Portefeuille d'actions de Lopazz

Merci pour votre partage. sujet déplacé sur cette file pour ne pas polluer.
Rotation des cycles économiques

C’est assez frustrant de consacré du temps et de l’énergie à essayer de comprendre des choses sur lesquels nous n’avons aucune influence. Qu’est ce qui fait que des gens comme Buffet, Mungler, Graham, Lynch …. ont eu autant de succès ? Qu’on t’il de plus que les autres ?

Dernière modification par gandolfi (09/11/2024 11h53)

L’euphorie semble se tasser. Nouvelles positions :

- Short Microstrategy 349$, objectif 260-280$ : https://www.investisseurs-heureux.fr/t31447#p602735
- Short Tesla 329$, objectif 240-260$

Toujours ouvert :

- Short SMH (ETF semi conducteurs) 244$, objectif 200-220$
- Short Apple 222$, objectif 190-200$

Intéressé par un renfort de mon exposition aux matières premières (ETFs : DBC, COM) et un rachat de l’ETF US small value AVUV, vendu à 103$ et quelques. Quelques idées de titres vifs en Europe, sûrement mauvaises, peu d’idées aux US : j’attends la publication des 13F de mon investisseur favori pour un peu plus d’inspiration. Le portefeuille est toujours net short.

Shorter MS revient plus ou moins à shorter BTC..
Sur un marché qui a consolidé/sideways quasiment pendant 8 mois (mars 2024) entre 50 et 70K$.. et qui vient de casser fortement la structure à la hausse (et qui correspond en tout point avec les 3 cycles de 4ans précédent). Couplé au fait que Trump ne prendra pouvoir que fin janvier (dans plus de 2 mois..), donc pas ou peu d’annonces si il respectera ou pas ses engagements qu’il a fait pendant sa campagne électorale.. hmm pari risqué, mais pourquoi pas

Bien sur, il n’est pas à exclure un retracement à court-terme de BTC suite à des mouvements rapides haussiers. Cela ne tient qu’à moi, mais j’ai du mal à trouver éléments perturbateurs, du moins jusqu’à l’arrivée de Trump aux commandes.

Egalement pour le moment, je relativiserais cette hausse ’explosive’ en faisant du zoom arrière sur la chart BTC et en ’log’. Bien sur les résultats passés ne présagent pas le futur, mais cette hausse au prorata paraitrait presque anecdotique pour le moment.

Il est compliqué de comparer les multiples avec le marché traditionnelle action et BTC. Et si l’on veut rester pertinent (jusqu’à preuve du contraire), il peut être utile de comparer ses hausses selon les différents cycles de 4 ans, suite au halving.

Exemple :
Bottom après le top de 2013, puis nouveau ATH en 2017 : environ x100 (200 à 20K$)
Bottom après le top de 2017, puis nouveau ATH en 2011 : environ x23 (3K à 69K$)
Bottom après le top de 2021, puis nouveau ATH en 2024-2025 : actuellement x6 oui (15K-93K), mais sur le timing nous sommes encore early sur ce cycle..

On aura de toute façon la réponse assez tot

Le problème quand on short un indice comme le nasdaq c’est que si on a raison trop tôt, on peut perdre beaucoup d’argent, car l’animal est difficile à dompter.

Petit rappel de l’historique du Nasdaq100.


Pour le Bitcoin, contrairement à ce qui a été dit sur une autre file message de bed43fr ce matin, le bull run actuel était prévisible au regard du passé (process de halving notamment).
Il y aura aussi d’autres krachs sur le bitcoin. Dans tous les cas, je lis beaucoup de messages depuis quelques jours (depuis l’élection de Trump) sur le Bitcoin sur ce forum. Je pense qu’il est impératif de comprendre le Bitcoin avant de se faire une opinion basée sur notre propre expérience et connaissances des marchés actions. Le Bitcoin a ses propres spécificités, ces règles et sa propre "anatomie". Mais c’est la même chose quand on commence à s’intéresser aux commodities par exemple. Il faut comprendre les interactions de forces, les cycles et supercycles, etc… Et malgré ce préalable, ça ne garantit pas que l’on gagnera de l’argent, mais c’est une étape préalable.
Dans le cas du Bullrun du Bitcoin, n’oublions les discours ultra pro BTC de Trump pendant la campagne. Désormais il place ses hommes à la barre (Dernièrement Howard Lutnick, pas le dernier pro-BTC) et les directives suivront. Ce qui renforce la vague actuelle.

A propos de Microstrategy, Lopazz, avez-vous lu cet article The Saylor / buffet ratio ?

Pour être totalement transparent, j’ai pas mal chargé mon portefeuille avec du BTC, Microstrategy et Metaplanet plus tôt dans l’année. J’ai commencé à prendre mes bénéfices sur MSTR (+120% de PV) et Metaplanet (+ 160%), même si la trajectoire parabolique peut se poursuivre. Par contre je suis long BTC. Et donc ces prises de bénéfices peuvent s’apparenter, dans l’esprit tout du moins, à un short court terme sur MSTR et metaplanet.

Quant au Nasdaq, il représente actuellement 7-8% de mon portefeuille, portefeuille qui est quasi exclusivement composé de :
cash et assimilé (beaucoup), de Bitcoin et assimilé, d’uranium, d’oil & gas, de silver, de Nasdaq , de gold et quelques "other bets".

Bons trades à tous!

V8atmo, le 20/11/2024 a écrit :

Il est compliqué de comparer les multiples avec le marché traditionnelle action et BTC. Et si l’on veut rester pertinent (jusqu’à preuve du contraire), il peut être utile de comparer ses hausses selon les différents cycles de 4 ans, suite au halving.

L’impact des halvings sucessifs devient de moins en moins significatif avec le temps (la récompense de bloc passe de 50 à 25 BTC sur le premier halving 2012 contre 6.25 à 3.125 BTC sur le halving 2024).

Avec l’arrivée des institutionnels sur le BTC, les produits dérivés et autres développements, d’autres éléments me paraissent jouer désormais un rôle plus important sur le prix du BTC. A noter également que le halving est un évènement prévisible et connu : on peut imaginer que cette prévision est à tout moment intégrée dans le cours du BTC.

On peut donc se poser la question si les cycles de 4 ans sont toujours d’actualité compte tenu des développements récents et des dynamiques actuelles sur le BTC, heureux celui détient la réponse à cette question.

L1vestisseur, le 20/11/2024 a écrit :

Et nous avons désormais une position commune avec Evolution AB.
Palantir c’est l’une des actions les plus surévaluées de la cote américaine avec FICO, je trouve ça beaucoup plus cohérent de cibler les valeurs en bulles plutôt que les indices Nasdaq et S&P 500 pour les positions shorts. En effet en shortant le Nasdaq vous shortez Meta, Alphabet, Nvidia qui n’ont en rien les caractéristiques d’actions en bulle à l’heure actuelle.

Oui, je me suis finalement décidé à passer à l’achat sur EVO. Tout n’est pas rose mais c’est une très belle boîte à prix raisonnable, les vendeur semblent être épuisés, sur le long terme je m’attends à un rendement supérieur à celui des indices.

Shorter les bulles évidentes comme Palantir et Microstrategy est un pari plus risqué que shorter le marché dans sa globalité, mais potentiellement plus rémunérateur à condition d’avoir les reins solides et un sizing adéquat de la position. Je peux me le permettre pour quelques % de mon portefeuille, quitte à devoir faire le dos rond si l’exubérance irrationnelle se poursuit.

Je me répète depuis quelques mois déjà, mais le Nasdaq, tout comme le SP500, est nettement surévalué sur à peu près tout les indicateurs que je surveille : liquidités en circulation, sentiment du marché, et positionnement des principaux acteurs.

Bien sûr, la survalorisation de Tesla est plus extrême que celle d’Alphabet, celle d’Nvidia (je prévois 5$ de bénéfices NTM) que celle de Meta par exemple. Mais lorsque l’étincelle, le catalyseur encore inconnu à ce jour, viendra mettre le feu aux poudres, je pense que c’est tout le marché qui sera emporté (les small caps value devraient résister un peu mieux).

Raison pour laquelle je hedge mon portefeuille en shortant tout la cote US, avec quelques "convictions" sur Tesla, Apple, les semiconducteurs, Microstrategy et Palantir, sur lesquels selon moi la gravité devrait avoir encore plus d’impact.

Nous verrons bien ce que les prochains mois nous réservent.

MaximusDM, le 20/11/2024 a écrit :

Le problème quand on short un indice comme le nasdaq c’est que si on a raison trop tôt, on peut perdre beaucoup d’argent, car l’animal est difficile à dompter.

[…]

A propos de Microstrategy, Lopazz, avez-vous lu cet article The Saylor / buffet ratio ?

Oui, clairement, shorter le Nasdaq est un exercice compliqué, je l’ai appris à mes dépends. Reste à voir comment je vais déboucler ce trade, mais pour le moment, l’année 2024 n’a pas été un grand millésime pour mon portefeuille.

J’ai lu votre article, je l’ai trouvé intéressant. L’utilisation d’un indicateur Saylor/Buffett pour confirmer l’état d’une bulle est exotique mais fait sens, je suis d’accord avec les conclusions de l’auteur.

lopazz, le 22/11/2024 a écrit :

- Ouverture d’une position longue Estée Lauder à 68 USD
- Ouverture d’une position longue BP à 393 GBP
- Renforcement Rubis à 23 EUR
- Renforcement des ETF matières premières COM et DBC

J’ai acheté aussi Estée mais plus tôt. Je vais en reprendre une louche. Sur les matières premières c’est compliqué. Sur le lithium, par ex, j’avais des actions Albemarle et SQM achetées trop tôt avec vue à long-terme j’ai pris une gamelle. Je les ai revendues dans l’idée de les acheter moins cher et bizarrement elles remontent à l’écart des tendances.  D’autant plus bizarre que les actions chinoises ont baissé récemment. Je n’explique pas cette hausse soudaine relative des actions Lithium. Elle ont commencé à augmenter bien après l’annonce de la relance chinoise et alors que les actions chinoises après avoir progressé repartaient en baisse.  J’ai fait un A/R XPEV qui a bien compensé mais cette histoire du lithium m’intrigue. Les actions lithium sont en hausse alors que les actions chinoises baissent : étrange.

V8atmo a écrit :

Bien sur, nous avons deux profils d’investisseur assez différents, mais la dernière décade montre que nous avons chacun ’réussi’ bien que cela soit d’une façon différente.

Et là encore, vous avez eu raison.

Toutes ces années passées à construire une entreprise et un patrimoine depuis zéro ; que de temps perdu avec des clients pénibles, des horaires à n’en plus finir (en hiver, je ne voyais pas le jour), des dizaines de milliers de kilomètres d’autoroute avalés, des contrôles fiscaux, des locataires mauvais payeurs, des dizaines de bouquins de finance avalés sur mon peu de temps libre — bouquins d’ailleurs complètement inutiles dans le marché post-Covid…


Credit : @INArteCarloDoss sur twitter pour l’image

Alors qu’il m’aurait suffit d’acheter une poignée de "jetons d’internet" et de vivoter en bricolant à droite à gauche* pour accumuler le même patrimoine, sinon plus important. Ah, si j’avais su ! Pour paraphraser le CEO de Charles Schwab, "je me sens idiot". J’ai clairement loupé le train des cryptomonnaies alors qu’il est passé droit devant mon nez, et pire encore, la première fois qu’on m’a présenté la thèse, c’était en 2012, et je m’en rappelle parfaitement !

*je ne dis pas que c’est votre cas

N’y voyez pas de jalousie de ma part : à mes yeux la réussite n’est pas que financière, j’ai beaucoup appris pendant ces années d’entrepreneuriat. Elles ont forgé ma personnalité, m’ont permis d’accumuler connaissances, expérience, méthodologie, et de rencontrer des personnes formidables. Mais mon parcours explique pourquoi je fais preuve d’une certaine forme de suspicion à l’égard des personnages comme Michael Saylor et les apôtres de l’enrichissement rapide par les cryptomonnaies.

Voilà pour donner un peu de contexte à mon sentiment vis-à-vis de ce mouvement révolutionnaire.

V8atmo a écrit :

Vous mentionnez que BTC devrait chuter fortement si MS devient en défaut. Peut être. Ou peut-être pas. Et à quel niveau et pour combien de temps ?

Prenez un exemple récent, que j’ai détaillé rapidement plus haut. La redistribution sur le marché du hack de 2013 de MtGox (140 000 BTC environ redistribué) + la vente éclair (suite à saisie) du gouvernement allemand (50 000 BTC). Donc un peu moins de 200 000 BTC (+ de 1% environ de ce qui est en circulation actuellement) on été mis sur le marché en quelques semaines. Que s’est-il passé? Regardez les charts..

A ce jour MS possède environ 330 000 BTC, pour comparaison.

Comme je suis curieux, j’ai demandé à mon intelligence artificielle favorite de me donner quelques explications sur ces deux ventes et sa version semble quelques peu différente :

Perplexity a écrit :

Selon les rapports, après la vente par l’Allemagne de 50 000 BTC en juin/juillet 2024, le bitcoin a chuté d’environ 23 % sur un mois, atteignant des niveaux inférieurs à 55 000 dollars. Cette vente a été un facteur majeur contribuant à la pression sur le marché, entraînant une forte baisse des prix dans les semaines qui ont suivi.

23% sur un mois pour une vente de 50.000 Bitcoins ce n’est pas rien : quelle serait l’évolution du cours de MicroStrategy si le Bitcoin perdait à nouveau 23% en un mois ? Je vous rappelle que je spécule à la baisse contre MicroStrategy, non pas contre le Bitcoin. Mais pour l’exercice intellectuel, quel serait l’impact de la mise sur le marché des 330.000 Bitcoins de MicroStrategy en cas de faillite ? Y aura-t-il assez d’acheteurs à ce prix pour éviter un mouvement baissier important et durable ?

Perplexity a écrit :

Mt. Gox, l’échange de cryptomonnaies qui a fait faillite en 2014, a récemment effectué des mouvements significatifs concernant ses 140 000 BTC. Voici un résumé des événements récents :

## Transferts de Bitcoin

- **Mouvements Massifs** : Le 16 juillet 2024, Mt. Gox a transféré plus de **140 000 BTC**, d’une valeur d’environ **9 milliards de dollars**, vers un portefeuille froid connu et deux adresses inconnues[1][2]. Ces mouvements représentent la première action significative depuis cinq ans, impliquant plusieurs transactions qui ont suscité des inquiétudes sur le marché.

- **Détails des Transactions** : En tout, près de **190 000 BTC** ont été déplacés en seulement trois heures, avec des transferts allant jusqu’à **6 milliards de dollars** dans deux transactions majeures[1]. Une partie importante de ces Bitcoin a été envoyée à une adresse anonyme, ce qui a alimenté les craintes d’une pression de vente potentielle sur le marché[3].

## Plan de Remboursement

- **Remboursements Préparés** : Mt. Gox a annoncé qu’il commencerait à rembourser ses créanciers d’ici le **31 octobre 2024**. Les remboursements incluront non seulement des Bitcoin mais aussi des Bitcoin Cash (BCH)[3][4]. Les créanciers doivent choisir entre une vente ou un transfert direct de crypto-monnaies.

- **Clarification sur la Vente** : Bien que des mouvements aient eu lieu, Mt. Gox a précisé que ces transferts ne signifient pas que les Bitcoin ont été vendus pour rembourser les créanciers. Le fiduciaire, Nobuaki Kobayashi, a assuré que les fonds sont gérés de manière sécurisée et qu’aucun remboursement n’a encore été effectué[2][4].

## Réactions du Marché

- **Impact sur le Prix du Bitcoin** : Suite à ces annonces et mouvements, le prix du Bitcoin a connu une légère baisse, passant d’environ **65 000 dollars** à environ **63 000 dollars**[1][2]. Les investisseurs craignent que la distribution massive de Bitcoin aux créanciers puisse exercer une pression supplémentaire sur le marché.

- **Sentiment du Marché** : Bien que certains analystes s’inquiètent d’une vente massive par les créanciers, d’autres estiment que la quantité de BTC en circulation est suffisamment grande pour que l’impact soit limité. Les 140 000 BTC représentent environ **0,71%** de l’offre totale en circulation[3][4].

En résumé, les événements récents concernant les 140 000 BTC de Mt. Gox marquent une étape importante dans le processus de remboursement des créanciers après une longue attente. Les mouvements de Bitcoin suscitent des préoccupations quant à leur impact potentiel sur le marché, mais la situation reste sous contrôle pour l’instant.

Citations:
[1] https://cointelegraph.com/news/mt-gox-m … own-wallet
[2] https://protos.com/mt-gox-hasnt-sold-an … ning-to-1/
[3] https://www.criptonoticias.com/mercados … evolucion/
[4] https://www.investopedia.com/mt-gox-is- … us-8668024
[5] https://blockworks.co/news/mt-gox-custo … repayments
[6] https://www.cnbc.com/2024/07/05/mt-gox- … lapse.html
[7] https://www.disruptionbanking.com/2024/ … tcoin-btc/
[8] https://qz.com/mt-gox-is-returning-more … 1851570336

Je ne vois rien ici qui indique que les 140.000 Bitcoins redistribués à leurs propriétaires aient été vendus. Il ne me parait donc pas correct d’affirmer que 200.000 BTC ont été mis sur le marché en quelques semaines.

v8atmo a écrit :

Ignorez le bruit. De la même manière comme pour les pseudo débats dans d’autres posts (pas par vous) sur le cours des actions à cause de la dissolution de l’Assemblée Nationale, de la  Russie, Israel ou autre blabla.. c’est de la boule de cristal, il n’y a pas d’Edge à prendre dessus sur les marchés via " l’actualité médiatique".

Attention au biais de récence : en 2024, bad news = good news, pour les raisons que l’on connaît (Fed, etc). Mais attention lorsque les mauvaises nouvelles seront à nouveau accueillies en tant que telles, le retour de bâton promet d’être violent après une hausse de 40% en 12 mois du plus gros indice mondial, un sentiment euphorique et un positionnement historiquement extrême : tout le monde fait la fête dans le train et il fonce à toute vitesse :)

Dernière modification par lopazz (24/11/2024 01h53)

Toujours dans la constitution de mon portefeuille thématique "Les Humiliées", ouverture d’une position longue Stellantis à 12,12 EUR.

Suivi short MicroStrategy :

- Valorisation des Bitcoins à l’actif : 386,700 x 91,000 = ~35B$
- Capitalisation MSTR : ~71B$
- Objectif de cours à 1.5x NAV : ~260$

Sur la base des liquidités globales, j’estime désormais la "fair value" d’un BTC comprise entre 50 et 55k$, ce qui laisse apparaître un potentiel de baisse considérable pour l’action MSTR. Je continuerai de shorter tous les rallyes sur l’action, et ce sans hedger la position via un long Bitcoin, tant que sa cotation sera aussi éloignée de mon estimé de valeur.

Bonjour Lopazz,

Pourriez vous présicer comment vous shorter MSTR ?

Je m’y intéresse également après recherche j’ai trouvé l’etf Defiance SMST mais je ne suis pas à l’aise avec le levier x2.