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Opa amicale d'ICE sur NYSE Euronext !

Rachat de NYSE Euronext par ICE : analyse d'une opération boursière

Cette discussion analyse le rachat de NYSE Euronext par ICE, mettant en lumière les implications pour les actionnaires et les mécanismes du marché boursier. Les participants débattent des conséquences financières de l'opération, notamment la perte de 3 milliards de dollars pour les actionnaires de NYSE Euronext suite à l'échec d'une précédente tentative de fusion avec Deutsche Börse, bloquée par les autorités de la concurrence. La discussion soulève la question de la responsabilité de cette perte de valeur, certains incriminant la gestion de NYSE Euronext, d'autres pointant du doigt le rôle des autorités de régulation.

Un point central de la discussion porte sur l'inefficience des marchés, illustrée par la différence significative entre le prix initialement proposé par ICE et le prix final de rachat. Les membres mettent en avant le potentiel de sous-évaluation des entreprises par les marchés, même celles de grande taille et liquides comme NYSE Euronext. Le risque lié aux décisions des autorités de la concurrence est également mis en avant, soulignant l'impact imprévisible de ces décisions sur la valorisation boursière des entreprises.

Par ailleurs, la discussion détaille les différentes options offertes aux actionnaires de NYSE Euronext suite au rachat : paiement en numéraire, en actions ICE, ou une combinaison des deux. Les participants analysent les avantages et inconvénients de chaque option, en calculant les rendements potentiels et en tenant compte des fluctuations des cours boursiers d'ICE. L'incertitude quant au rendement optimal et la gestion du risque inhérente au choix d'investissement sont au cœur des échanges.

Enfin, la discussion aborde la complexité des opérations de fusion-acquisition et la nécessité d'une analyse approfondie des différents aspects financiers et réglementaires avant toute prise de décision d'investissement. La diversification du portefeuille et la gestion active du patrimoine sont implicites dans les préoccupations des participants face à l'incertitude des marchés.


#1 20/12/2012 16h24

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ICE rachèterait apparemment NYSE Euronext pour 8,2 milliards de dollars tandis qu’en 2011, l’offre commune présentée par ICE en alliance avec Nasdaq OMX était de… 11 milliards et avait été rejetée par NYSE Euronext qui comptait fusionner avec Deutsche Borse, projet de fusion tombé à l’eau après le véto des autorités de la concurrence.

Encore un brillant exemple de gestion, 3 milliards partis en fumée pour les actionnaires de NYSE Euronext et ce en un an !

Bourse : l’américain ICE met la main sur NYSE Euronext

Mots-clés : ice, justice, légalité, nasdaq, nyse, opa

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#2 20/12/2012 16h41

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+30% à l’annonce… Quand je pense que j’ai failli investir dans NYX la semaine dernière… La pilule est amère…

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#3 20/12/2012 17h13

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Ratpack a écrit :

Encore un brillant exemple de gestion, 3 milliards partis en fumée pour les actionnaires de NYSE Euronext et ce en un an !

Consolez-vous avec l’exemple de Yahoo, c’est 20 MdUSD qui ont été perdu pour les actionnaires avec le refus de l’OPA de Microsoft en 2008.

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#4 20/12/2012 17h34

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Ratpack a écrit :

NYSE Euronext qui comptait fusionner avec Deutsche Borse, projet de fusion tombé à l’eau après le véto des autorités de la concurrence.

Encore un brillant exemple de gestion, 3 milliards partis en fumée pour les actionnaires de NYSE Euronext et ce en un an !

Lorsque que "l’autorité" refuse un projet impliquant deux entreprises privées, qui est vraiment responsable de la perte de valeur pour les actionnaires ?

Maintenant le projet de fusion a peut-être été mal préparé, et était possiblement voué à l’échec dès le départ, le saura-t-on un jour ?

Il y a eu encore un exemple récemment avec BAE Systems et EADS. Le refus des "autorités" aura des conséquences pour les actionnaires de l’un et de l’autre, on ne le saura que dans quelques années.

Pour en revenir au sujet de NYSE Euronext, même si j’ai du mal à réaliser qu’une telle prime sur le cours puisse être proposée, cela est une parfaite illustration de la manière dont les marchés peuvent sous-évaluer une entreprise. De plus NYSE Euronext n’est pas une obscure micro-cap avec peu de liquidité.

Les marchés peuvent être très inefficients, preuve en est faite !

EDIT : dans une news parue à l’instant sur Boursorama, on peut lire :

L’AFP sur Boursorama.com a écrit :

ICE avait déjà fait une tentative de rachat, en compagnie du Nasdaq, de NYSE Euronext en 2011, une opération qui avait échoué sous la pression du département de la justice américain.

De son côté, NYSE Euronext avait vu son projet de fusion avec l’allemand Deutsche Boerse retoqué début 2012 par la Commission européenne pour des raisons de concurrence, notamment sur les produits dérivés.

Actionnaires, dans tous les cas, les autorités vous auront fait perdre trois milliards.

Dernière modification par Derival (20/12/2012 18h11)

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#5 20/12/2012 18h41

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Pour qui a étudié un minimum le droit de la concurrence, le refus de la fusion était plus que prévisible même avec des cessions d’actifs. Cela rendait NYSE Euronext- Deutsche Borse en situation de quasi-monopole et avec un avantage irrattrapable par ses concurrents au niveau des économies d’échelle.

Après peut-être  qu’effectivement une alliance NYSE-Nasdaq-ICE aurait causé le même problème aux États-Unis.

Le droit de la concurrence n’est pas un domaine subjectif avec une décision arbitraire d’une autorité. Le droit de la concurrence énonce des critères bien précis et chiffrés. Un dossier bien ficelé et respectant les règles en place passe généralement sans problèmes. Les entreprises en revanche essaient souvent de faire passer un coq pour un âne aux autorités de la concurrence…

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#6 03/08/2013 19h23

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Bonjour à tous,
je viens de recevoir ce mail de binck:

La société Nyse Euronext Inc. a décidé de fusionner avec la société ICE Group.

3 Options s’offrent à vous :

Option n°1

Paiement en numéraire :

Pour chaque action Nyse Euronext Inc. apportée à l’opération vous recevrez 33.12 USD.

Option n°2

Paiement en actions :

Vous pouvez échanger vos actions Nyse Euronext Inc. contre des actions ICE Group :
Pour 1 action Nyse Euronext Inc vous pouvez souscrire à 0.2581 action nouvelle ICE Group

Option n°3

Paiement actions + espèces

Pour 1 action Nyse Euronext Inc vous pouvez souscrire à 0.1703 action nouvelle ICE Group et recevoir 11.27 USD par titre échangé.

je comprend pas bien le cours de NYX est actuellement à 31.92 euros. Comment pourrait on avoir une offre de rachat en numeraire à seulement 33.12USD soit 24.9 euros ?

Par ailleurs que me conseillez vous comme choix ?

merci

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#7 04/08/2013 08h06

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Ice côte actuellement 188.44 * 0.2581 = 48.64$ soit 36.56€

A priori, l’échange contre des actions ICE, est favorisé et donc le plus avantageux.

Si toutefois vous ne désirez pas détenir des ICE ou des actions en $ cotée à New-York, vous pouvez optez pour le numéraire et subir une décote.

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#8 14/11/2013 08h17

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Le rachat de Nyse Euronext par ICE est bouclé.

ICE côtait ce matin 198.2$ ce qui valorise les actions de Nyse Euronext à

198.2 * 0.2581 = 51.15$ soit 38.18€

La dernière cotation de Nyse Euronext était de 32.23€ ce qui nous fait une plus-value de 18,5%.

ICE est également une situation spéciale, Euronext devrait-être  introduit en bourse en 2014.

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#9 14/11/2013 10h24

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Bonjour,

Je m’y interesse tout juste et je suis tombé sur ce paragraphe du prospectus.

"As previously announced, because the Stock Consideration option was substantially oversubscribed, the consideration to be received by the holders who elected the Stock Consideration was prorated

Stockholders of the Company who elected to receive the Stock Consideration will receive, for each share of common stock of the Company (except for excluded shares and dissenting shares as more particularly set forth in the Merger Agreement), a number of validly issued, fully paid and non-assessable ICE Group Shares equal to 0.171200756 and an amount of cash equal to $11.154424."

Le calcul est donc ((198.2*0.171200756)+11.154424)/1.3397 = 33.65EUR

C’est un peu moins interessant du coup.

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#10 14/11/2013 15h53

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Merci Jacko,

Effectivement moins intéressant, ma plus value sera donc limitée à 7% en 3 mois.

Aujourd’hui ICE dépasse déjà les 200$, reste donc la question, vendre ou garder jusqu’en 2014 ou ICE mettra euronext sur le marché.

Il y aura une ’conference call’ le 19/11 ayant pour thème: la stratégie de la nouvelle société.

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