Newsletter de l’IH #299
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER #299 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
26/01/2019 -- 299
Souscripteurs : env. 4700 | s'abonner
| version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de janvier 2019
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
=====================================================
SOMMAIRE
o Best of hebdomadaire des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
=====================================================
o Best of hebdomadaire des forums des investisseurs heureux
=====================================================
Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :
- Tessenderlo : contestation des modalités du projet de rachat de Picanol Industries...
- Actions préférentielles US : une alternative aux obligations
- Classification des centres commerciaux/malls US (class A, class B, class C…)
- Seritage Growth Properties : spin off immobilier de Sears Holdings
- Stef SA : leader de la logistique et du transport grand froid en Europe
- Cofidur : prestations de sous-traitance électronique - société décotée ?
- Western Union : le plus gros moat lié à l'effet réseau ?
- Investir dans un ETF de REIT japonaise depuis un compte français ?
SCPI/OPCI et immobilier en direct :
- SCPI : rendement (dividendes) des SCPI en janvier 2019
- SCI à l'IS non assujetti à la TVA, SCI assujetti à la TVA et travaux
- Déclaration d'impôts en location nue : quid de la case BB ?
- Cristal Rente d'Inter Gestion : vos avis sur la SCPI Cristal Rente ?
- Immeuble : location nue à location meublée, comment calculer l'amortissement ?
- Studio en mauvais état et visite de la CAF prévue
- Changement de propriétaire : quid des versements APL ?
- Loi Denormandie : nouvel loi 2019 de défiscalisation immobilière
Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :
- Linxea Assurance Vie : vos avis sur Linxea Assurance Vie ?
- Comparatif courtier bourse en ligne (actions françaises)
- Brexit, Grexit et PEA : qu'arrivera-t-il aux actions anglaises dans le PEA ?
- Prélèvement Forfaitaire Unique ou Impôt sur le Revenu progressif ?
- Comparatif des meilleurs banques en ligne en 2018
- Banques/courtiers français autorisés aux US Persons
- Vivre en France en gardant sa résidence fiscale à l'étranger ?
- Conseil patrimonial : notaire, avocat fiscaliste ou conseiller en gestion de patrimoine ?
=====================================================
o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
=====================================================
Bonjour,
La saison des résultats trimestriels a commencé. Pour le moment, le conglomérat industriel United Technologies, l'informaticien IBM et la multinationale de l'hygiène et produits de beauté Procter & Gamble ont tous surpris favorablement.
United Technologies est un conglomérat qui devrait être scindé en trois en 2020. Comme la valeur cumulée des filiales (au moins $150 par action d'après les estimations) est largement supérieure au cours de bourse actuel ($115), le titre est probablement une excellente opportunité d'investissement à l'heure actuelle. Une des filiales les plus intéressantes est la société Otis, leader mondial des ascenseurs.
IBM continue péniblement sa transition dans l'informatique "moderne" (cloud, sécurité, big data...), mais a tout de même généré $12 Md de flux de trésorerie libre en 2018. Le futur de la société est lié à la bonne intégration de l'éditeur de logiciels Redhat, dont le rachat a été annoncé en 2018 pour $34 Md.
Procter & Gamble possède de nombreuses marques : Always, Ariel, Gillette, Head&Shoulders, Pantene, Pampers, Oral-B... On a cru un temps que les consommateurs délaissaient ce type de produits au profit des marques distributeurs, moins chères. Mais les ventes organiques de PG progressent de +4% au T4-2018, avec une marge opérationnelle quasi stable autour de 23%.
Enfin, on notera que General Electric a repris +27% en un mois. Mais pour mémoire, pour compenser une baisse de 50% du cours, il faut une augmentation de 100%, et pour compenser une baisse de 70%, il faut une augmentation de 243% (chapitre 5 du livre Devenir Rentier en dix ans) ! Donc il y a loin avant de retrouver mon PRU... Il n'est d'ailleurs même pas dit que le rebond tienne, selon les résultats du T4-2018 (communiqués le 31/01/2019). Pour mémoire, la rémunération du nouveau dirigeant, Larry Culp est fortement indexée à la performance boursière de GE à moyen terme. En effet, elle repose majoritairement sur un "méga bonus" qui lui sera délivré au T3-2022, en fonction du cours de bourse de GE.
Bon week-end,
-Philippe
Portefeuille au 26/01/2019 :
Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres sont détenus chez Binck.
Calendrier des dividendes bruts associés :
Evolution de la performance dividendes nets réinvestis :
(le graphique est mis à jour le 1er de chaque mois)
=====================================================
o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
======================================================
Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires :
[légende : société | industrie | cap | rdt% ]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Heineken Holding | Beverages - Brewers | 21,2 | 2,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Royal Dutch Shell | Oil & Gas Integrated | 212,1 | 6,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES FINANCIERS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Danske Bank | Banks | 15,0 | 8,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
MAN | Truck Manufacturing | 13,3 | 5,7 |
Bouygues | Engineering & Construct | 11,5 | 5,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Linde | Specialty Chemicals | 76,7 | 2,1 |
Akzo Nobel | Specialty Chemicals | 17,1 | 6,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
Orange | Telecom Services | 35,9 | 5,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Kingfisher | Home Improvement Stores | 5,4 | 4,9 |
GVC Holdings | Gaming, Lodging & Resta | 4,4 | 4,7 |
Pandora | Jewelry & Watch Stores | 4,2 | 9,6 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
United Internet | Telecom | 7,4 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Altria Group | Tobacco | 72,8 | 7,2 |
Kellogg | Packaged Foods | 17,6 | 3,8 |
Kraft Heinz | Packaged Foods | 49,9 | 5,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap MATÉRIAUX DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Southern Copper | Copper | 21,8 | 5,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
Chunghwa Telecom | Telecom Services | 23,7 | 4,5 |
CenturyLink | Telecom Services | 14,2 | 14,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Campbell Soup | Packaged Foods | 9,0 | 4,0 |
ConAgra Foods | Packaged Foods | 8,9 | 4,1 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
L Brands | Apparel Stores | 6,7 | 8,8 |
Gap | Apparel Stores | 8,6 | 3,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Power Assets Holdings | Integrated Utilities | 12,8 | 5,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 2% et résultat net sur douze mois glissants positif
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
=====================================================
o Foncières cotées
======================================================
Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus importantes foncières cotées.
Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Brandywine Realty Trust | USA | 2,3 | 5,1 | Trimestriel |
CoreSite Realty | USA | 4,0 | 4,7 | Trimestriel |
Corporate Office Properties Tr | USA | 2,3 | 4,6 | Trimestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,1 | 4,5 | Trimestriel |
Champion REIT | HKG | 3,8 | 4,4 | Semestriel |
alstria office REIT-AG | DEU | 2,3 | 4,0 | Annuel |
Digital Realty Trust | USA | 18,8 | 3,9 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Klepierre | FRA | 9,0 | 6,9 | Annuel |
Brixmor Property Group | USA | 4,3 | 6,8 | Trimestriel |
Kimco Realty | USA | 6,2 | 6,7 | Trimestriel |
Spirit Realty Capital | USA | 2,9 | 6,5 | Trimestriel |
Macerich | USA | 5,7 | 6,5 | Trimestriel |
Vicinity Centres | AUS | 6,3 | 6,3 | Annuel |
Site Centers | USA | 2,1 | 6,2 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Ascendas REIT | SGP | 5,5 | 5,9 | Semestriel |
Mapletree Industrial Trust | SGP | 3,2 | 5,7 | Trimestriel |
Mapletree Logistics Trust | SGP | 3,2 | 5,7 | Annuel |
STAG Industrial | USA | 2,6 | 5,3 | Mensuel |
Warehouses De Pauw CVA | BEL | 2,9 | 3,6 | Semestriel |
Prologis | USA | 36,4 | 3,0 | Trimestriel |
EastGroup Properties | USA | 3,1 | 2,9 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Sabra Health Care REIT | USA | 3,1 | 9,0 | Trimestriel |
Omega Healthcare Investors | USA | 6,8 | 6,8 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 5,7 | 5,8 | Trimestriel |
Physicians Realty Trust | USA | 2,8 | 5,3 | Trimestriel |
Ventas | USA | 19,5 | 5,1 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 3,0 | 5,0 | Trimestriel |
HCP | USA | 12,7 | 4,9 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RÉSIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Senior Housing Properties Trus | USA | 2,7 | 12,0 | |
American Campus Communities | USA | 5,4 | 4,2 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 10,1 | 3,9 | Trimestriel |
Camden Property Trust | USA | 7,6 | 3,3 | Trimestriel |
AvalonBay Communities | USA | 22,6 | 3,2 | Trimestriel |
Apartment Investment & Managem | USA | 6,6 | 3,2 | Trimestriel |
Equity Residential | USA | 23,7 | 3,1 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Hospitality Properties Trust | USA | 3,7 | 8,2 | Trimestriel |
VEREIT | USA | 6,5 | 7,2 | Trimestriel |
Stockland | AUS | 5,8 | 7,1 | Semestriel |
Hammerson | GBR | 3,2 | 6,3 | Semestriel |
Mapletree Greater China Commer | SGP | 2,5 | 6,3 | Annuel |
H&R REIT | CAN | 4,2 | 6,2 | Mensuel |
Icade | FRA | 5,4 | 6,0 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Uniti Group | USA | 3,0 | 12,5 | Trimestriel |
GEO Group | USA | 2,4 | 8,5 | Trimestriel |
Gaming and Leisure Properties | USA | 6,8 | 7,5 | Trimestriel |
Outfront Media | USA | 2,5 | 7,0 | Trimestriel |
Iron Mountain | USA | 9,0 | 6,9 | Trimestriel |
EPR Properties | USA | 4,6 | 6,4 | Mensuel |
Weyerhaeuser | USA | 16,9 | 5,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) cap ≥ 2 Md€
3) tri par secteur et rdt%
=====================================================
o Aristocrates des dividendes
======================================================
Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Vodafone Group | GBR | 42,3 | 9,4 | Semestriel |
SSE | GBR | 13,4 | 8,5 | Semestriel |
British American Tobacco | GBR | 63,4 | 8,1 | Trimestriel |
Imperial Brands | GBR | 26,8 | 7,7 | Trimestriel |
Enagas | ESP | 6,0 | 5,9 | Semestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 82,7 | 5,5 | Trimestriel |
Babcock International Group | GBR | 3,2 | 5,5 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Red Electrica | ESP | 10,7 | 4,7 | Semestriel |
Sanofi | FRA | 91,4 | 4,2 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Aggreko | GBR | 2,1 | 3,8 | Semestriel |
AstraZeneca | GBR | 77,9 | 3,7 | Semestriel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 13,2 | 3,7 | Annuel |
Roche Holding | CHF | 193,5 | 3,2 | Annuel |
Novartis | CHF | 191,9 | 3,2 | Annuel |
Weir Group | GBR | 4,4 | 3,2 | Semestriel |
Danone | FRA | 42,8 | 3,0 | Annuel |
Reckitt Benckiser Group | GBR | 46,6 | 3,0 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Nestle | CHF | 227,6 | 2,8 | Annuel |
Johnson Matthey | GBR | 6,7 | 2,8 | Semestriel |
Sage Group | GBR | 7,9 | 2,6 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AT&T | USA | 195,4 | 6,6 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AbbVie | USA | 106,1 | 4,8 | Trimestriel |
Exxon Mobil | USA | 266,0 | 4,6 | Trimestriel |
Chevron | USA | 189,5 | 4,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Consolidated Edison | USA | 20,7 | 3,9 | Trimestriel |
Cardinal Health | USA | 12,9 | 3,9 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 4,6 | 3,8 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 32,8 | 3,7 | Trimestriel |
Target | USA | 33,1 | 3,6 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 135,2 | 3,4 | |
Franklin Resources | USA | 14,2 | 3,4 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 176,6 | 3,2 | Trimestriel |
Federal Realty Investment Tru | USA | 8,3 | 3,2 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 35,1 | 3,1 | Trimestriel |
Archer-Daniels-Midland | USA | 21,5 | 3,1 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 205,1 | 3,0 | Trimestriel |
Illinois Tool Works | USA | 38,7 | 3,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
T Rowe Price Group | USA | 19,9 | 3,0 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 12,4 | 3,0 | Trimestriel |
Air Products & Chemicals | USA | 30,9 | 2,9 | Trimestriel |
3M | USA | 99,9 | 2,8 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 301,2 | 2,8 | Trimestriel |
Nucor | USA | 16,0 | 2,8 | Trimestriel |
Colgate-Palmolive | USA | 47,0 | 2,7 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 11,3 | 2,7 | Trimestriel |
Bemis | USA | 3,9 | 2,5 | Trimestriel |
Clorox | USA | 16,5 | 2,5 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) tri par rdt%
=====================================================
o Sélection d'actions des gérants
======================================================
Ces sélections consolident les principales positions des fonds actions large cap value les mieux notés par Morningstar.
Consultez la newsletter #148 pour la mise en pratique :
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]
ACTIONS EUROPEENNES (16 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
SAP | Software - Application | 4 | 1,5 |
TOTAL | Oil & Gas Integrated | 4 | 5,5 |
ASML Holding | Semiconductor Equipment | 3 | 1,0 |
Bayer | Drug Manufacturers - Maj | 3 | 4,2 |
British American Tobacco | Tobacco | 3 | 8,1 |
Diageo | Beverages - Wineries & D | 3 | 2,4 |
Allianz | Insurance - Diversified | 3 | 4,4 |
Deutsche Boerse | Financial Exchanges | 3 | 2,1 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
ACTIONS AMERICAINES (17 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Pfizer | Drug Manufacturers - Maj | 11 | 3,4 |
Johnson & Johnson | Drug Manufacturers - Maj | 9 | 2,8 |
Bank of America | Banks - Global | 8 | 2,1 |
JPMorgan Chase | Banks - Global | 8 | 3,1 |
Merck | Drug Manufacturers - Maj | 7 | 2,9 |
Microsoft | Software - Infrastructur | 6 | 1,7 |
Wells Fargo | Banks - Global | 6 | 3,6 |
Medtronic | Medical Devices | 5 | 2,3 |
Chevron | Oil & Gas Integrated | 5 | 4,0 |
Intel | Semiconductors | 5 | 2,5 |
Verizon Communications | Telecom Services | 5 | 4,2 |
Cisco Systems | Communication Equipment | 4 | 2,9 |
Citigroup | Banks - Global | 4 | 2,9 |
Comcast | Pay TV | 4 | 2,3 |
Procter & Gamble | Household & Personal Pro | 3 | 3,0 |
AT&T | Telecom Services | 3 | 6,6 |
PNC Financial Services Gr | Banks - Regional - US | 3 | 3,1 |
Aon | Insurance Brokers | 3 | 1,0 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) dix premières positions des fonds analysées
2) tri par présence et rdt%
=====================================================
o Parités des devises
=====================================================
Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,14 | 1,12 | 1,26 | ---▮------------------ |
EUR/GBP | 0,86 | 0,86 | 0,91 | -▮-------------------- |
EUR/CAD | 1,51 | 1,48 | 1,62 | -----▮---------------- |
EUR/CHF | 1,13 | 1,12 | 1,20 | ----▮----------------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
=====================================================
o Taux des emprunts souverains
======================================================
Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 2,61 | 2,60 | 2,76 | 3,07 || 0,15 | 0,31 |
Allemagne | -0,58 | -0,34 | 0,19 | 0,78 || 0,77 | 0,59 |
France | -0,46 | -0,05 | 0,60 | 1,54 || 1,06 | 0,94 |
Royaume-Uni | 0,82 | 0,96 | 1,33 | 1,80 || 0,51 | 0,48 |
Japon | -0,16 | -0,16 | -0,00 | 0,66 || 0,16 | 0,66 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
=====================================================
o Copyright et responsabilités
=====================================================
Copyright 2019 Philippe Proudhon, tous droits réservés.
En consultant cette newsletter, vous reconnaissez que son auteur ne peut être tenu pour responsable des préjudices directs, indirects ou consécutifs découlant de l'utilisation des informations et matériels contenus dans celle-ci ou d'autres matériels auxquels vous pourriez avoir accès par le biais de liaisons hypertextes à partir de celle-ci.
Les chiffres annoncés dans cette newsletter proviennent notamment de Bloomberg, du Wall Street Journal, du FT, ou des calculs de Philippe Proudhon et peuvent comporter des inexactitudes.
Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il "recommande" mais ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.