€, et qui va réaliser une augmentation de capital en emettant des actions à 90€ (le montant doit être inférieur au cours, sinon les gens achèteraient directement sur le marché et personne de participerait à l’augmentation de capital). Pour simplifier considérons dans notre exemple qu’ils doublent le nombre d’actions. Si vous ne participez pas à l’augmentation de capital vous y perdez donc dans la dilution.

Afin de compenser ce phénomène, l’entreprise vous donne un DPS vous permettant d’acheter un certain nombre d’actions (cela dépend du nombre d’action émises par rapport au actions déjà existantes, nous avons 1 pour 1 dans notre exemple).

Pour participer à cette l’augmentation de capital, il faut obligatoirement avoir des DPS.

En toute logique le DPS sera côté aux alentour de 10€ (car sinon il peut être avantageux d’arbitrer).

Ainsi si vous ne participez pas à l’augmentation de capital et que vous vendez vos DPS, vous compensez la dilution que vous subissez.

Mais concernant le non côtés, je ne penses pas qu’il soit possible de raisonner comme ça. L’impact le plus important sur vous sera donc l’évolution de la valorisation de l’entreprise. Surtout si comme vous le dite elle risque d’être revalorisée à la hausse au prochain tour. Après je ne maitrise pas vraiment ce sujet pour le non côtés (mais je suis également fortement intéressé si d’autres membres ont plus de connaissances).

En revanche il faut vous renseigner comment votre courtier gère les titres non côtés. Est-ce qu’il faut également payer pour intégrer les DPS à votre lorsqu’ils sont émis comme si c’était des actions, ou est-ce considéré comme une distribution classique? Je ne connais pas la réponse à cette question n’ayant jamais été confronté à cette situation, mais je pencherais pour la première option car cela engendre du travail administratif pour le courtier.

Dernière modification par Morpheus (19/04/2023 22h21)

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