Peut-on surpayer un ETF ?

Bonjour,

Le CAC40 est un indice très liquide et facile à répliquer; ce n’est pas le cas d’autres indices (notamment obligataires, mais pas que). Le "tracking error" est donc plus ou moins bon.

De plus, j’ai noté des "trous" de cotations, à l’offre comme à la demande qui parfois pénalisent de malheureux acheteurs ou vendeurs avec des écarts parfois conséquents ( 1 à 2 % en intraday!). Les périodes de crise comme celle du Covid sont propices à de tels écarts.
Les cotations des teneurs de marché sont irrégulières, avec des fourchettes de prix très élargies:  1% de bid/offre sur un tracker obligataire au rendement de 1 ou 2% annuel? La notion de long terme revient avec force pour effacer le coût d’acquisition…

Enfin les teneurs de marché ne sont pas très actifs dés l’ouverture, ainsi un ordre "au mieux" placé avant l’ouverture est souvent un ordre "au pire" car les professionnels profitent de cet ordre maladroit pour acheter à vil prix, ou vendre au prix fort.

Il y a des teneurs de marchés qui font au mieux, mais ce n’est pas toujours le cas. Le site de iShare ou etf.com donnent les discount/premium des ETF.

Vous pouvez voir que TLT un ETF sur les obligations long terme des US a eu un premium/discount de 1.31% / -4.98%. Pareil sur LQD (obligations corporates) 5.04% / -5.08%. Il y a d’abord eu un discount car tout le monde vendait, puis tout le monde a acheté quand la FED a dit qu’elle achetait cet ETF.



Sur les grand indices mondiaux actions, sur les ETF de bonne taille, je ne crois pas que ça bouge beaucoup (+/- 1% max). Après, lors du flash crash de 2010 ça avait plus déconné de plusieurs dizaines de % sur certains (mais quelques minutes au plus et certains trades ont été annulés par les bourses).

Sauf cas de stress, c’est négligeable.

Je pense que cela dépend aussi de la liquidité de l’ETF. Sur un titre qui réplique le MSCI World par exemple, il y a une cotation en continu tout au long de la journée sur de gros volumes. Le prix devrait donc toujours être proche de la NAV.

Par contre il existe des ETF très spécialisés avec seulement quelques dizaines de titres échangés dans la journée. Ici il y a un risque beaucoup plus grand de payer une prime (voire de faire un léger bonus) lors d’un trade.

Donc vous confirmez tous ce que je suspectais … hors situation de marché exceptionnelle de marché (trés rare), les écarts sont trés limités et on ne peut acheter un ETF qu’à son prix.

Donc affirmer que les ETF sont chers et qu’on les surpaye démontre juste la méconnaissance de ceux qui affirment cela.