Comment mettre en oeuvre le portefeuille quatre saisons de Ray Dailo ?

Soleildemars, le 10/01/2021 a écrit :

Bonjour,

Les récentes publications de bridgewater soulignent le risque d’inflation et/ou de dévaluation forte de certaines monnaies face aux différents quantitatif easing.
Dalio a fait la une avec son nouveau mantra « don’t own bonds, don’t own cash » (us cash, on peut supposer).

Bridgewater conseille en écho d’investir fortement dans l’or, les obligations indexées sur l’inflation et tout moyen intelligent qui maintient la « storage value ».
Par ailleurs, Ils conseillent d’équilibrer trois zones géographiques : US, Chine et Europe.

Important, pour Dalio, il s’agit d’un changement de paradigme séculaire et donc durable. Il ne s’agit pas d’une façon tactique de rebalancer son allocation.

Je réfléchis à adapter moi-même. On pourrait imaginer cela :
- 25% Or
- 10% Commo
- 15% inflation linked bonds (lyxor GIST)
- 5% autres actifs hors actions
- 15% us équitablement répartis entre russell 2000 et S&P500
- 15% europe avec surexposition suisse pour la valeur storage de le monnaie
- 15% chine avec une combinaison des différents segments d’action (A shares, H shares…)

Je n’ai pas mis d’immobilier dans cette allocation car je sui proprietaire de ma RP et j’ai des SCPI à crédit. Donc la part d’immobilier est déjà énorme dans mon patrimoine total.

Avez vous vu une nouvelle proposition d’allocation par bridgewater qui tienne compte de ces directions ?
Est ce que certains ont réalisé leur propre allocation entre les differents segments ?

Un grand merci pour vos bonnes lumières

Bonjour,

Je suis d’avis, comme l’averti Ray Dalio, que la position en obligations de 55% doit être considérablement réduite. Et privilégier les obligations indexées sur l’inflation et les obligations convertibles.

Je pense que 35% de matières premières, c’est beaucoup trop. Je me limiterais à 15% ou 20%.
45% en actions me paraît bien. Mais 15% en actions Europe, cela me paraît beaucoup également. Tout comme 15% en Chine, c’est trop.

Exemple :
15% : Cash et liquidités (5% cash, 10% livrets)
15% : obligations (20% ob. classiques, 30% TIPS, 50% convertibles)
20% : Métaux précieux (80% or, 20% argent)
50% : actons (70% ETF World, 15% ETF Pays émergents, 15% ETF Russell 2000)

SamyInvest a écrit :

Ce portefeuille est pour l’instant à 3% de rendement.
Les actions sont sous pondérées et c’est une erreur de ma part.
Ma psychologie face aux marché a bien évoluée, donc tout devrait être corrigé rapidement.

Bonjour,

3% de rendement depuis quelle date ?
Il faut retirer les prélèvements sociaux à ces 3% pour obtenir le rendement réel (avant inflation) ?

Concernant les actions, à la base ce n’est pas une erreur : vous n’avez fait qu’appliquer le portefeuille Ray Dalio.
Mais je suis d’avis que le portefeuille All Weather est aujourd’hui obsolète, du fait des 55% d’obligations.

Bonjour Samy,

En effet, l’on a pas encore assez de recul pour votre portefeuille.
Cela dit, vous êtes en plus-value, "c’est déjà ça".

Les obligations avaient performées pendant le crack de mars car les US avaient par 2 fois baissé les taux.
D’où la performance des obligations (si vous possédez des oblig. US).
Depuis, les taux US remontent (et les obligations classiques font grise mine) :
https://www.francetransactions.com/actu … iance.html

Bonjour FredC,

Merci beaucoup d’avoir donné votre avis sur l’adaptation du Al Weather. J’espère avoir compris votre recommandation, je récapitule et j’en profite pour vous demander des précisions / recommandations :
- vous doublez la part de l’or de 7,5% en standard à 15% (environ)
- la partie commodities hors gold (7,5%) semble remplacée par des actions. C’est bien cela ? Vous pensez à une survalorisation des matières premières ? Pétrole / gaz en premier lie j’imagine ?
- vous remplacez la moitié du portefeuille d’obligation par du cash. C’est assez logique en période de taux négatifs. Que pensez vous d’avoir ce cash réparti sur des devises qui devraient moins dévaluer contre l’euro au regard des politiques des banques centrales : le Yuan, le franc suisse, autre ?
- la moitié du portefeuille obligataire est principalement des convertibles et minoritairement de l’inflation-linked.
Je connais mal la classe d’actifs convertibles. Vous pouvez nous en parler succinctement, en lien avec la conjoncture actuelle et l’intérêt  d’investir dedans maintenant ?
Enfin, j’ai le sentiment que vous n’êtes pas d’accord avec la théorie de Dalio sur les 3 grandes zones à equilibrer car il est dur de prédire qui surperformera les deux autres. Vous préférez rester en surponderation forte US (cf ajout du russell small cap US à l’ETF monde déjà très orienté US).

Est ce que j’ai bien compris ?
Un grand merci pour vos éclairages complémentaires.

SamyInvest, le 31/01/2021 a écrit :

Ce portefeuille est pour l’instant à 3% de rendement.
Les actions sont sous pondérées et c’est une erreur de ma part.

Je profite de la relance de ce sujet pour faire le point après 6 mois de mon portefeuille 4 saisons.
J’affiche un 9% à ce jour.
Les obligations jouent leur rôle d’amortisseurs (environ +10% en 3 mois)

Tout est clair dans mon esprit. Ce portefeuille sur le long terme fera moins que les actions mais la volatilité sera bien moindre et me fera dormir sur mes deux oreilles.