Hipay : une recovery trop discrète

Le taux de marge sur flux dans les paiements fractionnés (Afterpay, Affirm, Klarna, Alma, Openpay, Sezzle, Zip, Repay, Splitit, Qliro et j’en oublie sûrement plein - la preuve je ne connaissais pas Alma) est significativement supérieur (plusieurs points de pourcentage, varie en fonction de ce que souhaite proposer le marchand) à ce que récupère Hipay sur les transactions (0.8% en Q3 2020). Ce qui est logique puisqu’une part de risque crédit reste chez ces gens, mais du coup on ne peut pas comparer les valorisations sur la base des flux de transaction.

Le modèle de fonctionnement des opérateurs de paiements fractionnés est très bien expliqué dans le S1 d’Affirm

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Bonjour,

Le cours de HiPay a pris 10% ce matin, sans news apparente et dans des volumes  plus importants que la moyenne.

On peut imaginer que des intervenants anticipent de bons résultats pour la publication à venir du 25/02.

Cela vaut ce que ça vaut, mais par curiosité, je suis allé jeter un oeil au trafic web du site de HiPay et aux stats de recherche sur google trends :





Le trafic a évolué en hausse sur le dernier trimestre de l’année, nous verrons donc si cela s’est traduit concrètement par des hausses d’activité dans les mêmes proportions.

Cheers,

PP

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Bonjour,

les chiffres de CA sont sortis :

- avec +37% de CA sur Q4,
- et + 31% de CA sur l’année à 45.7 millions d’euros.

+ 70 grands comptes

On note qu’Hipay se met au paiement en plusieurs fois (en Italie via un partenaire) ce qui rejoint les précédents échanges sur ce type de business à plus forte marge.

L’italie semble etre un marché important pour Hipay quand on lit leur communiqué mais aussi cet article.

Lien vers la news des résultats

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le transfert sur growth a été annoncé il ya plusieurs mois (on en parle déjà sur la page 1 de ce thread). et déjà voté.
Les comptes ont depuis été certifiés par les CAC. Problème résolu.

La société publie trimestriellement le CA et conservera la norme IFRS malgré le passage sur euronext growth.

tout cela est positif.

infos euronext growth + ifrs

Calendrier financier

Je ne suis pas expert sur le sujet. Toutefois ces mêmes remarques sont présentes sur le rapport précédent (pour 2018) qui n’avait pas posé problème: CAC exercice 2018

Il y a plus de détail sur le refus de certification des comptes 2019 détaillés ici.

Bonjour Thinkpad
sur votre lien c’est indiqué Sep 30, 2020

Article interressant du 16 mars : interview de Paola Trecarichi, general manager de HiPay en Italie et niuvelle présidente de la French Tech Milan.

Morceaux choisis :
- "Aujourd’hui, nous suivons des clients de tous les secteurs, présents autant dans la mode, que la cosmétique, l’alimentaire ou encore l’électronique et les accessoires automobiles. La croissance a été importante en 2020 en Italie. Nous avons doublé le nombre de marques de notre portefeuille par rapport à 2019 et augmenté les volumes gérés de 83%",
Les données du Groupe étaient les suivantes lors de la diffusion du chiffre d’affaires du premier semestre 2020 "Chiffre d’affaires1 en hausse de +30% par rapport au 30 juin 2019 sur un volume de flux traités en hausse de +43%"

Il semble donc qu’en Italie les volumes sont en fort développement…. de bon augure pour la suite.

- information sur les effectifs :
"Puis en 2016, HiPay, société française cotée à la bourse de Paris, cherchait une personne pour ouvrir le marché italien. La start-up était déjà présente dans la Péninsule, mais elle était encore peu développée à cette époque et elle préparait sa scission avec HiMedia. J’ai ainsi commencé, seule avec un bureau et un ordinateur "
"Mon rôle initial était commercial, puis j’ai évolué avec une équipe désormais bien structurée de huit personnes".

Yvan

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Je vois la date du 8 avril pour les résultats annuels dans leur calendrier financier.

Bonjour

Je suis plutot positif sur ces résultats même si j’esperais un EBITDA plus élevé.

pour les chiffres du T1 2021 ils risquent d’etre en petite croissance par rapport à 2020, en effet Mars 2020 avait été un mois exceptionnel.
D’après les chiffres de traffic (similarweb) j’estime à 10.4M le CA de T1 2021. On verra si mon pifomètre a vu juste.
Je n’ai pas retrouvé les chiffres de CA de Q1 2020, j’ai que H1 (pour comparaison).

2021 aura des vents contraires : les mesures exceptionnelles non reconduites + le paiement d’interets sur des credits qui commencaient fin 2020 , début 2021 + un effet de base défavorable.

Dommage qu’on ait jamais de guidance dans leurs communiqués.

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maxicool a écrit :

Par contre, le communiqué du S1 dit clairement que l’Ebitda du S1 est de 1,7 M€ (sur 3,4 sur l’année).
Je ne vois pas trop comment vous le repartissez 2,3 (au S1) + 1,1 (au S2).

Je me suis basé  sur le rapport semestriel et non le communiqué :



Et concernant les CA… vous avez raison. J’ai copié les flux (en Mds €) au lieu des CA. Quelle quiche !
J’ai corrigé directement dans le message. Merci.

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Donc grosso modo EBITDA normatif sur la période de 2.2 M€ pour une EV de 80M€ ? Soit 36 fois l’EBITDA.

C’était pas juste déjà dans les cours ces bons résultats ?

Vous attendiez quoi en fait ?

C’est quoi le CAGR de CA attendu sur 5 ans ? Je vois pas de perspective dans le communiqué ?
Le secteur semble devenir de plus en plus concurrentielle quand même, le COVID a boosté les ventes sur internet, la croissance est-elle reproductible ?

Le ROC est toujours négatif, on attend combien en taux de marge normatif ?

A quoi on peut se raccrocher en gros pour valoriser hipay ?