Newsletter de l’IH #301
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
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NEWSLETTER #301 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
09/02/2019 -- 301
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de février 2019
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of hebdomadaire des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of hebdomadaire des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :
- Frais sur quittances d'arrérages dans un contrat d'assurance vie ?
- Tessi : gestion et traitement des flux d'information
- Altran : leader mondial en solutions d'ingénierie et innovation
- Tracker liquidé avec une retenue de 30% sur le capital ?
- Sears : un mini Berkshire Hathaway ?
- Leggett & Platt : du ressort pour vos dividendes
- Stef SA : leader de la logistique et du transport grand froid en Europe
- Vallourec : une valeur industrielle massacrée ?
SCPI/OPCI et immobilier en direct :
- Immobilier locatif à Paris : 2 studettes de 10 m2 ou un studio de 20 m2 ?
- SCPI : frais de souscription avec et sans courtier ?
- Imposition des revenus fonciers polonais pour un non-résident ?
- Imposition sur la plus-value d'un bien immobilier sans justificatifs de travaux ?
- SCPI usufruit temporaire pour une SASU et nue propriété pour une personne physique ?
- Investissement Pinel et déficit foncier des travaux Pinel ?
- Macron relance l'idée d'une surtaxation de l'immobilier !
- Fiscalité en 2 étapes successives : SCI IR puis SCI IS vs Déficit foncier puis LMNP
Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :
- Fonctionnement du PEA : qu'entend-on par retrait ?
- Formulaire 2778-DIV : remplissage express du formulaire 2778-DIV
- Déduction des frais de formation de son montant imposable ?
- EURL/SARL/SAS/SASU : investir sa trésorerie ?
- Gestion d'une SAS ou SCI IS (ou équivalent) : comptabilité , écritures, bons plans…
- Brexit, Grexit et PEA : qu'arrivera-t-il aux actions anglaises dans le PEA ?
- Prélèvement Forfaitaire Unique ou Impôt sur le Revenu progressif ?
- Comparatif des meilleurs banques en ligne en 2018
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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour,
La saison des résultats trimestriels se poursuit.
Les foncières de centres commerciaux américains Macerich et CBL Properties ont publié respectivement des résultats solides et médiocres, mettant en exergue la dichotomie entre les centres commerciaux prime, qui tirent parti du eCommerce et les autres qui en souffrent.
Macerich réussi à augmenter les loyers de ses enseignes-locataires, et les ventes de ses locataires ne cessent d'augmenter. A l'inverse, CBL Properties doit concéder des baisses de loyers pour maintenir ses enseignes-locataires dans ses centres commerciaux, dont les ventes stagnent. Les enseignes qui souffrent le plus sont les magasins généralistes, les vêtements avec des marques banalisées et la bijouterie.
Macerich a fait l'objet de plusieurs tentatives d'OPA dans le passé, toutes refusées. Actuellement, la société doit redévelopper les emplacements de l'enseigne généraliste Sears (en quasi-faillite, de nombreux magasins ferment) et cela va peser sur ses comptes 2019. Mais une fois les développements réalisés, les chiffres devraient être bien meilleurs, puisque Sears payait des loyers historiquement faibles. En 2020 ou 2021, je soupçonne que Macerich fera à nouveau l'objet d'une tentative d'OPA, soit de la part de Simon Property Group, soit de la part d'Unibail-Rodamco.
Dans la conférence téléphonique, le management de Macerich évoque une étude récente qui montre que la présence de commerces physiques influence fortement le trafic internet d'une marque, dans les deux sens (plus de magasins physiques = plus de trafic internet, moins de magasins physiques = moins de trafic internet). Dit autrement, détenir un magasin physique dans un centre commercial très fréquenté, indépendamment de la rentabilité du magasin, et une façon de faire la publicité de sa marque. Encore un élément qui laisse à penser que les craintes sur l'avenir des centres commerciaux, en tout cas prime, sont exagérées.
Côté portefeuille, on notera la remontée discrète de la foncière triple net VEREIT. Hors dividendes, la position est encore bien rouge, mais on dirait que le sentiment de marché change mois après mois sur la société. Le niveau des taux longs US, cette fois-ci bien plus proche des 2,5% que des 3% aide également.
Dans le même esprit, mais en avance de phase, la foncière de santé HCP a repris quasiment 50% depuis début 2018 et est repassé vertee dans mon portefeuille. Bien chanceux ceux qui ont pu investir dans la société l'année dernière, quand le rendement sur dividende avoisinait les 7% (vs 4,8% aujourd'hui) ! Au passage, qu'on ne vienne pas me parler d'efficience des marchés, car on ne peut pas dire que le vieillissement de la population soit quelque chose d'imprévisible... Par conséquent, une telle volatilité boursière sur une des plus grosses foncières de santé américaine est juste ridicule et confirme, si certains en doutaient encore, que les marchés boursiers peuvent avoir des comportements complètement aberrants, auprès desquels il faut savoir garder la tête froide.
Bon dimanche,
-Philippe
Portefeuille au 09/02/2019 :
Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres sont détenus chez Binck.
Calendrier des dividendes bruts associés :
Evolution de la performance dividendes nets réinvestis :
(le graphique est mis à jour le 1er de chaque mois)
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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires :
[légende : société | industrie | cap | rdt% ]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Henkel | Household & Personal Pr | 35,8 | 2,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Publicis Groupe | Advertising Agencies | 11,1 | 4,3 |
Swatch Group | Apparel, Footwear & Acc | 13,1 | 3,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Danske Bank | Banks | 14,4 | 6,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
MAN | Truck Manufacturing | 13,3 | 5,7 |
Aeroports de Paris | Airports & Air Services | 15,9 | 2,2 |
Bouygues | Engineering & Construct | 11,0 | 5,6 |
Deutsche Post | Integrated Shipping & L | 31,2 | 4,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Linde | Specialty Chemicals | 78,4 | 2,1 |
Akzo Nobel | Specialty Chemicals | 17,0 | 6,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
Orange | Telecom Services | 35,3 | 5,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Orkla | Packaged Food | 6,9 | 3,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Kingfisher | Home Improvement Stores | 5,4 | 4,8 |
GVC Holdings | Gaming, Lodging & Resta | 4,3 | 4,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
OSRAM Licht | Electronic Components | 3,4 | 3,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TECHNOLOGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Ingenico Group | Business Services | 3,0 | 3,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
United Internet | Telecom | 6,5 | 2,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Suez | Utilities - Regulated W | 6,8 | 5,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Kellogg | Packaged Foods | 17,0 | 4,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Southern Copper | Copper | 22,2 | 4,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
CenturyLink | Telecom Services | 13,6 | 15,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Campbell Soup | Packaged Foods | 9,1 | 4,1 |
ConAgra Foods | Packaged Foods | 9,5 | 3,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Macy's | Department Stores | 6,8 | 6,0 |
Nordstrom | Department Stores | 6,7 | 3,3 |
Gap | Apparel Stores | 8,4 | 3,9 |
L Brands | Apparel Stores | 6,4 | 4,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
SNC-Lavalin Group | Engineering & Construct | 4,3 | 3,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Power Assets Holdings | Integrated Utilities | 12,6 | 5,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 2% et résultat net sur douze mois glissants positif
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus importantes foncières cotées.
Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Brandywine Realty Trust | USA | 2,5 | 4,8 | Trimestriel |
CoreSite Realty | USA | 4,3 | 4,6 | Trimestriel |
Corporate Office Properties Tr | USA | 2,4 | 4,3 | Trimestriel |
Champion REIT | HKG | 3,9 | 4,2 | Semestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,3 | 4,1 | Trimestriel |
Suntec REIT | SGP | 3,3 | 4,0 | Annuel |
alstria office REIT-AG | DEU | 2,4 | 3,9 | Annuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Macerich | USA | 5,4 | 6,9 | Trimestriel |
Klepierre | FRA | 9,7 | 6,9 | Annuel |
Brixmor Property Group | USA | 4,7 | 6,3 | Trimestriel |
Kimco Realty | USA | 6,6 | 6,3 | Trimestriel |
Spirit Realty Capital | USA | 3,0 | 6,3 | Trimestriel |
Vicinity Centres | AUS | 6,3 | 6,1 | Annuel |
Site Centers | USA | 2,2 | 6,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Ascendas REIT | SGP | 5,6 | 5,8 | Semestriel |
Mapletree Industrial Trust | SGP | 3,2 | 5,7 | Trimestriel |
Mapletree Logistics Trust | SGP | 3,2 | 5,7 | Annuel |
STAG Industrial | USA | 2,7 | 5,1 | Mensuel |
Warehouses De Pauw CVA | BEL | 3,1 | 3,4 | Semestriel |
Prologis | USA | 39,3 | 2,7 | Trimestriel |
EastGroup Properties | USA | 3,4 | 2,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Sabra Health Care REIT | USA | 3,2 | 8,8 | Trimestriel |
Omega Healthcare Investors | USA | 6,9 | 6,7 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 6,0 | 5,4 | Trimestriel |
Physicians Realty Trust | USA | 3,0 | 5,0 | Trimestriel |
Ventas | USA | 20,2 | 4,9 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 3,1 | 4,8 | Trimestriel |
HCP | USA | 13,2 | 4,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RÉSIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Apartment Investment & Managem | USA | 6,8 | 12,5 | Trimestriel |
Senior Housing Properties Trus | USA | 2,9 | 11,1 | |
American Campus Communities | USA | 5,5 | 4,0 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 10,8 | 3,7 | Trimestriel |
Camden Property Trust | USA | 8,1 | 3,2 | Trimestriel |
AvalonBay Communities | USA | 23,8 | 3,1 | Trimestriel |
Equity Residential | USA | 23,9 | 2,9 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Hospitality Properties Trust | USA | 3,9 | 7,9 | Trimestriel |
Stockland | AUS | 5,8 | 7,0 | Semestriel |
VEREIT | USA | 7,0 | 6,7 | Trimestriel |
H&R REIT | CAN | 4,3 | 6,1 | Mensuel |
Hammerson | GBR | 3,3 | 6,0 | Semestriel |
Icade | FRA | 5,5 | 5,9 | Semestriel |
Mapletree Greater China Commer | SGP | 2,6 | 5,7 | Annuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Uniti Group | USA | 3,1 | 12,2 | Trimestriel |
CoreCivic | USA | 2,1 | 8,5 | Trimestriel |
GEO Group | USA | 2,5 | 8,2 | Trimestriel |
Gaming and Leisure Properties | USA | 7,2 | 7,1 | Trimestriel |
Outfront Media | USA | 2,6 | 6,9 | Trimestriel |
Iron Mountain | USA | 9,2 | 6,7 | Trimestriel |
EPR Properties | USA | 4,8 | 6,1 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) cap ≥ 2 Md€
3) tri par secteur et rdt%
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Vodafone Group | GBR | 42,3 | 9,6 | Semestriel |
SSE | GBR | 13,7 | 8,2 | Semestriel |
Imperial Brands | GBR | 27,7 | 7,3 | Trimestriel |
British American Tobacco | GBR | 70,4 | 7,1 | Trimestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 88,7 | 6,0 | Trimestriel |
Enagas | ESP | 6,0 | 5,9 | Semestriel |
Babcock International Group | GBR | 3,0 | 5,7 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Red Electrica | ESP | 10,9 | 4,6 | Semestriel |
Sanofi | FRA | 93,9 | 4,1 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Aggreko | GBR | 2,1 | 3,8 | Semestriel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 13,1 | 3,7 | Annuel |
AstraZeneca | GBR | 82,4 | 3,6 | Semestriel |
Roche Holding | CHF | 203,8 | 3,3 | Annuel |
Novartis | CHF | 199,1 | 3,2 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Weir Group | GBR | 4,3 | 3,0 | Semestriel |
Danone | FRA | 44,1 | 3,0 | Annuel |
Reckitt Benckiser Group | GBR | 47,8 | 2,9 | Annuel |
Nestle | CHF | 233,0 | 2,7 | Annuel |
Johnson Matthey | GBR | 6,5 | 2,7 | Semestriel |
Sage Group | GBR | 8,0 | 2,6 | Semestriel |
Novo Nordisk | DNK | 81,8 | 2,5 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AT&T | USA | 189,8 | 6,9 | Trimestriel |
AbbVie | USA | 105,7 | 5,4 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Exxon Mobil | USA | 276,4 | 4,4 | Trimestriel |
Chevron | USA | 198,2 | 4,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Consolidated Edison | USA | 21,7 | 3,8 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 35,3 | 3,6 | Trimestriel |
Cardinal Health | USA | 13,8 | 3,6 | Trimestriel |
Target | USA | 32,6 | 3,6 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 5,0 | 3,5 | Trimestriel |
Franklin Resources | USA | 13,5 | 3,5 | Trimestriel |
Archer-Daniels-Midland | USA | 20,7 | 3,4 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 140,8 | 3,3 | |
Coca-Cola | USA | 185,9 | 3,2 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
T Rowe Price Group | USA | 19,6 | 3,0 | Trimestriel |
Federal Realty Investment Tru | USA | 8,9 | 3,0 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 215,7 | 3,0 | Trimestriel |
Illinois Tool Works | USA | 39,7 | 3,0 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 36,2 | 3,0 | Trimestriel |
3M | USA | 101,7 | 2,9 | Trimestriel |
Air Products & Chemicals | USA | 32,2 | 2,8 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 13,3 | 2,8 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 313,3 | 2,7 | Trimestriel |
Nucor | USA | 16,1 | 2,7 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 12,1 | 2,7 | Trimestriel |
McDonald's | USA | 118,9 | 2,7 | Trimestriel |
Colgate-Palmolive | USA | 50,3 | 2,6 | Trimestriel |
Bemis | USA | 4,1 | 2,5 | Trimestriel |
Clorox | USA | 17,6 | 2,5 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) tri par rdt%
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o Sélection d'actions des gérants
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Ces sélections consolident les principales positions des fonds actions large cap value les mieux notés par Morningstar.
Consultez la newsletter #148 pour la mise en pratique :
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]
ACTIONS EUROPEENNES (16 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
SAP | Software - Application | 4 | 1,5 |
TOTAL | Oil & Gas Integrated | 4 | 5,3 |
ASML Holding | Semiconductor Equipment | 3 | 1,3 |
Bayer | Drug Manufacturers - Maj | 3 | 4,1 |
British American Tobacco | Tobacco | 3 | 7,1 |
Diageo | Beverages - Wineries & D | 3 | 1,8 |
Allianz | Insurance - Diversified | 3 | 4,3 |
Deutsche Boerse | Financial Exchanges | 3 | 2,1 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
ACTIONS AMERICAINES (17 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Pfizer | Drug Manufacturers - Maj | 11 | 3,5 |
Johnson & Johnson | Drug Manufacturers - Maj | 9 | 2,7 |
Bank of America | Banks - Global | 8 | 2,1 |
JPMorgan Chase | Banks - Global | 8 | 3,1 |
Merck | Drug Manufacturers - Maj | 7 | 3,3 |
Microsoft | Software - Infrastructur | 6 | 1,8 |
Wells Fargo | Banks - Global | 6 | 3,7 |
Medtronic | Medical Devices | 5 | 2,3 |
Chevron | Oil & Gas Integrated | 5 | 4,0 |
Intel | Semiconductors | 5 | 2,6 |
Verizon Communications | Telecom Services | 5 | 4,5 |
Cisco Systems | Communication Equipment | 4 | 2,8 |
Citigroup | Banks - Global | 4 | 2,9 |
Comcast | Pay TV | 4 | 2,2 |
Procter & Gamble | Household & Personal Pro | 3 | 3,0 |
AT&T | Telecom Services | 3 | 6,9 |
PNC Financial Services Gr | Banks - Regional - US | 3 | 3,1 |
Aon | Insurance Brokers | 3 | 1,0 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) dix premières positions des fonds analysées
2) tri par présence et rdt%
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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,13 | 1,12 | 1,26 | --?------------------- |
EUR/GBP | 0,88 | 0,86 | 0,91 | ------?--------------- |
EUR/CAD | 1,50 | 1,48 | 1,62 | ----?----------------- |
EUR/CHF | 1,13 | 1,12 | 1,20 | ----?----------------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
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o Taux des emprunts souverains
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o Copyright et responsabilités
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