Portefeuille IH - Décembre 2011
31e mois de reporting : rappelons que l’objectif est l’obtention d’un patrimoine de 600 k€. La stratégie patrimoniale pour y parvenir a été explicitée en filigrane sur les forums, et est décrite en détail dans mon livre. Le montant des encours géré a été donné dans le reporting d’Avril 2011.
Ce mois a été volatile mais positif pour le portefeuille Patrimoine qui a touché un nouveau plus haut le 14 Novembre (à 124,5) et un autre ce matin (à 124,7). Sur le mois de Novembre 2011, la progression est de 1,98%.
Cette performance doit être relativisée par la forte volatilité, puisqu‘à quelques jours près, elle aurait été négative. De plus, si le portefeuille touche un nouveau plus-haut, la performance depuis le 1er Janvier n’est “que” de 3,72% et peut largement évoluer d’ici la fin de l’année.
Le $ a bien joué son rôle protecteur, mais la partie foncière cotée de mon portefeuille a franchement dérouillée avec des pertes latentes de 30% pour Wereldhave ou Corio. C’est d’autant plus rageant que les meilleures foncières canadiennes ou américaines se tiennent très bien et même touchent des nouveaux plus-hauts en contre-valeur €, comme vous pouvez le voir sur le graphique ci-dessous.
Realty Income, foncière US (bleu) vs Corio, foncière hollandaise (rouge) :
Ainsi, si j’avais appliqué la même logique de diversification géographique pour mes foncières cotées en portefeuille que celle que j’applique pour mes actions, la volatilité aurait été nettement moindre et la performance globale meilleure.
Cependant, au cours récents et actuels, il semble peu opportun d’acheter des foncières cotées USD ou CAD uniquement pour des raisons de volatilité, alors que les foncières EUR ou UK décotent fortement.
Aussi la baisse sur les foncières européennes a été l’occasion de renforcer :
- Achat de 800 titres Segro, une foncière logistique anglaise
- Achat de 410 titres British Land, une foncière de centres commerciaux anglaise
L’achat de British Land a été particulièrement chanceux, sur le plus-bas annuel.
La position sur Cisco a aussi été arbitrée pour moitié au profit de Microsoft, qui semble aussi sous-cotée que Cisco et permet une diversification supplémentaire au secteur technologique.
A la faveur de ces achats et de cet arbitrage, les composantes actions et immobilier coté de mon portefeuille génèrent maintenant plus de 500 € de dividendes brut en base mensuelle.
Avec le même capital, en investissant uniquement sur des valeurs mature de rendement, je pourrais obtenir 1000 € brut mensuel. Mais l’avantage d’un mixte valeurs de rendement (ex : France Telecom) et valeurs de “croissance” (ex : Procter & Gamble) est que le dividende est plus résilient et a des perspectives de progression.
01/12/2011
Allocation stratégique :
Allocation sectorielle hors fonds euros et livrets (graphique généré par l’application xlsPortfolio) :
Allocation sectorielle foncières cotées (graphique généré par l’application xlsPortfolio) :
Allocation opérationnelle hors fonds euros et livrets (reporting généré par l’application xlsPortfolio) :
Evolution de la valeur de la part
Cette performance doit se comparer avec un fonds mixte international équilibré. Tous les dividendes sont réinvestis après prélèvements sociaux.
Le 89% de prédictibilité correspond au coefficient de détermination. Plus le chiffre est élevé, plus la valeur de la part suit une ligne droite.
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