Analyse et partage d'opportunités d'investissement dans les obligations d'entreprises à petite coupure, incluant les perpétuelles, le haut rendement et les risques associés
Cette discussion, s'étalant sur plusieurs années (2012-2025), se concentre sur l'identification et l'analyse d'opportunités d'investissement dans les obligations d'entreprises, avec un intérêt marqué pour les petites coupures (1k ou 2k EUR/USD) rendant ces instruments accessibles aux investisseurs particuliers. Les échanges incluent également les obligations perpétuelles et convertibles (Ornane). Dès le début, les participants partagent des exemples spécifiques d'obligations potentiellement intéressantes, comme celles d'Air Berlin, PDVSA ou Jaguar, tout en précisant qu'il ne s'agit pas de recommandations formelles.
Un thème récurrent est la recherche de rendement élevé (High Yield - HY), amenant les membres à explorer des secteurs variés tels que l'énergie (pétrole et gaz) avec des sociétés comme Chesapeake, Vanguard Natural Resources, Maurel & Prom, Petrobras, Noble, le transport (Hertz, Bristow), les télécommunications (Frontier, CenturyLink) et le retail (Petsmart, JCPenney). Les discussions abordent des concepts techniques essentiels : notation de crédit (Moody's, S&P), rendement à l'échéance (YTM), clauses de remboursement anticipé (call), rang de la dette (senior, subordonnée), et spécificités réglementaires (Reg S vs 144A). Plusieurs outils et ressources sont partagés pour le suivi et l'analyse, notamment des fichiers Excel personnalisés (Flicka36), des plateformes dédiées (ZeBonder, Oblible) et des sites d'information financière (Finanzen.net, FINRA, Oblis.be).
La quête constante de rendement pousse certains participants vers des segments plus risqués comme la dette décotée (distressed), notamment lors de la restructuration de CGG ou des difficultés dans le secteur pétrolier. Une alternative notable, les fonds fermés américains (CEFs), est introduite par sissi comme source potentielle de revenus élevés, suscitant un débat sur leur pertinence pour les investisseurs non-résidents US, leur structure de coûts et les risques associés (Return of Capital - ROC, volatilité, fiscalité). Les échanges révèlent des divergences notables dans l'appétit pour le risque, opposant des stratégies de trading actif et spéculatif (sissi) à des approches plus prudentes axées sur la préservation du capital et la régularité des coupons (Tssm). L'utilisation du levier (marge) est également discutée, incluant le calcul du Loan-to-Value (LTV) et des stratégies d'arbitrage de devises (HKD/USD).
Au fil des ans, la discussion s'adapte aux conditions de marché changeantes, notamment la volatilité des prix du pétrole et la remontée des taux d'intérêt. L'intérêt se porte sur différentes stratégies selon le contexte : recherche d'obligations décotées en période de stress sectoriel, puis retour vers des titres Investment Grade (IG) ou exploration d'instruments comme les obligations zéro-coupon (ZC) ou les ETFs obligataires (y compris ceux à échéance fixe) lorsque les rendements remontent. Le partage de listes de surveillance et de portefeuilles concrets par plusieurs membres (Miguel, chlorate, Mestra, Oblible, Gapitaine, sissi, Tssm) reste une constante, illustrant la diversité des approches et des titres suivis, allant des obligations souveraines émergentes aux titres subordonnés bancaires.
Mots-clés : Obligations d'entreprises, Petites coupures, Haut rendement, Perpétuelles, Investment Grade, CEFs, Rendement obligataire
Membres
1 #4776 28/03/2025 18h15
Hall of Fame 
Hors ligne
