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#1 15/11/2021 14h04

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ORION symbole ONL créée, en novembre 2021, suite à une cession de VEREIT et de REALTY INCOME

Foncière de bureaux constituée de 92 immeubles aux USA

On intègre le S&P SmallCap 600 index

Baisse de -28% le premier jour de cotation. Avec le télétravail, les foncières de bureaux n’ont plus la côte actuellement. Les nouveaux actionnaires d’Orion vendent massivement ce qui n’a rien d’étonnant.

Personnellement je compte bien conserver cette société en portefeuille, voir même renforcer si le titre baisse exagérément.

Je n’arrive pas à trouver le site internet d’ORION, mais peut-être qu’il n’existe pas encore ?

Mots-clés : bureaux, office, orion, reit (real estate investment trust)

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[+1]    #2 15/11/2021 14h15

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Bonjour,

Je me permets : Orion Office REIT Inc.

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#3 15/11/2021 19h03

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Les locataires sont de qualité (des grosses sociétés bien solides), mais la moyenne des baux résiduels est courte (3,4 années) et les baux ne sont pas indexés sur l’inflation.

D’ailleurs, la présentation aux investisseurs est peu prolixe sur le détail des relèvements annuels des baux. Et pour cause, pour me souvenir des présentations de VEREIT, bcp sont sans revalorisation annuelle ou à faible incrément, bien inférieur à l’inflation historique et encore plus actuelle.

Pour moi ce n’est pas un hasard si Realty Income a choisi de se débarrasser de tout cela.

Fondamentalement, ce n’était pas une part si importante de leur patrimoine immobilier, donc ils auraient très bien pu garder ce patrimoine, et éventuellement le vendre petit à petit (exactement ce qu’était en train de faire VER).

Ils ont choisi de tout larguer, en racontant les conner## habituelles sur le management dédié, blablabla, alors qu’ONL démarre déjà avec un gros handicap par rapport à O, puisque son coût du capital est bien plus élevé.

Maintenant, ça ne veut pas dire que ce sera nécessairement une mauvaise affaire, et on a vu des petites foncières s’auto-liquider ou réussir à se faire racheter.

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#4 18/11/2021 09h17

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Je n’arrive pas à vendre mes Orion chez Saxo malgré un prix de vente inférieur au cours indiqué…



Est-ce quel quelqu’un a réussi à négocier ces titres chez Saxo ?
J’ai ouvert un ticket pour voir…

Dernière modification par Shagrath (18/11/2021 09h18)

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[+1]    #5 18/11/2021 09h23

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Oui, je les ai vendu le 15 novembre avec un ordre au marché (chez Saxo).

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[+1]    #6 18/11/2021 09h25

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Bonjour,

Le cours à hier était à 20,73$, c’est peut-être pour cela.
Le cours affiché par Saxo est faux dans le tableau récap et la fiche du titre.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.


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#7 18/11/2021 09h26

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M*erci (+1) x2.
le problème vient donc de mon ordre… pas adapté vu que l’affichage est faux..

Dernière modification par Shagrath (18/11/2021 09h27)

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#8 18/11/2021 09h29

Modérateur (2014)
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Alors autre point que je viens de voir, nous avons encore sans doute les titres temporaires pré-trading possible car le ticker est encore avec le "W" donc invendables pour le moment car n’existe plus…

Édit : en vendant au marché ça passe via le bouton clôture de position. Encore -8,5% aujourd’hui !

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#9 18/11/2021 19h58

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Trade Republic a ses clients a écrit :

Une opération sur titres peut prendre plusieurs semaines. Pour le moment, les titres avec la nouvelle ISIN n’ont pas de cotation et sont affichés comme égal à 0. Cela est dû au fait que le titre est déjà inscrit sur votre compte-titres, mais qu’il n’a pas encore été inclus dans l’univers de trading de notre partenaire Lang & Schwarz. Dès que le titre sera côté sur la plateforme de négociation, le prix sera automatiquement visible dans l’application
Lorsque vous recevez des fractions d’actions en raison d’opérations sur titres, celles-ci seront automatiquement vendues dès qu’une cotation sera disponible et l’argent de cette vente sera disponible dans votre balance.

Le Titre va continuer a subir une pression baissière le temps que les plateformes Trader Republic, Revolut, T212… vendent les fractions d’actions de leurs clients.

Puis comme nous sommes côtés au S&P SmallCap les gérants de fonds et autres ETF obligés d’acheter le titre, le ramasseront à bon prix. Nous assisterons alors probablement à une remontée technique.

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#10 19/11/2021 08h32

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Comme Ledep l’avait souligné le problème venait du fait que l’affichage chez saxo était faux… Le cours indiqué était de 22,91 alors qu’il était en réalité bien plus bas… Mon ordre de vente à cours limité avait donc un seuil bien trop haut du coup…
J’ai fini par vendre mais mon ordre initial à cours limité inadapté  m’a fait fait perdre une journée et près de 50€ comme le cours a continué de baisser… Merci Saxo.

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#11 20/11/2021 21h18

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Seeking Alpha a publié hier un article dont l’auteur ne semble pas vraiment convaincu, malgré quelques considérations initialement positives.

On en revient toujours et encore à la même interrogation, formulée par l’un des contributeurs du site en réaction à ces réflexions : [i]f it’s such a great investment, why did the parent companies feel that had to shed this equity?

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[+2]    #12 23/11/2021 09h24

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Article seeking alpha : orion-office-reit-recent-sell-off-has-left-the-stock-undervalued

Seeking alpha a écrit :

Based on the metrics of FFO and NAV, Orion is the best deal among office REITs right now.
Orion is trading at approximately a 32.5% discount to NAV, far exceeding the average 18.1% discount of other office REITs.
Despite this discount, Orion offers the highest occupancy rates among office REIT comps and a conservative debt burden.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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[+1]    #13 14/04/2022 16h43

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Bonjour à tous,

Je mets ici les 1er résultats de la société.



Mise en place d’un dividende de 0.1 dollar par trimestre. Ce qui fait un Payout/FAD de 33%

La dette est à 33%

On peut imaginer que la dette va augmenter aux environs de 38-40%

Très clairement, le marché n’a pas apprécié : -25% depuis la publication des résultats. Cela est certainement lié à l’incertitude de la fin des baux, dont la moitié prennent fin dans les 3 ans. Ils vont avoir du travail de ce côté-là.


J’imagine que le cours va être sous pression pendant encore 2 années.
D’ailleurs, Orion Office ne s’attends pas une croissance pour 2022 au vu des prévisions.

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#14 14/04/2022 20h17

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Mon message de novembre est tjs valide :

InvestisseurHeureux, le 15/11/2021 a écrit :

Pour moi ce n’est pas un hasard si Realty Income a choisi de se débarrasser de tout cela.

Fondamentalement, ce n’était pas une part si importante de leur patrimoine immobilier, donc ils auraient très bien pu garder ce patrimoine, et éventuellement le vendre petit à petit (exactement ce qu’était en train de faire VER).

Le cours a perdu 50% depuis la cotation du spin-off : mauvais actifs (bureaux), mauvais baux (trop courts, non indexés sur l’inflation), mauvais moment (inflation élevée et hausse des taux) !

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#15 15/04/2022 16h49

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Ça fait penser à SPG et au spin-off WPG.

La résilience de ces foncières Premium dépend largement de leur capacité à se débarrasser des actifs en déclin, avant qu’ils ne deviennent pourris.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

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#16 10/08/2023 09h31

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Bonjour à tous,

Quelques nouvelles de Orion et le T2  2023;

Résultats plutôt bon.



La société continue de vendre pour se désendetter.


La LTV continue de baisser. C’est bien.
Notation des agences : Pas trouvé.

Pour la guidance de cette année.


Avec un Core FFO de 0,45 au 1er trimestre puis de 0,48 au second, et une guidance d’environ 1,61, il va falloir s’attendre à une baisse du Core FFO pour le 3ème et 4ème trimestre.

Le cours de bourse subira certainement encore quelques temps la pression lié aux expirations de baux, puisque nous avons la moitié des expirations qui arrivent à 3 ans.



Orion vient de renouveler des baux à court terme aussi (3 et 5 ans), ( ça n’aide pas à améliorer les chiffres concernant la fin des expirations de location).

Orion Office a écrit :

Leasing and Disposition Activity
During the quarter ended June 30, 2023, the Company entered into one 5.0-year lease renewal for 44,000 square feet at the  Company’s property in Redding, California, leased 100% to the United States Government. The Company also entered into  one new 3.0-year lease for 3,000 square feet at its multi-tenant property in The Woodlands, Texas. Additionally, Orion is in various stages of negotiation and documentation for new leases and renewals at multiple properties.

Un payout/FFO très faible.
Je m’attends/(j’espère) à une augmentation du dividende dans les 2 à 3 ans.
C’est d’ailleurs l’objectif de la société.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par Jeff33 (10/08/2023 09h36)

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#17 10/11/2023 15h10

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Bonjour à tous,

Pour le suivi.

Les résultats ne sont pas si mauvais, et d’ailleurs, le marché semble apprécier (+ 7 % avant ouverture au moment où j’écris ces quelques lignes, mais cela ne veut rien dire, car tout peut changer dans la journée).





La société continue de vendre pour se désendetter : un point sur la LTV.


Jeff33 a écrit :

Avec un Core FFO de 0,45 au 1er trimestre puis de 0,48 au second, et une guidance d’environ 1,61, il va falloir s’attendre à une baisse du Core FFO pour le 3ème et 4ème trimestre.

Comme je le pensais, le Core FFO étant de 0,43  (et 0,45 puis de 0,48 au 1er trimestre et au 2ème trimestre), le Core FFO va chuter poiur le 4ème trimestre (aux alentours de 0,30/actions).

Le commentaire positif du CEO  :

Paul McDowell, a écrit :

With a low levered balance sheet and no expected debt maturities until 2026, we believe we have strong financial flexibility to continue delivering on our plans to transform the portfolio over  time to unlock value for shareholders.”

Par contre, la bonne nouvelle vient de  :


Je n’avais pas vu passer l’information, et c’est plutôt une bonne nouvelle, eu état du prix d’action….. La société fait des rachats d’actions.

En vu des prévisions moins bonnes pour les résultats du 4ème trimestre, et le temps de la mise à exécution de la stratégie, le cours sera sous pression pour 1 a 2 ans j’imagine.

Dernière modification par Jeff33 (10/11/2023 15h14)

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#18 29/02/2024 23h52

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Bonjour à tous,

Les résultats sont meilleur que la guidance sur l’année 2023.


Taux d’occupation : 80,4 %.

Orion continue de se désendetter.



Par contre, la guidance pour 2024 est……CATA-STROPHIQUE   !



La société s’attend à de nombreuses libérations : ce qui fera logiquement baisser le FFO.

Mauvaises nouvelles = sanction directe avec - 15% (joli crochet du droit).
Cours de bourse à 3,50 dollars

Petit espoir : la société précise renouer avec une croissance des résultats en 2025.

Dernière modification par Jeff33 (01/03/2024 01h03)

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