Analyse des ETF à stratégie d'options covered calls : génération de revenus, évaluation des risques et disponibilité en Europe
Cette discussion débute par une interrogation de Chafouini sur les ETF utilisant la stratégie d'options covered calls, perçue comme un moyen de gonfler le rendement via l'encaissement de primes. Les participants distinguent rapidement entre la mise en œuvre individuelle de cette stratégie (DIY), abordée par certains membres comme Miguel ou Gapitaine dans d'autres contextes, et l'achat d'ETF spécialisés qui la délèguent à des gestionnaires professionnels. L'intérêt initial porte sur la nature apparemment conservatrice ("père de famille") de l'approche pour générer des revenus complémentaires.
Un contraste marqué est souligné entre l'abondance de ces produits en Amérique du Nord (avec des émetteurs comme YieldMax, Global X, Roundhill et de nombreux autres cités par Peronne) et leur rareté en Europe sous format UCITS. Les membres notent le caractère protecteur de la réglementation UCITS comme un frein potentiel au développement de cette offre. L'arrivée récente de nouveaux produits UCITS, tel que l'ETF YMAG de YieldMax, suscite l'intérêt des participants, bien que sa disponibilité initiale sur certaines plateformes ait nécessité un suivi pour devenir effective.
Les risques inhérents à la stratégie constituent un point central des échanges. Les participants, notamment sissi relayant des analyses critiques comme celle de Ben Felix ("The Income Illusion"), mettent en lumière la limitation du potentiel de hausse du sous-jacent en cas de marché haussier, qui est la contrepartie de l'encaissement des primes. La fiscalité des distributions (souvent mensuelles) est également abordée, représentant un inconvénient pour certains (flat tax française) mais un avantage potentiel pour d'autres (statut RNH mentionné par sissi). Des alternatives comme les obligations, la vente directe d'options ou même le shorting d'ETF sont brièvement évoquées.
La discussion effleure les nuances techniques entre les stratégies employées par différents ETF (options at-the-money vs out-of-the-money, sur indices vs titres vifs). Des exemples spécifiques comme *QYLD*, *XYLU*, *YMAG* ou l'ETF américain *OMAH* sont mentionnés. Un consensus émerge sur le fait que ces produits s'adressent principalement aux investisseurs axés sur le revenu et nécessitent une compréhension approfondie des risques ; ils sont qualifiés de produits pour "investisseurs avertis" à intégrer en "petite dose" dans un portefeuille diversifié.
Mots-clés : ETF, covered calls, options, génération de revenu, risque, UCITS, fiscalité
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1 #1 28/03/2025 13h13
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