Newsletter de l’IH #255
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER #255 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
05/05/2017 -- 255
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de mai 2017
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of hebdomadaire des forums
o Edito & suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of hebdomadaire des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :
- Investir dans les foncières avec effet de levier et courtier français ?
- Les Nouveaux Constructeurs : un promoteur immobilier bien géré
- Stef SA : leader de la logistique et du transport grand froid en Europe
- Xilam : le producteur de dessins animés qui monte
- Tessi : gestion et traitement des flux d'information
- Parts sociales Bred : bon investissement ?
- Gérants actions faisant 20% nets sur le long terme (Ackman, Einhorn, Loeb, Mittleman…) ?
- Small Caps, Micro Caps et autres pépites boursières françaises…
SCPI/OPCI et immobilier en direct :
- SCPI : rentable avec le niveau des taux de prêts en 2017 ?
- LMNP BIC : comment déclarer les amortissements ?
- Pinel et déclaration d'impôts : faut-il passer par un CGP pour la déclaration ?
- Achat de sa RP : petite surface aujourd'hui ou grande surface demain ?
- Copropriété : peut-on retirer un immeuble d'une copropriété ?
- Investissement immobilier Julia Invest 1 avec Magnificia investissement ?
- Peut-on signer un nouveau bail durant la période de péavis ?
- Peut-on déduire le montant des travaux d'un dégât des eaux remboursé par l'assurance ?
Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :
- FIP Isatis développement 3 de Isatis Capital : vos avis sur Isatis développement 3 ?
- Dividendes étrangers : fiscalité des dividendes d'actions étrangères...
- Frais de succession de parts d'une Société Anonyme française ?
- Père vivant à l'étranger et voulant céder sa retraite française à sa fille ?
- Lynx : vos avis sur le courtier bourse Lynx ?
- Bourse direct : vos avis sur Bourse direct, courtier bourse en ligne ?
- Meilleur placement pour ses enfants ?
- La fiscalité des gains au Loto, Euromillions...
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o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour,
Lundi, publication de mon reporting de mai 2017 et envoi des newsletters REITs US et IH Score respectivement aux lecteurs du livre Investir dans les foncières cotées [sauf version Kindle] et utilisateurs du logiciel XlsValorisation. Ecrivez-moi si vous ne les aviez reçus.
Côté sociétés, la volatilité du cours du pétrole (repassé sous les $50) ou du minerai de fer (-8% jeudi) se répercute sur les cours de Royal Dutch Shell, BP ou BHP Billiton.
Dans les deux cas, il n'est toujours pas clair s'il y un changement de paradigme (le pétrole restera-t-il bas pendant des décennies du fait du pétrole de schistes et les matières premières en général également du fait du ralentissement de la croissance chinoise ?) ou s'il s'agit de variations cycliques "habituelles".
Côté foncières, les REITs américaines de commerce se sont prises une grosse "claque" hier, à cause des résultats trimestriels très décevants de la foncière "triple net" Spirit Realty Capital, et surtout le commentaire de son PDG sur le "record de faillites" des magasins de vente au détail depuis début 2017.
Spirit Realty Capital s'est prise -25% et sa consoeur VEREIT, qui avait pourtant publié des trimestriels sans surprise -6,5%. D'une manière générale, les foncières [de commerce] en haut de la liste de la newsletter REITs US "résistent" bien, mais plus vous descendez dans la liste, plus les difficultés opérationnelles fuitent et le cours de bourse suit.
Au-delà de la volatilité boursière, la question du devenir des magasins de vente au détail ou du commerce de détail face à la concurrence du eCommerce demeure. Mon point de vue est que comme d'habitude, les meilleurs centres commerciaux, les meilleurs emplacements, les meilleurs enseignes demeureront tandis que les autres fermeront.
On s'amusera de rappeler que dans les années 2000, c'était les bureaux qui n'avaient plus la côte, car on pensait que le télétravail allait rendre obsolète les open-spaces (qui fait du télétravail aujourd'hui, sincèrement ?). En 2010, c'était les PCs qui allaient disparaître au profit des tablettes. Je passe aussi sur l'or qui devait rejoindre les $2000 l'once en 2013 (aujourd'hui $1200 l'once) à cause des actions "délétères" des banques centrales ou encore les banques qui devaient couler car les nouveaux intermédiaires financiers technologiques allaient permettre de se passer d'elles pour les prêts immobiliers, d'entreprise ou même les paiements.
Les vrais changements de paradigme existent, mais ils sont rares et au final imprévisibles (en ce sens qu'il est très difficile de faire la différence entre une tendance durable ou cyclique) à quelques exceptions près (par exemple, la mort du courrier postal).
Du point de vue de l'investisseur, celui qui veut prendre le moins de risque possible doit exclusivement investir sur les "meilleures" sociétés. Dans le cas des foncières de commerce américaines, ce serait par exemple Simon Property Group, Macerich ou encore Taubman Centers.
Les foncières de commerce de deuxième rang comme VEREIT ou DDR Corp devraient pouvoir s'adapter (de mon point de vue), mais en attendant la fin des incertitudes seront très volatiles en bourse.
Je vous souhaite un excellent week-end,
---
Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres, notamment canadiens, sont détenus chez Binck.
Portefeuille au 05/05/2017 :
Calendrier des dividendes bruts associés :
Evolution de la performance dividendes nets réinvestis :
(le graphique est mis à jour le 1er de chaque mois)
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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires :
[légende : société | industrie | cap | rdt% ]
---------> EUROPE : grosses capitalisations
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Hennes & Mauritz | Specialty Apparel Store | 32,1 | 4,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
SSE | Power Generation | 16,7 | 6,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> EUROPE : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Societe BIC | Office Supplies | 5,1 | 3,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Kellogg | Packaged Food | 22,4 | 3,0 |
JM Smucker | Packaged Food | 13,3 | 2,4 |
General Mills | Packaged Food | 29,9 | 3,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Nielsen Holdings | Advertising & Marketing | 13,0 | 3,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Exxon Mobil | Integrated Oils | 315,0 | 3,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
Verizon Communications | Telecom Carriers | 170,4 | 5,0 |
CenturyLink | Telecom Carriers | 11,9 | 8,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Ralph Lauren | Apparel, Footwear & Acc | 6,0 | 2,5 |
Macy's | Department Stores | 8,0 | 5,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
WW Grainger | Industrial Distribution | 10,0 | 2,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
SCANA | Integrated Utilities | 8,5 | 3,8 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Japan Tobacco | Tobacco | 60,6 | 3,5 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
CNOOC | Exploration & Productio | 46,6 | 3,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
large-cap SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Astellas Pharma | Large Pharma | 25,2 | 2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 2% et résultat net sur douze mois glissants positif
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus importantes foncières cotées.
Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Suntec REIT | SGP | 2,9 | 5,5 | Annuel |
Champion REIT | HKG | 3,4 | 4,6 | Semestriel |
Allied Properties REIT | CAN | 2,1 | 4,2 | Mensuel |
DuPont Fabros Technology | USA | 3,6 | 4,0 | Trimestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,9 | 4,0 | Trimestriel |
Brandywine Realty Trust | USA | 2,7 | 3,8 | Trimestriel |
Columbia Property Trust | USA | 2,5 | 3,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Care Capital Properties | USA | 2,0 | 8,6 | Trimestriel |
Spirit Realty Capital | USA | 3,0 | 8,1 | Trimestriel |
Select Income REIT | USA | 2,2 | 7,5 | Trimestriel |
DDR | USA | 3,3 | 7,2 | Trimestriel |
Vicinity Centres | AUS | 7,7 | 6,1 | Annuel |
CapitaLand Mall Trust | SGP | 4,5 | 5,7 | Trimestriel |
RioCan REIT | CAN | 5,5 | 5,5 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
STAG Industrial | USA | 2,1 | 5,4 | Mensuel |
Ascendas REIT | SGP | 4,9 | 4,2 | Semestriel |
Prologis | USA | 26,1 | 3,3 | Trimestriel |
EastGroup Properties | USA | 2,4 | 3,2 | Trimestriel |
First Industrial Realty Trust | USA | 3,0 | 3,0 | Trimestriel |
DCT Industrial Trust | USA | 4,2 | 2,5 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Omega Healthcare Investors | USA | 5,7 | 7,8 | Trimestriel |
Medical Properties Trust | USA | 3,7 | 7,6 | Trimestriel |
Senior Housing Properties Trus | USA | 4,7 | 7,1 | Trimestriel |
National Health Investors | USA | 2,7 | 5,3 | Trimestriel |
Ventas | USA | 20,2 | 4,9 | Trimestriel |
HCP | USA | 12,8 | 4,9 | Trimestriel |
Physicians Realty Trust | USA | 2,6 | 4,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RÉSIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Education Realty Trust | USA | 2,5 | 4,0 | Trimestriel |
Canadian Apartment Properties | CAN | 3,0 | 3,8 | Mensuel |
Camden Property Trust | USA | 6,7 | 3,7 | Trimestriel |
American Campus Communities | USA | 5,7 | 3,6 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 10,2 | 3,5 | Trimestriel |
Apartment Investment & Managem | USA | 6,2 | 3,4 | Trimestriel |
UDR | USA | 9,2 | 3,3 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
NorthStar Realty Finance | USA | 2,8 | 9,8 | Trimestriel |
Lexington Realty Trust | USA | 2,1 | 7,1 | Trimestriel |
VEREIT | USA | 6,8 | 6,7 | Trimestriel |
WP Carey | USA | 5,9 | 6,4 | Trimestriel |
Iron Mountain | USA | 8,4 | 6,3 | Trimestriel |
H&R REIT | CAN | 4,3 | 6,0 | Mensuel |
Outfront Media | USA | 3,0 | 5,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Communications Sales & Leasing | USA | 4,0 | 8,8 | Trimestriel |
Gaming and Leisure Properties | USA | 6,7 | 7,1 | Trimestriel |
GEO Group | USA | 3,5 | 5,9 | Trimestriel |
EPR Properties | USA | 4,6 | 5,8 | Mensuel |
Corrections Corp of America | USA | 3,5 | 5,1 | Trimestriel |
Welltower | USA | 23,1 | 5,0 | Trimestriel |
Crown Castle International | USA | 31,2 | 4,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) cap ≥ 2 Md€
3) tri par secteur et rdt%
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
SES | FRA | 9,6 | 6,5 | Annuel |
SSE | GBR | 16,7 | 6,4 | Semestriel |
Vodafone Group | GBR | 64,1 | 5,8 | Semestriel |
Enagas | ESP | 6,0 | 5,7 | Semestriel |
Capita | GBR | 4,5 | 5,6 | Semestriel |
Swedish Match | SWE | 5,7 | 5,5 | Annuel |
GlaxoSmithKline | GBR | 91,9 | 5,1 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Red Electrica | ESP | 10,3 | 4,7 | Semestriel |
AstraZeneca | GBR | 68,9 | 4,6 | Semestriel |
Imperial Brands | GBR | 40,8 | 4,3 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Novartis | CHF | 184,9 | 3,6 | Annuel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 14,0 | 3,4 | Annuel |
Sanofi | FRA | 115,5 | 3,4 | Annuel |
British American Tobacco | GBR | 114,9 | 3,2 | Semestriel |
Aggreko | GBR | 2,5 | 3,2 | Semestriel |
Roche Holding | CHF | 211,4 | 3,1 | Annuel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Nestle | CHF | 227,5 | 3,0 | Annuel |
Babcock International Group | GBR | 5,4 | 2,9 | Semestriel |
Novo Nordisk | DNK | 74,2 | 2,7 | Annuel |
Diageo | GBR | 67,4 | 2,7 | Semestriel |
Danone | FRA | 43,0 | 2,7 | Annuel |
Weir Group | GBR | 4,8 | 2,5 | Semestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AT&T | USA | 213,0 | 5,1 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Target | USA | 28,8 | 4,2 | Trimestriel |
Chevron | USA | 180,8 | 4,1 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AbbVie | USA | 97,6 | 3,8 | Trimestriel |
Exxon Mobil | USA | 315,0 | 3,7 | Trimestriel |
Consolidated Edison | USA | 21,9 | 3,5 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 169,9 | 3,4 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 34,2 | 3,2 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 201,4 | 3,2 | Trimestriel |
T Rowe Price Group | USA | 15,8 | 3,2 | Trimestriel |
VF | USA | 20,4 | 3,1 | Trimestriel |
Archer-Daniels-Midland | USA | 21,9 | 3,1 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 41,4 | 3,1 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Federal Realty Investment Tru | USA | 8,6 | 3,0 | Trimestriel |
Genuine Parts | USA | 12,4 | 2,9 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 147,0 | 2,9 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 10,6 | 2,8 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 306,0 | 2,7 | Trimestriel |
Bemis | USA | 3,8 | 2,7 | Trimestriel |
Wal-Mart Stores | USA | 210,8 | 2,7 | Trimestriel |
WW Grainger | USA | 10,0 | 2,7 | Trimestriel |
McDonald's | USA | 106,7 | 2,6 | Trimestriel |
Air Products & Chemicals | USA | 28,7 | 2,6 | Trimestriel |
Leggett & Platt | USA | 6,5 | 2,5 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) tri par rdt%
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o Sélection d'actions des gérants
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Ces sélections consolident les principales positions des fonds actions large cap value les mieux notés par Morningstar.
Consultez la newsletter #148 pour la mise en pratique :
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]
ACTIONS EUROPEENNES (16 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Nestle | Packaged Food | 5 | 3,0 |
SAP | Application Software | 4 | 1,4 |
Bayer | Large Pharma | 3 | 2,4 |
Compass Group | Food Services | 3 | 2,0 |
Allianz | P&C Insurance | 3 | 4,3 |
RELX | Information Services | 3 | 2,3 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
ACTIONS AMERICAINES (17 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 10 | 2,3 |
Johnson & Johnson | Large Pharma | 7 | 2,7 |
Microsoft | Infrastructure Software | 7 | 2,3 |
Wells Fargo | Diversified Banks | 7 | 2,8 |
Bank of America | Diversified Banks | 7 | 1,3 |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 6 | 3,7 |
Chevron | Integrated Oils | 6 | 4,1 |
Pfizer | Large Pharma | 5 | 3,8 |
Merck | Large Pharma | 5 | 3,0 |
Cisco Systems | Communications Equipment | 5 | 3,4 |
Procter & Gamble | Household Products | 4 | 3,2 |
Verizon Communications | Telecom Carriers | 4 | 5,0 |
Citigroup | Diversified Banks | 4 | 1,1 |
Capital One Financial | Consumer Finance | 4 | 1,9 |
Apple | Communications Equipment | 4 | 1,7 |
AT&T | Telecom Carriers | 3 | 5,1 |
Philip Morris Internation | Tobacco | 3 | 3,8 |
Suncor Energy | Integrated Oils | 3 | 3,0 |
Comcast | Cable & Satellite | 3 | 1,6 |
--------------------------+--------------------------+----+------+
Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) dix premières positions des fonds analysées
2) tri par présence et rdt%
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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD | 1,10 | 1,03 | 1,15 | ------------▮--------- |
EUR/GBP | 0,85 | 0,76 | 0,94 | -----------▮---------- |
EUR/CAD | 1,51 | 1,38 | 1,53 | -------------------▮-- |
EUR/CHF | 1,08 | 1,06 | 1,11 | ---------▮------------ |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 1,31 | 1,89 | 2,36 | 3,00 || 1,05 | 0,64 |
Allemagne | -0,71 | -0,34 | 0,38 | 1,16 || 1,09 | 0,78 |
France | -0,52 | -0,06 | 0,75 | 1,80 || 1,27 | 1,05 |
Royaume-Uni | 0,11 | 0,52 | 1,09 | 1,77 || 0,99 | 0,67 |
Japon | -0,20 | -0,16 | 0,02 | 0,79 || 0,22 | 0,78 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
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o Copyright et responsabilités
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Les chiffres annoncés dans cette newsletter proviennent notamment de Bloomberg, du Wall Street Journal, du FT, ou des calculs de Philippe Proudhon et peuvent comporter des inexactitudes.
Philippe Proudhon peut détenir des titres ou produits qu'il "recommande" mais ne prend jamais de positions opposées à ce qui est indiqué dans cette newsletter.