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Favoris 1   [+1]    #1 04/09/2023 20h48

Membre (2023)
Réputation :   1  

Comme vous le savez peut être le groupe ORAPI est proche de se faire racheter par son concurrent Lyonnais (également) Paredes .

Si il existe des actionnaires du groupe par ici, allez vous apporter à 6.5€ ?

Personnellement non, cela me semble impossible que l’entreprise sorte de la cote alors que sa VE estimée avant le COVID avec 76M€ de dette était de 95 M€ et qu’aujourd’hui avec un groupe quasi sans dette, on nous propose 80 M€ .

Un regroupement d’actionnaires individuel s’est fait jour il y a un mois , ils ont envoyé une lettre ouverte à l’expert indépendant, je ne sais pas si cela peut faire bouger les lignes, dans tout les cas j’en suis ( avec 62 autres ) .

C’est par là pour les intéressés : https://sites.google.com/view/valora-314/accueil

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Mots-clés : 14, expert indépendant, opa, opr, orapi, paredes, valora 3

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#2 05/09/2023 21h48

Membre (2016)
Réputation :   85  

Avec une valorisation si faible, je conserve aussi !

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#3 06/09/2023 11h08

Membre (2022)
Réputation :   49  

ENTP

Pour donner un peu + de contexte à ceux qui n’en auraient pas :

Fin 2019 : le groupe était en difficulté a fait appel à un fonds (Kartésia) qui a récupéré 30% du capital + des obligations convertibles qui leur assuraient un gros rendement ou le contrôle du groupe en cas de non remboursement

2020 : Le covid arrive et connait une forte spéculation sur le titre, la société fabricant du gel hydro. Le cours monte très haut mais la société engrange littéralement des millions d’euros. La dette est remboursée grâce à cela alors que la société avait lourdement investi dans un nouvel outil industriel.

Aujourd’hui
 : La société est rachetée par un concurrent (Paredes) qui rachète à 2x l’EBITDA 2022 et 4,5x l’EBITDA 2023. Mais attention, il y a beaucoup de D&A donc cela donne un PER de 11x. Pour mesurer réellement la valeur de la société il faudrait surtout regarder aux CashFlow prévisionnels : j’en suis incapable.

Mon avis d’ensemble :

Je ne suis pas actionnaire, mais le dossier me semble très intéressant intellectuellement.

Le fondateur historique (Agé aujourd’hui) sort au même prix que les PP, il devrait pourtant être bien placé pour ne pas vendre à rabais. Sauf à ce qu’il ait vendu exagérément cher les Obligations
convertibles qu’il détient pour arnaquer les particuliers. Loin d’être impossible

Kartesia semble le dindon de la farce : le prix d’achat est le +/- prix auquel ils sont rentrés alors que la situation a été extraordinaire entre temps. A voir si ils ont également des obligations. Visiblement ils n’apportent pas pour l’instant.

Il me semble factuel que soit Kartesia a mal valorisé au départ soit l’offre est très basse mais cela voudrait dire que soit l’ancien patron a sous-vendu soit qu’il a trouvé une compensation d’une autre manière ce qui serait peut-être illégal.

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#4 13/01/2024 10h50

Membre (2023)
Réputation :   1  

L’OPA est lancée, le premier tour se termine le 31 janvier.. investir suite à un contact avec le collectif d’actionnaire individuel Valora 3.14 a modifié son avis de la semaine dernière et passe de apporter à ne pas apporter dans un article bien plus complet .

investir du 12/01/24
Mais cet article ne mentionne pas les deal qui ont permis de stopper les actions en justice non seulement entre les groupes Paredes et ORAPI (mais surtout MG3F la holding du fondateur d’orapi et M. Chifflot en personne, pour rappel PAREDES souhaitait 10M€ de compensation dans le procès PROP/Raynaud/ORAPI … ) mais également entre le fonds Kartesia et MG3F (au sujet des conventions réglementées de plus 1M€ par an de MG3F ..)

Les actionnaires individuel, eux n’ont pas ce genre de problème ceci est expliqué dans notre seconde lettre ouverte de décembre suite à la parution de l’étude de l’expert indépendant.
lettre ouverte AMF réponse rapport expert indépendant
A la fin décembre Paredes a publié des infos intéressantes, notamment concernant la montée de BNP Paribas à 12.78% du capital de Paredes pour 15 Millions d’€ .. l’expert n’a pas eu l’occasion de comparer la VE de Paredes post AK BNP avec la VE d’Orapi …. dommage c’est très certainement le meilleur comparable qui soit .. et il fait apparaitre une VE quasiment deux fois plus élevé que pour Orapi .

Deux boites Lyonnaises avec une rentabilité quasi identique en 2022 et CA tout aussi proche .. un fabriquant de produit d’essuyage (Paredes) qui distribue également des produits de nettoyage (de chez Ricckit ou henkel) et un fabricant de produit de nettoyage (liquide ou solide) qui distribue des produits d’essuyage (de chez Tork > groupe essity) . on peut faire difficilement plus comparable et "synergique" comme fusaq .

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Dernière modification par proteine (13/01/2024 10h57)

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