Vivendi : analyse de la valeur, stratégie de recentrage, et perspectives après scission d'UMG
Cette discussion entre les membres porte sur l'évolution de Vivendi, initialement perçue comme une valeur de rendement, et sa transformation stratégique, notamment après la scission d'Universal Music Group (UMG). Les participants analysent les décisions de l'entreprise, les performances de ses différentes filiales, et les implications pour les actionnaires. La discussion débute par une analyse de la situation financière de Vivendi en 2011, présentée par InvestisseurHeureux, mettant en évidence la croissance du cash-flow et la réduction de la dette après la vente de NBC Universal. Les membres s'interrogent sur la stratégie de l'entreprise, notamment la convergence contenu/contenant et la possible vente d'Universal Music.
Au fil des ans, la discussion évolue pour refléter les changements majeurs au sein de Vivendi. Les membres discutent de l'impact de l'arrivée de Free Mobile sur le marché des télécoms et ses conséquences sur SFR, filiale de Vivendi. L'arrivée de Vincent Bolloré au capital est perçue comme un catalyseur de changement, suscitant des débats sur la stratégie de recentrage sur les médias et la cession d'actifs. Plusieurs membres expriment leur déception face à la baisse du dividende et au manque de confiance envers le management, notamment après des déclarations contradictoires concernant le dividende. Un consensus émergent se forme autour de l'idée que Vivendi est devenue une holding avec une stratégie peu claire, s'éloignant de son profil initial de valeur de rendement.
La discussion aborde également la question de la création de valeur et de la valorisation des différentes entités du groupe. Les membres s'interrogent sur la pertinence des acquisitions et cessions réalisées par Vivendi, notamment le rachat de SFR avant l'arrivée de Free Mobile, jugé comme un mauvais timing. L'impact de la concurrence, comme celle de Netflix sur Canal+, est également analysé. Les participants soulignent les difficultés de Canal+ face à la concurrence et la perte de confiance dans le management. La discussion s'étend aux perspectives d'avenir de Vivendi après la scission d'UMG, avec des interrogations sur l'utilisation du cash généré et la stratégie future du groupe. La cession d'Activision Blizzard et les prises de participation dans Ubisoft, Gameloft et Telecom Italia sont également discutées, révélant une absence de consensus sur la direction prise par l'entreprise.
Mots-clés : Vivendi, stratégie, dividende, UMG, Bolloré, valeur de rendement, holding.
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